(Bloomberg) - Хөрөнгө оруулалт хийдэг дэлхийн цөөн хэдэн зоригтой сүнснүүд ирж буй эдийн засгийн шуургыг даван туулахын тулд бонд руу буцаж эхэлж байна.
Bloomberg -ээс хамгийн их уншсан ном
Уолл Стрит дэх өрийн бух бүтэн жилийн турш дарагдсан ч өнгөрсөн долоо хоногт зах зээлийн хандлага инфляцийн айдасаас өсөлт рүү мэдэгдэхүйц өөрчлөгдсөн байна.
АНУ, Герман, Итали, Их Британид нэрлэсэн өгөөж ухарч байхад АНУ-ын үнийн өсөлтийн зах зээлийн хүлээлт олон жилийн дээд цэгээс буурчээ. Үүний зэрэгцээ Америкийн хэрэглэгчдийн үнийн өсөлтийн хүлээгдэж байснаас өндөр байгааг харуулсан тайлан нь тогтвортой замналыг өдөөж чадаагүй бөгөөд энэ нь жилийн түүхэн муу эхлэлийн дараа баавгайн зах зээл ядарсан шинж тэмдэг юм.
Инфляцийн дарамт хаа сайгүй газар авсаар байгаа энэ үед дэлхийн аль ч томоохон зах зээлийн өгөөж дээд цэгтээ хүрсэн гэдэгт хэн ч итгэлтэйгээр бооцоо тавихгүй байна. Гэхдээ Холбооны нөөцийн сангийн түрэмгий чангаруулах кампанит ажил нь дэлхийн хөрөнгийн зах зээл дэх бизнесийн мөчлөгийн уналтыг өдөөх аюул заналхийлж байгаа тул хөрөнгийн ангилал хүчирхэг хеджийг санал болгож байна гэсэн маргаан гарч байна.
Тогтмол орлоготой үнэт цаасны чиглэлээр мэргэшсэн Лондонд төвтэй TwentyFour Asset Management хөрөнгө оруулалтын фирмийн түнш Марк Холман "Бид Treasuries худалдан авч эхэллээ" гэж хэлэв. "Төрийн сангийн өгөөж маш их өссөнд би маш их баяртай байна, учир нь бид мөчлөгийн хоцрогдсон тул бидэнд хэрэгтэй болно гэдгийг би мэдэж байна."
Хөгжингүй хөрөнгийн болон зээлийн зах зээлүүд энэ сард эдийн засгийн мэдрэмтгий арилжаагаар уналтад орсон нь 2020 оны XNUMX-р сараас хойших хамгийн том төрийн сангийн урсгалыг өдөөхөд нөлөөлөв. Сүүлийн үед бондын ханш огцом өссөн хэдий ч Европын Төвбанкны чангаруулах кампанит ажил хараахан болоогүй байхад тэд илүү эмзэг харагдаж байна. Гэхдээ энэ нь Citigroup Inc.-ийн стратегичид дэлхийн эдийн засгийн өсөлт инфляцийн хүлээлтийг давж байгаа тул бондын борлуулалтын бууралтыг харж буйг зогсоосонгүй.
BNY Mellon Investment Management-ийн тогтмол орлоготой менежер Ховард Каннингхэм "Засгийн газрын бонд өөр газар эрсдэлийг нөхөж эхэлнэ" гэж хэлэв. “Бид өгөөжийн өсөлт буцах болно гэж бооцоо тавихгүй байгаа ч засгийн газрын бондууд үр дүнгээ өгч эхэлнэ. Одоо та заримдаа хувьцаатай сөрөг хамааралтай байдаг."
АНУ-ын засгийн газрын бондууд энэ оны пүрэв гараг хүртэл 8.4%-иар унасан нь сүүлийн тавин жилийн хугацаанд анх удаа дараалан буурлаа гэж Bloomberg индекс харуулж байна. Дэлхийн хэмжээнд 12 хувиар буурсан үзүүлэлттэй байна. Гэсэн хэдий ч 10 жилийн хугацаатай Төрийн сангийн өгөөж тавдугаар сарын 30-нд 3.20%-д хүрснээсээ хойш бараг 9 суурь пунктээр буурч, 2018 оноос хойших хамгийн өндөр үзүүлэлт боллоо. Үүний зэрэгцээ Украйны дайн, Хятад дахь Ковид түгжрэлээс үүдэлтэй өсөлтөөс болгоомжилж, хувьцааны ханш огцом буурчээ. .
Деривативын зах зээлийн бүрхэвчийг харахад хедж сангууд одоо бууралттай Төрийн сангийн эрсдэлийг арилгаж, өгөөжийг бууруулж байгааг харуулж байна.
Европын хоцрогдол
Кандриам болон AXA хөрөнгө оруулалтын менежерүүд АНУ-ын өрийг бондоос илүү сайн бооцоо гэж үзэж байгаа пүүсүүдийн нэг юм. Зах зээлийн хүлээлтээс харахад Холбооны Нөөц 2024 оноос хойш хүүгээ бууруулж эхлэх бөгөөд дараа жил зээлийн хүүг 3%-иас дээш түвшинд хүргэнэ.
Candriam дахь дэлхийн тогтмол орлого хариуцсан дарга Николас Форест "Бид Treasures худалдаж авах талаар бодож эхэлж байна" гэж хэлэв. "Явган аялал аль хэдийн явагдаж байгаа тул АНУ-ын өгөөж илүү шударга үнээр үнэлэгддэг. Бид Европт гарцаагүй хоцорч байна." Хадгаламжийн хүү оны эцэс гэхэд 0.11% байж магадгүй тул Германы хоёр жилийн өгөөж баасан гарагт 0.25% орчим байсан нь "хэт бага" байна гэж тэр нэмж хэлэв.
Европын Төв банк XNUMX-р сард л хүүгээ өсгөж эхлэх төлөвтэй байгаа бөгөөд худалдаачид дор хаяж ойрын XNUMX жилд бууралтыг харахгүй байна. Энэ замаар АНУ-ын бондын үнэ ханш чангарсан мөнгөний бодлогын эсрэг салхитай тулгарсан энэ үед ХНС-ийн хөнгөлөлтийн мөчлөгөөр дамжуулан мэдэгдэхүйц өсөлттэй байх болно.
Урагшаа татах
Гэхдээ бүх зүйл тийм ч тодорхой биш байна. AXA Investment Managers-ийн багцын менежер Марк Хилийн хэлснээр Английн Төвбанк чангаруулах кампанит ажил өрнөж байгаа нөхцөлд Их Британи яг одоо байх нь харьцангуй аюулгүй газар мэт харагдаж байгаа ч Евро бүсийн бондууд боломж олгож магадгүй юм.
Хили хэлэхдээ, "Бид Их Британи, дараа нь АНУ, дараа нь Европт хамгийн их таалагдах болно, гэхдээ бид ECB-ийн хэдэн удаагийн өсөлтийн үнийг бага зэрэг хойшлуулах байх." "Тиймээс цаашдаа Европын засгийн газрын бондууд үнэ цэнийг санал болгож чадна."
Гэсэн хэдий ч хөрөнгө оруулагчид Италийн өрийн талаар болгоомжтой байр суурьтай байгаа хэвээр байна. BNY IM саяхан ECB хялбар мөнгө олох эрин үеийг халж, BTP фьючерсийн богино ханшийг өсгөсөн бол BNP Paribas SA урт позицоос татгалзахыг зөвлөж байна.
Үүний зэрэгцээ Deutsche Bank AG-ийн Гэри Поллак түрээсийн зардлаас эхлээд агаарын тээврийн үнэ хүртэлх үнийн байнгын дарамтаас болж Төрийн сангийн борлуулалт хэтрээгүй гэдгийг анхаарууллаа.
"Бид инфляци буурна гэж найдаж байхад зах зээл энэ түвшиндээ сэтгэл хангалуун байх уу?" гэж хувийн баялгийн удирдлагын тогтмол орлогын дарга хэлэв. "Тийм учраас би эндээс худалдаж авъя гэж хэлэхээс бага зэрэг дургүй байдаг."
Ямар оргил? АНУ-ын инфляцийн мэдээллүүд үнийн дарамт хэвээр байгааг харуулж байна
Bloomberg Businessweek сэтгүүлээс хамгийн их уншсан ном
© 2022 Bloomberg LP
Эх сурвалж: https://finance.yahoo.com/news/bonds-suddenly-look-smart-hedge-170000137.html