CBDC-ууд "Дэлхийн санхүүгийн системд хувьсгал хийж чадна": Bank of America

Дэлхийн ДНБ-ий 114%-ийг бүрдүүлдэг нийт улс орнуудын 58%-ийг төлөөлдөг дор хаяж 95 төв банк одоо төв банкны дижитал валютыг судалж байна (CBDC-ууд), 35 оны 2020-р сард XNUMX-аас өссөн байна. Мөн Bank of America-ийн криптовалютын шинжээчдийн баг технологийн дэвшлийн талаар увайгүй сайн байна.

BofA-ийн шинэ судалгааны тайланд "Дижитал валют зайлшгүй харагдаж байна" гэж дүгнэжээ. "Бид тараасан дэвтэр, CBDC, стаблькоин зэрэг дижитал валютуудыг өнөөгийн мөнгө, төлбөрийн системийн байгалийн хувьсал гэж үздэг."

Уг тайланд CBDC-ийн боломжит ашиг тус, эрсдлийн дүн шинжилгээ, тэдгээрийг гаргах болон гаргахгүй байх, түүнчлэн тэдгээрийг хуваарилах боломжит аргуудыг багтаасан болно. Судалгааны нэг хэсэг болгон CBDC-ийн хөгжил, тодорхой эдийн засгийн блок, улс орнуудад тулгарч буй сорилтуудын талаархи хэд хэдэн жишээ судалгаа байдаг.

Шинжээчдийн хийсэн зарим гол ажиглалт нь одоогийн санхүүгийн системийн хуучирсан дэд бүтэц, олон тооны үр ашиггүй байдлын эргэн тойронд эргэлддэг - зохих ёсоор боловсруулсан CBDC-ууд даруй шийдвэрлэх боломжтой асуудлууд юм. 

CBDC-ийн банкууд болон банкгүй хүмүүст үзүүлэх ашиг тус

CBDC-ийн зуучлагчдыг устгах боломж (технологи нь тэднийг илүүдэхэд хүргэвэл) бодит цагийн төлбөр тооцоо, бүрэн ил тод байдал, зардлыг бууруулж чадна гэж тайланд дурджээ.

Төлбөр тооцооны эрсдэлийг арилгахын тулд банкууд холбогдох банкинд байршуулах ёстой гэж шинжээчид 4 их наяд ам. Энэ нь үр ашиггүй капиталын хуваарилалт бөгөөд өөрөөр хэлбэл өөр газар өгөөж авчрах боломжтой гэж судалгаа харуулж байна.

Цаашилбал, бага хөрөнгөтэй банкууд болон төлбөрийн үйлчилгээ үзүүлэгчид хил дамнасан төлбөр тооцоонд өргөжин тэлэх боломжгүй гэж судалгааны тайланд дурдсан нь зарим талаараа корреспондент банкуудын дансыг урьдчилан санхүүжүүлэх шаардлагаас шалтгаална.

"Бодит байдал дээр хил дамнасан төлбөр тооцоог дунджаар 2.6 өөр корреспондент банкаар дамжуулж, төлбөр тооцоо хийх хугацааг уртасгадаг" гэж тайланд тэмдэглэжээ. "Гэсэн хэдий ч еврогоор илэрхийлэгдэх хил дамнасан төлбөрийн 20% нь 5+ корреспондент банкны оролцоог шаарддаг."

Үр дүн? Хил дамнасан төлбөр нь дотоодын төлбөрөөс арав дахин их зардалтай байдаг.

АНУ-ын Холбооны нөөцийн сангийн 1.4 оны тоо баримтаас харахад CBDC-ийг нэвтрүүлэх нь дэлхий даяарх 6.5 тэрбум хүн, АНУ-ын хүн амын 2021% -ийг эзэлдэг банкгүй хүн амд эерэгээр нөлөөлнө гэж судлаачид таамаглаж байна.

Банкгүй хүмүүс стандарт санхүүгийн үйлчилгээнд хамрагдах боломжгүй, зээлийн түүхээ бий болгох арга замгүй. Үүний үр дүнд тэд баялгаасаа салж, жишээлбэл, зөвхөн доогуур нөхцөл, нөхцөлийг санал болгодог цалингийн зээлийн үйлчилгээнд найдаж байна. 

Хэрэв CBDC хэтэвчийг мөнгө хадгалах, илгээх, хүлээн авах, зээлийн түүх тогтоох, зээлийн оноо өгөх зэрэг санхүүгийн үндсэн үйлчилгээг хэрэгжүүлэх зорилгоор боловсруулсан бол энэ ялгаа бараг бүрэн арилах боломжтой.

"Банкны данстай болон ухаалаг утастай хүмүүст хүртээмжтэй CBDC нь АНУ-ын банктай хүн амыг өрхийн 93.5% -аас 96.7% хүртэл нэмэгдүүлэх болно" гэж тайланд дурджээ. "Ухаалаг утасны хэрэгцээг арилгавал банктай хүн амын тоо 98% хүртэл нэмэгдэнэ." 

CBDCs ба stablecoins-тэмцээрэй!

Энэхүү тайланд CBDC-ийг батлахад тогтвортой коинуудын гүйцэтгэх үүргийн талаар цөөн хэдэн үг оруулсан болно. Сүүлийн хоёр жилийн хугацаанд 7.9 онд 2022 их наяд ам.долларт хүрсэн тогтвортой коины гүйлгээний хэмжээ мэдэгдэхүйц өссөнийг тэмдэглэв. 

“Хил дамнасан болон дотоодын төлбөр, шилжүүлэгт зориулсан тогтвортой зоосны тархалт нь хэрэв өсөлт хяналтгүй, зохицуулалтгүй хэвээр байвал Төв банкны мөнгөний бодлогыг хэрэгжүүлэх чадварыг саатуулж, системийн эрсдэлийг нэмэгдүүлж болзошгүй” гэж тайлангийн зохиогчид тэмдэглэжээ. "Зарим тохиолдолд мөнгөний хяналт алдагдах нь инфляцийг одоогийн төв банкны зорилтот түвшнээс хамаагүй давахад хүргэдэг."

Тэдний хяналт нь зарим уламжлалт санхүүгийн системтэй харьцуулахад сайн хэвээр байгаа тул шинжээчид "Санхүүгийн байгууллагууд дижитал хөрөнгийн хадгалалт, арилжааны шийдлүүдийг судалж байгаа тул CBDC байхгүй үед тогтвортой коин нэвтрүүлэх, төлбөрт ашиглах хэрэглээ өснө гэж найдаж байна" гэж шинжээчид хэлж байна.

Хэрэв CBDC гаргахад хэтэрхий удаан хугацаа шаардагдах юм бол судлаачид тогтвортой коин нь хил дамнасан, тэр байтугай дотоодын төлбөр тооцоонд улам бүр нэмэгдэж магадгүй гэж санаа зовж байна. Тогтвортой зоосыг бэхжүүлэхийг зөвшөөрснөөр "уламжлалт зах зээл дэх системийн эрсдэлийг нэмэгдүүлж, Төв банкны мөнгөний бодлогыг хэрэгжүүлэх чадварыг саатуулна".

Энэхүү тайлан нь тогтвортой коин болон CBDC хоёулаа зэрэгцэн орших ирээдүйг харуулж байна. Шинжээчдийн үзэж байгаагаар тогтвортой коинууд нь тодорхой хэрэглээний тохиолдолд, ялангуяа ухаалаг гэрээтэй холбоотой тохиолдолд илүү сайн байх болно. Гэсэн хэдий ч хэдхэн мөрийн дараа судлаачид тогтвортой коин нь энэ ертөнцөд тийм ч урт биш гэдгийг харуулж байна.

"CBDC-ийн дизайн, програмчлах чадвар нь ирээдүйд тогтвортой коин нэвтрүүлэх, ашиглах түвшинг тодорхойлох болно" гэж тайланд дурджээ. "CBDC-ийн тогтвортой коиныг орлуулах боломж нь блокчэйн болон блокчэйнд суурилсан програмуудтай хамтран ажиллах чадвартай байхаас ихээхэн шалтгаална гэдгийг бид мөн тэмдэглэж байна."

Болгоомжтой, Тетер, тэд энд ирж байна.

CBDC-ийн банкууд болон хувийн нууцад үзүүлэх эрсдэл 

CBDC-ийн боломжит ашиг тусыг судалсан зургаан хуудасны дараа Америкийн Банкны шинжээчид CBDC-ийг гаргах, гаргахгүй байх нь болзошгүй эрсдэлд ханддаг.

Эрсдэлийн жагсаалтыг тэргүүлж байна: Банк оф Америка зэрэг арилжааны банкууд болон Төв банк хоорондын өрсөлдөөн. Шинжээчдийн үзэж байгаагаар "CBDC-ууд нь ялангуяа хямралын үед үнэ цэнийн нөөцийн хувьд банкны данснаас зарим талаар илүү байдаг." 

Арилжааны банкууд болон төв банкууд одоогоор хоёр шатлалт системд байгаа хэдий ч CBDC нь зааглах шугамыг бүдгэрүүлж болзошгүй гэж тайланд дурджээ. Хэрэв арилжааны банкуудын харилцагчид хадгаламжаа арилжааны банкнаас түргэн шуурхай, төв банк руу шилжүүлж чадвал арилжааны банк яаж харилцагчийнхаа хөрөнгийг үргэлжлүүлэн зээлж, зээлүүлэх вэ?

Үнэн хэрэгтээ шинжээчдийн хоёрдугаарт эрэмбэлэгддэг эрсдэл нь CBDC-ийн загварт хамгаалалтын арга хэмжээг оруулаагүй тохиолдолд банкууд гүйлгэх нь илүү олон удаа гарч болзошгүй юм. 

"Банкны системд стресстэй байгаа үед хүмүүс хадгаламжаа татан авч, CBDC-ээр сольж болно, учир нь шууд болон эрлийз аргаар хуваарилвал зээлийн болон хөрвөх чадварын эрсдэл байхгүй, санхүүгийн тогтвортой байдлын эрсдэл нэмэгддэг" гэж тэд бичжээ.

Арилжааны банкны салбар дампуурч болзошгүйг эс тооцвол судлаачид хоёр чухал асуулттай тулалдаж байна: Засгийн газар иргэдээ өөрийн CBDC-ийг ашиглахыг хэрхэн итгүүлэх вэ? Мөн засгийн газрууд хэрвээ, хэзээ хийж чадах вэ?

Бодлогын томоохон өөрчлөлтүүд бараг хэсэгчлэн явагдах нь гарцаагүй гэж шинжээчид хүлээн зөвшөөрч, хэл ам дагуулж, маргаантай байх болно.

Арван нэгэн улс CBDC-ийг аль хэдийн гаргасан бөгөөд дэлхийн хамгийн том төв банкууд дизайныг судалж, туршилт хийж байна. Шинжээчдийн үзэж байгаагаар анхны CBDC-ийг ихэвчлэн жижиглэнгийн банкны хэрэглээнд зориулан бүтээсэн бөгөөд арилжааны банкны салбар байхгүй үед санхүүгийн оролцоог өргөжүүлэх зорилгоор хөгжиж буй орнуудын төв банкууд гаргасан байна. 

Эхний үеийн 11 оролдлогын нэг болох Зүүн Карибын тэнгисийн Төв банкны CBDC нь 2022 оны XNUMX-р сард платформ гацсаны дараа хүнд хэцүү бэрхшээлтэй тулгарч, хоёр сарын турш гүйлгээг хөнгөвчлөх боломжгүй болсон. Шинжээчдийн үзэж байгаагаар ECCB-ийн CBDC-ийг нэвтрүүлэх, ашиглах нь "одоог хүртэл ихээхэн урам зориггүй" байна.

"Олгох, үрчлэн авах нь ижил утгатай биш бөгөөд үрчлэлт нь баталгаагүй" гэж тэд бичжээ.

Төв банкууд CBDC-ийн нээлтийн ангийн амжилт, бүтэлгүйтэлд анхаарлаа хандуулж байгаа нь эргэлзээгүй. Үүний зэрэгцээ, төв банкууд болон засгийн газрууд шинэ үеийн CBDC-үүдийг гаргахаар бэлтгэж байгаа тул Америкийн Банкны шинжээчид CBDC-ийг өргөнөөр нэвтрүүлэх нь хувийн нууцтай холбоотой асуудалд сөрөг нөлөө үзүүлж болзошгүй гэж санаа зовж байна.

CBDC-ийг үрчлэх боломжит салхи нь олон нийтэд бэлэн мөнгөтэй холбоотой хувийн нууц, нэрээ нууцлах чадвараа алдсанаас үүдэлтэй байж магадгүй гэж зохиогчид хүлээн зөвшөөрөв. Үүний тулд дүн шинжилгээ нь бодлогод суурилсан буулт хийхийг санал болгож байна.

"Төв банк эсвэл засгийн газарт гэмт хэргийн шинжтэй, татвараас зайлсхийсэн, мөнгө угаах, терроризмыг санхүүжүүлэх шинж тэмдэг илэрсэн тохиолдолд гүйлгээг хянах эрх бүхий хууль эрх зүйн орчин байгаа бол CBDC ашиглан хийсэн төлбөр нь нууц хэвээр үлдэнэ" гэж тэд бичжээ. "Гэхдээ нэрээ нууцалсан төлбөрүүд нь төв банкуудыг доромжилж байна."

Гэсэн хэдий ч, судлаачид хувийн нууцад ямар нэгэн хүлээн зөвшөөрөгдсөн буюу хууль ёсны халдлага нь олон нийтийг бодлогын санаачлагыг дахин үнэлэхэд түлхэц болж, хууль эрх зүйн илүү хүчтэй хамгаалалт бүхий CBDC-ийн эрэлтийг нэмэгдүүлэхэд хүргэж болзошгүйг онцолж байна.