DAO-г хэрхэн OTC арилжаалах вэ?

DAO-г хэрхэн OTC арилжаалах вэ?

Арилжаа гэдэг нь зах зээлд олон оролцогчдод боломж олгосон байнгын хувьсан өөрчлөгдөж байдаг зах зээлийн үйл ажиллагаа юм. Төвлөрсөн бус бие даасан байгууллагуудыг (DAO) нэвтрүүлсэн нь төвлөрсөн бус арилжаа гэх мэт шинэ ойлголтуудад хялбар нэвтрэх боломжийг олгосон бөгөөд энэ нь лангуунаас гадуурх (OTC) арилжааны нэр томъёо юм. Хөрөнгийг арилжаалах боломжтой болгохын тулд холбогдох талууд үүнийг холбогдох интерфейс эсвэл протоколд төлбөртэйгээр солилцох хүсэлтэй байх ёстой. OTC арилжаанд биржээс гадуурх зах зээл дээр арилжаалагддаг хөрөнгийг гэж нэрлэдэг эсрэг.

Төвлөрсөн бус арилжаанд зуучлагчдын үйл ажиллагаа, интерфейсийг алгоритмаар хөнгөвчлөх арилжааны процессоор орлуулдаг. Энэхүү арилжааны үйл явц нь хурдан, үр ашигтай, өргөтгөх чадварыг алдагдуулахгүйгээр шуурхай, дэс дараалсан үйлдлүүдийг жигд гүйцэтгэх боломжийг олгодог ухаалаг гэрээг идэвхжүүлсэн хэд хэдэн протоколуудаас бүрддэг.

DAO-ийн хувьд үйл явц нь өөр биш юм. Арилжааны үйл явцыг зөвшилцлийн механизмаар дамжуулан систем, хэлэлцээрийг зөв хэрэгжүүлэх замаар гүйлгээний хүчинтэй эсэхийг тодорхойлоход илүү үр дүнтэй болгодог. Эдгээр зөвшилцлийн механизмууд нь үйл ажиллагааны хувьд өөр өөр байдаг (дизайн дагуу). Эдгээр нь ажлын нотлох баримт гэх мэт эрт элсэгчдээс эхлээд сайжруулсан гадасны баталгаа, эрх мэдлийн нотлох баримт гэх мэт саяхан баталсан болон өнгөрсөн хугацааны нотлох баримт гэх мэт илүү найдвартай нотолгоо хүртэл багтдаг.

DAO арилжааны харьцангуй давуу тал нь түүний санал болгож буй бат бөх байдал, динамик байдал юм. Энд, лангуун дээрх (OTC) арилжаа гэх мэт ойлголтууд нь ердийн механикаар удирддаг арилжааны протоколуудаас илүү хурдан хийгддэг. DAO-д OTC арилжаа хийснээр цаг хугацааны жигнэсэн дундаж үнэ (TWAP) болон эзлэхүүнээр жигнэсэн дундаж үнэ (VWAP) зэрэг олон шинж чанартай үнэ тодорхойлох механизмууд нь хэлбэлзэлтэй холбоотой алдаа болон бусад гадны болон тангенциал хүчин зүйлсийг шүүж чаддаг.

Ланжгүй худалдаа хэрхэн ажилладаг вэ?

Корпорацийн Санхүүгийн Хүрээлэнгийн мэдээлснээр, биржийн бус арилжаа нь албан ёсны биржээс гадуур, биржийн зохицуулагчийн хяналтгүйгээр хийгдсэн хоёр түншийн хооронд үнэт цаас арилжаалах явдал юм. DAO-г нэвтрүүлэхээс өмнө OTC арилжааны бүтэц нь нэлээд төвлөрлийг сааруулсан гэдгийг хэлэхэд хангалттай. Тиймээс энэ нь санхүүгийн зуучлагчгүйгээр, ялангуяа дилерүүдээр дамждаг төвлөрсөн бус систем юм.

Өмнө дурьдсанчлан, DAO OTC арилжаа нь онцлог шинж чанартай байдаг. гэх мэт онцлогтой TWAP арилжаа, хэрэглэгчид хэрэглэгчийн тодорхойлсон хугацааны дундаж үнэд ойртсон хугацааны жигнэсэн худалдааны гүйцэтгэлд хүрч чадна. Гэхдээ энэ нь протокол учраас бусад боломжуудад хаалттай биш, бусад идэвхжүүлэх боломжуудыг ухаалаг гэрээнд суулгасан болно. 

Ланжаас гадуурх зах зээлүүд нь ихэвчлэн үе тэнгийнхэн байдаг бөгөөд ердийн зохицуулах байгууллагууд (АНУ дахь SEC) бага зохицуулалттай байдаг тул залилан мэхлэх гэж сэжиглэж байгаа боловч нэхэмжлэл нь төөрөгдүүлсэн төдийгүй бодит байдалтай зөрчилддөг. биржүүд. Хумболдтын их сургуулийн Ульф Брюггеманн, Альбертагийн их сургуулийн Адитиа Каул, Чикагогийн Бутын Кристиан Леуз, Охайо мужийн Ингрид М. нар хийсэн судалгаагаар дүрэм журам нь тодорхойгүй, зохицуулалтын хүрээ зах зээл бүрт харилцан адилгүй байдаг ч OTC арилжаа нь “төрөл бүрийн зохицуулалтад хамрагддаг” болохыг харуулсан. дэглэмүүд". 

Би DAO-д OTC-г хэрхэн арилжаалах вэ?

Биржээс гадуурх арилжаанд протоколын администратор байдаг бөгөөд арилжаа хийхээс өмнө оролцогчид администратортой харилцах ёстой. Хэрэглэгчид арилжаа хийхээс өмнө арилжаатай холбоотой эрсдлийг (алдагдал, ахиу эсвэл хөшүүргийн эрсдэл, хэт хэлбэлзэл) хүлээн зөвшөөрдөг. Оролцогч талуудын хооронд арилжаалагдсан хөрөнгийг шууд барьцаалахгүйгээр эзэмших боломжийг олгох үнийн зөвшилцлийн механизм байх ёстой. Энэ нь илүү нууцлал, зохицуулалтад бага өртөхөд хүргэдэг.

OTC арилжаа хийх, ялангуяа томоохон хэмжээний захиалга хийх, арилжаалах хөрөнгийн хяналттай тал нь солилцох хөрөнгийн үнийг тогтоох бүрэн эрхтэй. Үнэ тогтоох үед зах зээлийн алгоритм (DAO-ийн хувьд ухаалаг гэрээ) тендерт оролцогчид болон саналуудыг брокер дилерийн системээр дамжуулан холбодог бөгөөд энэ нь ухаалаг гэрээний үр дүнтэй хэсэг юм. Тиймээс хоёр тал бэлэн байгаа саналд үндэслэн хэлэлцээр хийх боломжтой.

OTC худалдааны арилжааны гүйцэтгэл нь хоёр оролцогчийн хооронд өндөр үр ашигтай бөгөөд хувийн шинж чанартай байдаг. Арилжаа нь оролцогчдын хооронд цахим хэлбэрээр явагддаг бөгөөд энэ нь дуудлага худалдааны системээс тэс өөр юм. Мөн OTC зах зээл дээр зах зээлийн бусад оролцогчид гүйлгээ хийгдсэн үнийг мэдэхгүйгээр захиалгыг бөглөж, гүйцэтгэх боломжтой. 

Дүгнэлт

DAO-д үйл явцыг жигдрүүлэхийн тулд тусгайлан бүтээсэн багаж хэрэгслээр DEX-ээр дамжуулан OTC борлуулалт хийх тодорхой уриалга байдаг. Энэ юу шийддэг вэ? Сүлжээнээс гадуурх процессуудтай холбоотой итгэлцлийн асуудлууд шийдэгддэг. KYC болон AML процедур гэх мэт аюулгүй байдлын архитектурын улмаас уугуул програмууд нь OTC арилжаанд илүү найдвартай байдаг боловч сул тал нь арилжаачид арилжаагаа бөглөхийн тулд тохирох захиалгыг авах шаардлагатай байдаг эскроу нөхцөл юм.  

Хэдийгээр DAO зөвшөөрөлгүй систем нь OTC арилжаанд илүү уян хатан байдлыг хангадаг ч үүнтэй холбоотой эрсдэлүүд байдаг. Нэгдүгээрт, эсрэг талын эрсдэл, оролцогч талуудын хооронд гэрээний нөхцөлийг биелүүлэхгүй байх, эсхүл биелүүлэхгүй байх эрсдэл. Эрсдэл нь арилжаалагдаж буй хөрөнгийн өвөрмөц үнэ цэнийн дутагдалаас үүдэлтэй бөгөөд хөрөнгийн төлөвлөлтийг буруу хийснээр хэт их өртөх, хөрвөх чадварын хямралд хүргэж болзошгүй юм. Хэрэв зуучлагч байхгүй бол дээр дурдсанчлан таамаглалын асуудал үүсдэг. Гэсэн хэдий ч таамагласан зах зээл нь зах зээлд оролцогчдын хүсээгүй эмх замбараагүй байдалд өртдөг.