Америк даяар тэтгэвэрт гарсан хүмүүс болон тэтгэвэрт гарах дөхсөн хүмүүс бухимдаж байна. Тэд бонд "аюулгүй", бондын өгөөж тогтвортой, урьдчилан таамаглах боломжтой, хувьцаа болон бондыг тэнцвэржүүлдэг багц нь ямар ч нөхцөлд сайн байх болно гэдгийг "Макмонэй"-ийн санхүүгийн зөвлөхүүд тэдэнд баталжээ.
Мөн энэ оны эхний хагаст тэд эдгээр зүйлсийн аль нь ч заавал үнэн биш гэдгийг цочирдлоо олж мэдэв.
Тиймээс цагаан гутлын мөнгөний менежментийн GMO компанийн стратегич Жеймс Монтиер, Мартин Тарли нар цаг үеэ олсон явдал юм. цаас үйлдвэрлэсэн Эдгээр таамаглал яагаад буруу болохыг, яагаад бидний тэтгэвэрт гарах төлөвлөгөөнд аюул учруулж болзошгүйг, мөн энэ талаар бид юу хийж болохыг харуулах болно.
"Хэрэв санхүүгийн төлөвлөлтийн салбар сүлд дуутай байсан бол энэ нь Роки аймшгийн зургийн шоуны "Цаг хугацааны эргэлтийг дахин хийцгээе" байх байсан" гэж Монтиер, Тарли нар "Тэтгэвэрт хөрөнгө оруулах нь II: Өөрийн хөрөнгөө загварчлах" номдоо бичжээ. Санхүүгийн төлөвлөгчид найдваргүй хоцрогдсон, хуучирсан загваруудыг шинэчлэн өөрчлөх замаар үйлчлүүлэгчдэд зориулсан багцыг бий болгож байна гэж тэд хэлэв. "Илүү нарийн, илүү харгис хэрцгий байдлаар тайлбарлахын тулд менежерүүд 1952 оноос хойшхи анахронист технологийг ашиглан багцуудыг бүтээж, дараа нь 1970 оны таамаглалыг ашиглан үр дүнг шалгах зоригтой байдаг. Өнгөрсөн 50 гаруй жилийн турш гацсан үйл явцын гайхалтай үр дүн бол багц юм. Энэ нь ирээдүйн тэтгэвэр авагчдад санхүүгийн сүйрэлд хүргэх шаардлагагүй өндөр эрсдэлтэй ачаа дарамт болдог."
Эдгээр хоцрогдсон техникүүд үү? Монте Карлогийн симуляци, зах зээлийн үр ашигтай таамаглал, "санамсаргүй алхалт" гэсэн таамаглалууд гэж нэрлэгддэг. Өөрөөр хэлбэл, таны багцад байгаа хувьцаа, бондын хөрөнгийн гүйцэтгэл нь өмнөхтэй нь огт хамааралгүй болно гэсэн санаа. Зоос эргүүлэхтэй адил дараагийн үр дүн нь сүүлчийнхтэй холбоогүй болно.
Монтье, Тарли хоёрын хэлснээр энэ нь худал юм. Ирээдүйн өгөөжид үнэлгээ ихээхэн нөлөөлдөг бөгөөд энэ нь өмнөх өгөөжийн үр дүн юм. Тэгэхээр дээшээ гарсан зүйл доошоо буух ёстой. Эсвэл: Бага худалдаж ав, hgh зарна.
“Хэрэв танд улбар шар, бор өнгийн хивс, авокадо ногоон өнгийн угаалгын өрөө байхгүй, хонхтой жинсэн өмд, гахайн махан хавчаар өмсөөгүй бол яагаад санамсаргүй алхах нь амьдралын бодит байдлыг сайн дүрсэлдэг гэдэгт итгэх хэрэгтэй байна вэ? хөрөнгийн өгөөж?" гэж тэд асуудаг. Сайн асуулт.
Хэрэв хувьцааны үнэ сүүлийн арван жилийн хугацаанд орлого, ногдол ашиг, эдийн засгийн өсөлтөөс хамаагүй хурдан өссөн бол эрүүл саруул ухаанаар тэдний гүйцэтгэл муу байх үед өөрийгөө бэлдээрэй гэж хэлдэг. Хамгийн ойлгомжтой нь, хэрэв Холбооны нөөцийн санхүүг удирдан чиглүүлсний дараа бондын үнэ дээвэр дамжин өссөн бол урам хугарахад бэлэн байгаарай.
Энэ жил бондын ханш унасанд улайсан олон санхүүгийн тоймчид, шинжээчид "шоконд орсон, цочирдсон" байдлыг харах үнэхээр гунигтай байлаа. iShares Core US Aggregate Bond Index ETF гэх мэт өргөн хүрээний бондын индексийн сангууд
AGG,
-0.37%
10% алдсан байна. Инфляциас хамгаалагдсан Төрийн сангийн бонд (жишээ нь
ЗӨВЛӨГӨӨ,
-0.11%
болон
VAIPX,
-0.20%
) ойролцоогоор 9% алдсан байна. Урт хугацаатай Төрийн сангийн бонд
EDV,
-1.35%
30% хүртэл сүйрсэн. Энэ бол 1970-аад оноос хойших хамгийн муу бондын зах зээл гэж зарим хүмүүс хэлж байна. Энэ бол 1840-өөд оны хамгийн муу үе гэж бусад хүмүүс хэлж байна.
(Хувьцааны уналт болон "60/40" гэж нэрлэгддэг 60%-ийн хувьцааны багцын хамт хөрөнгө оруулалтын жишиг гэж тооцогддог 40%-ийн бонд 16%-ийг сүйрүүлсэн.)
Гэхдээ бид гайхах ёстой юу? Бонд нь харандаа шиг ажилладаг: Үнэ өсөх тусам өгөөж эсвэл хүү буурдаг. Бондын үнэ тэнгэрт хадагдаж, өгөөж нь унасны дараа 2022 онд бондууд түүхэндээ бараг бүх цаг үеийнхээс илүү үнэтэй болсон. Энэ оны 10-р сарын 1.6-нд тэдний санал болгож байсан өгөөжтэй буюу 3%-ийн хүүтэй 10 жилийн хугацаатай Төрийн сангийн бонд худалдаж ав, хэрэв та энэ бондыг хугацаа дуустал нь барьвал хэр их ашиг олохыг би танд хэлж чадна. 1.6 жилийн дараа: XNUMX%.
Өнгөрсөн хугацаанд 10 жилийн хугацаатай Төрийн сангийн бонд жилд дунджаар 5%-ийн ашиг олсон эсэх нь хамаагүй (энэ нь өгөгдөл). 5 жилийн хугацаатай Төрийн сангийн бондоос арван жилийн хугацаанд жилийн 10%-ийн өгөөж авах цорын ганц арга бол...5%-ийн эхлэлийн өгөөжтэй эсвэл хүүтэй бондыг худалдаж авах явдал юм.
ЗӨВЛӨГӨӨ бол илүү хялбар байдаг. Тэдний жилийн өгөөжийг (хэдийгээр нарийн томъёотой ч) хэрэглээний үнийн индексийг тусгах үүднээс үр дүнтэй тохируулдаг бөгөөд ингэснээр та инфляци дээр "бодит" инфляцийг тохируулсан өгөөжийг баталгаажуулна. Оны эхэнд 10 жилийн TIPS нь хасах 1%-ийн "бодит" өгөөжтэй байсан. Тэгэхээр хэрэв та тэр бондыг худалдаж аваад 10 жил барьчихсан бол тийм байсан баталгаатай худалдан авах чадварынхаа 10 хувийг алдах. (Мэдээж татвар хураамжаас өмнө.)
Энэ талаар ямар ч нууцлагдмал зүйл байгаагүй. Тодорхой бус байдал байхгүй. Хэрэв та өөр хүнд илүү их мөнгөөр зарж чадвал ийм хөрөнгө богино хугацааны арилжааны ашгийг санал болгож магадгүй юм. Гэхдээ ийм зүйл эрт орой хэзээ нэгэн цагт алдагдалд орно гэдэгт ямар ч хөрөнгө оруулагч гайхах ёсгүй.
Сөрөг "бодит" өгөөжтэй ЗӨВЛӨГӨӨ нь криптовалютаас ч сонирхолгүй байв. TIPS-ийн хувьд шууд утгаараа байсан ямар ч боломж байхгүй Хэрэв та тэдгээрийг хугацаа дуустал эзэмшвэл эдгээр хөрөнгийг илүү баян болгоно. Энэ нь математикийн хувьд боломжгүй зүйл байсан.
Нэгдүгээр сард “хөрөнгө оруулагчид” 1 жилийн хугацаатай Төрийн сангийн өгөөж 0.4%, 10 жилийн хугацаатай бонд 1.6%, 30 жилийн хугацаатай бонд 2%-ийн өгөөжтэй худалдан авч байв. Тухайн үеийн албан ёсны инфляци? Өө... 7%. Та мөнгөө ч шатаасан байж магадгүй.
Яг тэр үед миний нэг найз санхүүгийн зөвлөхөөр бизнес эхлүүлж байсан. Би түүнд нэмүү өртөг шингээх хамгийн энгийн арга замуудын нэг бол ийм “хураагдсан гэрчилгээ”-нээс зайлсхийх явдал гэдгийг хэлсэн. Тийм ээ, хувьцаанууд ч бас буурсан, гэхдээ наад зах нь үүнийг урьдчилан таамаглах боломжгүй юм. Бонд ч сонирхолгүй байсан.
Хувьцааны тухайд: Монтиер, Тарли нар "хувьцааны өргөн ертөнцөд хөрөнгө оруулалт хийх өгөөж нь үнэлгээ, өсөлт, өгөөж зэрэг гурван боломжит эх үүсвэрээс бүрддэг" гэж онцолжээ. Эдгээр элементүүд нь өгөөжийн хөдөлгөгчдийг бүрэн тодорхойлдог." Энэ нь математикийн хувьд ойлгомжтой юм. Гэхдээ тэд 1890-ээд оноос хойшхи АНУ-ын хувьцааны түүхэн мэдээллийг ашиглан түүний үнэнийг харуулж байна. Ялангуяа АНУ-ын хувьцаанууд сүүлийн 15 жилийн хугацаанд асар их хэмжээний үнийн хөөрөгдлөөс ашиг хүртэж байна. Энэ нь ч гэсэн хөрөнгө оруулагчдын дунд ядаж болгоомжтой байх ёстой.
Эцэст нь Монтиер, Тарли нар санхүүгийн төлөвлөлтийн мэргэжилтнүүдийн үл тоомсорлодог эрсдэлийн тухай санааг дэвшүүлэв. Эрсдэл бол тогтворгүй байдал биш: Энэ бол ахлах насандаа мөнгөгүй болох аюул бөгөөд үүнийг "сүйрэх магадлал" эсвэл "хэрэгтэй үед танд хэрэгтэй мөнгө байхгүй байх" эрсдэл юм.
Энэ бүгдийг нэгтгэж үзвэл, санхүүгийн төлөвлөлтийн салбар нь хүмүүсийг тэтгэвэрт гарахад бэлтгэхэд нь тусалдаг, тэр дундаа таныг тэтгэвэрт гарахад тус болохгүй салбараас санал болгож буй хялбаршуулсан "гулсалтын зам"-ыг харгис хэрцгийгээр шүүмжилнэ. нэр төртэй, гэхдээ хөрөнгө цуглуулж, бусдын хийж байгаа зүйлийг хийснээр шүүхэд дуудагдахаас зайлсхийх.
Сорилт нь оронд нь юу хийх вэ, эсвэл бас. Монтиер, Тарли хоёр хоёр санааг санал болгож байна.
Эхнийх нь хөрөнгийн хуваарилалтыг үнэлгээнд тулгуурлан илүү өөрчилдөг "гулсалтын зам" бөгөөд ингэснээр үнэт цаас эсвэл бондыг үнэтэй үед авахаас зайлсхийдэг. Үүний асуудал бол цаг хугацааны хувьд: GMO өөрөө АНУ-ын хувьцааны хэт үнэлэмжийн талаар олон жилийн турш анхааруулсаар ирсэн бөгөөд үүнийг хийхэд хэтэрхий эрт байсан (хамгийн муу нь буруу юм). Тэдний хоёр дахь санаа нь илүү практик хэрэглээ байж магадгүй юм. Ер нь бол уламжлалт мэргэн ухааныг бодвол цөөн тооны урт хугацаат бонд эзэмшиж, оронд нь илүү олон хувьцаа, "богино хугацаат бонд"-оор солих нь Төрийн сангийн үнэт цаас эсвэл бэлэн мөнгө юм. Богино хугацааны цаас нь бондоос эрсдэл багатай байж болно, ялангуяа бонд өндөр үнэтэй үед.
Сонирхолтой нь, энэ нь хөрөнгө оруулалтын хоёр домогт: Уоррен Баффет, Британийн санхүүгийн зөвлөх Эндрю Смитерс нарын зөвлөгөөг давтаж байгаа бөгөөд хоёулаа энгийн эсвэл урт хугацаат бонд биш Төрийн сангийн үнэт цаас эсвэл богино хугацаат бонд нь хувьцааны хувьцааны эсрэг илүү сайн байсан гэж маргаж байсан. багц.
Энэ жил бидний сурсан нэг зүйл бол бага хэмжээний бараа бүтээгдэхүүн (фьючерсийн сангаар дамжуулан байгаа эсэх) гэдгийг би нэмж болно.
DBC,
+ 1.76%
эсвэл нөөцийн нөөцийн сан гэх мэт
GNR,
-0.64%
) нь портфолио төрөлжүүлэхэд ихээхэн түлхэц болно, учир нь эдгээр нь бусад бүх зүйл муу байгаа үед л сайн ажилладаг.
Гэхдээ нэг зүйл тодорхой байна: алдаатай эсвэл гэнэн таамаглал дээр үндэслэсэн хэт энгийн загварт найдахаас болгоомжил.
Эх сурвалж: https://www.marketwatch.com/story/your-retirement-portfolio-is-fundamentally-flawed-gmo-11657299160?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
Таны тэтгэврийн багц үндсэн алдаатай байна: GMO
Америк даяар тэтгэвэрт гарсан хүмүүс болон тэтгэвэрт гарах дөхсөн хүмүүс бухимдаж байна. Тэд бонд "аюулгүй", бондын өгөөж тогтвортой, урьдчилан таамаглах боломжтой, хувьцаа болон бондыг тэнцвэржүүлдэг багц нь ямар ч нөхцөлд сайн байх болно гэдгийг "Макмонэй"-ийн санхүүгийн зөвлөхүүд тэдэнд баталжээ.
Мөн энэ оны эхний хагаст тэд эдгээр зүйлсийн аль нь ч заавал үнэн биш гэдгийг цочирдлоо олж мэдэв.
Тиймээс цагаан гутлын мөнгөний менежментийн GMO компанийн стратегич Жеймс Монтиер, Мартин Тарли нар цаг үеэ олсон явдал юм. цаас үйлдвэрлэсэн Эдгээр таамаглал яагаад буруу болохыг, яагаад бидний тэтгэвэрт гарах төлөвлөгөөнд аюул учруулж болзошгүйг, мөн энэ талаар бид юу хийж болохыг харуулах болно.
"Хэрэв санхүүгийн төлөвлөлтийн салбар сүлд дуутай байсан бол энэ нь Роки аймшгийн зургийн шоуны "Цаг хугацааны эргэлтийг дахин хийцгээе" байх байсан" гэж Монтиер, Тарли нар "Тэтгэвэрт хөрөнгө оруулах нь II: Өөрийн хөрөнгөө загварчлах" номдоо бичжээ. Санхүүгийн төлөвлөгчид найдваргүй хоцрогдсон, хуучирсан загваруудыг шинэчлэн өөрчлөх замаар үйлчлүүлэгчдэд зориулсан багцыг бий болгож байна гэж тэд хэлэв. "Илүү нарийн, илүү харгис хэрцгий байдлаар тайлбарлахын тулд менежерүүд 1952 оноос хойшхи анахронист технологийг ашиглан багцуудыг бүтээж, дараа нь 1970 оны таамаглалыг ашиглан үр дүнг шалгах зоригтой байдаг. Өнгөрсөн 50 гаруй жилийн турш гацсан үйл явцын гайхалтай үр дүн бол багц юм. Энэ нь ирээдүйн тэтгэвэр авагчдад санхүүгийн сүйрэлд хүргэх шаардлагагүй өндөр эрсдэлтэй ачаа дарамт болдог."
Эдгээр хоцрогдсон техникүүд үү? Монте Карлогийн симуляци, зах зээлийн үр ашигтай таамаглал, "санамсаргүй алхалт" гэсэн таамаглалууд гэж нэрлэгддэг. Өөрөөр хэлбэл, таны багцад байгаа хувьцаа, бондын хөрөнгийн гүйцэтгэл нь өмнөхтэй нь огт хамааралгүй болно гэсэн санаа. Зоос эргүүлэхтэй адил дараагийн үр дүн нь сүүлчийнхтэй холбоогүй болно.
Монтье, Тарли хоёрын хэлснээр энэ нь худал юм. Ирээдүйн өгөөжид үнэлгээ ихээхэн нөлөөлдөг бөгөөд энэ нь өмнөх өгөөжийн үр дүн юм. Тэгэхээр дээшээ гарсан зүйл доошоо буух ёстой. Эсвэл: Бага худалдаж ав, hgh зарна.
“Хэрэв танд улбар шар, бор өнгийн хивс, авокадо ногоон өнгийн угаалгын өрөө байхгүй, хонхтой жинсэн өмд, гахайн махан хавчаар өмсөөгүй бол яагаад санамсаргүй алхах нь амьдралын бодит байдлыг сайн дүрсэлдэг гэдэгт итгэх хэрэгтэй байна вэ? хөрөнгийн өгөөж?" гэж тэд асуудаг. Сайн асуулт.
Хэрэв хувьцааны үнэ сүүлийн арван жилийн хугацаанд орлого, ногдол ашиг, эдийн засгийн өсөлтөөс хамаагүй хурдан өссөн бол эрүүл саруул ухаанаар тэдний гүйцэтгэл муу байх үед өөрийгөө бэлдээрэй гэж хэлдэг. Хамгийн ойлгомжтой нь, хэрэв Холбооны нөөцийн санхүүг удирдан чиглүүлсний дараа бондын үнэ дээвэр дамжин өссөн бол урам хугарахад бэлэн байгаарай.
Энэ жил бондын ханш унасанд улайсан олон санхүүгийн тоймчид, шинжээчид "шоконд орсон, цочирдсон" байдлыг харах үнэхээр гунигтай байлаа. iShares Core US Aggregate Bond Index ETF гэх мэт өргөн хүрээний бондын индексийн сангууд
-0.37%
-0.11%
-0.20%
-1.35%
AGG,
10% алдсан байна. Инфляциас хамгаалагдсан Төрийн сангийн бонд (жишээ нь
ЗӨВЛӨГӨӨ,
болон
VAIPX,
) ойролцоогоор 9% алдсан байна. Урт хугацаатай Төрийн сангийн бонд
EDV,
30% хүртэл сүйрсэн. Энэ бол 1970-аад оноос хойших хамгийн муу бондын зах зээл гэж зарим хүмүүс хэлж байна. Энэ бол 1840-өөд оны хамгийн муу үе гэж бусад хүмүүс хэлж байна.
(Хувьцааны уналт болон "60/40" гэж нэрлэгддэг 60%-ийн хувьцааны багцын хамт хөрөнгө оруулалтын жишиг гэж тооцогддог 40%-ийн бонд 16%-ийг сүйрүүлсэн.)
Гэхдээ бид гайхах ёстой юу? Бонд нь харандаа шиг ажилладаг: Үнэ өсөх тусам өгөөж эсвэл хүү буурдаг. Бондын үнэ тэнгэрт хадагдаж, өгөөж нь унасны дараа 2022 онд бондууд түүхэндээ бараг бүх цаг үеийнхээс илүү үнэтэй болсон. Энэ оны 10-р сарын 1.6-нд тэдний санал болгож байсан өгөөжтэй буюу 3%-ийн хүүтэй 10 жилийн хугацаатай Төрийн сангийн бонд худалдаж ав, хэрэв та энэ бондыг хугацаа дуустал нь барьвал хэр их ашиг олохыг би танд хэлж чадна. 1.6 жилийн дараа: XNUMX%.
Өнгөрсөн хугацаанд 10 жилийн хугацаатай Төрийн сангийн бонд жилд дунджаар 5%-ийн ашиг олсон эсэх нь хамаагүй (энэ нь өгөгдөл). 5 жилийн хугацаатай Төрийн сангийн бондоос арван жилийн хугацаанд жилийн 10%-ийн өгөөж авах цорын ганц арга бол...5%-ийн эхлэлийн өгөөжтэй эсвэл хүүтэй бондыг худалдаж авах явдал юм.
ЗӨВЛӨГӨӨ бол илүү хялбар байдаг. Тэдний жилийн өгөөжийг (хэдийгээр нарийн томъёотой ч) хэрэглээний үнийн индексийг тусгах үүднээс үр дүнтэй тохируулдаг бөгөөд ингэснээр та инфляци дээр "бодит" инфляцийг тохируулсан өгөөжийг баталгаажуулна. Оны эхэнд 10 жилийн TIPS нь хасах 1%-ийн "бодит" өгөөжтэй байсан. Тэгэхээр хэрэв та тэр бондыг худалдаж аваад 10 жил барьчихсан бол тийм байсан баталгаатай худалдан авах чадварынхаа 10 хувийг алдах. (Мэдээж татвар хураамжаас өмнө.)
Энэ талаар ямар ч нууцлагдмал зүйл байгаагүй. Тодорхой бус байдал байхгүй. Хэрэв та өөр хүнд илүү их мөнгөөр зарж чадвал ийм хөрөнгө богино хугацааны арилжааны ашгийг санал болгож магадгүй юм. Гэхдээ ийм зүйл эрт орой хэзээ нэгэн цагт алдагдалд орно гэдэгт ямар ч хөрөнгө оруулагч гайхах ёсгүй.
Сөрөг "бодит" өгөөжтэй ЗӨВЛӨГӨӨ нь криптовалютаас ч сонирхолгүй байв. TIPS-ийн хувьд шууд утгаараа байсан ямар ч боломж байхгүй Хэрэв та тэдгээрийг хугацаа дуустал эзэмшвэл эдгээр хөрөнгийг илүү баян болгоно. Энэ нь математикийн хувьд боломжгүй зүйл байсан.
Нэгдүгээр сард “хөрөнгө оруулагчид” 1 жилийн хугацаатай Төрийн сангийн өгөөж 0.4%, 10 жилийн хугацаатай бонд 1.6%, 30 жилийн хугацаатай бонд 2%-ийн өгөөжтэй худалдан авч байв. Тухайн үеийн албан ёсны инфляци? Өө... 7%. Та мөнгөө ч шатаасан байж магадгүй.
Яг тэр үед миний нэг найз санхүүгийн зөвлөхөөр бизнес эхлүүлж байсан. Би түүнд нэмүү өртөг шингээх хамгийн энгийн арга замуудын нэг бол ийм “хураагдсан гэрчилгээ”-нээс зайлсхийх явдал гэдгийг хэлсэн. Тийм ээ, хувьцаанууд ч бас буурсан, гэхдээ наад зах нь үүнийг урьдчилан таамаглах боломжгүй юм. Бонд ч сонирхолгүй байсан.
Хувьцааны тухайд: Монтиер, Тарли нар "хувьцааны өргөн ертөнцөд хөрөнгө оруулалт хийх өгөөж нь үнэлгээ, өсөлт, өгөөж зэрэг гурван боломжит эх үүсвэрээс бүрддэг" гэж онцолжээ. Эдгээр элементүүд нь өгөөжийн хөдөлгөгчдийг бүрэн тодорхойлдог." Энэ нь математикийн хувьд ойлгомжтой юм. Гэхдээ тэд 1890-ээд оноос хойшхи АНУ-ын хувьцааны түүхэн мэдээллийг ашиглан түүний үнэнийг харуулж байна. Ялангуяа АНУ-ын хувьцаанууд сүүлийн 15 жилийн хугацаанд асар их хэмжээний үнийн хөөрөгдлөөс ашиг хүртэж байна. Энэ нь ч гэсэн хөрөнгө оруулагчдын дунд ядаж болгоомжтой байх ёстой.
Эцэст нь Монтиер, Тарли нар санхүүгийн төлөвлөлтийн мэргэжилтнүүдийн үл тоомсорлодог эрсдэлийн тухай санааг дэвшүүлэв. Эрсдэл бол тогтворгүй байдал биш: Энэ бол ахлах насандаа мөнгөгүй болох аюул бөгөөд үүнийг "сүйрэх магадлал" эсвэл "хэрэгтэй үед танд хэрэгтэй мөнгө байхгүй байх" эрсдэл юм.
Энэ бүгдийг нэгтгэж үзвэл, санхүүгийн төлөвлөлтийн салбар нь хүмүүсийг тэтгэвэрт гарахад бэлтгэхэд нь тусалдаг, тэр дундаа таныг тэтгэвэрт гарахад тус болохгүй салбараас санал болгож буй хялбаршуулсан "гулсалтын зам"-ыг харгис хэрцгийгээр шүүмжилнэ. нэр төртэй, гэхдээ хөрөнгө цуглуулж, бусдын хийж байгаа зүйлийг хийснээр шүүхэд дуудагдахаас зайлсхийх.
Сорилт нь оронд нь юу хийх вэ, эсвэл бас. Монтиер, Тарли хоёр хоёр санааг санал болгож байна.
Эхнийх нь хөрөнгийн хуваарилалтыг үнэлгээнд тулгуурлан илүү өөрчилдөг "гулсалтын зам" бөгөөд ингэснээр үнэт цаас эсвэл бондыг үнэтэй үед авахаас зайлсхийдэг. Үүний асуудал бол цаг хугацааны хувьд: GMO өөрөө АНУ-ын хувьцааны хэт үнэлэмжийн талаар олон жилийн турш анхааруулсаар ирсэн бөгөөд үүнийг хийхэд хэтэрхий эрт байсан (хамгийн муу нь буруу юм). Тэдний хоёр дахь санаа нь илүү практик хэрэглээ байж магадгүй юм. Ер нь бол уламжлалт мэргэн ухааныг бодвол цөөн тооны урт хугацаат бонд эзэмшиж, оронд нь илүү олон хувьцаа, "богино хугацаат бонд"-оор солих нь Төрийн сангийн үнэт цаас эсвэл бэлэн мөнгө юм. Богино хугацааны цаас нь бондоос эрсдэл багатай байж болно, ялангуяа бонд өндөр үнэтэй үед.
Сонирхолтой нь, энэ нь хөрөнгө оруулалтын хоёр домогт: Уоррен Баффет, Британийн санхүүгийн зөвлөх Эндрю Смитерс нарын зөвлөгөөг давтаж байгаа бөгөөд хоёулаа энгийн эсвэл урт хугацаат бонд биш Төрийн сангийн үнэт цаас эсвэл богино хугацаат бонд нь хувьцааны хувьцааны эсрэг илүү сайн байсан гэж маргаж байсан. багц.
Энэ жил бидний сурсан нэг зүйл бол бага хэмжээний бараа бүтээгдэхүүн (фьючерсийн сангаар дамжуулан байгаа эсэх) гэдгийг би нэмж болно.
+ 1.76%
-0.64%
DBC,
эсвэл нөөцийн нөөцийн сан гэх мэт
GNR,
) нь портфолио төрөлжүүлэхэд ихээхэн түлхэц болно, учир нь эдгээр нь бусад бүх зүйл муу байгаа үед л сайн ажилладаг.
Гэхдээ нэг зүйл тодорхой байна: алдаатай эсвэл гэнэн таамаглал дээр үндэслэсэн хэт энгийн загварт найдахаас болгоомжил.
Эх сурвалж: https://www.marketwatch.com/story/your-retirement-portfolio-is-fundamentally-flawed-gmo-11657299160?siteid=yhoof2&yptr=yahoo