Хуучин үзэгчид CBS-д дуртай ч Уоррен Баффет сүлжээний эцэг эхийнхээ хувьцаанаас 2.6 тэрбум доллар унагаагүй гэж би таамаглаж байна.
Урьдчилсан телевиз, кино түгээлт нь стриминг рүү шилжиж байгаа энэ үед чирэхээс илүү хөрөнгө мэт харагдаж байна. Энэ нь нэр хүндтэй хөрөнгө оруулагч хувьцааны оронд очоогүй гэдгийг хэлж байна
Paramount (PARA) нь Viacom болон CBS гэсэн хоёр хуучин телевизийн компанийг нэгтгэдэг бөгөөд эдгээр нь хоёулаа бэлэн мөнгө байсан. Боб Бакиш 2016 онд Viacom-ийг удирдах үед телевизийн рейтинг сул байсан бөгөөд тус компанийн алдарт кино студи Paramount алдагдалд орж байв. Гэвч Viacom сүүлийн санхүүгийн жилд 1.2 тэрбумын орлогоосоо 12.5 тэрбум долларын үнэгүй бэлэн мөнгө олсон байна. Бакиш телевизийн рейтингийг өсгөж, кинонуудыг ашиг орлоготой болгож, чөлөөт мөнгөн урсгалыг нэмэгдүүлсэн.
Үүний зэрэгцээ CBS тухайн үед байсан бөгөөд одоо ч олон жилийн рейтингийн тэргүүлэгч хэвээр байна. 2016 онд 1.5 тэрбум долларын орлоготой 13.2 тэрбум орчим долларын үнэгүй бэлэн мөнгө үйлдвэрлэжээ. Хоёр компани 2019 онд нэгдэж, Бакиш даргаар ажиллаж, өнгөрсөн жил Paramount+ стриминг үйлчилгээг эхлүүлсэн. Тус компани нь Showtime дээд зэрэглэлийн суваг, стриминг үйлчилгээ, Pluto TV хэмээх зар сурталчилгаа бүхий үнэгүй стриминг үйлчилгээг эзэмшдэг.
Парамаунтыг амжилттай гэж хэлэхэд эрт байна. Нэг зүйлийг хэлэхэд хувьцаа нь өмхийрчихсөн. Мягмар гарагт Баффетийн дараа 15%-иар өссөн ч гэсэн
Berkshire Hathaway
(BRK.A, BRK.B) хувьцаагаа ил болгосноор сүүлийн гурван жилийн хугацаанд хувьцаа эзэмшигчид 27% алдсан.
Тус компани стриминг захиалагчдыг татахын тулд их хэмжээний мөнгө зарцуулж байна. Энэ жил 700 тэрбум доллараас дээш орлогоосоо ердөө 30 сая орчим долларын үнэгүй бэлэн мөнгө авах төлөвтэй байна.
Энэ зардлын өсөлт өсөлтөд юу нөлөөлснийг цаг хугацаа харуулах болно. Өнгөрсөн улиралд Paramount 6.3 сая хэрэглэгчтэй болж, 62 саяд хүрсэн байна. Энэ нь өмнөх жилийнхээс хоёр оронтой тоогоор өссөн 68 сая Плутон үзэгчийг тооцохгүй.
Парамаунтын сул чөлөөтэй мөнгөн урсгалыг компанийн сүүлийн үеийн хөрөнгийн зах зээлийн үнэлгээ 20.8 тэрбум ам.доллараар тооцвол 3.4%-ийн чөлөөт мөнгөн өгөөжтэй болохыг анхаарна уу. Энэ нь юу ч биш бөгөөд 2 он гэхэд чөлөөт мөнгөн гүйлгээ 2026 тэрбум долларт хүрч магадгүй гэж таамаглаж байгаа шинжээчдийн үзэж байгаагаар үүнийг хэрэгжүүлэх боломжтой гэж үзэж байгаа нь хуучин Viacom болон CBS-ийн хүртэж байснаас хамаагүй бага марж байна гэсэн үг юм. Хэрэв эдгээр таамаг үнэн зөв гарсан бол Баффет 10% үнэгүй бэлэн мөнгөний өгөөжийг худалдаж авсан байх болно.
"Уламжлалт хөрөнгө болон стриминг хөрөнгийн энэхүү хослол нь бидний бизнесийг хурдасгах, захиалагчдыг татах, цэвэр тоглоомын дамжуулагчаас илүү сонирхолтой эдийн засаг, ашгийг бий болгоход бодит давуу тал юм" гэж Бакиш хэлэв. хоёрдугаар сард надад хэлсэн. Тэрээр хуучны түгээлт нь урсгалын контент үүсгэх эрсдлийг хэрхэн бууруулж болох тухай хоёр жишээг өгсөн. Paramount компани ковбой нэртэй шоу нэвтрүүлгийг танилцууллаа 1883 түүний хит шүтэн бишрэгчид нь кабель дээр Yellowstone хөдлөхийн өмнө 1883 зөвхөн Paramount+-д. Мөн тус компани 45 хоногийн кино театрын цонхыг ашиглан цацагдаж дуусах киноны зардлыг нөхөхөд тусалсан.
ViacomCBS-ийн гүйцэтгэх захирал Боб Бакиш зугаа цэнгэлийн ирээдүйн талаар болон цар тахалаас гадуур хэвлэл мэдээллийн хэрэгслээр амжилтанд хүрнэ гэж найдаж байгаа Barron's Streetwise подкастынхаа талаар Жек Хьютэй ярилцаж байна.
Өнгөц харахад Netflix бол 221 сая стриминг захиалагч болон сүүлийн үеийн томоохон шагналуудаас харахад илүү том шүтэн бишрэгчдийн дуртай, илүү сайн хитмейкер юм. Гэвч сүүлийн зургаан жилийн хугацаанд нийтдээ 8 тэрбум гаруй долларын бэлэн мөнгийг шатаажээ. Netflix-ийн өсөлт тасарсан үед хөрөнгө оруулагчид бэлэн мөнгө шатаагчдыг эсэргүүцсэн. Энэ улиралд хоёр сая захиалагч алдана гэж таамаглаж байна. Тус компани зар сурталчилгаагаар дэмжигдсэн хямд захиалгын шатлал гаргахаар төлөвлөж байгаа ч зар сурталчилгааны бизнесийг бий болгоход цаг хугацаа шаардагдана.
Хэрэв компани чөлөөт мөнгөн урсгалыг тогтмол эерэг болгох түвшинд контентын зарцуулалтыг бууруулах шаардлагатай бол Netflix үйлчилгээ ямар байхыг бид хараахан мэдэхгүй байна. Нөгөө талаас, хэрэв компани өсөлтийг сэргээхийн тулд зардлаа нэмэгдүүлэх шаардлагатай бол ирээдүйд үнэгүй бэлэн мөнгөний төсөөлөл гарах эсэхийг бид мэдэхгүй. Хоёр шинжээч Netflix-ийн 2026 оны чөлөөт мөнгөн урсгалыг тооцоолсон; Нэг нь 5.5 тэрбум, нөгөө нь 9.5 тэрбум гэж байна. Дундаж цэг буюу 7.5 тэрбум ам.доллар нь орлогын асар их өсөлт, мөн Viacom болон CBS-ийн 2016 онд бий болгосон хэмжээнээс хамаагүй давсан ашгийг тооцож байна.
Хамгийн гол нь: Netflix өнөөдөр Paramount-аас дөрөв дахин их зах зээлийн үнэлгээтэй байгаа ч хэдэн жилийн дараа ч гэсэн дөрөв дахин илүү чөлөөт мөнгөн урсгалыг бий болгож чадах нь тодорхойгүй байна. Магадгүй энэ нь хит болгохын тулд бэлэн мөнгө байршуулах уламжлалт хязгаарлалтаас ангид технологийн компани байх болно. Гэхдээ энэ нь зүгээр л шоу бизнесийн компанийг онлайнаар эхлүүлж байгаа бол Баффетийн бооцоо илүү гарах магадлалтай.
Jack Hough руу бичээрэй [имэйлээр хамгаалагдсан]. Түүнийг Твиттер дээр дагаарай мөн түүний захиалгад хамрагдах Barron's Streetwise подкаст.