Токенизаци гэж юу вэ, банкууд түүний дизайны зарчмуудыг хэрхэн ашиглаж байна вэ?

Токенжуулалт гэдэг нь биет болон биет бус үнэ цэнэтэй зүйлийг дижитал жетон болгон хувиргах үйл явц юм. Үл хөдлөх хөрөнгө, хувьцаа эсвэл урлаг гэх мэт биет хөрөнгийг токенжуулж болно. Үүнтэй адилаар санал өгөх эрх, үнэнч байдлын оноо зэрэг биет бус хөрөнгийг мөн тэмдэгт болгож болно. Бид Avios-ийг уламжлалт зээлийн картын салбарын токенжуулсан үнэнч онооны жишээ гэж харж байна.

Гэсэн хэдий ч, жетоныг блокчейн дээр үүсгэх үед тэдгээр нь өмнөх давталтуудад хүрч чадаагүй ил тод байдлын түвшинг нэмдэг. Токенжуулалтыг туршиж байгаа хэд хэдэн банк байдаг. Гэхдээ банкны үйл ажиллагаанд ашиглах тохиолдлуудад шумбахаас өмнө токенжуулалт нь санхүүгийн үйлчилгээнд ямар чанарын давуу талтай болохыг ойлгох нь ашигтай байх болно.

Санхүүгийн томоохон байгууллагууд крипто орон зайд орж ирснээр тэд асран хамгаалах зэрэг асуудалд онцгой анхаарал хандуулах болон Мөнгө угаахтай тэмцэх аналитик ба дагаж мөрдөх. Одоо FTX огцом уналтад орсноор токенжуулалтын чанарын гол ашиг тус дахин олны анхаарлын төвд байна. 

Хөрвөх чадварын

Үл хөдлөх хөрөнгө бол хамгийн хөрвөх чадваргүй хөрөнгийн ангиллын нэг юм. Хэдэн сая долларын үнэтэй үл хөдлөх хөрөнгө худалдаж авах, зарах нь цаг хугацаа шаарддаг. Одоо 1 сая долларын үнэтэй байшинг токенжуулсан гэж төсөөлөөд үз дээ, токен бүр нь үл хөдлөх хөрөнгийн өмчлөлийг илэрхийлдэг. Эдгээр жетоныг зах зээл дээр худалдаж авах боломжтой үед 100 худалдан авагч тус бүр 10,000 долларын хөрөнгө оруулалт хийж үл хөдлөх хөрөнгийн өмчлөлийг худалдан авах боломжтой.

Энэ нь хөрвөх чадваргүй хөрөнгийг зарж борлуулах хялбар байдлыг нэмэгдүүлдэг, учир нь токенжуулсан хөрөнгийг хэсэгчилсэн өмчлөх боломжтой. Yielders зэрэг Финтекийн пүүсүүд блокчэйн технологийг ашиглахгүйгээр үл хөдлөх хөрөнгийн хэсэгчилсэн өмчлөлийг аль хэдийн хэрэгжүүлсэн. Түүнчлэн, хувийн хөрөнгө, венчур капитал зэрэг хөрвөх чадваргүй хөрөнгийн ангилал нь токенжуулалтаас ашиг хүртэх боломжтой.

Үл хөдлөх хөрөнгө, урлаг гэх мэт хөрвөх чадваргүй хөрөнгийг токенжуулсан тохиолдолд бүх хөрөнгийн ангилал бий болсон хөрвөх чадвараас ашиг хүртдэг. Энэ нь эрүүл хоёрдогч зах зээлийг бий болгож, эдгээр хөрөнгийг илүү сайн үнэлэхийн тулд илүү их өгөгдлийг бий болгодог. Reinno болон Realt гэх мэт платформууд нь дэлхийн хөрөнгө оруулагчдад үл хөдлөх хөрөнгийн үл хөдлөх хөрөнгөд нэвтрэх боломжийг олгодог.

Үл хөдлөх хөрөнгийн өмчлөгчийн хувьд энэ нь үл хөдлөх хөрөнгийг бүхэлд нь зарахын оронд жетоноор дамжуулан үл хөдлөх хөрөнгийн зөвхөн нэг хэсгийг зарах боломжийг нээж өгдөг. Хөрөнгө оруулагчийн үүднээс авч үзвэл Бразилд 1,000 доллартай хүн Манхэттэн дэх үл хөдлөх хөрөнгөд хөрөнгө оруулах боломжтой.

Жишээлбэл, Realt нь хөрөнгө оруулагчдад токенжуулсан үл хөдлөх хөрөнгийг санал болгодог. Тэдний платформ дээр жагсаасан үл хөдлөх хөрөнгийн үнэ хэдэн зуун мянган доллараас хэдэн сая хүртэл үнэтэй байдаг ч тэдгээрийг токенжуулсан бөгөөд жетон бүрийг 50 доллараас бага үнээр үнэлж болно. Энэ нь дэлхийн ихэнх газар сонирхогч хөрөнгө оруулагчдад маш боломжийн үнэтэй болгодог.

Үүний нэгэн адил, бутархай өмчлөлийн хувиршгүй токенууд (NFT) илүү үнэтэй NFT болон урлагийн цуглуулгад зориулж гаргаж байна. Хөрвөх чадваргүй хөрөнгийн хоёрдогч зах зээлийн үр дүнд эрэлт, нийлүүлэлтийн ил тод динамикаас шалтгаалан үнэ тогтооход хялбар болдог.

Хөрвөх чадварын эрсдэлийн удирдлага

Эдгээр ашиг тусаас гадна санхүүгийн үйлчилгээний байгууллагуудын хөрвөх чадварын эрсдэлийн менежмент нь токенжуулалтаас ашиг тус хүртэх боломжтой. Энэ ашиг нь FTX уналтаас илүү тодорхой харагдаж байгаа бөгөөд токенжуулалт нь үүнд хэрхэн тусалсан бэ.

FTX уналт нь хэд хэдэн үндсэн асуудалтай байсан бөгөөд тэдгээрийн хамгийн бага нь тогтворгүй FTX жетоныг ашигладаг бизнесийн загвараас үүдэлтэй юм.ТТЭТ) барьцаа болгон. Гэсэн хэдий ч үйлчлүүлэгчдэд ил тод байх хяналт, тэнцвэртэй байсан бол бууруулах арга хэмжээг цаг тухайд нь авч болох байсан.

Хамгийн сүүлд: Метаверс дэх наадам: Вэб3 төслүүд соёлыг хэрхэн виртуаль болгож байна

Аялалынхаа аль ч үед FTX нь өр төлбөрөө төлөхийн тулд хэр их хөрвөх чадвартай хөрөнгийн талаар ил тод байдлыг бий болгосонгүй. Үүний үр дүнд FTX нь хэрэглэгчдийн хөрөнгө оруулалтыг (өр төлбөр) хөрөнгө оруулалтдаа (хөрвөх чадваргүй хөрөнгө) зориулж дахин ашиглаж чадсан. Хөрөнгө болон өр төлбөрийг хоёуланг нь токенжуулах нь хөрвөх чадварын зөрүүг бодит цаг хугацаанд харуулж, зах зээлд ойртож буй хямралаас сэрэмжлүүлэх болно.

FTX задарсаны дараа хэд хэдэн төвлөрсөн крипто биржээс нөөцийн нотолгоог гаргах гэж яаравчлав. Гэсэн хэдий ч нөөцийн нотолгоо нь пүүс өр төлбөрөө барагдуулах зарим хөрөнгөтэй болохыг харуулж байна.

Үүнтэй адил чухал чадвар бол өр төлбөрийг нотлох явдал юм. Хэрэв пүүс 1 тэрбум долларын нөөц/хөрөнгөтэй гэдгээ ил тод харуулж чадвал 10 тэрбум доллар байж болох өр төлбөр нь хүн бүрт ойлгомжтой биш байвал төлбөрийн чадвар нь эргэлзээтэй болно.

Өр төлбөрийн ил тод байдлыг бий болгоход тулгардаг бэрхшээл нь пүүсүүд ихэвчлэн fiat валютаар өр нэмэгдүүлэх замаар хөрөнгөждөг. Эдгээр хэрэгслүүд нь токенжүүлээгүй тул бодит цагийн төлбөрийн чадварыг харуулах боломжгүй юм. Тиймээс ирээдүйд FTX-тай төстэй үйл явдлаас зайлсхийхийн тулд биржүүд хөрөнгө, өр төлбөрийг нотлох баримт бүрдүүлэх шаардлагатай болно.

FTX зохиолоос илт токенжуулалтын чанарын гол талуудын нэг бол "төлбөрийн чадварын нотолгоо" юм. Токенжуулалтын авчирдаг ил тод байдал нь пүүсийн төлбөрийн чадварыг бодит цаг хугацаанд үнэлэхэд тусалдаг. Хэрэв банкны актив болон өр төлбөрийг хоёуланг нь таних боломжтой бол пүүс өр төлбөрөө төлөх хангалттай хөрөнгөтэй эсэхийг ойлгохын тулд сүлжээн дэх аналитикийг ашиглаж болно.

Ардчилал

Хөрөнгийн токенжуулалт нь жижиглэнгийн хөрөнгө оруулагчдад илүү хүртээмжтэй болгодог. Өмнө нь өгсөн жишээн дээр 10,000 доллартай хөрөнгө оруулагч хамгийн сайн байршилд сая долларын үл хөдлөх хөрөнгийн хувийг эзэмшиж, үнэ нь өсөхөд ашиг тус хүртэх боломжтой. Токенжуулалтгүйгээр тэд сайн өгөөж өгдөг том тасалбарын хөрөнгөд оролцох боломжгүй болно.

Энэ нь зөвхөн хувийн банкны үйлчлүүлэгчдэд зориулсан бүтээгдэхүүнд хандахыг хүсдэг өндөр орлоготой хүмүүсийн хувьд үнэн юм. Өмнө нь сонирхол татахуйц өгөөжийн профайл бүхий бүтээгдэхүүнийг зөвхөн байгууллагын хөрөнгө оруулагчдад санал болгодог байсан. Өндөр цэвэр хөрөнгөтэй, боловсронгуй хөрөнгө оруулагчид ч гэсэн эдгээр хөрөнгийг олж авахын тулд хэцүү байх болно. 

үр ашиг

Санхүүгийн үйлчилгээний пүүсүүд болон банкууд өөрсдийн хөрөнгийн баазыг токен болгохын хэрээр блокчэйн санал болгож буй агшин зуурын эцсийн байдал нь тэдэнд өөрийн хөрөнгийн эрүүл мэндээрээ хаана байгааг бодит цаг хугацаанд нь харахад тусална. Өмнө нь хоёр өдөр зарцуулдаг байсан төлбөр тооцоог (T+2) одоо шууд хийх боломжтой. Энэ нь үйл ажиллагааны болон хөрөнгийн үр ашгийг хоёуланг нь санал болгодог.

Байгууллагууд капиталжуулалтын нарийн түвшинг үнэлж, хөрөнгөө байршуулах хурдан бөгөөд ашигтай шийдвэр гаргах боломжтой. Зах зээлийн хямралын үед ижил чадавхи нь хөрөнгийг удирдах, эрсдэлийг бууруулахад тусалдаг.

Эдгээр бүх ашиг тустай банкууд болон санхүүгийн үйлчилгээний пүүсүүд токенжуулалтыг ямар туршилт хийж байна вэ? 

JPM зоос

JPM Coin бол АНУ-ын долларын тогтвортой коины JPMorgan-ын хувилбар юм. JPM Coin нь одоогоор прототипийн шатандаа явж байгаа бөгөөд JPMorgan-ын байгууллагын харилцагчдад мөнгө шилжүүлэх туршилт хийж байна. JPM Coin байж магадгүй эхлүүлсэн долларын загвар амжилттай болох нь бусад валютаар.

Банкны тайлбарласнаар энэ дасгалд оролцож буй байгууллагууд ихэвчлэн гурван үе шаттай гүйлгээний үйл явцыг дагадаг. 

1. Байгууллагууд JPMorgan-д хадгаламжийн данс нээж, түүнд ам.доллар байршуулдаг. Тэд JPM зоостой тэнцэх хэмжээний мөнгө хүлээн авдаг. 
2. Байгууллагууд JPMorgan-ын үйлчлүүлэгч болох бусад байгууллагуудад JPM зоосыг дэлхийн хэмжээнд шилжүүлэх боломжтой. Энэ нь зөвхөн валютын гүйлгээ эсвэл JPM зоосоор төлсөн аюулгүй байдлын гүйлгээ байж болно.
3. Хүлээн авагч байгууллага JPM зоосыг ам.доллараар эргүүлэн авах боломжтой.

Зохицуулагчид JPM Coin-ийг хараахан батлаагүй байна. Зөвхөн зохицуулалтын иж бүрэн зөвшөөрөл авсны дараа жижиглэнгийн худалдаанд ашиглах боломжтой.

Хадгаламжийн итгэмжлэл, клирингийн корпораци (DTCC)

DTCC нь янз бүрийн хөрөнгийн ангилалд зориулсан төвлөрсөн төлбөр тооцооны компанийн үүрэг гүйцэтгэдэг АНУ-д төвтэй байгууллага юм.

4 оны 2021-р улиралд DTCC зарлалаа хувийн зах зээлийн үнэт цаас гаргах, шилжүүлэх, үйлчилгээг токенизаци хийх замаар оновчтой болгох платформ. Платформыг хэрэгжүүлэхээс гадна тэд хувийн зах зээлийн хөрөнгийн нийтлэг зах зээлийн дэд бүтэц, стандартыг хангадаг.

Токенжуулалтын чанарын тал дээр авч үзсэнчлэн хувийн хөрөнгө, венчур капитал зэрэг хөрөнгийн ангилал нь нэлээд хөрвөх чадваргүй, хүртээмжгүй байж болно. Үүний үр дүнд хувийн үнэт цаасны хоёрдогч зах зээл нэлээд хөгжиж байна. 

Эдгээр үнэт цаасыг токенжуулах, зах зээлийн стандартыг хангах нь эдгээр хөрөнгийн ангиллын хөрвөх чадварыг сайжруулах, мөн төлбөр тооцооны үр ашгийг нэмэгдүүлэхэд тусална. DTCC нь Ethereum блокчейнээр эхэлсэн боловч платформ нь блокчейн агностик байж болно. Энэ нь зах зээлийн эрэлтэд тулгуурлан төрийн болон хувийн блокчейн дэмжлэг үзүүлэхээр төлөвлөж байна.

ADDX

ADDX нь Сингапурт төвтэй блокчейн стартап бөгөөд одоогоор магадлан итгэмжлэгдсэн хөрөнгө оруулагчид болон институциональ хөрөнгө оруулагчид оролцох боломжтой хувийн зах зээлийн үнэт цаасыг токенжуулах чиглэлээр анхдагч хүчин чармайлт гаргаж байна.

Хамгийн сүүлд: FTX крипто зах зээлийн халдварын үед тогтвортой коинууд хэр тогтвортой байдаг вэ?

Хөрөнгөд венч капиталын сан, хувийн зээлийн сан, үл хөдлөх хөрөнгийн сан, ESG бонд гэх мэт зүйлс орно. Ийм институцийн хөрөнгө оруулалтын хэрэгсэлд хандах хандалт өмнө нь цөөн хэдэн сонгогдсон хүмүүсээр хязгаарлагдаж байсан. Токенжуулалтаар дамжуулан хэсэгчилсэн өмчлөлийн ачаар 2 сая сингапур долларын (1.47 сая доллар) цэвэр хөрөнгөтэй итгэмжлэгдсэн хөрөнгө оруулагчид эдгээр хөрөнгөд оролцох боломжтой.

Банкуудын төгсгөл үү?

Зарим нь дижитал хөрөнгө болон Web3 нь банкуудын төгсгөл болно гэж мэдэгдэж байгаа ч ийм санхүүгийн байгууллагууд өнгөрсөн үе рүү шилжинэ гэж хүлээх нь бодитой бус юм. Гэсэн хэдий ч банкууд хүчирхэг хэвээр байх магадлалтай ч өнөөдрийн бидний мэдэж байгаа банкны үйл ажиллагаа илүү сайнаар өөрчлөгдөх магадлалтай.

Ирэх хэдэн арван жилийн хугацаанд үйл ажиллагааны болон бизнесийн загварт өөрчлөлт орж болзошгүй банкны хэд хэдэн элемент байдаг бөгөөд энэ нь дижитал хөрөнгө болон тэдгээрийн үндсэн дизайны зарчмуудаас үүдэлтэй юм.