(Bloomberg) - Дэлхий даяар инфляци удааширч байгаа ч зарим томоохон мөнгөний менежерүүд өргөн хэрэглээний үнийн өсөлтөөс хамгаалах цаг болоогүй гэж үзэж байна.
Bloomberg -ээс хамгийн их уншсан ном
BlackRock Inc., AllianceBernstein Holding LP болон Pacific Investment Management Co.-ууд зах зээл үнийн өсөлтийн хурдад хэт итгэлгүй хандаж болзошгүйг анхааруулж байна. Хөрөнгө оруулагчид 10.8-р сард зургаа дахь сардаа инфляцтай холбоотой засгийн газрын өрийг хянаж, арилжааны сангаас мөнгө татсан нь дор хаяж зургаан жилийн хугацаанд хамгийн удаан үргэлжилсэн бөгөөд нийтдээ XNUMX тэрбум ам.долларын цэвэр гадагшаа урсаж байгааг Bloomberg-ээс мэдээлэв.
Тэд инфляци буурахгүй гэж хэлэхгүй байна - нийлүүлэлтийн хүндрэл буурч, түүхий эдийн үнэ буурсан. Тэдний санаа зовниж буй зүйл бол худалдаачдын үнэ бууруулж буй хурд, хэмжээ юм.
AllianceBernstein-ийн Глобал олон салбар хариуцсан захирал Жон Тейлор хэлэхдээ "Хүмүүс инфляци буурч байгааг харж, инфляцийн түвшин өндөр хэвээр байсан ч инфляцаас хамгаалах шаардлагагүй гэж бодож байх шиг байна." "Тэд глобалчлалыг сааруулах, ажиллах хүчний хомсдол зэрэг өндөр инфляцийн дэглэмд хүргэж болзошгүй бүтцийн өөрчлөлтийг дутуу үнэлж байна."
АНУ-ын дунд хугацааны инфляцийн хүлээлт нь таван жилийн хугацаатай тогтмол бонд болон инфляцаас хамгаалагдсан бондын өгөөжийн зөрүүгээс харвал өнгөрсөн оны хамгийн дээд цэг болох 2.5% байснаас 3.76% болж буурсан байна. Дэлхийн зах зээл дээрх ижил төстэй арга хэмжээ нь хүлээлт 2-р сард 3.12% байсан бол одоо 10% -иас доогуур байгааг харуулж байгаа нь дор хаяж XNUMX жилийн хамгийн өндөр үзүүлэлт юм.
Хэцүү хичээл
BlackRock нь хөрөнгө оруулагчдыг инфляцтай холбоотой бондын илүүдэл жинтэй байлгах зөвлөмжийг дагаж мөрдөж байна. AllianceBernstein саяхан АНУ-ын Төрийн сангийн инфляцаас хамгаалагдсан үнэт цаас буюу TIP-д өртөх цар хүрээгээ нэмэгдүүлсэн. Pimco мөн үнийн өсөлтийн таамаглаж байснаас өндөр байх аюулаас хамгаалах зорилгоор АНУ-ын индекстэй холбоотой бондуудыг худалдаж авсан.
Хөрөнгө оруулагчид 2022 онд инфляцийг дутуу үнэлэх эрсдэлийн талаар харгис сургуулилт авлаа. Дэлхийн хувьцааны үнэ 18 их наяд ам.доллараар арилсан бол АНУ-ын засгийн газрын бондууд түүхэндээ хамгийн муу жилээ зарлаж, төв банкууд хүүгээ өсгөж, олон жилийн турш унасны дараа ханшийн өсөлтөөс түрүүлжээ. бодлого.
BlackRock-ийн судалгааны албаны хөрөнгө оруулалтын ахлах стратегич Вэй Ли энэ оны сүүлээр хөрөнгө оруулагчид эдийн засгийн өсөлтийг нэмэгдүүлэх, инфляцийг удаашруулах, бодлого боловсруулагчид бодлогын хүүгээ бууруулах аргад шилжинэ гэж хэр зэрэг бооцоо тавьж байгаад гайхаж байна. Түүний үндсэн нөхцөл нь бага зэргийн уналт, зорилтот үнийн өсөлтөөс давж гарах явдал юм. Үүний зэрэгцээ зах зээл эрсдэлийн хөрөнгийг турбо цэнэглэх макро эдийн засгийн дүр төрхийг төсөөлж байна гэж тэр хэлэв.
Ли ярилцлагадаа "Тогтвортой инфляци бол зөвхөн АНУ-ын үзэгдэл биш - энэ нь хөгжингүй зах зээлд тохиолдож байна" гэж хэлсэн.
Бүтцийн өөрчлөлт
Инфляци удааширч байгааг харуулж буй зах зээлийн зарим хөдөлгөөнүүд бүдгэрч байгаа нь гарцаагүй. Гэхдээ хүлээгдэж буй ханш нь BlackRock-ийн таамаглаж байснаас хамаагүй доогуур хэвээр байна. Дэлхийн хамгийн том хөрөнгийн менежерийн үзэж байгаагаар ирэх таван жилийн хугацаанд энэ хурд дунджаар 3.5%-д хүрч, үүнээс 3%-иас доош суурьшиж, хүн амын хөгшрөлт нь ажиллах хүчээ багасгаж, геополитикийн хуваагдал нь эдийн засгийн үр ашгийг бууруулж, улс орнууд нүүрстөрөгчийн хий багатай аж үйлдвэрийн загварт шилжинэ.
"Бүтцийн өөрчлөлтийн талаарх бидний үзэж байгаагаар инфляци тахал өвчнөөс өмнө бидний хэрэглэж байснаас өндөр байна" гэж Ли хэлэв. “Бараа бүтээгдэхүүний үнийг эргүүлэх нь инфляцийг 2022 оны 9.1-р сарын оргил үе болох 4%-иас 3% хүртэл бууруулахад хялбар байх болно гэсэн үг. Үүнийг XNUMX хувиас доош тогтоох нь илүү хэцүү байх болно."
Дэлхий дахинд орж ирж буй инфляцийн мэдээг сайтар ажиглавал болгоомжлох үндэслэл болж байна.
5.2-р сард Европ дахь суурь инфляци 6.6%-д хүрч, түүхэн дээд амжилт тогтоож, ажилгүйдлийн түвшин 3.4%-д хүрч, цалингийн үнийн спираль үүсэхээс зайлсхийх хэрэгтэйг ECB-ийн бодлого боловсруулагчид онцолж байна. Үүний зэрэгцээ, АНУ-д ажилгүйдэл 1969% хүртэл буурсан нь XNUMX оноос хойших хамгийн бага үзүүлэлт болсон гайхалтай хүчтэй ажлын байрны тайланг харуулсны дараа ХНС-д бооцоо тавьж байна.
Наалдамхай, зөрүүд
AllianceBernstein-ийн Тейлор хэлэхдээ, Их Британи бол инфляцитай холбоотой үнэт цаасны байр сууриа нэмэгдүүлэх дараагийн газар боловч хөрөнгө оруулагчид инфляцийн бууралтад хариу үйлдэл үзүүлж байгаа тул эвдэрсэн үнэ буурах боломжтой байна. Эдийн засагчид ирэх долоо хоногт гарна гэсэн тоо баримтаас харахад 10.3-р сард 41% болж гурав дахь сардаа буурна. Ийм түвшинд байсан ч инфляци сүүлийн XNUMX жилийн дээд түвшинд ойртож, Английн Төвбанкны зорилтот түвшингээс тав дахин их байх болно.
Инфляцийн тухай мэтгэлцээн үргэлжилж байх үед Пимкогийн Альфред Мурата зөвлөмжийг дагаж мөрдөж, үнийн зарим гол бүрэлдэхүүн хэсэг нь зөрүүд хэвээр байх болно гэдгийг санаж байхыг зөвлөж байна.
"Зарим гол категориуд цалин, орон байр, түрээсийн инфляци зэрэг "наалдамхай" хэвээр байх болно" гэж Мурата тэмдэглэлдээ бичжээ. “Инфляци ХНС-ын зорилтот 2%-д ойртоход илүү их хугацаа шаардагдана. Гэсэн хэдий ч зах зээл инфляци илүү хурдацтай буурч, зун гэхэд 2% -иас бага зэрэг дээшилдэг."
-Деница Цековагийн туслалцаатайгаар.
Bloomberg Businessweek сэтгүүлээс хамгийн их уншсан ном
© 2023 Bloomberg LP
Эх сурвалж: https://finance.yahoo.com/news/blackrock-pimco-push-back-against-132833624.html