Хэдэн сарын өмнө хүртэл олон хүн ам доллартай холбосон томоохон тогтвортой коинуудын дунд Tether (өөрөөр хэлбэл USDT) хамгийн асуудалтай нь байсан гэж маргаж байсан.
Харин сүүлийн хэдэн долоо хоног яг эсрэгээрээ байгааг харуулсан. Энэ 2023 оны эхээр USDT-ээс бусад бараг бүх томоохон тогтвортой коинууд асуудалтай байсан.
Тогтвортой коины асуудал
Өнгөрсөн жил хүртэл USDT, USDC, BUSD, DAI, UST гэсэн таван том тогтвортой зоос байсан бөгөөд бүгд ам.доллартай холбоотой байв.
2022 оны XNUMX-р сард UST унав, учир нь энэ нь доллар эсвэл түүнтэй тэнцэх хэмжээний барьцаагүй, харин Luna-д барьцаалагдсан алгоритмын тогтвортой зоос байсан юм. -тай хамт Лунагийн уналт, UST stablecoin болон дэлхийн бүх экосистем мөн сүйрсэн.
Дөрөв үлдсэн боловч XNUMX-р сард BUSD-д мөн асуудал үүсч эхэлсэн.
БУСАД, эсвэл Binance USD нь доллар эсвэл доллартай тэнцэх хэмжээний барьцаанд бүрэн барьцаалагдсан боловч АНУ-ын эрх баригчид саад болж, үнэт цаас гаргагчийг нь мөрдөн байцаалтад оруулсан. Binance USD-ийг Binance биш, харин Paxos гаргасан гэдгийг дурдах хэрэгтэй албадан шинэ BUSD жетон гаргахаа зогсоох.
Тиймээс, шинэ үнэт цаас гаргаагүй тул 13-р сарын 16-ны байдлаар BUSD-ийн зах зээлийн үнэлгээ 8 тэрбум доллараас XNUMX тэрбум доллар болж хоёр дахин буурчээ. Шинэ токен гаргаагүй байхад BUSD-ийн эргүүлэн төлөлт үргэлжилж байгаа бөгөөд холбогдох токен шаталтууд үргэлжилж байгаа тул энэхүү агшилт үргэлжлэх магадлал өндөр байна.
Тухайн үед USDT, USDC болон DAI гэсэн гурван том тогтвортой зоос үлдсэн.
Гэвч амралтын өдрүүдэд ам.долларын зоос гаргагч (Circle) нөөцийнхөө зарим хэсгийг эзэмшиж байсан Цахиурын хөндийн банк дампуурсны улмаас USDC-ийн ханш 0.84 ам. доллар хүртэл унасан ч ам.доллартай харьцах ханшаа 0.99 ам.долларт хүргэсэн байна.
Үүнтэй төстэй динамик DAI-д тохиолдсон бөгөөд зах зээлийн үнийн хандлага нь USDC-ийн хандлагыг дагажээ.
Тетерийн ялалт (USDT)
Тиймээс зөвхөн эцэст нь USDT ямар ч асуудалгүй байсан, томоохон stablecoins дунд.
Эсрэгээр, 2023 оны эхний саруудад түүний зах зээлийн үнэлгээ 66 тэрбум доллараас өчигдрийн жилийн дээд цэг болох 74 тэрбум доллар хүртэл өссөн байна. Энэ нь одоо бага зэрэг буурч, 72.4 тэрбум болж байна USDCхэсэгчилсэн сэргэлт.
Мөн маш богино мөчүүдийг эс тооцвол энэ нь доллартай харьцах ханшаа хэзээ ч алдаж байгаагүй бөгөөд хөрвөх чадвар багатай цөөн хэдэн бирж дээр л хамгийн бага хазайлттай байсан.
Гэсэн хэдий ч өнгөрсөн жил UST-ийн тэсрэлтээс өмнө 83.2 тэрбумд хүрч байсан тул зах зээлийн үнэлгээний хувьд тэр цагаас хойш алдсан зүйлээ хараахан нөхөж чадаагүй гэдгийг санах хэрэгтэй.
Гэсэн хэдий ч сүүлийн арван хоёр сарын хугацаанд криптовалютын зах зээл хумигдаж байгаа тул зах зээлийн үнэлгээний үнэмлэхүй үнэ цэнэ гэхээсээ илүүтэйгээр түүний давамгайлах хандлагад дүн шинжилгээ хийх нь зүйтэй. stablecoin зах зээл.
Оргил
Үнэн хэрэгтээ 2020 оны 52-р сарын байдлаар зах зээлийн үнэлгээний дээд цэгтээ хүрэх үед XNUMX хувиас бага давамгайлж байсан.
UST бараг бүрмөсөн алга болсны дараа түүний ноёрхол нэмэгдэж болох байсан ч уян хатан байхаас айж, капиталжуулалтын огцом алдагдал нь дараагийн хоёр сарын дотор ноёрхлоо 44 хувьд хүргэв.
Харин есдүгээр сараас эхлэн Тетерийн ноёрхол 48-р сард XNUMX хувь болж буцсан. FTX-ийн уналт арваннэгдүгээр сард 46 хувь болж буцсан.
Энэ нь 2023 оны 50-р сарын сүүлчээс эхлэн 52 хувь болж буцаж байсан бөгөөд дараа нь хоёрдугаар сарын дундуур удалгүй XNUMX хувиас давсан.
Өөрөөр хэлбэл, 2022 оны XNUMX-р сарын эхэн үетэй харьцуулахад зах зээлийн үнэлгээ бага байгаа ч сүүлийн арван хоёр сарын хугацаанд унасантай холбоотойгоор түүний давамгайлал илүү байна. криптоны зах зээл, ялангуяа stablecoin зах зээлд.
Яг одоо бүх тогтвортой коины дотоод зах зээлийн үнэлгээний бараг 56 хувь нь USDT байна.
Бусад тогтвортой коинуудтай харьцуулахад Tether давуу талтай
Сүүлийн гуч хоногийн дотор BUSD зах зээлийн үнэлгээгээ хоёр дахин бууруулсан. USDC 41.3-аас 40.2, DAI 5-аас 6.1, Tether 68.4-өөс 72.4 болж буурсан.
Өөрөөр хэлбэл, тогтвортой коины зах зээлийн үнэлгээ ерөнхийдөө багасч байхад USDT-ийн үнэ мэдэгдэхүйц өссөн байна. Гол нь бусад stablecoins-аас мөнгө шилжүүлэхтэй холбоотой.
Энэ жагсаалтад TUSD (True USD) нэмэгдэж байгааг нэмж хэлэх хэрэгтэй. Учир нь Binance үүнийг BUSD-ийн өөр хувилбар болгон сонгосон бололтой.
Үнэн хэрэгтээ сүүлийн XNUMX хоногийн хугацаанд түүний зах зээлийн үнэлгээ нэг тэрбум хүрэхгүй байсан бол хоёр дахин нэмэгдэж, хоёр дахин нэмэгджээ.
Өөрөөр хэлбэл, оны эхэнд 1 тэрбум доллараас дээш хөрөнгө оруулалттай ердөө дөрөвхөн тогтвортой зоос байсан бол TUSD-ийн ачаар одоо тав болж байгаа ч BUSD эрт орой хэзээ нэгэн цагт энэ жагсаалтаас гарч магадгүй юм.
Гэсэн хэдий ч 2023 оны эхээр тогтвортой коины зах зээл нь Тетер бусад бүх зах зээл дээр жинхэнэ ялалт байгуулснаар тодорхойлогддог гэдэгт өчүүхэн ч эргэлзэх зүйл алга.
CBDC-ууд
Олон хүмүүс тогтвортой зоос нь өрсөлдөөнөөс ихээхэн хохирол амсах магадлалтай гэж маргадаг Төв банкны дижитал валютууд (CBDCs) эдгээрийг зах зээлд гаргах үед.
Үнэн хэрэгтээ, наад зах нь онолын хувьд CBDC нь тогтвортой зоостой өрсөлдөх боломжтой, ялангуяа тэдгээрийг төв банкнаас шууд гаргадаг.
Гэхдээ эдгээр таамаглалыг үгүйсгэж болох хэд хэдэн ажиглалт бий.
Эхний, маш өчүүхэн зүйл бол зарим CBDC-ууд аль хэдийн эргэлтэд орсон байгаа, учир нь Хятад гэх мэт зарим төв банкууд үүнийг аль хэдийн хээрийн туршилтанд оруулжээ. Үр дүн нь тийм ч сонирхолтой санагдахгүй байгаа нь үнэн юм.
Өөрөөр хэлбэл, CBDC ажилладаг, гэхдээ тэдгээр нь тийм ч их таалагддаггүй. Жишээлбэл, Нигерт бэлэн мөнгийг цахим Найрагаар солихыг эсэргүүцсэн нэг төрлийн бослого гарч байна.
Энэхүү илэрхий бүтэлгүйтлийн гол шалтгаан нь хоёр дахь ажиглалтын гол дүр бөгөөд CBDC нь тогтвортой коиныг орлож чадна гэж төсөөлөхөд хэцүү болгодог.
Үнэн хэрэгтээ, нэргүй, эсвэл псевдононим блокчейн дээр ажилладаг тогтвортой коинууд. Ethereum's, мөн KYC, эсвэл таних таниулах шаардлагагүйгээр ашиглах чадвартай тул ихэвчлэн илүүд үздэг.
CBDC ба Stablecoin: ялгаа
Түүгээр ч зогсохгүй CBDC нь нэрээ нууцлахаас гадна төв банкинд үүнийг ашигладаг бүх хүмүүсийн мөнгөний бүх хөдөлгөөнийг мэдэх боломжийг олгодог.
Өөрөөр хэлбэл, CBDC нь мөнгөн тэмдэгтийн өөр хувилбар биш бөгөөд байж ч болохгүй, харин зөвхөн аль хэдийн ашиглагдаж байгаа дижитал мөнгөний өөр хувилбар юм. Үүний оронд тогтвортой зоос нь цаасан мөнгөний жинхэнэ хувилбар болж хувирдаг. Төв банкуудад илгээгч болон хүлээн авагчийн хэн болохыг мэдэхгүйгээр тэдгээрийг шилжүүлж болно.
Нэмж дурдахад, тогтвортой зоос нь үнэ төлбөргүй байж болно, өөрөөр хэлбэл аливаа эрх бүхий байгууллага гүйлгээг хориглох, хязгаарлах, хаах шийдвэр гаргах боломжгүй байж болно. Харин CBDC нь ийм онцлогтой байж болохгүй.
Тиймээс тогтвортой коины зах зээл үргэлжлэх бөгөөд үүний дотор Тетер давамгайлах төлөвтэй байна.
Эх сурвалж: https://en.cryptonomist.ch/2023/03/13/tether-triumph-over-stablecoins/