Genesis Capital-ийн уналт нь крипто зээлийг өөрчилсөн байж магадгүй - үүнийг булшлах биш

Крипто зээл нь үхсэн үү, эсвэл зүгээр л илүү сайн гүйцэтгэл хэрэгтэй байна уу? Энэ бол 19-р сарын 2022-ний өдөр Genesis Global Capital дампуурлын мэдүүлгийн дараа илүү яаралтай асуусан асуулт юм. Энэ нь эргээд 11 оны 2022-р сард Celsius Network болон Voyager Digital болон XNUMX оны XNUMX-р сарын сүүлээр XNUMX-р бүлэг дампуурлаас хамгаалах өргөдөл гаргасан BlockFi зэрэг бусад алдартай крипто зээлдүүлэгчид мөхсөний дараа болсон.

Банкууд гэх мэт уламжлалт зээлдүүлэгчдээс ялгаатай нь криптовалют зээлдүүлэгчид хүнд хэцүү үеийг даван туулахад нь туслахын тулд хөрөнгийн болон хөрвөх чадварын буфертэй байх шаардлагагүй. Тэдний эзэмшдэг барьцаа хөрөнгө болох криптовалютууд нь ихэвчлэн өндөр хэлбэлзэлтэй байдаг; Тиймээс зах зээл унах үед энэ нь крипто зээлдүүлэгчдийг нуранги мэт цохих болно.

Оанда дахь зах зээлийн ахлах шинжээч Эдвард Моя Cointelegraph-т хэлэхдээ, "Крипто зээлдүүлэгч Genesis устаж үгүй ​​болсон нь крипто ертөнцийг илүү их цэвэрлэгээ хийх шаардлагатай байгааг худалдаачдад санууллаа. Та FTX-д өртөх шаардлагагүй бөгөөд энэ сэдэв нь олон хүнд хэцүү крипто компаниудын хувьд хэсэг хугацаанд үргэлжлэх болно."

1-р давхарга блокчэйн болох Kadena Eco-ийн гүйцэтгэх захирал Франческо Мелпиньяно эдгээр сэтгэгдлийг давтаж, "эдгээр хайллаас үүдэлтэй халдвар нь энэ жил, магадгүй дараагийн хэдэн жил ч үргэлжилсээр байх болно" гэж найдаж байна.

"Энэ бол эрсдэлийн удирдлагын алдаа"

Крипто зээл олгох нь ашигтай юу? Энэ бол Дьюкийн их сургуулийн санхүүгийн профессор Кэмпбелл Харвигаас саяхан асуусан асуулт юм. Түүний хариулт: "Би тэгж бодохгүй байна." Тэрээр бизнесийн загвар нь тогтвортой хэвээр байгаа бөгөөд ирээдүйн санхүүгийн салбарт үүнд байр бий гэж үзэж байна.

Эцсийн эцэст өнөөдөр олон уламжлалт зээлүүд хэтэрхий барьцаалагдсан байдаг. Өөрөөр хэлбэл, олгосон барьцаа нь зээлээс илүү үнэтэй байж болох бөгөөд энэ нь зээлдэгчийн үүднээс шаардлагагүй бөгөөд санхүүгийн системийг үр ашиг багатай болгодог. Мэдээжийн хэрэг, крипто зээлийн олон гүйлгээний асуудал эсрэгээрээ байдаг - тэдгээр нь дутуу барьцаалагдсан байдаг.

Гэсэн хэдий ч, хэрэв хүн крипто зээлдүүлэхдээ эрсдэлийн удирдлагын мэргэжлийн туршлагыг хэрэгжүүлбэл найдвартай дунд түвшинд хүрч чадна гэж номын хамтран зохиогч Харви хэлэв. DeFi ба санхүүгийн ирээдүй. 

Тэр дампуурсан крипто фирмүүд зах зээлийн хамгийн муу хувилбаруудыг төлөвлөж чадаагүй бөгөөд энэ нь мэдлэг дутмаг байсангүй гэж тэр үзэж байна. "Тэдгээр хүмүүс криптогийн түүхийг мэддэг байсан" гэж Харви Cointelegraph-т хэлэв. Bitcoin (БСТ) богино түүхэндээ 50-иас дээш хувиар унасан бөгөөд зээлдүүлэгчид ихээхэн хэмжээний бууралт, дараа нь заримыг нь гаргах ёстой байсан. "Энэ бол эрсдэлийн удирдлагын бүтэлгүйтэл" гэж Харви хэлэв.

Крипто зээлийн пүүсүүд мөн зээлдэгчийн багцаа тоо, төрлөөр нь төрөлжүүлж чадаагүй. Энд байгаа санаа бол Three Arrows Capital (3AC) шиг эрсдэлийн сан уналтад орвол зээлдүүлэгчээ үүнтэй хамт унагаж болохгүй гэсэн санаа юм. Genesis Global Trading нь 2.4AC-д 3 тэрбум доллар зээлсэн нь ийм хэмжээний пүүс нэг зээлдэгчид зээл өгөхөд хэтэрхий их байсан бөгөөд одоогоор төлбөрийн чадваргүй болсон сангийн эсрэг 1.2 тэрбум долларын нэхэмжилж байна.

Уламжлалт зээлдүүлэгч ихэвчлэн зээлдэгчид мөнгө зээлэхээсээ өмнө түүний бизнесийн хэтийн төлөвийг шалгахын тулд зохих шалгалт хийдэг бөгөөд барьцаа хөрөнгө нь ихэвчлэн эсрэг талын эрсдэлд үндэслэн тохируулдаг. Гэсэн хэдий ч бүтэлгүйтсэн крипто зээлдүүлэгчдийн дунд үүнийг хийсэн гэсэн нотолгоо бага байна.

Эрсдэлийн удирдлагын үндсэн практикийг үл тоомсорлож байгааг юу гэж тайлбарлаж болох вэ?  "Үнэ өсч байгаа үед бизнес эхлүүлэхэд хялбар байдаг" гэж Харви хэлэв. Хүн бүр мөнгө хийж байна. Хамгийн муу хувилбарын төлөвлөлтийг хажуу тийш нь түлхэх нь энгийн зүйл.

Хамгийн сүүлд: Дэлхийн эдийн засгийн форум дотор: Давосын 2023 оны тойргийн хүрээ, Ripple эргэцүүлэн бодох

Сайн цаг үед крипто зээлийн сонирхол татахуйц нь тэд дижитал хөрөнгөө зарахгүйгээр хувь хүн эсвэл бизнест хөрвөх чадварыг санал болгодог. Зээлийг татварын нөхцөл байдал үүсгэхгүйгээр хувийн болон бизнесийн зардалд ашиглаж болно.

Зарим нь биднийг одоо шилжилтийн үед байна гэж үздэг. Collider Ventures венчур капиталын фирмийн захирал Эйлон Авив криптовалютын зээлийг "криптовалютын экосистемийн өсөлтөд чухал ач холбогдолтой" гэж үздэг боловч тэрээр Cointelegraph-т тайлбарласнаар:

“Бид одоогоор эрсдэлийн удирдлага муутай, өргөжүүлэх боломжтой шийдэл бүхий төвлөрсөн жүжигчдийн хооронд (Genesis, 3AC, Alameda Research) шилжилтийн үе шатанд баригдаж байна. мөн уян хатан боловч өргөтгөх боломжгүй шийдэл бүхий төвлөрсөн бус жүжигчид [Compound, Aave]." 

Яагаад DCG?

Genesis нь 2015 онд Барри Силбертийн үүсгэн байгуулсан Дижитал Валютын Групп (DCG)-ийн нэг хэсэг юм. Энэ нь крипто салбарын конгломераттай хамгийн ойр байдаг зүйл юм. Түүний багцад дэлхийн хамгийн том дижитал хөрөнгийн менежер Grayscale Investments; CoinDesk, крипто медиа платформ; Цутгамал, биткойн олборлох үйл ажиллагаа; болон Лондонд төвтэй крипто бирж болох Луно. "Хүн бүрийн толгойд байгаа нэг том асуулт бол DCG-ийн хувь заяа юу байх вэ?" гэж Мояа хэлэв. 

Хэрэв DCG дампуурвал "хөрөнгө бөөнөөр нь татан буугдах нь крипто зах зээлд цохилт өгөх болно" гэж Оандагийн Моя хэлэв. Гэсэн хэдий ч DCG нь крипто ертөнцөд томоохон үүрэг гүйцэтгэдэг хэдий ч зах зээл сүүлийн үеийн доод түвшиндээ эргэж ирэх албагүй гэж тэр үзэж байна. Моя нэмж хэлэв:

"Орон зайд гарсан муу мэдээний ихэнх нь үнэлэгдсэн бөгөөд DCG дампуурал нь олон крипто компаниудын хувьд зовлонтой байсан ч Bitcoin болон Ethereum эзэмшигчдийн хувьд тоглоом биш юм."

Edge and Node програм хангамж хөгжүүлэлтийн фирмийн үүсгэн байгуулагч, ахлах захирал Теган Клайн, "[Генесис] дампуурал нь зээлдүүлэгчидтэй хийсэн төлөвлөгөөний нэг хэсэг байсан гэсэн цуу яриа байна" гэж Cointelegraph-т ярьжээ. Ийм байгаа эсэхээс үл хамааран "Өргөдөл нь DCG болон Genesis зах зээл дээр зоос хаях магадлал багатай гэсэн үг бөгөөд энэ нь сүүлийн үеийн [зах зээлийн] үнийн үйл ажиллагаа эерэг байгаагийн нэг шалтгаан юм" гэж Клайн хэлэв.

DCG шуургыг даван туулах хангалттай нөөцтэй байж магадгүй гэж Клайн үзэж байна. Энэ нь "DCG өөрийгөө Genesis-ээс хэр сайн хамгаалж чадахаас хамаарна" гэж Клайн нэмж хэлэв. “DCG нь үнэ цэнэтэй венчур багцтай. Зөвхөн энэ үндсэн дээр л гадны хөрөнгө босгох юм уу зээлдүүлэгчид өөрийн хөрөнгөө өгснөөр оршин тогтнох магадлал өндөр байна гэж би бооцоо тавьж байна."

Зээлдүүлэгчдийн шинэ давалгаа

DCG-ийг эс тооцвол крипто зээлийн салбар 2023 оны эцэс гэхэд зарим өөрчлөлтийг хүлээж магадгүй. Харви уламжлалт санхүүгийн (TradFi) пүүсүүд, тэр дундаа банкуудаар удирдуулсан крипто зээлдүүлэгчдийн шинэ давалгаа гарч ирж, одоо шавхагдаж байгаа крипто зээлдүүлэгчдийн эгнээг орлох болно гэж үзэж байна. "Эрсдэлийн менежментийн чиглэлээр мэргэшсэн уламжлалт пүүсүүд орон зайд орж, орон зайг нөхөх болно" гэж Харви таамаглаж байсан. 

Эдгээр банкууд одоо өөрсөддөө дараахь зүйлийг хэлж байна. “Бид эрсдэлийн удирдлагын чиглэлээр туршлагатай. Эдгээр зээлдүүлэгчид сүйрч, одоо орж, зөв ​​замаар хийх боломж байна "гэж Харви хэлэв.

"Би бүрэн санал нийлж байна" гэж Collider Venture-ийн Авив нэмж хэлэхдээ TradFi удахгүй орж ирж магадгүй гэж үзэж байна. "Өндөр ашиг орлоготой зээлийн зах зээлд өрсөлдөөн өрнөж байна." Гол тоглогчид нь банк, санхүүгийн фирмүүд зэрэг төвлөрсөн байгууллагууд байх боловч Авив Ethereum болон бусад блокчэйн дээр суурилсан төвлөрсөн бус протокол бүхий олон тоглогчдыг харах болно гэж найдаж байна. "Ялагч нь илүү сайн, хямд, найдвартай үйлчилгээг авах хэрэглэгчид, хэрэглэгчид байх болно."

SALT Lending-ийн түр гүйцэтгэх захирал Шон Оуэн Cointelegraph-т хэлэхдээ, "Крипто зээлийн зах зээлд уламжлалт санхүүгийн фирмүүд бий болсон нь бидний харж буй хөгжил бөгөөд энэ нь шинэлэг салбарын өсөн нэмэгдэж буй гол урсгал болон боломжуудыг харуулж байна."

Цөөхөн нь гэмтэлгүй гарч ирдэг

SALT Lending нь зээлдэгчдэд крипто хөрөнгийг fiat зээлийн барьцаа болгон ашиглах боломжийг олгох үүднээс хамгийн эртний төвлөрсөн платформуудын нэгийг бүтээжээ. Энэ нь АНУ-ын Санхүүгийн гэмт хэрэгтэй тэмцэх сүлжээнд бүртгүүлсэн бөгөөд гуравдагч этгээдийн хяналт шалгалтын түүхтэй. Зээлдэгчдийн зээлийн шалгалтыг хийдэггүй ч бусад шалгалтын дунд Мөнгө угаахтай тэмцэх, харилцагчаа таньж мэдэхийг бүрэн баталгаажуулдаг. Гэсэн хэдий ч SALT Lending нь сүүлийн үеийн үймээн самуунаас салаагүй байна. 

Пүүс өөрийн платформ дээр мөнгө татах болон хадгаламжийг царцаасан 2022 оны XNUMX-р сарын дундуур "FTX-ийн уналт манай бизнест нөлөөлсөн" гэж мэдэгдэв. Энэ үед крипто үнэт цаасны фирм BnkToTheFuture зарлалаа эцэг эх болох SALT Blockchain-ийг олж авах хүчин чармайлтаа зогсоож байна. SALT Lending-ийн хэрэглээний зээлийн лиценз саяхан байсан түр зогсоосон Калифорнид ч гэсэн.

Бид үүнийг дампуурна гэсэн мэдэгдэл болгон нийтлээгүй. Бид FTX-ийн уналттай тэмцэх ажлыг түр зогсоож, манай эсрэг талуудын аль нь ч нэмэлт эрсдэлтэй гэдгийг батлахын тулд бид уналтад орохгүй байх бүх хүчин чармайлтаа хамгийн болгоомжтой хийх боломжтой. Удахгүй дэлгэрэнгүй мэдээлэл.

— Шон Оуэн (@Shawn_OwenJ) Арваннэгдүгээр 15, 2022

Компанийн нэрлэж заншсанаар мөнгө татах, байршуулах "түр зогсолт" энэ долоо хоногийн эхээр хүчинтэй хэвээр байна. Гэсэн хэдий ч Salt Lending эх сурвалж Cointelegraph-т хэлэхдээ: "Бид бизнесийн хэвийн үйл ажиллагаагаа үргэлжлүүлэх боломжийг олгох шүүхээс гадуурх бүтцийн өөрчлөлтийг хийх эцсийн шатандаа явж байна. Энэ талаар бид тун удахгүй албан ёсны мэдэгдэл хийх болно."

Гэсэн хэдий ч бүх үймээн самууны дунд Оуэн зөв менежменттэй бол крипто хөрөнгийг зээлж, зээлэх практик нь "санхүүгийн өсөлт, тогтвортой байдалд хүрэх үнэ цэнэтэй хэрэгсэл болж чадна" гэж онцолж байна.

Илүү зохицуулалт ирэх үү?

Цаашид Оуэн криптовалютын зээлийн салбарт илүү зохицуулалт хийх, тэр дундаа "уламжлалт банкуудаас шаарддагтай адил хөрөнгийн болон хөрвөх чадварын буферийг хэрэгжүүлэх зэрэг арга хэмжээ авах" гэж найдаж байна гэж тэрээр Cointelegraph-т хэлэв.

Зээлдүүлэгч нь бусад зээлийг барьцаалахын тулд барьцаа хөрөнгөө дахин ашигладаг дахин барьцаалах гэх мэт зарим практикийг нарийвчлан шалгаж үзэх боломжтой. Оуэн мөн "хүйтэн агуулах" зээлийг илүү их сонирхох болно гэж найдаж байна, "зээлдэгч нь зээлийн бүх хугацаанд мөнгөө хянах боломжтой".

Бусад нь зохицуулалтыг ширээн дээр тавина гэдэгтэй санал нэг байна. "DCG-ийн сүйрэл нь институциональ хөрөнгө оруулагчдад маш их хор хөнөөлтэй нөлөө үзүүлсэн бөгөөд энэ нь жижиглэнгийн хөрөнгө оруулагчид үүний хамгийн хүнд дарамтыг мэдрэх болно" гэж Кадена Экогийн Мелпиньяно Cointelegraph-т ярьжээ. "Би үүнийг зохицуулагчдад энэ салбарын эсрэг түрэмгийлэхэд шаардлагатай сумыг өгөх нэг-хоёр цохилттой адилтгаж байна." Тэр нэмсэн:

"Гоёлтой тал нь энэ салбар эцэст нь орон зайд нэвтрэх тодорхой зохицуулалтыг бий болгох хурдасгуур болж байна - бизнес эрхлэгчдэд маргаашийн хэрэглээний жишээг бий болгох, институцийн хөрөнгө оруулалтыг татахын тулд зохицуулалтын тодорхой байдал хэрэгтэй болно."

"Хортой эм"

Магадгүй энэ талаар асуухад эрт байна, гэхдээ 19-р сарын 2022-ний дампуурлын мэдүүлгээс ямар сургамж авсан бэ? Genesis дампуурал нь "крипто зээл гинжин хэлхээнд ил тод явагдах ёстой гэсэн яриаг бататгаж байна" гэж Мелпиньяно хэлэв. "Богино хугацаанд салбарын хувьд нөхцөл байдал хүнд байсан ч гинжин зээлийн протоколууд XNUMX онд болсон бүх таагүй үйл явдлуудад нөлөөлсөнгүй." Түүний үзэж байгаагаар энэ нь төвлөрсөн бус санхүүжилтийг ашиглах нөхцөлийг бэхжүүлж, илүү ил тод, хүртээмжтэй санхүүгийн систем юм.

"Хэрэв өнгөрсөн жилээс суралцах гол сургамж байгаа бол энэ нь "бодол санааны удирдагч" болон "ярьдаг толгойг" шүтэн бишрэх, тэдэнд итгэхгүй байх явдал юм" гэж Авив хэлэв. Салбар нь "хамгийн их ил тод, сонсогдохуйц" байх ёстой.

Хамгийн сүүлд: Кино тойм: 'Human B' нь Bitcoin-тэй хийсэн хувийн аяллыг харуулж байна

"Өндөр хөшүүрэг нь зөвхөн криптод төдийгүй санхүүгийн салбарт хамгийн хортой эм юм" гэж крипто олборлогч Bit Mining компанийн ахлах эдийн засагч Youwei Yang Cointelegraph-т ярьжээ. Энэ нь магадгүй хамгийн чухал сургамж боловч эрсдэлийн менежментийн протоколыг сайжруулах шаардлага одоо ч тодорхой болсон. "Зах зээлийн түгшүүртэй нөхцөл байдлын үед стандартыг сулруулах нь хөрвөх чадвараа алдсаны дараа гамшиг болно" гэдгийг хүмүүс мэдсэн гэж Ян нэмж хэлэв.

Илүү хүчтэй, "илүү сайн бэлтгэгдсэн"

Авив хэлэхдээ крипто зээл нь крипто өвлийг даван туулж, "сонголт болон зохицуулалтыг аль алиныг нь хэрэгжүүлж, хялбаршуулдаг" сүлжээн дэх хөрөнгийг ашиглан "нөгөө талдаа илүү хүчтэй болно" гэжээ. Тэрээр "бодит хөрөнгө, ил тод асран хамгаалагч гэх мэт барьцааны шинэ хэлбэрүүд, дансны хийсвэрлэлийн шинэ аргачлалаар дамжуулан хэрэгжүүлэх чадвар" зэрэг инновацийг үргэлжлүүлэхийг хүсч байна.

Ерөнхийдөө криптовалютын зээл олгох нь санхүүгийн ашигтай шинэлэг хэвээр байгаа ч түүнийг хэрэгжүүлэгчид уламжлалт санхүүгийн фирмүүдийн боловсруулсан эрсдэлийн удирдлагын хамгийн сүүлийн үеийн туршлагыг хэрэгжүүлэх шаардлагатай байна. Дьюкийн их сургуулийн Харви "Санаа сайн боловч цаазаар авах ажиллагаа бүтэлгүйтсэн" гэж дүгнэжээ. "Хоёр дахь давалгаа илүү сайн бэлтгэгдэх болно."