Crypto хэзээ үнэт цаас эсвэл бараа бүтээгдэхүүн болох вэ?

АНУ-д криптовалютыг үнэт цаас эсвэл түүхий эд гэж ангилах нь зах зээлд оролцогчдын хувьд төөрөгдөл хэвээр байгаа тул ялгаа нь үргэлж тодорхой байдаггүй.

Америкийн хуулийн тодорхой бус байдал нь крипто зах зээлд оролцогчдыг төөрөлдүүлж, илүү тодорхой удирдамж хайж байна. Зохицуулагчаас зөвлөгөө авч, лавлагааны хугацаанаас хамааран крипто хөрөнгийг үнэт цаас, бараа бүтээгдэхүүн эсвэл огт өөр зүйл гэж үзэж болно.

Зохицуулалтын ландшафт: SEC болон CFTC

Үнэт цаас, биржийн хороо (SEC) болон түүхий эдийн фьючерс арилжааны хороо (CFTC) хоёр үндсэн зохицуулах байгууллага нь АНУ-д крипто хөрөнгийн талаар захирч байна. Гэсэн хэдий ч тэдний харьяаллын хил хязгаар нь бүрхэг бөгөөд зах зээлд оролцогчдод төөрөгдөл үүсгэдэг.

SEC нь үнэт цаасыг хянадаг бөгөөд зарим криптовалютыг Howey Test-ийн дагуу үнэт цаас гэж үздэг. Энэхүү хууль эрх зүйн стандартыг 1946 онд Дээд шүүхийн шийдвэрээр тогтоосон.

Howey Test-ийн дагуу хөрөнгө нь үндсэндээ бусдын хүчин чармайлтаар олсон ашгийг хүлээсэн мөнгөн хөрөнгө оруулалтыг агуулсан бол үнэт цаас байж болно.

Нөгөөтэйгүүр, CFTC нь Bitcoin болон Ethereum зэрэг криптовалютуудыг түүхий эд гэж ангилдаг. Энэ нь Түүхий эдийн биржийн тухай хуулийн дагуу тэдний харьяаллыг баталгаажуулдаг. Үнэт цаас болон түүхий эдийг ялгах нь нэн чухал бөгөөд ангилал бүр өөрийн зохицуулалт, хууль эрх зүйн шаардлагатай байдаг.

Жишээлбэл, саяхан Binance болон гүйцэтгэх захирал Чанпэн Жаогийн эсрэг шүүхэд гаргасан нэхэмжлэлийн дагуу CFTC нь Bitcoin, Ethereum, Litecoin-ийг бараа бүтээгдэхүүн гэж үздэг. Энэхүү хууль эрх зүйн арга хэмжээ нь зохицуулалтын хүрээнд криптовалютыг ангилах тэмцлийг онцолж байна.

Илүү тодорхой зохицуулалт, эрх зүйн орчин бүрдүүлэхийг уриалж байна

Энэхүү тодорхой бус байдал нь хэд хэдэн хуулийн маргаанд хүргэсэн. Хоёр зохицуулагч хоёулаа ижил крипто хөрөнгийн харъяаллыг хааяа мэдэгддэг. Зах зээлд оролцогчид хөрөнгө оруулалтынхаа эрх зүйн байдлын талаар тодорхойгүй байна. Зохицуулалтын ландшафтын хувьд бизнесийн үйл ажиллагаа өөрчлөгдөөгүй хэвээр байна.

Илүү тодорхой, илүү өргөн хүрээтэй зохицуулалт хийх уриалга улам бүр нэмэгдсээр байна. Салбарын удирдагчид ч, хууль тогтоогчид ч хууль эрх зүйн орчныг илүү сайн тодорхойлсон байхыг дэмжиж байна. Энэ нь хөрөнгө оруулагчдыг хамгаалах, хөгжиж буй крипто салбарт инноваци, өсөлтийг дэмжихэд тусална.

Coinbase-ийн хуулийн ахлах ажилтан Пол Груал илэрхийлсэн крипто хөрөнгийн ангиллын талаархи түүний төөрөгдөл. Тэрээр хэлэхдээ, эдгээр нь "үнэт цаас, бараа бүтээгдэхүүн хоёулаа байж болно, гэхдээ тийм биш юм." Груал хоёрдмол утгатай байдлыг онцлон тэмдэглэснээр энэ ялгаа нь "ямар зохицуулагчтай хэзээ зөвлөлдөхөөс хамаарна" гэж онцлон тэмдэглэв.

Олон салбарын удирдагчид Груалын бухимдлыг хуваалцаж, энэ нь үнэхээр Америкийн хуулийн хамгийн сайн санал мөн үү гэж гайхдаг.

Зах зээлд оролцогчид АНУ криптовалютын ангилалд илүү тууштай, уялдаатай хандлагыг бий болгох хүртэл нарийн төвөгтэй зохицуулалтын төөрдөг байшинд болгоомжтой хандах ёстой. Хууль тогтоогчид болон зохицуулах байгууллагуудын тодорхой байдал нь дижитал хөрөнгийн ертөнцөд итгэх итгэл, тогтвортой байдлыг бэхжүүлэх гол түлхүүр болно.