Стартапын үнэлгээ унасан үед зомби VC-ийн өсөлт технологийн хөрөнгө оруулагчдыг зовоож байна

Зарим венчур капиталистуудын хувьд бид амьд үхэгсдийн шөнө ойртож байна.

Гарааны хөрөнгө оруулагчид VC ертөнцөд сүйрлийн хувилбар болох тухай, тухайлбал, дараагийн сангаа бүрдүүлэхээр тэмцэж буй "зомби" VC пүүсүүд гарч ирэхийг анхааруулж байна.

Зээлийн хүү өсөх нөхцөл байдал, удахгүй болох хямралын айдастай тулгарсан VC-үүд ойрын хэдэн жилд зомби статустай болох олон зуун пүүс бий болно гэж найдаж байна.

“Бид зомби VC-ийн тоо нэмэгдэнэ гэж найдаж байна; Techstars дэлхийн бизнес эрхлэгчдийн сүлжээний гүйцэтгэх захирал Маэлле Гавет CNBC-д өгсөн ярилцлагадаа өмнөх сангаасаа хийсэн хөрөнгө оруулалтаа удирдах шаардлагатай байгаа боловч дараагийн сангаа босгох чадваргүй учраас одоо ч байгаа VC-үүд.

"Энэ тоо ойрын хэдэн жилд VC-ийн 50% хүртэл өндөр байж магадгүй бөгөөд энэ нь дараагийн сангаа босгох боломжгүй" гэж тэр нэмж хэлэв.

Корпорацийн ертөнцөд зомби бол амилсан үхсэн хүн биш юм. Үүний оронд энэ нь бэлэн мөнгө бий болгосоор байгаа хэрнээ маш их өртэй байгаа тул өрийг өөрөө биш харин тогтмол зардал, өрийн хүүгээ барагдуулах боломжтой бизнес юм.

Өндөр хүүтэй орчинд зомби фирмүүдийн амьдрал улам хэцүү болж, зээлийн өртөг нь нэмэгддэг. Холбооны нөөцийн сан, Европын төв банк болон Английн банк энэ сарын эхээр бодлогын хүүгээ дахин нэмэгдүүлсэн.

VC зах зээлд зомби бол шинэ компаниудыг дэмжихийн тулд мөнгө босгохоо больсон хөрөнгө оруулалтын компани юм. Тэд хөрөнгө оруулалтын багцыг удирддаг гэдэг утгаараа үйл ажиллагаагаа явуулсаар байна. Гэвч тэд өгөөж бий болгохын төлөө тэмцэж байхад үүсгэн байгуулагчдад шинэ чек бичихээ больсон.

Хөрөнгө оруулагчид эдийн засгийн энэ гунигтай нөхцөл байдал нь өгөөжөө өгөхөө больж, одоо байгаа багцаа удирдахад анхаарлаа төвлөрүүлж, эцэст нь уналтад ороход бэлтгэж буй зомби сангуудыг бий болгоно гэж найдаж байна.

“Тэнд зомби VC пүүсүүд байгаа нь гарцаагүй. Энэ нь уналт болгонд тохиолддог" гэж Парист төвтэй, гарааны бизнес болон венчур санд хөрөнгө оруулалт хийдэг Майкл Жексон CNBC-д ярьжээ.

"VC-ийн хөрөнгө босгох уур амьсгал нэлээд хөрсөн тул олон пүүс дараагийн сангаа босгох боломжгүй болно."

VC нь LP буюу хязгаарлагдмал түншүүд гэж нэрлэгддэг байгууллагын дэмжигчдээс санхүүжилт авч, өөрийн хөрөнгийн оронд бага хэмжээний бэлэн мөнгийг гарааны бизнес эрхлэгчдэд өгдөг. Эдгээр LP нь ихэвчлэн тэтгэврийн сан, хишиг, гэр бүлийн оффисууд юм.

Хэрэв бүх зүйл жигдэрч, тэрхүү гарааны бизнес нь олон нийтэд нээлттэй болж эсвэл худалдан авбал VC нь хөрөнгөө нөхөж, эсвэл хөрөнгө оруулалтаасаа ашиг олох болно. Гэвч гарааны бизнес эрхлэгчдийн үнэлгээ буурч байгаа өнөөгийн нөхцөлд LP-үүд бэлэн мөнгөө хаана байрлуулахаа илүү сонгох болсон.

VC Activant Capital компанийн үүсгэн байгуулагч Стив Сараччино CNBC-д хэлэхдээ "Бид энэ жил илүү олон зомби венчур капиталын фирмүүдийг харах болно."

Технологийн үнэлгээний огцом уналт нь VC салбарт нөлөөлсөн. Олон нийтэд бүртгэлтэй технологийн хувьцаанууд зах зээлийн өндөр өсөлттэй байгаа хэсгүүдэд хөрөнгө оруулагчдын сэтгэл санааг сулруулсны улмаас бүдэрсэн. Nasdaq 26 оны арваннэгдүгээр сарын оргил үеээсээ бараг 2021%-иар буурсан байна.

Хувийн үнэлгээ нь хувьцааг гүйцэж тоглодог тул венчураар дэмжигдсэн стартапууд ч гэсэн хүйтэн сэрүүн байгаа.

Онлайн төлбөрийн аварга Stripe нь 40 оны гуравдугаар сард 63 тэрбум ам.долларт хүрч дээд цэгтээ хүрснээс хойш зах зээлийн дотоод үнэлгээ нь 95 хувиар буурч, 2021 тэрбум ам. өмнөх хандиваасаа 6.7%-ийн хямдрал зарлалаа.

Крипто бол технологийн эргэлтийн хамгийн эрс тэс жишээ байв. Арваннэгдүгээр сард Crypto Exchange FTX дампуурал зарласан, нэгэн цагт хувийн дэмжигчид нь 32 тэрбум доллараар үнэлэгдэж байсан компанийн хувьд гайхалтай гал гарсан.

FTX-д хөрөнгө оруулагчид нь VC болон хувийн өмчийн хамгийн алдартай нэрсийг багтаасан бөгөөд үүнд Sequoia Capital, Tiger Global, болон Софтбанк, зохих шалгалтын түвшингийн талаар асуулт тавих - эсвэл байхгүй - хэлэлцээр хийх.

Тэдний буцааж авсан пүүсүүд нь хувийн эзэмшлийнх байдаг тул VC-ийн бооцооноос олох аливаа ашиг нь цаасан дээр олдог бөгөөд өөрөөр хэлбэл, багцын компани нь олон нийтэд нээлттэй болох эсвэл өөр пүүст зарагдах хүртэл тэдгээр нь ашиглагдахгүй. Технологийн хэд хэдэн пүүс зах зээлийн нөхцөл байдал сайжрах хүртэл бүртгэлээ зогсоохоор шийдсэн тул IPO хийх цонх ихэнх тохиолдолд хаагдсан. Нэгдэх, худалдан авах үйл ажиллагаа ч бас бий саарсан.

Сүүлийн 274-2022 жилийн хугацаанд бага хүүтэй удаан үргэлжилсэний улмаас шинэ венчур сангуудын үер бий болсон. Dealroom мэдээллийн платформын тоо баримтаас үзвэл, 73 онд ВК-ууд 158 санхүүжүүлсэн нь өмнөх жилийнхээс илүү бөгөөд 2019 оны XNUMX-аас XNUMX%-иар өссөн байна.

LP-үүд сайн туршлагатай нэрстэй харьцуулахад туршлага багатай шинээр байгуулагдсан санд бэлэн мөнгө шилжүүлэх сонирхол багатай байж болно. 

"Хувийн зах зээлд хэт их өртсөний дараа LP-үүд ухарч, сүүлийн хэдэн жилийн хугацаанд олон тооны VC фирмүүдийг тойрон гарахад бага хөрөнгө үлдээж байна" гэж Сарачино хэлэв.

"Эдгээр шинэ VC фирмүүдийн ихэнх нь нотлогдоогүй бөгөөд хөрөнгөө LP-дээ буцааж өгч чадаагүй тул шинэ хөрөнгө босгохын тулд хүчтэй тэмцэнэ гэсэн үг."

Карнеги Меллоны их сургуулийн Теппер бизнесийн сургуульд бизнес эрхэлдэг Фрэнк Деммлер хэлэхдээ, өвчтэй VC фирмүүдэд хүндрэлийн шинж тэмдэг илрэх хүртэл XNUMX-XNUMX жилийн хугацаа шаардагдана гэж мэдэгджээ.

Бусад салбар дахь зомби фирмүүдийнх шиг зан байдал тийм ч тодорхой биш байх болно гэж тэр хэлэв, "гэхдээ тэд сүүлийн XNUMX-XNUMX жилийн хугацаанд томоохон хөрөнгө оруулалт хийгээгүй, тэд өсгөж чадаагүй байна. шинэ сан."

"Сүүлийн хоёр жилийн хугацаанд анх удаа санхүүжүүлсэн маш олон сангууд байсан" гэж Деммлер хэлэв.

"Тэдгээр сангууд 2019, 2020 онд зохион бүтээгдсэн тохиолдолд хэт их хөрвөх чадвартай байх боломж хараахан гараагүй байгаа бөгөөд зөвхөн хөрөнгө оруулалтын тал дээр л баригдах байх."

"Тэгвэл тэдний LP-ийн хүссэн төрлийн өгөөжийг өгөх чадвар нь тэг рүү ойртох нөхцөл байдал үүснэ. Энэ үед зомби динамик үнэхээр гарч ирдэг."

Салбарын мэргэжилтнүүдийн үзэж байгаагаар VC-ууд технологийн фирмүүдээс ялгаатай нь ажилтнуудаа бөөнөөр нь цомхотгохгүй. мянга мянган хүнийг халсан. Үүний оронд тэд ажилчдаа халах замаар цаг хугацааны явцад цомхотгож, хамтрагчийнхаа ажлын байрны сул орон тоог нөхөхөөс зайлсхийж, эцэст нь ажиллахгүй болно.

Hoxton Ventures-ийн хамтрагч Хуссейн Канжи "Венчурийн уналт нь компанийн уналттай адил биш" гэж тайлбарлав. “Сангууд хаагдахад 10-12 жил шаардлагатай. Тиймээс үндсэндээ тэд өсгөдөггүй, менежментийн төлбөр буурдаг."

"Хүмүүс орхиж, та зөвшөөрөгдсөн 2001 жилийн хугацаанд бүх багцаа гартал нь араг ясны баг удирддаг. Энэ бол XNUMX онд болсон явдал” гэж хэлжээ.