Холбооны нөөцийн сан "оргил шонхор" руу шилжиж байгаа энэ үед хөрөнгийн зах зээлд цаашид юу тохиолдох вэ?

ХНС-ын дарга Жером Пауэлл 21-р сарын XNUMX-нд Вашингтонд Олон улсын валютын сангаас зохион байгуулсан хэлэлцүүлгийн үеэр Төв банк инфляци XNUMX-р сард дээд цэгтээ хүрсэн гэдэгт "найдлага тавихгүй" гэж мэдэгдэв. “Миний бодлоор ийм байх нь зөв арай хурдан хөдөлж байна"" Пауэлл хэлэхдээ, ирэх сарын эхээр болох ХНС-ын уулзалтад зориулж хүүгээ 50 нэгжээр өсгөх "ширээнд" тавьж, ирэх саруудад илүү том алхам хийх үүд хаалгыг нээлттэй үлдээв.

Түүний хэлсэн үг болон гурван гол шалгуур үзүүлэлтийн дараа АНУ-ын хувьцаанууд огцом буурч хаагдсан байна Баасан гарагт сунгасан алдагдал, Dow Jones Industrial Average 2020 оны XNUMX-р сарын сүүлчээс хойшхи өдөр тутмын хамгийн том хувиар уналаа. FLPutnam Investment Management Co-ийн багцын менежер Стивен Виолин хэлэхдээ, хөрөнгө оруулагчид зах зээл дэх "маш хүчтэй хүчин"-тэй тэмцэж байна.

Виолин утсаар ярихдаа "Цар тахлаас сэргэж буй эдийн засгийн асар их эрч хүч нь мөнгөний бодлогод маш хурдан өөрчлөлт орж байна." "Бид бүгдийн адил зах зээлүүд энэ нь хэрхэн үр дүнд хүрэхийг ойлгохын тулд тэмцэж байна. Хариултыг нь хэн ч мэдэж байгаа гэдэгт би итгэлгүй байна."

Төв банк АНУ-ын эдийн засагт зөөлөн буулт хийхээр төлөвлөж байгаа бөгөөд хямралыг өдөөхгүйгээр сүүлийн XNUMX жилийн хамгийн халуун инфляцтай тэмцэхийн тулд мөнгөний бодлогыг чангатгахыг зорьж байна.

Остервейс Капитал Менежментийн багцын менежер Эдди Ватару, Жон Шихан, Даниел О нар тайландаа ХНС "өнгөрсөн жилийн хэт зөөлөн мөнгөний бодлого нь түүнийг ийм хүнд байдалд оруулсан тул өнөөгийн нөхцөл байдалд зарим талаар буруутай" гэж бичжээ. тэдний хоёрдугаар улирлын төлөв пүүсийн нийт өгөөжийн сангийн хувьд.  

Остервейсийн багцын менежерүүд ХНС нь эдийн засгийг хөргөхийн тулд зорилтот сангийн хүүг өсгөж, харин урт хугацааны хүүг өсгөж, инфляцийг барихын тулд балансаа хумих боломжтой гэж хэлсэн ч "харамсалтай нь хоёр талт тоон чангатгах төлөвлөгөөг хэрэгжүүлэхэд тодорхой түвшний нарийн мэдлэг шаардагдана" "ХНС үүнийг мэддэггүй" гэж тэд бичжээ.

Тэд мөн Төрийн сангийн өгөөжийн муруйн тоймд санаа зовж байгаагаа илэрхийлж, сүүлийн үеийн урвуу байдал, богино хугацааны өгөөж нь урт хугацааны өгөөжөөс дээгүүр өссөн бөгөөд үүнийг "чангарах мөчлөгийн энэ үе шатанд ховор тохиолдол" гэж нэрлэжээ. Энэ нь "бодлогын алдаа" гэж тэдний үзэж байгаагаар "бага үнийг хэт бага байлгаж, дараа нь хэтэрхий оройтсон, магадгүй хэт их явган аялал хийх боломжтой" гэж тодорхойлсон байна.

Өнгөрсөн сард ХНС жишиг хүүгээ 2018 оноос хойш анх удаа нэмэгдүүлж, бараг тэгээс 25 суурь нэгжээр нэмэгдүүлсэн. Төв банк одоо ханшийн өсөлтөө илүү их хэмжээгээр нэмэгдүүлэхээр төлөвлөж байгаа бололтой.

21-р сарын 18-нд болсон хэлэлцүүлгийн үеэр Пауэлл "Урдалд ачаалах санаанд ямар нэг зүйл бий" гэж хэлсэн. Сент-Луис хотын Холбооны нөөцийн банкны ерөнхийлөгч Жеймс Буллард XNUMX-р сарын XNUMX-ны өдөр хэлэхдээ, "Урьдчилан ачаалах гэсэн санааг үгүйсгэхгүй" гэжээ. 75 суурь нэгжийн томоохон өсөлт, гэхдээ энэ нь түүний үндсэн тохиолдол биш гэж The Wall Street Journal мэдээлэв. 

Уншсан: ХНС-ын фьючерс арилжаачид 94-р сард ХНС-ийн өсөлт 75 суурь пунктээр өсөх магадлал XNUMX% байна гэж CME мэдээллээс харж байна.

"ХНС 50-р сард XNUMX суурь нэгжээр өсөх магадлал маш өндөр байгаа ч хөрөнгийн зах зээл XNUMX, XNUMX-р сард хагас нэгжийн өсөлт гарч магадгүй гэсэн ойлголтыг шингээхэд арай хэцүү байна" гэж Энтони хэлэв. Ameriprise Financial компанийн дэлхийн зах зээлийн стратегич Саглимбене утсаар өгсөн ярилцлагадаа. 

Dow
DJIA,
-2.82%
болон S&P 500
SPX,
-2.77%
Баасан гарагт тус бүр бараг 3.0%-иар унасан бол Nasdaq Composite
COMP,
-2.55%
Dow Jones Market Data-ын мэдээлснээр 2.5%-иар буурсан байна. Гурван гол шалгуур үзүүлэлт бүгд алдагдалтай долоо хоногийг дуусгалаа. Dow индекс дөрөв дэх долоо хоног дараалан унасан бол S&P 500 болон Nasdaq индексүүд гурав дахь долоо хоног дараалан уналтад орлоо.

Саглимбенегийн хэлснээр, зах зээл "бид сарын өмнө бодож байснаас хамаагүй хурдан ердийн тэжээлийн сангийн хүү рүү шилжих болно гэсэн санаагаа сэргээж байна". 

"Хэрэв энэ нь туйлын оргил юм бол тэд маш их хүч чармайлт гаргаж, саармагжуулж, төвийг сахисан байдал руу хурдан орохын үр нөлөөг жилийн сүүлээр харж эхэлснээр тэд илүү уян хатан байдлыг олж авах болно" гэж Виолин хэлэв.

ХНС-аас зээлийн хүүг илүү хурдан өсгөх нь 2.25 оны эцсээс өмнө холбооны сангийн хүүг 2.5%-2022%-д “төвийг сахисан” зорилтот түвшинд хүргэж магадгүй бөгөөд энэ нь хөрөнгө оруулагчдын таамаглаж байснаас эрт болзошгүй гэж Саглимбене үзэж байна. Одоо 0.25% -аас 0.5% хооронд байгаа хувь хэмжээ нь эдийн засгийн идэвхжлийг өдөөж, хязгаарлахгүй бол "төвийг сахисан" гэж тэр хэлэв. 

Violin-ийн хэлснээр, хөрөнгө оруулагчид ХНС 9 их наяд ам.долларын балансаа тоон хэмжээгээр хумих хөтөлбөрийн хүрээнд хумих вий гэж санаа зовж байна. Төв банк сүүлийн үеийн тоон чангаралттай харьцуулахад илүү хурдацтай бууруулахыг зорьж байна. 2018 онд зах зээлийг хөдөлгөв. Хөрөнгийн зах зээл унав тэр жилийн зул сарын гацуур орчим. 

"Одоогийн түгшүүр бол бид яг тэр цэг рүү явж байна" гэж Виолин хэлэв. Балансыг багасгах тухайд "хэт их юм бэ?"

ХНС-ын мөнгөний бодлого хязгаарлагдмал болж, эдийн засгийн өсөлт "илүү материаллаг байдлаар" удаашрах хүртэл хөрөнгө оруулагчид тоон чангаралтыг "өнгөрсөн" гэж найдаж байна гэж Саглимбене хэлэв. 

Хамгийн сүүлд ХНС балансаа задлахыг оролдоход инфляци асуудалгүй байсан гэж SEI-ийн Соллоуэй хэлэв. Одоо "тэд өндөр инфляцийг ширтэж", "тэд нөхцөл байдлыг чангатгах ёстойгоо мэдэж байна". 

Уншсан: АНУ-ын инфляцийн түвшин 8.5% болж өссөнийг ХҮИ харуулж байгаа нь шатахууны үнэ өсөхөд хэрэглэгчдийг шоконд оруулдаг.

Энэ үе шатанд АНУ-д амьжиргааны өртөг нэмэгдсэнтэй тэмцэхэд илүү харгис ХНС "гавъяатай бөгөөд шаардлагатай" гэж Wilmington Trust-ийн ахлах эдийн засагч Люк Тилли утсаар өгсөн ярилцлагадаа хэлэв. Гэвч Тилли инфляци оны хоёрдугаар хагаст буурна гэж найдаж байгаагаа хэлсэн бөгөөд ХНС "үүнийг урьдчилж ачаалсны дараа" хүүгээ өсгөх хурдаа удаашруулах шаардлагатай болно. 

New York Life Investments-ийн эдийн засагч, багцын стратегич Лорен Гүүдвиний үзэж байгаагаар зах зээл "ХНС-г энэ онд чангатгана гэсэн хүлээлтээс илүү гарсан" байж магадгүй юм. Төв банк 2022 онд зах зээлийн хүлээгдэж буй хэмжээгээр бодлогын хүүгээ өсгөхөөс өмнө ХНС-ын алхалт болон тоо хэмжээг чангатгах хөтөлбөрийг хослуулсан нь "зах зээлийн санхүүгийн нөхцөл байдлыг чангаруулахад хүргэж болзошгүй" гэж тэр утсаар мэдэгдэв. 

Ирэх долоо хоногт хөрөнгө оруулагчид хувийн хэрэглээний-зарлагын үнийн индексээр хэмжигддэг гуравдугаар сарын инфляцийн мэдээллийг анхааралтай ажиглах болно. АНУ-ын засгийн газраас 29-р сарын XNUMX-нд гаргахаар төлөвлөж буй PCE инфляцийн мэдээлэл нь "эрчим хүч, хүнсний үнэ огцом өсч байгаа" учир амьжиргааны өртөг нэмэгдэнэ гэж Соллоуэй үзэж байна. 

Ирэх долоо хоногт Эдийн засгийн хуанли Мөн АНУ-ын орон сууцны үнэ, шинэ орон сууцны борлуулалт, хэрэглэгчдийн мэдрэмж, хэрэглээний зардлын талаарх мэдээллийг багтаасан болно. 

Ameriprise-ийн Саглимбене ирэх долоо хоногт "хэрэглэгчдэд чиглэсэн" болон мегакап технологийн компаниудын улирлын орлогын тайланг хянаж байх болно гэж мэдэгдэв. "Тэд маш чухал байх болно" гэж тэр Apple Inc-ээс иш татан хэлэв.
AAPL,
-2.78%,
MetaPlatforms Inc.
ФБ,
-2.11%,
PepsiCo Inc.
PEP,
-1.54%,
Coca Cola Co.
КО,
-1.45%,
Microsoft Corp.
MSFT,
-2.41%,
Женерал Моторс ХХК
gm,
-2.14%
болон Google-ийн эцэг эх Alphabet Inc.
GOOGL,
-4.15%
Жишээ нь.

Уншсан: Хөрөнгө оруулагчид дэлхийн хөрөнгийн зах зээлээс 17.5 тэрбум долларын их хэмжээний хөрөнгө гаргажээ. Тэд дөнгөж эхэлж байна гэж Bank of America мэдэгдэв.

Үүний зэрэгцээ, FLPutnam-ийн хийл "хөрөнгийн зах зээлд бүрэн хөрөнгө оруулалт хийхэд маш тухтай байна" гэж хэлэв. Тэрээр эдийн засгийн уналтад орох эрсдэл багатайг дурдаж байсан ч ирээдүйд их хэмжээний орлого олох боломжтой өсөлтөд чиглэсэн бизнесээс илүү "энд, одоо" мөнгөн урсгалтай компаниудыг илүүд үздэг гэжээ. Хийл мөн түүхий эдийн үнийн өсөлтөөс ашиг хүртэх боломжтой компаниудад дуртай гэдгээ хэлсэн.

"Бид илүү тогтворгүй цаг үе рүү орлоо" гэж SEI-ийн Соллоуэй анхааруулав. "Бид хэр их эрсдэл хүлээх ёстойгоо бага зэрэг анхаарч үзэх хэрэгтэй."