онд "Өглөөний цайны өмнө боломжгүй зүйлсийн талаар,” NYDIG нь Terra/ LUNA-ийн сүйрлийг кейс судалгаа болгон ашигладаг. Энэхүү баримт бичиг нь алгоритмын тогтвортой коины үзэл баримтлал нь мөн чанараараа алдаатай гэдгийг нотлох зорилготой юм. Энэ нь мөн DeFi стекийн одоогийн байдлыг онилж, энэ нь хэр эмзэг болохыг харуулж байна. Хадмал орчуулгад "Терра дээр үхлийн дараах шинжилгээ, DeFi дээр үхлийн өмнөх шинжилгээ, удахгүй болох галзуу байдлын тухай зэрвэсхэн харагдана."
Холбоотой унших | Террагийн уналт Японд тогтвортой коиндод юу авчирсан бэ, Шинэ хууль батлагдлаа
Чулуун дор амьдардаг хүмүүсийн хувьд 7-р сарын XNUMX-нд Террагийн алгоритмын тогтворжсон стбелькоин UST доллартай харьцах ханшаа алджээ. Хэд хэдэн Anchor протоколын үндсэн буцаан олголт шалтгаан болсон байж магадгүй. Эсвэл энэ нь халдлага байж магадгүй юм. Гол нь “систем эвдэрсэн” гэдэг. Хүчний эвдрэл нь банкийг протоколоос зугтахад хүргэж, улмаар UST болон түүний ихэр эгч LUNA-г тэг рүү хөтөлсөн үхлийн эргэлтийг үүсгэв.
NYDIG баримт бичиг нь Terra экосистемд байсан дизайны хоёр эмзэг байдлыг онцолжээ. Нэгдүгээрт, "LUNA/UST-ийн бусад талууд нь 19.5% Anchor-ийн "гарц" хангалтгүй байснаас ч илүү муу байсан." Жишээлбэл, хөрөнгө оруулагчид UST-г гаргахын тулд эхлээд LUNA-г худалдаж авах шаардлагатай байсан бөгөөд зөвхөн дараа нь тэд UST-ийг Anchor-д байршуулах боломжтой болсон." Хоёрдугаарт, "алгоритмын хувьд LUNA-г "хязгааргүй хэмжээгээр" хэвлэхийг зөвшөөрсөн нь дизайны ноцтой алдаа байсан бөгөөд UST банк ажиллуулж, LUNA-ийн гиперинфляци нь боломжтой бөгөөд Грешамын хуулиар зайлшгүй байх ёстой гэдгийг урьдчилан баталгаажуулсан."
NYDIG-ийн гарцын тодорхойлолт
Маргаантай Anchor протокол нь "19.5%" өгөөжийг сурталчилсан. NYDIG-ийн мэдээлснээр Anchor биш, ерөнхийдөө DeFi ч энэ үгийг зөв ашигладаггүй. “Үр өгөөжийн цорын ганц тогтвортой эх үүсвэр бол тогтвортой эдийн засгийн өгөөж бөгөөд энэ нь эргээд бодит эдийн засаг дахь хэрэглэгчдийн хэрэгцээг хангахын тулд хөрөнгийн ашиглалтын эерэг нийлбэрээс хамаардаг. Өөр эх сурвалж байхгүй. Аливаа зүйлийг “гарц” гэж нэрлэвэл өгөөж өгдөггүй.”
Anchor протокол нь бүх үйлчлүүлэгчиддээ хэрхэн төлсөн бэ? Энгийн,
“Анкорын “гарц” нь тогтвортой ашигтай эдийн засгийн үйл ажиллагаанаас эх үүсвэргүй байсан. Харин Террагийн толгой компани 30 тэрбум долларын төрийн сангийнхаа зарим хэсгийг Anchor руу үе үе шилжүүлдэг байв. Энэ нь Терра асар их хэмжээний шинэ санхүүжилтийг хязгааргүй хугацаанд босгож чадахгүй бол эцэст нь мөнгөгүй болно гэсэн үг юм."
Террагийн экосистем бүхэлдээ сул дорой байсан бололтой.
Gemini дээрх UST үнийн график | Эх сурвалж: UST/USD дээр TradingView.com
Төвлөрөл ба нийт үнэ цэнэ түгжигдсэн
NYDIG цаас нь ерөнхийдөө DeFi-ийн яллах дүгнэлт гэдгийг санаарай. Эхний маргаантай зүйл бол TVL эсвэл Total Value Locked гэсэн ойлголт ба DeFi төвлөрсөн бус гэсэн санаа юм. Зохиогчдын үзэж байгаагаар үнэнээс өөр юу ч байж чадахгүй. Тэд үүнийг батлахын тулд Терра экосистемийг жишээ болгон ашиглах болно
“DeFi төвлөрсөн бус. Терра экосистем төвлөрсөн бус байсан. Терра эхэндээ LUNA токеныг гаргахаас санхүүжилт авч, Terraform Labs-д хуваарилсан. Мөн Terraform Labs-аас санхүүжүүлдэг Luna Foundation Guard (LFG) нь Сингапурын "ашгийн бус" байгууллага бөгөөд UST системийн ажиллагааг хангахад туслах зорилготой юм."
Төвлөрлийг сааруулсан гэх байгууллагыг тойрсон төвлөрсөн байгууллагууд шаардлагатай бол хяналтаа авна. Энэ нь тэд эцэст нь 100% итгэлтэй болно гэсэн үг юм. "DeFi-д ихэвчлэн тохиолддог шиг, энх тайвны үеийн төвлөрсөн бус засаглал нь хямрал үүсэх үед дайны үеийн төвлөрсөн засаглал руу хурдан ордог." Энэ ойлголт танил биш гэж үү.
Танил ойлголтуудын талаар ярихад, "Магадгүй DeFi жетонуудыг үнэлэх, үнэлэхэд ашигладаг хамгийн түгээмэл хэмжигдэхүүн болох "Нийт үнэ цэнэ түгжигдсэн" (TVL) нь "нийт", "утга", "түгжигдсэн"-ийн аль нь ч биш юм. 0-ын хувьд 3." Энэ нь ширүүн сонсогдож магадгүй ч, "Тэд барьцаа хөрөнгөө дахин үнэлдэг тул энэ нь үнэ цэнэ биш юм." Энэ нь зөв, "DeFi төслүүд нь ихэвчлэн хэд хэдэн дахин таамаглалыг илэрхийлдэг бөгөөд тэдгээрт тулгуурладаг. Нэг өргөдлийн "барьцаа"-г бусад зүйлд хязгааргүй ашиглаж болно."
Хэдийгээр энэ нь ажиллах боломжтой юу? NYDIG Үгүй гэж хэлэв
Наад зах нь хараахан болоогүй байна. Крипто зах зээлийн өнөөгийн байдалд алгоритмын тогтворгүй коин эсвэл DeFi байхгүй. Хичнээн сайн санаатай байсан ч бүх алгоритмын тогтворжсон коинууд бүтэлгүйтэж, DeFi-ийн одоогийн хувилбаруудын дийлэнх нь, магадгүй бүгд бүтэлгүйтэх болно. Энд “бүтэлгүйтэх” гэдэг нь бодисын чухал массыг олж авахгүй байх, хакердуулах, дэлбэлэх, өөрчлөх гэсэн үг юм. амьдрах чадваргүй болтлоо зохицуулалтаар.”
Холбоотой унших | Майк Новогратц ярьж байна: Террагийн UST нь "бүтэлгүйтсэн том санаа" байсан
NYDIG оронд нь юу санал болгож байна вэ? Биткойны Lightning Network дээр DeFi стекийг бүхэлд нь бүтээх. "Та унших хэрэгтэй"Өглөөний цайны өмнө боломжгүй зүйлсийн талаар” цааснаас дэлгэрэнгүй мэдээлэл аваарай.
Онцлох зураг Саурав С on Unsplash | Графикаар Арилжааны харагдац
Эх сурвалж: https://bitcoinist.com/nydig-algorithmic-stablecoins-impossible/