Биткойны жилийн 3 сарын фьючерсийн суурь нь шуурганы өмнөх тайван байдлыг харуулж байна

Бүх крипто дериватив бүтээгдэхүүнүүдээс мөнхийн фьючерс нь зах зээлийн таамаглалыг илүүд үздэг хэрэгсэл болж гарч ирсэн. Википедиа худалдаачид эрсдэлээс хамгаалах, санхүүжилтийн хүүгийн шимтгэлийг авах зорилгоор уг хэрэгслийг бөөнөөр нь ашигладаг.

Байнгын фьючерс буюу мөнхийн своп гэдэг нь хугацаа нь дуусах хугацаагүй фьючерсийн гэрээ юм. Тасралтгүй гэрээтэй хүмүүс ирээдүйд тодорхойгүй газарт үндсэн хөрөнгийг худалдаж авах эсвэл зарах боломжтой. Гэрээний үнэ нь гэрээ нээгдсэн өдрийн суурь хөрөнгийн спот ханштай ижил хэвээр байна.

Цаг хугацаа өнгөрөх тусам гэрээний үнийг спот үнэд ойр байлгахын тулд биржүүд крипто санхүүжилтийн хувь гэж нэрлэгддэг механизмыг хэрэгжүүлдэг. Санхүүжилтийн хувь хэмжээ нь тодорхой хугацааны интервалаар, ихэвчлэн хэдэн цаг тутамд эсрэг талдаа төлөх эсвэл хүлээн авах ёстой албан тушаалын үнийн бага хувь юм.

Санхүүжилтийн эерэг хувь хэмжээ нь байнгын гэрээний үнэ спот ханшаас өндөр байгааг харуулж байгаа нь эрэлт их байгааг харуулж байна. Эрэлт өндөр байгаа үед худалдан авах гэрээ (longs) нь худалдах гэрээнд (шорт) санхүүжилтийн шимтгэл төлж, эсрэг талын байр суурийг урамшуулан, гэрээний үнийг спот ханшид ойртуулна.

Санхүүжилтийн хувь хэмжээ хасах үед худалдах гэрээ нь урт хугацааны гэрээнд санхүүжилтийн төлбөрийг төлж, гэрээний үнийг спот ханшид дахин ойртуулдаг.

Хугацаа нь дуусч байгаа болон мөнхийн фьючерсийн зах зээлийн аль алиных нь хэмжээг харгалзан энэ хоёрыг харьцуулах нь ирээдүйн үнийн хөдөлгөөний талаар зах зээлийн мэдрэмжийг илүү өргөн хүрээнд харуулж чадна.

Биткойны жилийн 3 сарын фьючерсийн суурь нь 3 сарын хугацаатай фьючерс болон мөнхийн санхүүжилтийн хүүгийн хооронд бэлэн мөнгө ба зөөвөрлөх арилжааны жилийн өгөөжийн түвшинг харьцуулдаг.

Энэхүү хэмжүүрийн CryptoSlate шинжилгээ нь мөнхийн фьючерсийн суурь нь хугацаа нь дууссан фьючерсээс хамаагүй илүү тогтворгүй болохыг харуулж байна. Энэ хоёрын зөрүү нь зах зээл дээрх хөшүүргийн эрэлт нэмэгдсэнтэй холбоотой. Худалдаачид спот зах зээлийн үнийн индексийг илүү нарийн хянадаг санхүүгийн хэрэгслийг хайж байгаа бололтой, мөнхийн фьючерс нь тэдний хэрэгцээ шаардлагад бүрэн нийцдэг.

Үнийн огцом бууралтын дараа мөнхийн фьючерсийн суурь нь 3 сарын хугацаатай фьючерсийн үнээс доогуур арилжаалагддаг үеүүд түүхэндээ тохиолдож байсан. Бухын зах зээлийн залруулга эсвэл уналтын уналт зэрэг томоохон үйл явдлуудын дараа мөнхийн ирээдүйн суурь бууралт ажиглагддаг.

Нөгөөтэйгүүр, мөнхийн фьючерсийн суурь арилжаа нь 3 сарын хугацаатай фьючерсийн суурьтай харьцуулахад өндөр байх нь зах зээлд хөшүүргийн эрэлт их байгааг харуулж байна. Энэ нь арилжааныхан өндөр санхүүжилтийн хүүг бууруулахын тулд хурдан арга хэмжээ авдаг тул худалдах гэрээний хэт нийлүүлэлтийг бий болгож, үнийн уналтад хүргэдэг.

Дээрх графикаас харахад биткойны хугацаа нь дуусч байгаа фьючерс болон мөнхийн свопууд хоёулаа FTX уналтын үеэр хоцрогдсон байдалд арилжаалагдаж байсныг харуулж байна.

Фьючерсийн гэрээний үнэ нь үндсэн хөрөнгийнх нь спот үнээс доогуур байх төлөвийг ухарсан байдал гэнэ. Энэ нь хөрөнгийн эрэлт ирэх саруудад хугацаа нь дуусах гэрээний эрэлтээс их байх үед үүсдэг.

Иймээс үүсмэл хөрөнгийн зах зээлд хоцрогдолтой байх нь маш ховор үзэгдэл юм. FTX уналтын үед хугацаа нь дуусч буй фьючерсүүд -0.3% -иар арилжаалагдаж байсан бол мөнхийн свопууд -2.5% -иар арилжаалагдаж байв.

Зөвхөн ижил төстэй хоцрогдсон үе нь 2020 оны 2021-р сард, Хятад уул уурхайн хоригийн дараах 2020 оны зун, XNUMX оны XNUMX-р сард ажиглагдсан. Эдгээр нь туйлын тогтворгүй үе байсан бөгөөд шорт давамгайлсан үе байв. Эдгээр бүх хоцрогдолтой үе нь зах зээл уналт руу чиглэсэн эрсдэлээс хамгаалж, цаашдын уналтад бэлдэж байгааг харсан.

Гэсэн хэдий ч хоцрогдсон үе болгонд үнийн өсөлт ажиглагдаж байв. Үнийн өсөлт 2020 оны 2021-р сард эхэлсэн бөгөөд 2021 оны 2021-р сард оргилдоо хүрсэн. 2022 оны XNUMX-р сар улаанаар өнгөрч, дараа нь XNUMX оны XNUMX-р сар хүртэл үргэлжилсэн жагсаал цуглаан болсон. XNUMX оны XNUMX-р сард Террагийн уналт зуны сүүлчээр дуустал үргэлжилсэн жагсаал болсон. есдүгээр сар.

FTX-ийн уналтаас үүдэлтэй босоо үнийн уналт нь урьд өмнө бүртгэгдсэн үетэй төстэй харагдаж байгаа ухралтыг авчирсан. Хэрэв түүхэн хэв маяг давтагдах юм бол зах зээл ирэх саруудад үнийн эерэг өөрчлөлтийг харах боломжтой.