SEC WisdomTree ETF - The Cryptonomist-ээс татгалзав

Энэ нь албан ёсны юм: өчигдөр SEC Bitcoin дээр ETF гаргах WisdomTree-ийн саналыг татгалзсан. 

SEC нь WisdomTree-ийн ETF-ийг зөвшөөрдөггүй

Дахь урт баримт бичиг (69 хуудас) SEC саналыг зөвшөөрөхгүй гэсэн тушаалд тус агентлаг уг саналыг Биржийн тухай хууль, ялангуяа уг хуулийн 6(b)(5) хэсгийн шаардлагад нийцэхгүй байна гэж үзэж байна. 

1934 оны Үнэт цаасны биржийн тухай хууль нь Үнэт цаас, биржийн хороог (SEC) өөрөө байгуулсан АНУ-ын холбооны хууль юм. 

Хэсэг 6(b)(5), эсвэл нарийн яривал, АНУ-ын Хууль зүйн хуулийн 5-р зүйлийн 78f бүлгийн b хэсгийн 15-р дэд хэсэгт: 

"Биржийн дүрэм нь залилан мэхлэх, залилан мэхлэх үйлдэл, үйлдлээс урьдчилан сэргийлэх зорилготой ..."

Тиймээс эцсийн цэг нь АНУ-д криптовалют дээр суурилсан аливаа ETF-ийг SEC-д батлахыг өнөөг хүртэл зөвшөөрөөгүй, тухайлбал зах зээлийг удирдах эрсдэлтэй хэвээр байна. 

Гэсэн хэдий ч үргэлж гайхшруулж байсан зүйл бол криптовалютын фьючерсийн гэрээнд суурилсан ETF-ийг баталсан явдал бөгөөд эдгээр нь ижил төстэй залилангийн эрсдэл үүсгэдэггүй юм шиг байна. 

Үүнтэй холбогдуулан хэд хэдэн чухал ялгааг анхаарч үзэх хэрэгтэй. 

Крипто дериватив дээр суурилсан ETF-ийн ялгаа

Эхнийх нь хамгийн чухал зүйл бол SEC-ийн үргэлж мэдэгдэж байсанчлан, дериватив дээр үндэслэсэн хууль тогтоомжоос шууд токен хадгалалт дээр суурилсан ETF-д өөр хууль үйлчилдэг. Тиймээс тэд өөр өөр дүрмийг дагаж мөрдөх ёстой. 

Энэ логикоор бол спот ETF-ийн дүрэм илүү хатуу байх бол фьючерсэд суурилсан ETF-ийн дүрэм арай бага байх болно. 

Гэсэн хэдий ч хөрш Канадад энэ ялгааг хийгээгүй гэдгийг тэмдэглэх нь зүйтэй Bitcoin ETF-ийг олж мэдээрэй фьючерсийн гэрээтэй хамт аль хэдийн батлагдсан. Канад улс өөр өөр хуультай нь ойлгомжтой. 

Хоёр дахь нь АНУ-д санхүүгийн зах зээлийг хянадаг хоёр тусдаа агентлаг, тухайлбал үнэт цаасны зах зээлийг хянадаг SEC болон фьючерсийн зах зээлийг өөрөө хянадаг Барааны фьючерс арилжааны комисс (CFTC) байдагтай холбоотой. 

За, CFTC 2017 оны XNUMX-р сард биткойны фьючерсийг баталсан тул АНУ-ын санхүүгийн зах зээлд спот биткойн дээр суурилсан дериватив бүтээгдэхүүнийг батлах үүрэгтэй. 

CFTC-ээс аль хэдийн батлагдсан фьючерс дээр суурилсан ETF-ийг батлахыг SEC-ээс хүсэхэд ETF-ийн бүх өргөдлийг шалгах асуудал эрхэлсэн агентлаг нь эдгээрийг бүх дүрэм журамд нийцсэн гэж үзсэн нь биткойны спот фьючерсийг өмнө нь CFTC-аас зөвшөөрч байсантай холбоотой байж болох юм. 

Шударга байхын тулд АНУ-ын CFTC нь SEC-ээс илүү криптовалютуудын талаар илүү нээлттэй мэт санагддаг, учир нь зарим талаараа үнэт цаас гэж үзэх ёстой, үгүй ​​юу гэдгийг шалгах шаардлагагүй байдаг. 

Үнэн хэрэгтээ энэ нь CFTC биш харин зарим криптовалютыг үнэт цаас (Bitcoin биш) эсэхийг тодорхойлох үүрэгтэй SEC юм.

Крипто зах зээлийн талаархи SEC болон CFTC-ийн үүрэг хариуцлага

Биткойныг одоо өргөн хэрэглээний бараа гэж үздэг тул үүнийг шийдвэрлэх нь SEC-ийн үүрэг биш, харин CFTC өөрөө хийх ёстой. Үнэхээр сенатор Луммис, Гиллибранд нарын шинэ cryptocurrency тооцоо Түүхий эд гэж тооцогддог криптовалютын зах зээл болон тэдгээрийн үүсмэл бүтээгдэхүүнд тавих хяналтыг CFTC-д шууд хүлээлгэж, санал болгож буй ETF-ийг үнэлэх SEC-д үлдээх болно. 

ETFs (Биржээр арилжаалагдсан сангууд) нь тодорхойлолтоор үнэт цаас гэж тооцогддог тул SEC хариуцах нь гарцаагүй. 

Тиймээс нэг талаас CFTC байдаг бөгөөд энэ нь BTC зэрэг түүхий эд гэж тооцогддог криптовалютууд болон тэдгээрийн дериватив бүтээгдэхүүнүүдийн хувьд нэлээд нээлттэй байдаг. Эдгээр зах зээлийг яг таг хариуцдаг байгууллага гэдгийг харгалзан үзвэл энэ нь үүнд ямар нэгэн саад тотгор учруулахгүй гэсэн үг юм. 

Үүний эсрэгээр, нөгөө талд SEC байдаг бөгөөд энэ нь түүхий эд, түүхий эдийн деривативтай шууд харьцдаггүй, харин үнэт цаас, ялангуяа ETF-тэй холбоотой байдаг. 

Биткойн болон бусад төлбөрийн токенуудаас бусад олон криптовалютыг үнэт цаас гэж үздэгээ SEC хэд хэдэн удаа тодорхой хэлсэн бөгөөд эдгээр нь бүртгэлгүй үнэт цаас байх тул АНУ-д хууль ёсоор зарагдах боломжгүй. эсрэг хандлага. 

Биткойн бол үнэт цаас биш, гэхдээ SEC-ийн энэ хандлага нь ETF-ийн талаархи шийдвэрт нь нөлөөлөх магадлалтай. 

Тиймээс CFTC-ээр батлагдсан дериватив бүтээгдэхүүн дээр суурилсан ETF-ийг SEC-ээр баталдаг, үүсмэл хэрэгсэл нь эргээд Bitcoin-ийн спот зах зээл дээр суурилсан байсан ч Bitcoin гэх мэт зохицуулалтгүй санхүүгийн бүтээгдэхүүн дээр суурилсан ETF-ийг зөвшөөрдөггүй. Хэрэв АНУ-д крипто дериватив дээр ETF байгаа бол үүнийг аль эрт баталсан CFTC-ийн ачаар л болно. 

Энэ талаар CFTC-ийн үйл ажиллагаанд эргэлзэх зүйлгүй мэт санагдаж байгааг дурдах нь зүйтэй бөгөөд энэ нь зарим талаараа цаг хугацаа зөв гэдгийг баталсантай холбоотой юм. Гэсэн хэдий ч гайхмаар зүйл бол CFTC-ээс өмнө нь баталсан бүтээгдэхүүнд суурилсан крипто ETF-ийг батлахыг зөвшөөрч буй SEC-ийн үйл ажиллагаа юм, гэхдээ бодит суурь дээр үндэслэн крипто ETF-ийг шууд батлахыг зөвшөөрөхгүй байна.