Exxon Mobil болон Chevron: 2 газрын тосны аварга, ногдол ашгийн язгууртнуудыг харьцуулах

Газрын тос, байгалийн хийн ихэнх үйлдвэрлэгчид, түүний дотор Exxon Mobil (XOM) болон Chevron (CVX) , өнгөрсөн онд газрын тос, байгалийн хийн үнийн өсөлтийн ачаар дээд амжилт тогтоосон бөгөөд энэ нь барууны орнууд Украиныг эзлэн түрэмгийлснийх нь төлөө Орост тавьсан хориг арга хэмжээг голлон харуулсан юм.

Нэмж дурдахад нефтийн үнэ өссөөр байгаа тул газрын тосны хоёр аварга компанийн хувьцаа бүх цаг үеийн дээд цэгтээ хүрч байна. Хялбар мөнгөний ихэнхийг энэ хоёр хувьцаанаас олж авсан тул ихэнх хөрөнгө оруулагчид аль нь хамгийн сонирхолтой вэ гэж гайхах нь зүйн хэрэг.

Хоёр газрын тосны салбарыг харьцуулж үзье.

Бизнесийн тойм

Exxon Mobil нь дэлхийн хоёр дахь том нефтийн компани бөгөөд саяхан 459 тэрбум долларын зах зээлийн үнэлгээтэй, Саудын Арамко (ARMCO)-ийн ард бичигддэг. Тус компани нь дэлхийн хамгийн нэгдсэн, төрөлжсөн газрын тос үйлдвэрлэгчдийн нэг юм. 2022 онд Exxon нийт орлогынхоо 67%-ийг дээд сегментээс бүрдүүлсэн бол түүний доод болон химийн сегментүүд нийт орлогынхоо 27% ба 6%-ийг тус тус бүрдүүлсэн байна.

Chevron нь Exxon-ээс бага төрөлжсөн. 2019, 2021, 2022 онд Chevron нь ашгийнхаа 78%, 84%, 79% -ийг дээд сегментээс бүрдүүлсэн. Ихэнх газрын тосны томоохон компаниуд түүхий тос, байгалийн хийг ойролцоогоор тэнцүү харьцаагаар үйлдвэрлэдэг бол Chevron нь газрын тосны үнэд илүү их нөлөө үзүүлдэг бөгөөд 57/43 үйлдвэрлэлийн харьцаатай. Түүгээр ч зогсохгүй тус компани байгалийн хийн зарим хэмжээг газрын тосны үнээр үнэлдэг тул үйлдвэрлэлийнхээ бараг 75% нь газрын тосны үнээс хамаарч үнэлэгддэг. Үүний үр дүнд Chevron нь Exxon-ээс илүү нефтийн үнийг хөшүүрэг болгодог.

Exxon болон Chevron компаниуд 19 онд Ковид-2020 тахал өвчинд нэрвэгдэж, улмаар тухайн жилдээ материаллаг хохирол амссан. Гэсэн хэдий ч тахал өвчнөөс дэлхийн нефтийн хэрэглээ сэргэсний ачаар газрын тосны хоёр том компани 2021 онд сэргэсэн. Бүр сайн нь, Украинд түрэмгийлсэнийх нь төлөө АНУ, Европын Орост тавьсан хориг арга хэмжээний улмаас газрын тос, байгалийн хийн үнэ 13 болж өссөн. -Өнгөрсөн жилийн дээд амжилт. Үүний үр дүнд Exxon болон Chevron компани өнгөрсөн онд нэгж хувьцаанд ногдох ашгийн дээд амжилтыг тогтоожээ.

Chevron-ийн дээд сегмент нь Exxon-ийн дээд сегментээс нийт ашгийнхаа их хувийг бүрдүүлдэг тул газрын тос, байгалийн хийн үнийн өсөлтөөс Chevron Exxon-аас илүү ашиг хүртэнэ гэж найдаж байна. Гэсэн хэдий ч хориг арга хэмжээ нь дэлхийн цэвэршүүлсэн бүтээгдэхүүний зах зээлийг ихээхэн чангаруулсан. Үүний үр дүнд цэвэршүүлэх ашгийн хэмжээ урьд өмнө хэзээ ч байгаагүй түвшинд хүрч, улмаар Exxon-ийн доод сегмент хэт их орлоготой болсон. Ерөнхийдөө хоёр том нефтийн компани Украины хямралаас бараг адилхан ашиг хүртжээ.

Сүүлийн үед нефтийн үнэ бага зэрэг буурч, байгалийн хийн үнэ унасан нь юуны түрүүнд АНУ болон Европын орнуудад хэт дулаахан өвөлтэй холбоотой юм. Иймээс хоёр компани энэ жил бага орлоготой байх магадлалтай. Гэсэн хэдий ч газрын тосны үнэ дунджаас дээгүүр хэвээр байгаа бөгөөд боловсруулах ашиг нь онцгой өндөр хэвээр байгаа тул газрын тосны томоохон компаниуд энэ онд ч өндөр орлоготой байх төлөвтэй байна.

Өсөлтийн хэтийн төлөв

Exxon бол сүүлийн 14 жилийн хугацаанд олборлолтоо өсгөж чадаагүй цорын ганц газрын тосны томоохон компани юм. Тус компани өдөрт 4.0 сая баррель газрын тос олборлож байгаа бөгөөд энэ нь 2008 онд үйлдвэрлэж байсан хэмжээтэй тэнцэх юм. Энэхүү урам хугарсан үзүүлэлт нь сүүлийн таван жилийн хугацаанд олборлолтоо тогтмол өсгөсөн Шеврон компанийнхаас эрс ялгаатай юм.

Энэ хоёр компани ирээдүйн өсөлтийг хангахын тулд Пермийн сав газарт ихээхэн найддаг. Пермийн сав газраас гадна Шеврон Мексикийн булан дахь өсөлтийн төслүүдтэй бол Exxon нь Гайана дахь газрын тосны салбарын хамгийн сонирхолтой өсөлтийн төслүүдийн нэг юм. Сүүлийн таван жилийн хугацаанд Exxon энэ бүс дэх тооцоолсон нөөцөө гурав дахин нэмэгдүүлж, 3.2 тэрбум баррелиас ойролцоогоор 11.0 тэрбум баррель болгожээ.

Түүгээр ч барахгүй хэдхэн сарын өмнө Exxon ойрын таван жилийн өсөлтийн төлөвлөгөөгөө гаргасан. Тус компани хөрөнгө оруулалтын зардалдаа жилд 20-25 тэрбум доллар зарцуулж, 2027 он гэхэд 2019 он гэхэд ашгаа хоёр дахин нэмэгдүүлэхээр төлөвлөж байна. Exxon өөрийн хөрөнгийн ихэнх хэсгийг хямд баррель, тухайлбал Пермийн баррель олборлох салбарт хөрөнгө оруулалт хийснээр ийм гайхалтай гүйцэтгэлд хүрнэ гэж найдаж байна. Сав газар, Гайана, Бразил. Exxon хөрөнгө оруулалтынхаа 90 орчим хувийг нефтийн үнэ 10 орчим доллар байхад ч жилийн 35%-иас дээш өгөөжтэй байх төлөвтэй байгаа нөөцөд чиглүүлэх болно. Ерөнхийдөө газрын тосны аварга компани ойрын жилүүдэд өөрийн хөрөнгийн багцыг эрс нэмэгдүүлэх бөгөөд үүний үр дүнд газрын тосны үнийн тодорхой түвшинд ашиг орлогоо ихээхэн нэмэгдүүлэх болно.

Exxon-ийн өсөлтийн төлөвлөгөө нь эргэлзээгүй сэтгэл хөдөлгөм. Гэсэн хэдий ч газрын тосны салбар маш мөчлөгтэй бөгөөд урьдчилан таамаглах боломжгүй тул хөрөнгө оруулагчид Exxon-ийн таамаглалыг өгөгдсөн гэж үзэх ёсгүй. Хэтийн төлөвийн хувьд Exxon 2018 оны эхээр ижил төстэй долоон жилийн өсөлтийн төлөвлөгөө гаргасан. Энэхүү өсөлтийн төлөвлөгөөний дагуу тус компани олборлолтоо 25 онд өдөрт 4.0 сая баррелиас 2018 онд 5.0 сая баррель хүртэл өсгөх төлөвтэй байна. юуны түрүүнд Пермийн сав газар болон Гайанагийн өндөр ирээдүйтэй бүс нутагт оруулсан хөрөнгө оруулалтынхаа ачаар.

Гэсэн хэдий ч Exxon-ийн бодит гүйцэтгэл төлөвлөгөөнөөс нэлээд зөрүүтэй гарсан. Цар тахал дэгдэх үед тус компани хөрөнгө оруулалтаа хадгалж, өгөөмөр ногдол ашгаа хамгаалахын тулд хөрөнгө оруулалтаа эрс багасгасан. Нэмж дурдахад газрын тосны олборлолтын талбайн байгалийн бууралт нь олборлолтод нөлөөлсөн. Үүний үр дүнд Exxon-ийн гарц 5 оноос хойш ойролцоогоор 2018%-иар буурсан нь хүлээгдэж буй 25%-ийн өсөлтөөс хамаагүй муу үр дүн юм. Гэсэн хэдий ч компанийн сүүлийн үеийн өсөлтийн төлөвлөгөө нь эргэлзээгүй ирээдүйтэй.

Chevron ч бас ирээдүйтэй өсөлтийн төлөвлөгөөтэй. Тус компани ирэх таван жилийн хугацаанд өсөлтийн төслүүдэд жилд 13-15 тэрбум долларын хөрөнгө оруулалт хийхээр төлөвлөж байна. Эдгээр өсөлтийн төслүүдийн ачаар Chevron дараагийн таван жилийн хугацаанд үйлдвэрлэлээ жилд дунджаар 3% -иас илүү нэмэгдүүлэхээр төлөвлөж байна. Түүгээр ч зогсохгүй тус компани хямд үнээр баррель баррель үйлдвэрлэхэд хөрөнгө оруулалт хийх тул тухайн газрын тосны үнээр ашиг орлогоо эрс нэмэгдүүлнэ гэж найдаж байна.

Chevron сүүлийн 99 жилийн хугацаанд XNUMX% -ийн нөөцийг солих харьцааг нийтэлсэн гэдгийг тэмдэглэх нь зүйтэй. Энэ үзүүлэлт сүүлийн XNUMX жилийн хугацаанд нөөцөө бууруулсан газрын тосны томоохон компаниудынхаас хамаагүй дээр юм.

Ногдол ашгийн шинжилгээ

Газрын тосны салбар нь маш их мөчлөгтэй байдаг тул газрын тосны компаниуд хэдэн арван жилийн турш ногдол ашгаа өсгөхөд маш хэцүү байдаг. Exxon болон Chevron бол ногдол ашгийн язгууртнуудын шилдэг бүлэгт багтдаг цорын ганц газрын тосны хоёр компани юм. Энэ бүлэгт 25-аас доошгүй жил дараалан ногдол ашгаа өсгөсөн компаниуд багтдаг. Exxon болон Chevron 40, 36 жил дараалан ногдол ашгаа нэмсэн.

Газрын тосны томоохон компаниуд хоёулаа ногдол ашгийнхаа өсөлтийн дарааллаар удаан хугацаанд үргэлжилсэн боловч орлогод чиглэсэн хөрөнгө оруулагчид болгоомжтой байх хэрэгтэй, ялангуяа нефтийн салбар мөчлөгийнхөө оргил үеийг бараг давсан байгаа. Exxon болон Chevron-ийн хувьцаанууд бүх цаг үеийн дээд түвшинд ойртож байгаа тул хоёр хувьцаа одоогоор найман жилийн бага ногдол ашгийн өгөөжийг санал болгож байна. Chevron 3.7%-ийн ногдол ашгийн өгөөжийг санал болгож байгаа нь Exxon-ийн 3.3%-ийн өгөөжөөс өндөр байна.

Гэсэн хэдий ч Chevron энэ жил ногдол ашгаа хэдийнэ өсгөсөн бол Exxon дараагийн ногдол ашгаа энэ оны сүүлээр нэмэгдүүлэхээ зарлах төлөвтэй байна. Түүгээр ч зогсохгүй Chevron 40%, Exxon 35% төлбөрийн харьцаатай байна. Exxon ногдол ашгаа өсгөхөд түүний өгөөж болон төлбөрийн харьцаа нь Chevron-ийн хэмжүүрт ойртох болно. Ерөнхийдөө хоёр хувьцаа одоогоор бараг адилхан сонирхолтой ногдол ашиг санал болгож байна.

Газрын тосны хоёр том компани ч гэсэн дээд амжилт тогтоосон чөлөөт мөнгөн гүйлгээний давуу талыг ашиглан тайлан балансаа бэхжүүлсэн гэдгийг тэмдэглэх нь зүйтэй. Тэдний эрүүл төлбөрийн харьцаа, хүчтэй тэнцэл зэргийг харгалзан үзэхэд ногдол ашиг нь ойрын ирээдүйд аюулгүй байх болно. Нөгөөтэйгүүр, хоёр хувьцааны ногдол ашгийн өгөөж бараг найман жил бага байгаа нь урт хугацааны хэтийн төлөвөөс хэт үнэлэгдсэнийг илтгэж магадгүй юм.

Final бодол

Нефтийн үнэ болон боловсруулах ашгийн хэмжээ өндөр хэвээр байгаа цагт Exxon болон Chevron аль аль нь амжилттай хөгжиж, гүйцэтгэлийнх нь ялгаа бага байх болно.

Нефтийн үнэ өндөр байснаас Chevron Exxon-аас илүү ашиг тус хүртэж байгаа боловч Exxon нь Chevron-ээс илүү их хэмжээний цэвэршүүлэх ашиг тустай. Үүний зэрэгцээ Chevron нь 2020 онд ногдол ашгаа бууруулах ирмэг дээр ирсэн Exxon-аас илүү үйлдвэрлэлийн өсөлтийн үзүүлэлттэй бөгөөд тахал өвчинд илүү тэсвэртэй болсон.

Гэсэн хэдий ч газрын тосны салбарын өндөр мөчлөгийн улмаас энэ хоёр хувьцааг урт хугацааны хэтийн төлөвөөс хэтрүүлэн үнэлж магадгүй бөгөөд газрын тосны үнэ дараагийн уналтад орох бүрт мэдэгдэхүйц буурах эрсдэлтэй байдаг.