Пелтз Диснейн прокси тулаанд хэт их хүрч магадгүй юм

Идэвхтэн хөрөнгө оруулагч Нелсон Пелтц Пүрэв гарагийн өглөө CNBC-ийн Жим Крамер, Дэвид Фабер нартай 30 орчим минут ярилцаж, яагаад ийм харилцаанд орохыг хүсч байгаа талаар өргөн хүрээтэй ярилцлага өгчээ. Disney удирдах зөвлөлийн суудал.

Гэвч түүний маргаан нь түүний хамгийн хүчтэй зүйл болох Диснейн гүйцэтгэх захирлыг залгамжлах төлөвлөгөөгөө тууштай биелүүлээгүйн талаар бараг хөндөөгүй юм.

Пельц дурджээ түүний сангийн слайд танилцуулгад Өнгөрсөн гүйцэтгэх захирал Боб Игер, Боб Чапек нарын удирдлаган дор Диснейн бүтэлгүйтлийн талаар. Хэрвээ тэр илтгэлийг гол утгаар нь нэрлэх шаардлагатай бол энэ нь Диснейн муу хувьцааны гүйцэтгэл болон Трианы үнэ цэнийг бий болгосон амжилтын талаар эргэлдэнэ гэж тэр хэлэв. Триан Диснейн хувьцааны үнэ 2021 онд дээд цэгтээ хүрсэн ч одоогоор найман жилийн доод түвшинд дөхөж байгааг тэмдэглэв. Пүрэв гарагт хувьцааны үнэ 3% орчим өссөн байна.

Гэвч 2022 онд Диснейн хангалтгүй гүйцэтгэл нь тэргүүтэй салбарын уналтыг харуулсан Netflix' өсөлт зогссон. 2021 онд Диснейн хувьцааны үнэ огцом өссөн нь ижил үзэгдлээс шалтгаалсан буюу хөрөнгө оруулагчид захиалагчдын тоо мэдэгдэхүйц өсөлттэй стриминг үйлчилгээ авах болсон. Disney болон Netflix сүүлийн 38 сарын хугацаанд 12 орчим хувиар буурсан байна. Бусад хэвлэл мэдээллийн хэрэгслийн хувьцаанууд бүр ч багассан. Paramount Global хувьцааны үнэ 45 хувиар унасан. Warner Bros. Нээлт 50-р сарын 8-нд AT&T WarnerMedia-гаа Discovery-тэй нэгтгэснээс хойш хувьцааны үнэ бараг XNUMX%-иар буурсан байна.

Пельц хэлэв Диснейн Гүйцэтгэх захирал Боб Игер болон Удирдах зөвлөл 21 онд 2019st Century Fox киноны төлбөрийг хэтрүүлсэн байна., мөн тэр энэ хэлэлцээрийг буруутгасан тахал өвчний үед ногдол ашгаа цуцлах шийдвэр гаргасан. Гэхдээ Игерийн худалдан авах шийдвэр гаргах туршлага дээр үндэслэн ТУЗ-ийн суудал хүсэх нь олон хөрөнгө оруулагчдыг татахгүй. Игерийн гүйцэтгэх захирлаар ажиллаж байхдаа Fox-оос өмнө Pixar, LucasFilm, Marvel-ийг худалдаж авсан нь хэвлэл мэдээллийн салбарын түүхэн дэх хамгийн шилдэг худалдан авалтуудын нэг байв.

Триан мөн Диснейн шууд хэрэглэгчдэд чиглэсэн стратеги нь "Нетфликстэй ижил орлого олж, IP-ийн хувьд мэдэгдэхүйц давуу талтай байсан ч" мэдүүлэгтээ "алдаатай" гэж нэрлэв. Netflix олон жилийн өмнө стриминг бизнесээ эхлүүлсэн Дисней Disney+-ийг 2019 онд анхлан гаргасан. Netflix ашиг орлого, чөлөөт мөнгөн гүйлгээний хувьд Дисней болон бусад стриминг үйлчилгээгээр түрүүлэх нь зүйн хэрэг.

Пельц прокси тулаан хийхээр төлөвлөж байна, мөн түүний хувьцаа эзэмшигчдэд хандсан хамгийн хүчтэй аргумент нь Игерийн гүйцэтгэх захирлын гүйцэтгэлийн тухай байж болохгүй. Үүний оронд энэ нь Удирдах зөвлөл нь Iger-ийн дараах ертөнцийг төлөвлөдөггүй тухай байх ёстой. Игер анхны 15 жилийн гүйцэтгэх захирлаар ажиллах хугацаандаа Жей Расуло, Том Стаггс, Кевин Майер зэрэг боломжит залгамжлагчдыг хөөж байсан түүхтэй. Тэрээр 2020 онд гүйцэтгэх захирлын ажлаа өгөхдөө компаниа бүрмөсөн орхисонгүй 18 сарын хугацаанд түүний сонгосон залгамжлагч Чапек түүний оршихуйд сэтгэлээр унасан мэт санагдсан.

Одоо Игер эргэн ирсэн бөгөөд Диснейн удирдах зөвлөл ойрын хоёр жилийн дотор залгамжлагч олох үүрэг өгсөн байна. Игерийн туршлагаас харахад залгамж халааг төлөвлөх нь түүний үнэхээр хэцүү байдаг салбар юм.

Вайнбергийн компанийн засаглалын төвийн үүсгэн байгуулагч Чарльз Элсон “Игер нь өв залгамжлах үйл явцад түүхэндээ давамгайлж байсан, гэхдээ энэ нь Игерийн сонголт байх ёсгүй, энэ бол Удирдах зөвлөлийн сонголт” гэж хэлэв. "Дисни бараг 25 жилийн турш залгамж халаатай засаглалын асуудалтай тулгарсан тул идэвхтнүүдийн оролцоонд өртөмтгий болсон."

Трианы хөрөнгө оруулагчдад дэвшүүлсэн санааны нэг хэсэг нь залгамж халаатай холбоотой асуудал боловч 27 слайдтай танилцуулгын 35-р слайд хүртэл гарч ирдэггүй. Peltz-ийн ихэнх маргаан нь Диснейн хувьцааны гайхалтай гүйцэтгэл, ногдол ашгийг цуцлах шийдвэр, Фоксын хэлцэл үр дүнд хүрээгүй гэсэн түүний мэдэгдэл, Скайтай хийсэн таамаглалын гэрээ хэрхэн ажиллахгүй байсан, Трианы хувьцааны үнэ цэнийг өсгөсөн түүхэнд үндэслэсэн байдаг. Тэрээр мөн CNBC-д хэлэхдээ Дисней Comcast-ын Hulu дахь 33 хувийг эзэмших эсвэл "стриминг бизнесээс гарах" хэрэгтэй байна.

Дисней компани ажилчид болон хөрөнгө оруулагчдын дунд нэр хүндтэй ерөнхий захирал Игерийг эргүүлэн татах замаар өнгөрсөн жилийн хувьцааны уналтыг шийдэж байна. Дисней удахгүй ТУЗ-ийн шинэ даргатай болно. Ажилдаа эргэн ороход хэдхэн сарын дараа стратегийн шийдвэр гаргахад Игерт Трианы тусламж хэрэгтэй байна гэсэн Пельцийн аргумент нь хэцүү байж магадгүй юм.

Диснейн Удирдах зөвлөл болон Айгер залгамж халааг төлөвлөхдөө байнга будилдаг байсан нь хамаагүй хялбар хэрэг юм. Триан илтгэлдээ Диснейн хувьцаа эзэмшигчдийн оролцооны үйл явц нь "бидний харилцаж байсан бүх компаниудын дунд хамгийн муу (хамгийн муу биш бол)" байсан гэж хэлсэн.

Дисней Пельцийг ТУЗ-д оруулахыг хүсэхгүй байж магадгүй, учир нь тэрээр залгамжлалын асуудлыг тулгаж, Игерийн гүйцэтгэх захирлаар хоёр жилээс илүү ажиллах боломжийг хязгаарлах болно. Триан илтгэлдээ тэмдэглэснээр (Слайд 28 дээр), Диснейн зөвлөл 2011 оны 2017-р сараас XNUMX оны XNUMX-р сарын хооронд Игерийн тэтгэвэрт гарах хугацааг таван удаа сунгасан.

Магадгүй Пелтц үүнд анхаарлаа хандуулахын тулд мессежээ боловсронгуй болгох хэрэгтэй.

Мэдээлэл: Comcast нь CNBC-ийн толгой компани болох NBCUniversal-ийн эзэмшигч юм.

ҮЗЭХ: Дисней бол хэвлэл мэдээллийн компани биш гэж Трианы Нелсон Пелтз хэлэв