Бодит ертөнцийн хөрөнгө гэж юу вэ? DeFi-ийн хамгийн сүүлийн үеийн гарц

The 50 тэрбум $ Төвлөрсөн бус санхүүгийн салбар нь сүүлийн хэдэн жилд санхүүгийн инновацийн тэргүүн эгнээнд явж ирсэн. Төвлөрсөн бус санхүү буюу DeFi - тогтвортой зоос, своп, зээл, дериватив, даатгал, урьдчилан таамаглах зах зээл зэрэг нь санхүүгийн бүтээгдэхүүний хүртээмжийг ардчилсан болгож байна. Гэсэн хэдий ч DeFi-ийн өгөөж сүүлийн үеийн бууралтын нөхцөл байдалд хүндээр туссан. Хөрөнгө оруулагчдын оролцоотойгоор өгөөж доод цэгтээ хүрсэн бүх цаг үеийн хамгийн доод түвшинд.

DeFi-ийн удирдлага дор байгаа хөрөнгийн хурдацтай бууралтын шалтгаан нь тийм ч төвөгтэй биш юм. Салбарын шинээр бий болсон шинж чанараас гадна өгөөж нь ихэвчлэн крипто хөрөнгөтэй холбоотой рекурсив сүлжээний үйл ажиллагаанаас ирдэг. Хөрөнгө оруулагчид төвлөрсөн бус бирж (DEXes) эсвэл хэт барьцаалагдсан зээлийн платформууд дээр зээлдэгчид болон худалдаачдад хөрвөх чадвар олгох замаар орлого олдог бөгөөд үүнийг хийснээрээ инфляцийн жетон эсвэл төрийн сангийн нэг удаагийн өсөлтөөр шагнагддаг. Эдгээр үйл ажиллагааны гинжин хэлхээ нь бухын гүйлтээр өгөөж өгдөг боловч хөрөнгийн үнэ унаж, гинжин хэлхээний үйл ажиллагаа буурах үед хурдан үхлийн спираль болж хувирдаг.

DeFi ландшафт нь цар хүрээгээ тэлэх гэж хэцүү байсан, учир нь өгөөжийг бий болгох үндсэн механизм нь үнэ өсөх үед л ажилладаг. Тогтворгүй өгөөжийн загвар нь зах зээлийн оргил үеэс хойш бараг 180 тэрбум доллараас бараг 50 тэрбум доллар болж буурсан DeFi протоколуудын хуримтлагдсан нийт үнэ цэнэ (TVL) хамгийн сайн тусгалаа олдог. 

DeFi-д тогтвортой орлого олох хэрэгцээ шаардлага нь өгөөжийг бий болгодог протоколуудын өсөлтийг өдөөсөн. бодит ертөнцийн хөрөнгө (RWAs). RWA-г токенжуулахын тулд олон протоколууд бий болсон ч цөөхөн хэд нь энэ технологийг нэгтгэсэн нь дэлхийн хамгийн том санхүүгийн зээлийн зах зээлд нэвтэрдэг DeFi болон TradFi-ийн өгөөжийг хөрөнгө оруулагчдад олгодог. 

Жишээлбэл, Goldfinch-ийн зээлийн протокол илүү тогтвортой байдал, өсөлтийг харуулах байдлаар RWA-г ашигладаг. LoanScan-ийн мэдээлснээр түүний USDC-ийн өгөөж нь өнгөрсөн жилийн хугацаанд Aave болон Compound-аас давсан байна.

Goldfinch-ийн орлогын загварыг Aave-ийнхтай харьцуулж үзэхэд өгөөжийн эх үүсвэр нь үндсэндээ өөр байх нь тодорхой байна.

Энэхүү стратеги нь DeFi-ийн үндсэн өөрчлөлтийг ойлгохын тулд RWA-ийн хувьслыг тайлбарлах хэрэгтэй.

Бодит ертөнцийн хөрөнгө (RWA) гэж юу вэ?

Бодит хөрөнгө гэдэг нь DeFi салбарт барьцаалах боломжтой биет хөрөнгө юмуу санхүүгийн анхдагч хөрөнгө юм. RWA-ийн хамгийн алдартай жишээнүүд энд байна:

• Бэлэн мөнгө
• Металл (алт, мөнгө гэх мэт)
• Үл хөдлөх хөрөнгө 
• Байгууллагын өр
• даатгалын 
• Цалин, нэхэмжлэх
• Өргөн хэрэглээний бараа
• Зээлийн тэмдэглэл
• Роялти гэх мэт. 

RWA нь дэлхийн санхүүгийн үнэ цэнийн дийлэнх хувийг бүрдүүлдэг. Жишээлбэл, тогтмол орлоготой өрийн зах зээл нь үнэ цэнэтэй юм 127 их наяд доллар гэж тооцоолсон, дэлхийн үл хөдлөх хөрөнгийн нийт үнэ цэнэ нь ойролцоогоор 362 их наяд доллар, мөн алт нь 11 их наяд ам.долларын зах зээлийн үнэлгээ. 

RWA нь уламжлалт санхүүгийн ертөнцөд зээл олгох, өгөөжийг нэмэгдүүлэх үйл ажиллагааг аль хэдийн үндэслэж байна. Гэсэн хэдий ч тэд DeFi-д харьцангуй ашиглагдаагүй байна. RWA-ууд болон ерөнхийдөө сүлжээнээс гадуурх санхүүгийн системд ихээхэн ач холбогдол өгөх нь DeFi-ийн харьцангуй шинэ ертөнцтэй түүхэн холбоотой байсан асар их хэлбэлзэлгүйгээр тогтвортой ашиг орлоготой DeFi загваруудын түлхүүр юм.

DeFi-д бодит ертөнцийн хөрөнгийг хэрхэн ашигладаг вэ?  

"Бодит ертөнцийн хөрөнгө" гэсэн нэр томъёо нь сүүлийн жилүүдэд криптовалютыг уламжлалт санхүүгийн холдингуудаас ялгах зорилгоор гарч ирсэн. Зөвхөн дижитал хэлбэрээр байдаг криптовалютуудаас ялгаатай нь RWA нь ихэвчлэн бодитой байдаг бөгөөд бодит ертөнцийн байгууллагуудтай холбоотой байдаг. 

Гэсэн хэдий ч блокчейн технологи нь бодит ертөнцийн хөрөнгийг DeFi-тай холбох боломжийг нээж өгсөн. Хөгжүүлэгчид ихэвчлэн ухаалаг гэрээг ашиглан RWA-г илэрхийлсэн жетоныг бий болгохын зэрэгцээ гаргасан токеныг үндсэн хөрөнгөөр ​​эргүүлэн авах боломжтой гэсэн баталгааг өгдөг.

Stablecoins нь DeFi-д бодит хөрөнгийн амжилттай ашиглалтын төгс жишээ бөгөөд зах зээлийн үнэлгээгээр шилдэг долоон крипто токенуудын гурав нь тогтвортой коин (нийт 136 тэрбум доллар) юм. Circle зэрэг үнэт цаас гаргагч компаниуд ам.долларын хөрөнгийн аудитлагдсан нөөцийг хадгалж, DeFi протоколуудад ашиглах зорилгоор USDC жетон гаргадаг.

Синтетик токенууд нь RWA-г DeFi-тай холбох өөр нэг хэрэглээний тохиолдол юм. Синтетик жетон нь валют, хувьцаа, түүхий эдтэй холбоотой деривативын гинжин хэлхээгээр арилжаалах боломжийг олгодог. Синтетикийн тэргүүлэгч синтетик жетон арилжааны платформ байсан 3 тэрбум долларын хөрөнгө 2021 оны бухын гүйлтийн оргил үед протоколдоо түгжигдсэн.

RWA-г DeFi-д нэвтрүүлсэн өөр нэг сонирхолтой зүйл бол зээлийн протоколууд юм. Крипто-уугуул зээл дээр тулгуурладаг анхдагч зээлийн протоколуудаас ялгаатай нь RWA-д чиглэсэн DeFi платформууд нь зээлдэгчдэд бодит бизнесүүдээр үйлчилдэг. Энэ загвар нь крипто тогтворгүй байдлаас тусгаарлагдсан харьцангуй тогтвортой өгөөжийг санал болгодог.

Бодит өгөөжийг бий болгохын тулд зээлийн протоколууд RWA-г хэрхэн хөшүүрэг болгодог

DeFi зээлийн бизнесийн загвар нь зээлдүүлэгч болон зээлдэгчдийн өргөн хүрээний хооронд хөрөнгө хуримтлуулах, хуваарилах хамгийн хэмнэлттэй аргыг санал болгодог. Энэ нь зуучлагчдыг хасч, мөнгөний хөдөлгөөнийг автоматжуулж, хэрэглэгчдэд харьцангуй нэрээ нууцлах боломжийг олгодог. 

Гэсэн хэдий ч крипто уугуул хөрөнгө оруулагчдад үйлчлэхэд анхаарал хандуулах нь ихээхэн хязгаарлалт үүсгэдэг. DeFi дахь хөрөнгийн санг, ялангуяа баавгайн зах зээлийн үед дутуу ашигладаг. Мөн дэлхийн хамгийн том зээлдэгчид буюу барьцаанд байршуулах криптовалютын хөрөнгөгүй бодит бизнес эрхлэгчид энэ санд хандах боломжгүй юм.

зэрэг зээлийн протоколууд Голдфинч Эдийн засгийн бодит үйл ажиллагаатай бизнес эрхлэгчдэд DeFi капиталыг хүртээмжтэй болгох хүчирхэг загварыг бий болгох замаар эдгээр хязгаарлалтыг шийдвэрлэх. RWA-д олон сая долларын хөрөнгөтэй аудитлагдсан эдгээр пүүсүүд эдгээр хөрөнгийг барьцаалан зээл авахаар хууль ёсны хүчин төгөлдөр гэрээ байгуулдаг. DeFi протокол нь олгосон зээлийн хүүгийн өгөөж, платформын хураамж цуглуулдаг төрийн сангаас өгөөжийг нэмэгдүүлэх, нэмэлт жетон урамшууллыг бий болгодог. 

Хамгийн гол нь зээлдэгчид хөрөнгөө бодит ертөнцөд байршуулах замаар Goldfinch-ийн өгөөж нь крипто тогтворгүй байдлаас тусгаарлагдсан байдаг. Goldfinch-ийн зээлдэгчийн сангийн зээлийн дундаж хугацаа нь тогтоосон хүүтэй 3-4 жил үргэлжилдэг тул протоколын хүүгийн эх үүсвэртэй USDC-ийн өгөөж нь крипто зах зээл дэх тогтворгүй байдлыг үл харгалзан тогтвортой хэвээр байна. Мөн хөрөнгийн тогтвортой эрэлт байгаа нь зээлдүүлэгчид хадгалуулсан хөрөнгийн хамгийн сайн хүүг авах боломжийг олгодог. Энэ нь бүрээсний доор хэрхэн ажилладагийг нарийвчлан авч үзье.

Голдфинч хэрхэн ажилладаг

Goldfinch нь офлайн бизнесүүдэд гинжин санхүүжилтээр хангадаг үр ашигтай DeFi зээлийн загварыг анхдагч юм. Эдгээр зээлдэгчид Goldfinch протоколд өрийн хөрөнгийг нэмэгдүүлэхийг санал болгож байна. Зөвшөөрөгдсөний дараа тэд сүлжээнээс гадуурх хөрөнгийг зээлийн барьцаа болгон байршуулах хуулийн хүчинтэй гэрээ байгуулдаг. 

Голдфинч нь бусад оролцогчдын хамтын үнэлгээнд үндэслэн зээлдэгчдэд зээлжих чадвараа харуулах боломжийг олгодог "зөвшилцлийн замаар итгэлцэл" хэмээх шинэ механизмаар ажилладаг бөгөөд өөрийн шаталсан хадгаламжийн загварт хөрөнгө оруулагчдад итгэх итгэл, баттай нягтлан шалгах баримт бичиг, зээлийн мэргэжилтнүүдийн нийгэмлэгийг нэгтгэн баталгаажуулдаг. зээлдэгч нь зээлийн чадвартай. 

Зөвшөөрөгдсөн зээлдэгчид урьдчилан санхүүжүүлсэн усан санд шууд нэвтрэх боломжтой гэсэн нийтлэг буруу ойлголт юм. Бодит байдал дээр зээлдэгч өөрийн зээлийн нөхцөлийг протоколд санал болгодог бөгөөд протоколд оролцогчид тухайн гэрээг санхүүжүүлэх эсэхээ идэвхтэй сонгодог. 

Нэгдүгээрт, зээлдэгчид зээлийн хэмжээ, нөхцөлөө зээлдэгчийн ухаалаг гэрээний хэлбэрээр санал болгож, хөрөнгө оруулагчдын нийгэмлэгт зохих шалгалтын мэдээллээр хангадаг. Хөрөнгө оруулалт хийх хоёр арга бий: ивээн тэтгэгч эсвэл усан сангийн хөрвөх чадварын ахлах үйлчилгээ үзүүлэгч. Дэмжлэгчдийн хувьд зээлдэгчийн санг идэвхтэй үнэлж, тодорхой хэлцэлд USDC хөрөнгө оруулах эсэхээ шийддэг. Анхны алдагдлын хөрөнгийг нийлүүлэх замаар зээлийн нөхцөлийг үр дүнтэй үнэлэхэд дэмжлэг үзүүлэгчид урамшуулдаг. 

Санхүүжүүлэгчид хөрөнгө оруулалт хийх үед протоколын ахлах сан протоколын засаглалын тогтоосон хөшүүргийн загварын дагуу санд мөнгө автоматаар хуваарилдаг. Одоогийн байдлаар ахмадын сан нь дэмжигчдийн идэвхтэй нийлүүлж буй USDC-тэй 4:1 харьцаатай USDC-ийг автоматаар нийлүүлдэг гэсэн үг юм. Протоколын зээлээр тэдний хөрөнгө оруулалт автоматаар төрөлждөг бол ахлах усан сангийн хөрвөх чадварын ханган нийлүүлэгчдийг хоёр дахь алдагдлыг нийлүүлэх замаар хамгаалж, ахлах бассейны хүүгийн 20%-ийг дэмжигчиддээ хуваарилж, тэдний ажлын үнэлгээний сангуудыг урамшуулдаг. 

Тиймээс зээлдэгч нь бизнесийн амжилт, эргэн төлөлтийн түүх, бодит хөрөнгийн барьцаанд тулгуурлан платформ дээр оролцох шалгуурыг хангаж болох боловч хэрэв тэд нөхцөлийг санал болгож байгаа бол тэдний санал болгож буй зээлийг санхүүжүүлэх боломжгүй хэвээр байна. ямар ч дэмжигчид зохистой хөрөнгө оруулалт гэж үздэггүй.

Энэ сард Голдфинч мөн романы нээлтээ зарлав Гишүүнчлэлийн хадгалалтын систем. Энэ нь протоколын оролцоог нэмэгдүүлэх зорилготой бөгөөд токеномикийн өргөн хүрээг хамарсан дахин төлөвлөлтийн эхний алхам гэж тэд мэдэгдэв. Гишүүнчлэл нь Goldfinch-ийн хөрөнгө оруулагчдын протоколын урт хугацааны амжилтанд хүрэх сонирхлыг цаашид уялдуулах, урамшуулах боломжийг олгодог. Хоёрдугаарт, Goldfinch-ийн өсөлт, уян хатан байдалд хувь нэмрээ оруулсаар байгаа Goldfinch оролцогчдын дэлхийн нийгэмлэгийг шагнаж урамшуулдаг.     

Goldfinch нь зээлдэгчдийг зээлээ төлөхөд нь урамшуулах зорилгоор блокчэйний хувиршгүй байдлыг ашигладаг. Зээлдэгч нь ирээдүйн зээлд хамрагдахын тулд нэр хүндтэй сүлжээн дэх зээлийн түүхийг хадгалах ёстой. Блокчейн ухаалаг гэрээ нь мөн автоматжуулсан төлбөр тооцоог хийж, TradFi зээлийн үр ашгийг дээшлүүлдэг.

Goldfinch-ийн загвар нь DeFi зээлдүүлэгчдийн хувьд үр ашигтай бөгөөд бизнесүүдэд хөрөнгийн дэлхийн хүртээмжийг олгодог. Хоёр талт зах зээл нь DeFi зээлдүүлэгчдэд RWA-уудаар баталгаажсан тогтвортой крипто өгөөжийг авах боломжийг олгодог бөгөөд зээлдэгчдэд уламжлалт худалдааны цэгүүдээс илүү хурдан, хямд, илүү үр ашигтай санхүүжилт олгох боломжийг олгодог. Энэ нь шинээр хөгжиж буй зах зээлд эхэндээ зөвхөн байгууллагууд болон дотоод хүмүүст боломжтой байсан ашигтай зээл олгох боломжийг нээж өгдөг. 

Шинээр хөгжиж буй зах зээл дэх боломжууд 

Goldfinch-ийн бодит зээл олгох арга барил нь хөгжиж буй зах зээлээс асар их боломжийг авчирдаг. Жишээлбэл, Африк тив нь одоогоор дэлхийнх юм хамгийн хурдацтай хөгжиж буй санхүүгийн технологийн зах зээл интернетэд холбогдсон төхөөрөмжүүдийн хэрэглээнд тэсрэлттэй. Гэсэн хэдий ч Африкийн технологийн стартапууд шаардлагатай хөрөнгийн хүртээмж дутмаг эсвэл үүнийг хийхийн тулд маш өндөр хүү төлөх. Тэд олон улсын саад бэрхшээлтэй тулгарч, засгийн газрын бонд, дэд бүтэц, чинээлэг аж ахуйн нэгжүүдтэй өрсөлдөж байна.

DeFi зээл нь эдгээр зээлдэгчдэд сүлжээнээс гадуурх хөрөнгийг барьцаа болгон ашиглахын зэрэгцээ сүлжээн дэх капитал руу нэвтрэх боломжийг олгодог. Хариуд нь зээлдүүлэгчид өндөр хөгжилтэй зах зээлд урьд өмнө хэзээ ч байгаагүй ашигтай өгөөжийг хүртдэг. 

Илүү олон давуу тал бий. Заасны дагуу ОУВС 2022 оны дэлхийн санхүүгийн тогтвортой байдлын тайлан, ОУВС-ийн тооцоолсноор DeFi нь хөгжиж буй зах зээлийн бизнесүүдэд жилийн 12 хүртэлх хувийн хэмнэлт гаргах боломжтой. 

Blockchain-ийн үр ашиг нь уламжлалт банкны системээр дамжуулан мөнгө шилжүүлэхтэй холбоотой удаан хүлээхээс ялгаатай нь сүлжээний оролцогчдод зээлийн төлбөрийг барагдуулах боломжийг олгодог. Цаашилбал, бүхэл бүтэн систем нь хүртээмжийг ардчилдаг тул хувь хүмүүс Goldfinch дээр бизнесийн санхүүч болж, дэлхийн хэмжээнд бизнесүүд хөрөнгийн зах зээлд бүрэн нэвтэрч чаддаг. 

DeFi-ийн хүрээнд RWA-г нэвтрүүлэх нь дэлхийн хамгийн том өрийн зах зээлд салбарыг нээж өгдөг. Энэ нь зээлдүүлэгчдийн хөрөнгийн үр ашгийг нэмэгдүүлж, шинээр хөгжиж буй зах зээлд зээлдэгчдэд асар их хөрөнгийн нөөцийг нээж өгдөг. Цаг хугацаа өнгөрөхөд энэ арга нь криптовалютын үндсэн хэрэглээг хурдасгаж, DeFi-д 100 их наяд долларын нөөц бололцоогоо хүрэх алхам болно.

Энэ агуулгыг ивээн тэтгэдэг Голдфинч.

Disclaimer: Энэхүү ивээн тэтгэсэн нийтлэл, сайтын ямар ч зүйл нь мэргэжлийн болон/эсвэл санхүүгийн зөвлөгөө биш, мөн сайт дээрх ямар ч мэдээлэл нь хэлэлцсэн асуудал болон түүнтэй холбоотой хуулийн талаар иж бүрэн буюу бүрэн мэдэгдэл болохгүй. Blockworks нь сайт эсвэл агуулгыг хэн нэгэн хүн ашигласан эсвэл нэвтэрсний улмаас итгэмжлэгдсэн төлөөлөгч биш юм.

Орой бүр ирсэн имэйл хайрцагтаа тухайн өдрийн шилдэг крипто мэдээ, ойлголтыг аваарай. Blockworks-ийн үнэгүй мэдээллийн товхимолд бүртгүүлээрэй одоо.