Зээлийн хүүгийн өсөлт хөрөнгийн зах зээлд хэрхэн нөлөөлж байна вэ?

2022 оны эхний хагаст хөрөнгө оруулалтын талбарт мэдэгдэхүйц өөрчлөлт гарсан. Энэ нь зээлийн хүүгийн мэдэгдэхүйц өсөлт, инфляцийн тасралтгүй өсөлтөөс голлон нөлөөлсөн. Гэсэн хэдий ч хувьцаанууд эдгээр өөрчлөлтөөс зугтсангүй. 2022 оны 500-р сар гэхэд хөрөнгийн зах зээлд томоохон "үнийн өөрчлөлт" явагдсан. Үүний үр дүнд АНУ-ын хөрөнгийн биржийн гүйцэтгэлийн гол үзүүлэлт болох Standard & Poor's 20 хувьцааны индекс уналтад орсон. Энэ нь оргил утгаасаа XNUMX%-иар буурсан үзүүлэлт юм.

Инфляцийг бууруулахын тулд Холбооны нөөцийн сан (ХНС) оны эхээр бодлогын томоохон өөрчлөлтийг эхлүүлсэн. ХНС-ын үйл ажиллагаа нь эдийн засгийн өсөлтийг сааруулах зорилготой юм. Гэсэн хэдий ч тэд эдийн засгийн хямралыг бий болгохыг зорьдоггүй. Гэсэн хэдий ч ХНС-ийн шинэчилсэн бодлого бодлогын хүүгийн өргөн хүрээтэй орчинд ихээхэн нөлөөлсөн бололтой. Жилийн ихэнх хугацаанд бондын өгөөж өсөх хандлагатай байсан.

Зээлийн хүүгийн өсөлт удаан хугацаанд хүү бага байсан орчинд дассан хувьцааны хөрөнгө оруулагчдын дүр төрхийг өөрчилсөн. Тэгэхээр хоёрын хооронд ямар холбоотой вэ хүү, хөрөнгийн зах зээл? Энэ нь таны хөрөнгийн багцад юу гэсэн үг вэ?

ХНС-ын хуучин "хялбар мөнгө" бодлого

ХНС-ын "хялбар мөнгө" бодлого нь 2020 оны эхэн үеэс эхлэн хоёр жилийн хугацаанд хэрэгжиж байсан. Энэ нь өмнөх арван жилийн ихэнх хугацаанд үргэлжилсэн. Үүнд ХНС-ын сангийн хүүг бага түвшинд барих, бондын зах зээл дэх эзэмшлээ нэмэгдүүлэх зэрэг багтсан. COVID-19 анх удаа 2020 оны 0, XNUMX-р сард нийтлэгдсэн тул Холбооны Нөөц зөөлрүүлэх чухал арга хэмжээ авсан. Энэ нь ХНС-ын сангийн зорилтот хүүг XNUMX% хүртэл бууруулж, Төрийн сан болон ипотекийн зээлээр баталгаажсан үнэт цаасны эзэмшиж буйгаа нэмэгдүүлсэн.

Үүний үр дүнд бондын зах зээл дээр хүү бага байсан. Эрсдэлтэй хөрөнгө илүү сонирхол татахуйц болсон. Энэ нь тогтмол орлоготой хөрөнгө оруулалт нь хөрөнгө оруулагчдад тааламжтай өгөөж өгдөггүйтэй холбоотой байв.

Эрсдэлийн хүрээнээс илүү гарсан хөрөнгө оруулагчид ХНС-ын "хялбар мөнгө" бодлогыг нааштай үнэлэв. Эрик Фридман бол АНУ-ын банкны хөрөнгө оруулалтын ахлах ажилтан юм. "Мөнгөний бодлогыг дэмжих нь дотоодын хөрөнгө, үл хөдлөх хөрөнгө эсвэл криптовалютаас үл хамааран эрсдэлтэй хөрөнгө эзэмшигчдийн хувьд маш чухал байсан" гэж тэр хэлэв. Үүний үр дүнд S&P 500 18.40%, 28.71% өссөн байна. 2020, 2021 онд тус тус .

Энэ хугацаанд АНУ-ын эдийн засаг сайн ажилласан. 2020 оны эхний хагаст огцом уналтын дараа эдийн засаг тогтвортой хэвээр байсан бөгөөд энэ нь COVID-19-ийн эхлэлтэй холбоотой байв. Эдийн засаг 5.7 онд 2021%-иар өссөн (Дотоодын нийт бүтээгдэхүүнээр хэмжсэн). Энэ нь ХНС-д "хамгийн их ажлын байр"-д хүрэх нэг үүрэг даалгаврыг биелүүлэхэд тусалсан. Хэдийгээр зорилго нь хэмжигдэхүйц хялбар биш бөгөөд цаг хугацааны явцад өөрчлөгдөж болно гэж ХНС хэлж байгаа ч ажил эрхлэлтийн хандлага эерэг хэвээр байна. Сүүлийн 40 гаруй жилийн хугацаанд инфляци, зээлийн хүү харьцангуй бага байсан. Энэ орчин нь хувьцааны хөрөнгө оруулагчдыг дэмжих хандлагатай байдаг. Гэхдээ эдгээр нөхцөл байдал хэр зэрэг өөрчлөгдөх нь тодорхойгүй байна.

Инфляци гэнэт өссөний дараа ХНС мөнгөний бодлогоо өөрчилсөн. Хэрэглээний үнийн индекс нь амьжиргааны өртгийг хэмжсэн бөгөөд 7 онд 2021%-иар өссөн байна. Үүний үр дүнд Хэрэглээний үнийн индекс 9.1 оны 12-р сарыг дуусталх 2022 сарын хугацаанд инфляци 2%-иар өссөн байна. Энэ нь ХНС-ын зорилтоос хамаагүй өндөр байна. жилийн инфляцийг урт хугацаанд XNUMX%-ийн хүрээнд барих.

ХНС-ын бодлогын өөрчлөлт нь бондын зах зээлийн өөрчлөлтийг тусгалаа. АНУ-ын 10 жилийн хугацаатай үнэт цаасны өгөөж 3.49 оны 2022-р сард 10% байсан. Өргөн хүрээний бондын зах зээлийн жишиг үзүүлэлт болох АНУ-ын 1.52 жилийн хугацаатай Төрийн сангийн өгөөж 2021 онд 3.49%-иас 2022 оны 3-р сард 0.06%-ийн дээд цэгт хүрч өссөн байна. , АНУ-ын 2.5 сарын хугацаатай Төрийн сангийн үнэт цаасны өгөөж (энэ нь холбооны сангийн хүүтэй нягт холбоотой) 2021 оны эцсээс 2022 оны XNUMX-р сарын дунд үе хүртэл XNUMX%-аас XNUMX% хүртэл өссөн байна.

Өндөр хувь хэмжээ нь хөрөнгийн хөрөнгө оруулалтад нөлөөлдөг

Зээлийн хүү хөрөнгийн зах зээлд нөлөөлж болох олон шалтгаан бий. Үүний нэг шалтгаан нь хүүгийн түвшин өндөр байх нь АНУ-ын бизнес эрхлэгчдийн ирээдүйн орлогын өсөлтөд нөлөөлж болзошгүй юм. ХНС бодлогын хүүгээ чангатгаснаар эдийн засгийн өсөлт буурна гэж Фредман хэлж байна. Үнэн хэрэгтээ ДНБ-ий өсөлт 2022 оны эхний хагаст удааширч, 1.6-р улиралд жилийн 1%-иар буурчээ.

Фридман хэлэхдээ "Холбооны Нөөц бодлогын хүүгээ цаашид нэмэгдүүлэх хүсэлтэй байгаагаа цахилгаанаар илгээсэн." Үүний үр дүнд 2022 оноос өмнө ХНС-ын "хялбар мөнгө" үеийг бий болгосон энэ орчинд хувьцаанууд зарим сонирхол татахуйц байдлаа алдсан.

Ийм өөрчлөлт гарсан шалтгаан нь бонд, гэрчилгээ, хадгаламжийн хэрэгсэл нь хувьцаанаас илүү өндөр өгөөж өгдөг бөгөөд энэ нь хувьцааны өрсөлдөөнийг нэмэгдүүлж болзошгүй юм. АНУ-ын Банкны Баялгийн менежментийн санхүүгийн стратегийн ахлах захирал Роб Хэворт хэлэхдээ, хэрэв зээлийн хүү өсвөл хувьцааны хөрөнгө оруулагчид хувьцааны үнийг худалдаж авах сонирхол буурна. Ирээдүйн ашгийн үнэ цэнэ нь илүү өрсөлдөх чадвартай өгөөжийг санал болгодог бондоос хамаагүй бага байх болно. Хувьцааны ирээдүйн ашиг нь одоогийн үнэ цэнэ нь хамааралтай байдаг инфляци ба зээлийн хүү. Ирээдүйд хүлээгдэж буй өндөр ханш нь хувьцааны өнөөгийн үнэ цэнийг бууруулна. Энэ нь хувьцааны үнэд нэмэлт дарамт учруулж болзошгүй юм.

Хаворт хэлэхдээ, өндөр үнэ болон ашгийн үржвэртэй хувьцаанууд хамгийн хүнд цохилт болсон. Haworth-ийн хэлснээр хамгийн их үнийн уналтыг үнэлгээний үүднээс "үнэтэй" хувьцаанууд амссан. Эдгээр хувьцаанд цар тахлын үеэс хойш өндөр гүйцэтгэлтэй байсан технологи, иргэний өсөлтийн компаниуд багтсан. ХНС бодлогоо өөрчлөхөөс өмнө одоогийн ашиг багатай хувьцаанууд хувьцааны үнэ нь өссөнийг Haworth онцолжээ; Хөрөнгө оруулагчид ирээдүйн орлогод илүү анхаарсан. Хүүгийн түвшин өссөөр байвал зах зээл хангалтгүй орлоготой хувьцааны төлбөрийг төлөх магадлал багатай гэж Хаворт хэлэв.

Эх сурвалж:

https://www.usbank.com/investing/financial-perspectives/market-news/how-do-rising-interest-rates-affect-the-stock-market.html#:~:text=%E2%80%9CIf%20interest%20rates%20move%20higher,at%20U.S.%20Bank%20Wealth%20Management.