Банкны замбараагүй байдалд орсон Чарльз Шваб хямдхан байж магадгүй

Банкны салбарт айдас түгшүүр төрж байхад Чарльз Шваб (Сургууль) өнгөрсөн долоо хоногт замбараагүй байдалд орж, даваа гаригт живсэн хэвээр байна. Хугацаа нь дуустал эзэмшиж буй бондын багцын зах зээлийн ханш алдагдах вий гэсэн болгоомжлолын улмаас хувьцааны үнэ сүүлийн хэдэн өдөр 30%, жилийн хугацаанд 35% орчим буурчээ. Шваб мөнгөний зах зээл болон бусад хэрэглүүрээс илүү өндөр ашиг олохын тулд данснаасаа бэлэн мөнгөний тогтмол нислэгтэй тулгарсан бөгөөд үүнийг бэлэн мөнгө ангилах гэж нэрлэдэг.

Гэхдээ өндөр чанартай бондын багцтай аливаа хөрөнгө оруулагч илүү сайн мэддэг байх ёстой. Бондын үнэ цэнэ нь мэдэгдэхүйц буурч, хүүгийн түвшин нэмэгдэхэд цаасны алдагдал бий болох боловч бондын хугацаа дуустал хадгалагдах юм бол үнэ цэнэ нь эргэж ирнэ.

Алдагдсан боломжийн зардлаас гадна багц дахь бондыг татан буулгах шаардлагатай тохиолдолд л асуудал үүсдэг. Зарим талаараа өнөөгийн банкны хямрал, тэр дундаа Цахиурын хөндийн банкны уналт (SIVB) , хадгаламж эзэмшигчид зугтах үед татан буугдах вий гэсэн болгоомжлолтойгоор хугацаа нь дуустал эзэмшиж буй бондын үнэ буурснаас үүсдэг. SVB аль хэдийн хадгаламжаа нөхөхийн тулд худалдах боломжтой гэж ангилагдсан бондуудыг алдагдалтай зарсан.

Харин Шваб яах вэ? Энэ нь мэдээж SIVB биш, тийм ээ?

Киф, Брюетт энд Вүүдс хувьцааны борлуулалтыг хэт их хариу үйлдэл гэж үздэг хүмүүсийн нэг юм.

"Бид бизнесийн загвар болон хадгаламжийн баазын ялгааг харгалзан SIVB-ийн хадгаламжийн нөхцөл байдлаас SCHW-ийн хооронд шууд уншсан зүйл олж харахгүй байгаа ч хадгаламжийн урсгал их хэмжээгээр гадагшилж байгаа бусад банкны хувьцааг шийтгэх гэсэн хөрөнгө оруулагчдын хариу үйлдэл бид ойлгож байна."

Хэдийгээр KBW нь хөрөнгийн асуудалтай тулгардаггүй ч ашиг орлогод нөлөөлнө гэж үзэж байгаа бөгөөд одоо хувьцааны үнэ хямдрах магадлалтай байна, “Ойрын хугацаанд хадгаламжаас гадагш гарах илүү ноцтой хувилбар нь компанийг хөрөнгөө дутуу оруулах эрсдэлд оруулахгүй. Мөн хөрөнгө босгох шаардлагатай байгаа нь компанийг дөрөвний нэгээр ч гэсэн ашиггүй байх эрсдэлд оруулахгүй, харин ойрын хугацааны ашгийн чадавхыг зөв тогтоох тухай асуултуудыг бий болгож байна."

Шваб өөрийн тайлан тэнцэл, хугацаа дуустал эзэмшиж байгаа хөрөнгийн багц болон ашгийн нөлөөллийн талаар хатуу шалгалттай тулгарах болно. Хоёр өдрийн дотор SCHW 30%-иар буурсан нь капиталыг гадагшлуулахаас айж буйг илтгэж байгаа бөгөөд хэрэв хувьцааг татан буулгах шаардлагатай бол Швабын бодит бус алдагдлыг олж мэднэ.

Хоёр зүйл нь хөрөнгө оруулагчдад зах зээлд бондын алдагдал, хүүгийн түвшин, цаг хугацааг бууруулахад тусалдаг. Сайн тал нь банкуудын гүйлгээ, сандрал нь ХНС-ыг удаашруулж, хүүгийн өсөлтийг буцаахад хүргэдэг эдийн засгийн үр дагаварт хүргэж болзошгүй юм.

Морган Стэнли энэ бууралт нь худалдан авалт хийх гайхалтай боломж гэж үзэж байна. Морган нь SCHW нь хөрөнгийн асар их хүртээмжтэй бөгөөд урьд өмнө хэзээ ч байгаагүй хадгаламжийг богино хугацаанд эргүүлэн татах эрсдэлтэй хувилбарыг удирдаж чадна гэж үзэж байна. Морган SCHW нь дараагийн таван жилийн хугацаанд нийлмэл орлогыг 20 орчим хувиар нэмэгдүүлэхийн зэрэгцээ үнэт цаасны дэвтэрт одоогийн 1.60-1.70 хувийн дундаж өгөөжтэй харьцуулахад илүү өндөр хүүтэй дахин хөрөнгө оруулалт хийснээр цэвэр хүүгийн хэмжээг нэмэгдүүлэх боломжтой гэж үзэж байна.

Piper Sandler болон Citi-ийн шинжээчид мөн SCHW-д итгэлтэй байгаагаа илэрхийлжээ. Даваа гарагт CNBCУчир нь үдээс хойш хувьцаа бараг 11%-иар буурсан байна.

Нэмж дурдахад, Гүйцэтгэх захирал Питер Кроуфорд даваа гарагт хийсэн тэмдэглэлдээ хөрөнгө оруулагчдыг Швабын тогтвортой байдлыг баталгаажуулахыг оролдсон бөгөөд нийт банкны хадгаламжийн 80 гаруй хувь нь FDIC даатгалын хязгаарт багтдаг бөгөөд "их хэмжээний хөрвөх чадвартай, тэр дундаа 100 тэрбум ам.долларын бэлэн мөнгөний урсгал, багцтай холбоотой мөнгөн гүйлгээ.”

Уолл Стритийн зарим нь үймээн дэгдээх хүсэл эрмэлзэлтэй бөгөөд ялангуяа SIVB-ээс татан авалт хурдацтай явагдаж байгаатай холбогдуулан институци руу гүйдэг - нэг өдрийн дотор 42 тэрбум доллар буюу хадгаламжийнхаа дөрөвний нэг орчим гэж мэдээлсэн. Шваб 600 тэрбум ам.долларыг эзэлдэг санхүүгийн байгууллагуудын зах зээлд 20 гаруй тэрбум ам.долларын алдагдал хүлээсэн нь дамжиггүй мөч иржээ. Гэмтлийг арилгахад цаг хугацаа шаардагдана. Банкны гүйлгээ нь ховор бөгөөд урьдчилан таамаглах боломжгүй, гэхдээ бид SVB-ээс харсанчлан тэд үргэлж боломжтой байдаг. SVB нь даатгалд хамрагдаагүй хадгаламжийн 95 орчим хувьтай төвлөрсөн нийгэмд үйлчилсэн нь үнэн.

Сэрүүн толгойнууд давамгайлах магадлалтай бөгөөд санхүүгийн салбар дахь үймээн самуун нь гайхалтай хямдралтай брокерын хувьцааг хямд үнээр худалдаж авах ховор боломжийг олгодог. Schwab нь мөнгөний зах зээлийн сан болон CD-үүд рүү зугтаж буй хөрөнгийг татах онцгой байр суурьтай. Богино хугацаанд өндөр мөнгөний зах зээл болон CD-ийн ханшийг бага тогтмол хүүтэй багцтай тааруулах нь өртөг өндөртэй байж болох ч, Schwab багцын төлөвшил нь урт хугацаанд сайн байх болно.

SVB, Silvergate Capital (Silvergate Capital) гэнэт сүйрсний улмаас Уолл Стрийтийн анхааруулга ойрын хугацаанд хэвээр байх болно.SI), болон гарын үсэг банк (SBNY) . Гэсэн хэдий ч ухаалаг хөрөнгө оруулагчид Schwab гэх мэт хамгийн өндөр чанартай санхүүгийн байгууллагуудыг хямдралтайгаар худалдаж авснаар санаа зовоосон асуудлаа ашиглаж болно.