(Bloomberg) - Уолл Стритийн аймшигт жилд дахин нэг технологийн огцом уналт, хувьцааны ханшийн төлөөх өөр нэг цохилт.
Bloomberg -ээс хамгийн их уншсан ном
Холбооны нөөцийн сан энэ долоо хоногт үргэлжилсэн инфляцийн талаар хатуу бодлого чиглэлээ эрчимжүүлснээр нэгэн цагт хурдацтай хөгжиж байсан Фаанг мегапкапууд зах зээлийн үнэ цэнээ нэмж 568 тэрбум доллараар алдаж, когортын нийт капиталжуулалтыг 2020 оны дунд үеэс хойшхи хамгийн доод түвшинд хүргэв.
Зээлийн хүүгийн өсөлт нь Big Tech-ийн манлайлалыг гэнэт зогсооход түлхэц болж байгаа тул хамгийн том технологийн компаниуд илүү өргөн хүрээний индексүүд дээр улам бага эрх мэдэлтэй болж байна, учир нь Meta Platforms Inc. болон Amazon.com Inc. борлуулалтын давалгаа. Хямдхан мөнгөтэй жилүүдийн хэт туйлшралыг эргүүлж, капиталжуулалтаар жигнэсэн S&P 500 2019 оноос хойш жишиг үнэлгээний ижил жинтэй хувилбартай харьцуулахад хамгийн доод түвшинд хүрчээ.
Энэ бүхэн нь үнэт цаасыг математикийн шинж чанараар нь үнэлдэг хүчин зүйл гэж нэрлэгддэг хөрөнгө оруулагчдад ашигтай, хямд үнэтэй хувьцаанууд хэр хурдан өссөн нь хүртэл. Эдгээр сангууд нь ихэвчлэн технологийн мегакапуудын жин багатай бөгөөд эрсдэлээ түгээх хандлагатай байдаг нь зах зээлийн өргөн хүрээг сайжруулсан энэ эрин үед таатай нөхцөл болж байна.
S&P 11 13%-иас дээш унасан сүүлийн 500 сессийн 2-д нь Dow Jones-ын зах зээлийг саармагжуулсан индексийн дагуу үнэ цэнэ, чанар, эрч хүч, тогтворгүй байдал зэрэг хүчин зүйлсийн санд таалагдсан стратегиуд ашиг орлого олсон байна.
Abrdn Investment Management-ийн тоон хөрөнгө оруулалтын албаны дарга Шон Файр "Танд илүү олон хүчин зүйл бий болох илүү олон төрлийн боломж бий." "Өмнө нь 2019, 2020 он бол нэг хэмжээст зах зээл байсан."
Факторын стратегийг нэг хэлбэрээр эсвэл өөр хэлбэрээр хэрэгжүүлдэг системтэй менежерүүд ялалтын дарааллаар явж байна. AQR хөрөнгийн зах зээлийн төвийг сахисан сан 21-р сараас хойш дахин сэргэж, энэ жил 7% -иар өссөн байна. Технологийн бухын гүйлтийн туршид хөрөнгөө урсгасан Бархасбадийн Мериан Глобал Эвийн Үнэмлэхүй Өгөх Сан бараг XNUMX%-иар өссөн байна.
Уолл Стрийтийн математикийн шуугианууд нь бүх хөрөнгийн зах зээлийн хэв маягийг олохын тулд өгөгдлийг хянадаг. Энэ нь тэд ихэвчлэн олон тооны үнэт цаасаар бооцоо тавьж байна гэсэн үг юм. Зах зээлийн ашиг нь хэдхэн мегакапад төвлөрөхөд тоон үзүүлэлтүүд нь хямд, хөгжилтэй S&P 500 трекерээс хамаагүй бага хувьцааг эзэмших болно. Faang блок буюу одоо Meta, Apple Inc., Amazon, Netflix Inc. болон Google-ийн эцэг эх Alphabet Inc. зэрэг нь бухын зах зээлийг хөтөлж байсан бага ханштай жилүүдэд ийм байсан.
Одоо илүү өргөн хүрээний ялагчдын бүлэг мөнгөний менежерүүдэд илүү их боломжийг олгож байна. 2021 оны өмнөх чиг хандлагыг эргүүлж, S&P 500 8-р сард Faangs-ийн тал хувь нь уналттай байсан ч ойролцоогоор XNUMX% -иар өссөн байна.
Сүүлийн үед импульсийн хүчин зүйл буюу алдартай квант арилжаа ч намд элсэв. Өнгөрсөн жилийн ялагчдад бооцоо тавьдаг хамелеон хөрөнгө оруулалтын хэв маяг нь 2022 оны эхэн шиг эргэлтийн цэгүүдэд тийм ч сайн үр дүнд хүрэхгүй. Гэвч эрүүл мэнд, эрчим хүчний нөөц зэрэг илүү сайн үзүүлэлттэй болж тэнцвэржсэнээр стратеги энэ улиралд ахиц дэвшил гаргалаа. наалттай инфляциас үүдэлтэй байнгын чиг хандлагын .
12 тэрбум долларын үнэлгээтэй iShares MSCI USA Momentum Factor ETF (MTUM тикер) өнгөрсөн сард 2%-ийн өсөлт нь есөн жилийн түүхэндээ хамгийн өргөн зах зээлийг давж, 13 тэрбум долларын орлого оруулж, дээд амжилт тогтоожээ. Bloomberg-ийн эмхэтгэсэн зах зээлээс хамааралгүй хувилбар нь 2015 оноос хойшхи хамгийн сайн жил болж байна.
Wells Fargo-ийн хувьцааны стратегийн тэргүүн Кристофер Харви "Момент бол цаг агаарын бүх стратеги юм" гэж тэмдэглэлдээ бичжээ. Тэрээр инфляци болон ажлын байрны мэдээллээс үүдэлтэй зах зээлд илүү их хохирол амсах болно гэж найдаж байгаа бөгөөд стресстэй нөхцөлд "тэд сайн ажиллах хандлагатай байдаг" тул эрчимтэй стратегийг сурталчилж байна.
Үүний зэрэгцээ, Harvey-ийн мэдээлснээр S&P 87-ийн 70%тай харьцуулахад өндөр эрч хүчтэй компаниудын 500% нь энэ улиралд ашгийн хүлээлтийг давсан байна. Эдгээр ялагч нэрс сайн үр дүнд нь илүү их шагнуулж, муу нь бага шийтгэгддэг.
Хямдхан хувьцаа худалдаж авах стратеги нь бас нэг өсөлттэй байсан бөгөөд хөрөнгө оруулагчдыг өндөр үржвэртэй хувьцаанаас холдуулж байна. Үүний зэрэгцээ эрүүл мэндийн салбарын нэрс шиг тогтвортой хувьцаанууд ялснаар хэлбэлзэл багатай худалдаа гялалзаж байна.
Сүүлийн үед Амазон, Алфавит, Майкрософт зэрэг Америкийн хүнд жингийнхэн урам хугарсан орлого олсноор эдгээр чиг хандлага улам бүр эрчимжиж байгаа нь бага ханштай үеийн технологийн өөдрөг үзэлтэй харьцуулахад томоохон өөрчлөлт юм.
"Эдгээр нэрсийг илүү их өгөөжид хүргэж байсан нэг хэмжигдэхүүн бол энэ загвар нь зарим талаараа эвдэрсэн" гэж Абрдн дахь Фаре хэлэв. "2021, 2022 он гэхэд бүх хямдхан мөнгийг ямар нэгэн байдлаар нөхөх болно гэсэн ойлголт бий."
-Лу Вангийн тусламжтайгаар.
Bloomberg Businessweek сэтгүүлээс хамгийн их уншсан ном
© 2022 Bloomberg LP
Эх сурвалж: https://finance.yahoo.com/news/fall-big-tech-boosting-stock-170000865.html