Nasdaq 2020 оны аравдугаар сараас хойш хамгийн доод түвшиндээ уналаа

Өчигдөр Nasdaq 100 индекс (NDX) дахин нэг хувиар уналаа. 11,000 онооноос доош унаж байна.

Энэ нь 2020 оны XNUMX-р сараас хойш хүрч байгаагүй түвшинг харуулж байна. 

Nasdaq: Технологийн индекс 2020 оны XNUMX-р сарын доод цэгтээ хүрэв

2020 оны 7,000-р сард санхүүгийн зах зээл уналтанд орсноор тахал өвчний улмаас энэ индексийн үнэ цэнэ 9,000 нэгж хүртэл буурч байсан ч ХНС-ын хөрвөх чадварын шахалтын ачаар XNUMX-р сарын эцэс гэхэд бараг XNUMX болж буцсан байна. оноо. 

Тухайн оны зургадугаар сарын сүүлчээр түүхэндээ анх удаа 10,000 оноог давж, бүх цаг үеийн дээд амжилтыг тогтоосон бол 11,000-р сарын дундуур XNUMX-д хүрч, шинэ дээд амжилт тогтоосон. 

Ийнхүү сүүлийн хэдэн өдрийн бууралт нь ХНС-аас санхүүгийн зах зээлд хөрвөх чадварыг хүчтэй шахсны ачаар 2020 оны 14-р сард хүрсэн түвшиндээ эргэн хүргэсэн бөгөөд энэ нь дөнгөж дөрөвхөн сарын дотор эхэндээ алдсан бүхнээ нөхсөн юм. тахлын тархалт, дараа нь дахин XNUMX% -иар өссөн байна. 

2020 оны 12,000-р сар гэхэд ХНС-ийн QE-ээс шалтгаалсан өсөлтийн үргэлжлэх хугацаа хэдэн сараар удааширч, 100-аас дээш цэгт хүрч оргилдоо хүрсний дараа Nasdaq 11,000 индекс 2020-р сарын эцэс гэхэд 11,000 нэгж рүү буцаж ирэв. 10,926 оны XNUMX-р сарын эхэн үеэс эхлэн бараг хоёр жилийн турш NDX-ийг өчигдөр XNUMX оноогоор унагаж байсан XNUMX онооны тэмдэг рүү буцахыг зөвшөөрөөгүй нь дахин өсөх хандлага эхэлсэн. 

2021 оны бух гүйлтийн оргилд XNUMX-р сард хүрч, аль болох олон байсан 16,764 оноо. 2020 оны 53-р сараас хойш хуримтлагдсан өсөлт XNUMX% байна. 

Гэсэн хэдий ч ХНС зах зээлийг хөрвөх чадвараар дүүргэхээ больсон даруйд өсөлт зогсч, өсөн нэмэгдэж буй инфляцийг дарахын тулд хөрвөх чадвараа татан авч эхлэхэд 2020 оны дөрөвдүгээр сард үүсч эхэлсэн дамын хөөс хагарлаа. 

Одоогийн түвшин Nasdaq2020 оны 2020-р сард QE-ийн үр дүнд бий болсон өсөлтийн эхний үе шат хэдэн сарын турш зогсонги байдалд хүрсэн нь санамсаргүй биш байж магадгүй юм. Тиймээс бид өсөлтийн хоёр дахь үе шатанд, тухайлбал 2021 оны XNUMX-р сараас XNUMX оны XNUMX-р сар хүртэл, таамаглалын хөөс үүсэх үе шатанд бий болсон бүх олзоо алдсан гэж хэлж болно. 

Доорх уралдаан дууссан уу?

Энэ үед QE-ийн улмаас үүссэн бухын XNUMX-р үе шатанд хуримтлагдсан үндэслэлгүй өсөлт бүгд арилсан тул энэхүү хөөсний дефляци зогсох эсэхийг харах л үлдлээ. 

Эцсийн эцэст, одоогийн түвшин нь зөвхөн 13 оны 2020-р сарын ослын өмнөх түвшингээс XNUMX%-иар өндөр байнаТиймээс ХНС 2020, 2021 онд оруулсан бүх хөрвөх чадварыг зах зээлээс буцаан татахгүй нь мэдээжийн хэрэг тогтвортой түвшин байж магадгүй юм. 

Харин ч эсрэгээр, 2020 оны 2022-р сараас 4.2 оны 8.9-р сар хүртэл ХНС-ын баланс 8.759 их наяд доллараас 2020 их наяд доллар болтлоо өссөн бол түүнээс хойш ердөө 2021 их наяд доллар болтлоо буурчээ. Тиймээс зах зээлээс хөрвөх чадварыг татах нь үнэндээ шахахаас хамаагүй удаан үргэлжилж байгаа тул ХНС XNUMX, XNUMX онд оруулсан хөрвөх чадварынхаа ихэнхийг татахгүй гэж таамаглаж байна. 

XNUMX-р сарын дунд үеэс эхлэн энэ таталт хурдацтай явагдаж байгаа тул одоогоор хамгийн хурц үе шатандаа явж байгааг нэмж хэлэх нь зүйтэй болов уу. 

Зах зээлүүд үргэлж үйл явдлуудыг урьдчилан таамаглаж байдгийг санах нь зүйтэй бөгөөд ингэснээр 2021 оны XNUMX-р сард бухрын ханшийн төгсгөл нь QE-ийн бодит төгсгөлөөс хэдэн сарын өмнө байсан юм. ХНС санхүүгийн зах зээл дээрх худалдан авалтаа бууруулж, улмаар мөнгө бий болгох үйл явцыг бууруулна гэдгээ мэдэгдэнгүүт зах зээлүүд өөрсдөө бараг тэр даруйдаа энэ бууралтыг үнэлж эхэлсэн тул бухын ханш зогссон. 

Энэ нь үед болсон FED Санхүүгийн зах зээлд хөрвөх чадварыг бий болгохын тулд мөнгө бий болгосоор байгаа нь хөрөнгө оруулагчид болон дамын наймаачид QT-д (Quantitative Tightening, QE-ийн урвуу) хүргэх шинэ хандлагыг урьдчилан таамаглахыг оролдсон гэсэн үг юм. 

Дараа нь 2022 оны XNUMX-р сард ХНС мөнгө бий болгохоо больсон үед зах зээлүүд тэр даруй дахин уналтад өртөж, QT хараахан эхлээгүй байхад нь аль хэдийн урьдчилан сэргийлж чадсан юм. 

Үнэн хэрэгтээ 4 оны 2022-р сарын 100-нд 2022 оны Nasdaq XNUMX индексийн уналтын хоёр дахь огцом үе шат эхэлсэн бол ХНС-ын балансын бодит бууралт тавдугаар сарын дунд үеэс эхэлсэн. 

Зах зээлүүд ирээдүйн үнийн мэдээллийг "хямдлах" замаар үйл явдлыг урьдчилан таамаглахыг үргэлж хичээдэг. Тиймээс бодит байдал дээр QT нь түүний эрчимжилтийг оруулаад хэсэг хугацаанд урьдчилан таамаглаж байсан. 

100 оны Nasdaq 2022 индексийн уналтын гурав дахь хүчтэй үе шат 22-р сарын XNUMX-нд эхэлсэн бол QT-ийн хурдатгал XNUMX-р сарын дундаас хойш эхэлсэн. 

Мөнгөний бодлогын хувьсал

ХНС-ийн мөнгөний бодлогын цаашдын өөрчлөлтөд зах зээлүүд ойрын долоо хоног, саруудад хэрхэн хариу үйлдэл үзүүлэхийг ойлгохын тулд АНУ-ын Төв банк үүнтэй холбоотой чиг хандлагын талаар нэлээд тодорхой ойлголттой байх шаардлагатай. 

Яг одоо маш их тодорхойгүй зүйл байна, учир нь ХНС-ын одоогийн хязгаарласан мөнгөний бодлогыг цаашид улам чангаруулах, хүүгийн түвшин, урт хугацааны QT зэрэг хэт өндөр таамаг эргэлдэж байгаа ч нөгөө талаас, ХНС эрт орой хэзээ нэгэн цагт эдийн засгийн нөхцөл байдлыг харгалзан бага зэрэг зөөлрүүлэх хувилбарыг сонгож магадгүй гэж үзэж байгаа хүмүүс. 

Энэ бүхэн нь хүчтэй бөгөөд урт хугацааны хямралыг өдөөх эрсдэлтэй тул ХНС мөнгөний бодлогоо бага зэрэг хязгаарлах замаар энэ хувилбараас зайлсхийхийг хүсч магадгүй гэж төсөөлөх нь үндэслэлгүй юм. 

Энэ нь инфляцаас ихээхэн шалтгаална, учир нь энэ нь сүүлийн хоёр сарынх шиг буурсаар байвал зөөлрөх орон зай үнэндээ байж магадгүй юм. Нөгөөтэйгүүр, нөхцөл байдал дахин хурцадвал энэ нь өмнөхөөсөө илүү гунигтай болж магадгүй юм.