Tech

Хэрхэн, яагаад stablecoins гэжэп хийдэг вэ?

03/12/2023
Bitcoin Ethereum мэдээ

Тогтвортойкойн нь тодорхой хөрөнгө эсвэл сагстай харьцуулахад тогтвортой үнэ цэнэтэй байхаар зохион бүтээгдсэн криптовалютуудын нэг төрөл бөгөөд ихэвчлэн ам.доллар, евро, япон иен зэрэг fiat валют юм.

Stablecoins Биткойн зэрэг уламжлалт криптовалюттай харьцуулахад "тогтвортой" үнэ цэнэ, солилцооны хэрэгслийг санал болгохоор бүтээгдсэн.БСТ) ба эфир (ETH), өндөр хэлбэлзэлтэй байж болно.

Fiat мөнгө, криптовалют, алт, мөнгө гэх мэт түүхий эд нь тогтвортой коиныг барьцаалах эсвэл "буцааж" авахад ашигладаг хөрөнгийн жишээ юм. Тетер (USDT), Долларын зоос (USDC) болон Дай (DAI) нь АНУ-ын доллартай уясан тогтвортой зоосны цөөн хэдэн жишээ юм.

Stablecoins бас байж болно алгоритмын хувьд тогтворжсон дамжуулан ухаалаг гэрээ болон бусад механизмууд нь үндсэн хөрөнгөө тогтвортой байлгахын тулд stablecoin-ийн нийлүүлэлтийг автоматаар тохируулдаг.

Боломжит ашиг тусыг үл харгалзан тогтвортой коинууд эрсдэлгүй биш юм. Аливаа тогтвортой коины хамгийн чухал эрсдэл бол үндсэн хөрөнгөтэй харьцуулахад үнэ цэнээ алдахад хүргэдэг бэхэлгээ тасрах явдал юм.

Depegging гэдэг нь тогтвортой коины үнэ нь тогтоосон үнэ цэнээсээ ихээхэн хазайж байгааг хэлнэ. Энэ нь зах зээлийн нөхцөл байдал, хөрвөх чадварын асуудал, зохицуулалтын өөрчлөлт зэрэг янз бүрийн шалтгааны улмаас тохиолдож болно.

USDC нь бүрэн нөөцлөгдсөн тогтвортой зоос бөгөөд ам.долларын зоос бүр нь бодит бэлэн мөнгө болон АНУ-ын богино хугацааны эрдэнэсийн сангуудаар баталгааждаг гэсэн үг юм. Гэсэн хэдий ч USDC үнэт цаас гаргагчид болох Circle 10-р сарын 3.3-нд USDC ам.долларын ханшийг бууруулж, USDC-ийн 40 тэрбум долларын нөөцөөс 16 тэрбум доллар нь одоо татан буугдсан Цахиурын хөндийн банкинд гацсан гэж мэдэгдэв. АНУ-ын 10 дахь том банк болох XNUMX-р сарын XNUMX-нд дампуурсан нь АНУ-ын түүхэн дэх хамгийн том банкны дампуурлын нэг юм. USDC-ийн барьцааны нөлөөг харгалзан бусад тогтвортой зооснууд ам.долларын ханшийг буурууллаа.

Холбогдох: Circle Цахиурын хөндийн банкинд 3.3 тэрбум ам.доллар гацсан гэдгийг батлахад USDC ханш унав.

MakerDAO - дээр суурилсан протокол Ethereum блокчейн — АНУ-ын доллартай яг 1:1 харьцааг хадгалах зорилготой алгоритмын тогтвортой коин болох DAI-г гаргадаг. Гэсэн хэдий ч Цахиурын хөндийн банкны уналтын үеэр DAI мөн ханшаасаа унасан нь голчлон USDC-ийн бууралтаас үүдэлтэй халдварын нөлөөгөөр. DAI-ийн нөөцийн 50 гаруй хувь нь USDC-д хадгалагддаг.

Tether нь USDT-г гаргадаг бөгөөд USDT жетон бүр нь 1:1 харьцаатай харгалзах fiat валюттай тэнцэх бөгөөд Тетерийн нөөцөөр бүрэн баталгааждаг. Гэсэн хэдий ч, USDT ч мөн адил уналтад орсон 2018 онд тогтвортой байдлын ерөнхий механизмын талаар санаа зовоож байна.

Stablecoin-ийн ач холбогдол

Stablecoin-ийн ач холбогдол нь үндсэн хөрөнгө эсвэл сагстай харьцуулахад тогтвортой, урьдчилан таамаглаж болохуйц үнэ цэнийг хангах явдал юм - ихэвчлэн америк доллар шиг fiat валют. Stablecoins нь янз бүрийн хэрэглээний тохиолдлуудад тохиромжтой хувилбар юм cryptocurrency арилжаа, төлбөр тооцоо, мөнгөн гуйвуулга, тэдгээрийн тогтвортой байдал, урьдчилан таамаглах боломжтой байдлаас шалтгаалан.

Stablecoin-ийн тусламжтайгаар арилжаачид BTC эсвэл ETH зэрэг криптовалютуудын үнийн хэлбэлзэлд өртөхгүйгээр позиц руу орж, гарах боломжтой. Энэ нь найдвартай үнэ цэнийн нөөц, арилжааны хэрэгсэлд тулгуурладаг институциональ хөрөнгө оруулагчид болон үйл ажиллагаагаа явуулахад чухал ач холбогдолтой юм.

Ялангуяа тогтворгүй валюттай эсвэл уламжлалт санхүүгийн үйлчилгээнд нэвтрэх эрх нь хязгаарлагдмал улс орнуудад тогтвортой коиныг ашиглан хил дамнасан гүйлгээг илүү хүртээмжтэй болгож болно. Төмөр шилжүүлэг эсвэл мөнгөн гуйвуулгын үйлчилгээ гэх мэт уламжлалт аргуудтай харьцуулахад тогтвортой коин нь төлбөр хийх, хил дамнасан үнэ цэнийг шилжүүлэх илүү үр дүнтэй, хямд арга замыг санал болгож чадна.

Stablecoin бэхэлгээ нь санхүүгийн хүртээмжийг нэмэгдүүлэх, ялангуяа уламжлалт санхүүгийн үйлчилгээнд хамрагдах боломжгүй хүмүүс, аж ахуйн нэгжүүдийн хувьд санхүүгийн хүртээмжийг нэмэгдүүлэх боломжтой. Тогтвортой коиныг банкны данс, зээлийн карт шаардахгүйгээр дижитал хөрөнгийн төлбөр тооцоо хийх, гүйлгээ хийхэд ашиглаж болох бөгөөд энэ нь хөгжиж буй болон хөгжиж буй зах зээлд чухал үүрэг гүйцэтгэдэг.

Яагаад stablecoin-ууд буурдаг вэ?

Бичил болон макро эдийн засгийн хүчин зүйлсийн хослолын улмаас тогтворжуулагчийн үнэ буурч болно. Бичил хүчин зүйлүүд нь зах зээлийн нөхцөл байдлын өөрчлөлт, тухайлбал, тогтвортой коины эрэлтийн огцом өсөлт, бууралт, хөрвөх чадварын асуудал, үндсэн барьцаа хөрөнгөд өөрчлөлт оруулах зэрэг орно. Макро хувьсагчдад инфляци эсвэл зээлийн хүүгийн өсөлт гэх мэт эдийн засгийн ерөнхий дүр төрхийг өөрчлөхийг хэлнэ.

Жишээлбэл, криптовалютын арилжааны идэвхжил нэмэгдсэний улмаас эрэлт огцом нэмэгдвэл тогтвортой коины үнэ тогтоосон үнэ цэнээсээ түр зуур давж магадгүй юм. Гэсэн хэдий ч хөрвөх чадвар хангалтгүй байгаа нь эрэлт нэмэгдсэнтэй таарч байвал тогтвортой коины үнэ тогтмол үнэ цэнээсээ доош унаж магадгүй юм.

Макро эдийн засгийн тал дээр, хэрэв өндөр инфляци байгаа бол тогтвортой коиныг дэмждэг үндсэн хөрөнгийн худалдан авах чадвар буурч, улмаар депегийн үйл явдалд хүргэж болзошгүй юм. Үүний нэгэн адил хүүгийн түвшин эсвэл бусад макро эдийн засгийн арга хэмжээний тохируулга нь тогтвортой коины эрэлтэд нөлөөлж болзошгүй.

Зохицуулалтын өөрчлөлт эсвэл хууль эрх зүйн асуудал нь тогтвортой коиныг буулгахад хүргэдэг. Жишээлбэл, хэрэв засгийн газар тогтвортой зоосны хэрэглээг хоригловол тогтвортой коины эрэлт буурч, үнэ цэнэ нь буурах болно. Ухаалаг гэрээний алдаа, хакердах халдлага, сүлжээний түгжрэл гэх мэт техникийн асуудлаас үүдэн устгалын үйл явдал үүсч болно. Тухайлбал, А ухаалаг гэрээ Энэ алдаа нь тогтвортой коины үнэ цэнийг буруу тооцоолж, тогтворжуулагчаас ихээхэн хэмжээгээр хазайхад хүргэж болзошгүй юм.

Stablecoins хэрхэн буурдаг вэ?

Stablecoin depegging нь ихэвчлэн хэд хэдэн алхмаар явагддаг бөгөөд энэ нь тодорхой тогтвортой коин болон задрах үйл явдалд хүргэж буй нөхцөл байдлаас хамаарч өөр өөр байж болно. Дараахь нь depegging үйл явдлын зарим ерөнхий шинж чанарууд юм.

Тогтвортой коины үнэ цэнэ нь ханшаасаа хазайдаг

Дээр дурдсанчлан зах зээлийн хямрал, технологийн асуудал, хөрвөх чадварын хомсдол, зохицуулалтын асуудал зэрэг олон хүчин зүйл нь тогтвортой коины ханшийг бууруулж болзошгүй юм. Тогтвортой коины үнэ цэнэ нь бэхлэгдсэн хөрөнгө эсвэл сагстай харьцуулахад эрс өөрчлөгдөж болно.

Худалдаачид болон хөрөнгө оруулагчид энэ үйл явдалд хариу үйлдэл үзүүлж байна

Тэд тогтворжуулагчийн үнэ цэнэ нь эцэстээ тогтворжсон хэмжээндээ эргэж ирнэ, эсвэл үүнээс цааш холдоно гэж бодож байгаа эсэхээс үл хамааран худалдаачид болон хөрөнгө оруулагчид тогтвортой коиныг тогтворжсоноосоо огцом гарах үед худалдан авах эсвэл зарах замаар хариу үйлдэл үзүүлж болно.

Арбитрын боломжууд гарч ирдэг

Арбитрын боломж Хэрэв тогтвортой коины үнэ ханш тогтсон цэгээсээ холдвол биелэх боломжтой. Жишээлбэл, арилжаачид тогтвортой коиныг зарж, үндсэн хөрөнгийг худалдан авч, тогтвортой коины үнэ ханш нь ханшаас өндөр байвал ашиг олох боломжтой.

Тогтвортой коин гаргагч арга хэмжээ авдаг

Хэрэв тогтвортой коины үнэ ханш тогтворгүй хэвээр байвал тогтвортой коин гаргагч нь асуудлыг засах арга хэмжээ авч магадгүй юм. Энэ нь stablecoin-д итгэх итгэлийг нэмэгдүүлэхийн тулд тогтвортой коины нийлүүлэлт, барьцаа хөрөнгийн харьцаа болон бусад арга хэмжээг өөрчлөхөд хүргэж болзошгүй юм.

Тогтвортой коины үнэ цэнэ тогтворжиж байна

Хэрэв худалдаачид болон хөрөнгө оруулагчид өөрсдийн байр сууриа тохируулж, тогтвортой коин гаргагч нь сулрах үйл явдалд хариу үйлдэл үзүүлбэл тогтвортой коины үнэ тогтворжиж магадгүй юм. Хэрэв тогтвортой коин гаргагч олон нийтийн итгэлийг амжилттай эргүүлж авбал тогтвортой коины үнэ цэнэ буцаж магадгүй юм.

Тогтвортой коиныг задлахтай холбоотой эрсдэл ба сорилтууд

Stablecoins-ийг задлах нь хөрөнгө оруулагчид, худалдаачид болон криптовалютны томоохон экосистемд хэд хэдэн эрсдэл, хүндрэл учруулж болзошгүй:

  • Зах зээлийн тогтворгүй байдал: Тогтвортой зоосны ханш буурах үед арилжаачид болон хөрөнгө оруулагчид хувьцаагаа бууруулсны хариуд хувьцаагаа өөрчилдөг тул зах зээл ихээхэн хямралд орж болзошгүй. Энэ нь зах зээлд тодорхойгүй байдал үүсгэж, алдагдал хүлээх магадлалыг нэмэгдүүлж болзошгүй юм.
  • Нэр хүндийн эрсдэл: Тогтвортой коиныг задлах нь үнэт цаас гаргагчид болон криптовалютны томоохон экосистемийн нэр хүндэд эрсдэл учруулдаг. Энэ нь тогтвортой коин гаргагчдад шинэ хэрэглэгч, хөрөнгө оруулагчдыг татахад хүндрэл учруулж, зах зээлийн нийт үнэ цэнийг бууруулж болзошгүй юм.
  • Хөрвөх чадварын эрсдэл: Арилжаачид болон хөрөнгө оруулагчид тогтвортой коиныг их хэмжээгээр зардаг тул тогтворжуулагчийн үнэ буурсан тохиолдолд хөрвөх чадварын асуудал үүсч болзошгүй. Үүний үр дүнд тогтвортой коины үнэ цэнэ буурч, арилжаачид болон хөрөнгө оруулагчдын эзэмшиж буй хувьцааг татан буулгахад хүндрэл учруулж болзошгүй юм.
  • Эсрэг талын эрсдэл: Арилжаачид болон хөрөнгө оруулагчид depeg үйл явдлын улмаас тогтвортой коин гаргагч эсвэл тогтвортой коины үйл ажиллагаанд оролцож буй бусад талуудын үйл ажиллагааны алдагдал хүлээх эрсдэлд өртөж болзошгүй.
  • Зохицуулалтын эрсдэл: Stablecoins-ийг задлах нь зохицуулалтын асуудал үүсгэж болзошгүй. Засгийн газар болон эрх баригчид хөрөнгө нь өргөн хүрээний санхүүгийн системийн тогтвортой байдалд заналхийлж байна гэж үзвэл тогтвортой коиндод хязгаарлалт тавьж болно.

Холбогдох: Circle-ийн USDC тогтворгүй байдал нь DAI, USDD тогтвортой коиндод домино нөлөө үзүүлдэг.

Дээрх эрсдэлүүдийг харгалзан хөрөнгө оруулагчид болон арилжаачид өөрсдийн багц дахь тогтвортой коины гүйцэтгэлийг анхааралтай ажиглах хэрэгтэй. Тогтвортой коин гаргагч болон түүний барьцаа хөрөнгийг судалж, тогтвортой коины үнэ цэнэд нөлөөлж болзошгүй сулрах шинж тэмдэг эсвэл бусад асуудлуудыг хайж байгаарай. Тэд мөн төрөл бүрийн тогтвортой зоос эсвэл бусад хөрөнгийг ашиглан эзэмшиж буй хөрөнгөө төрөлжүүлэх талаар бодож болно. Энэ нь stablecoin depegging үйл явдлын үед алдагдал хүлээх боломжийг бууруулж чадна.