Бондын зах зээлийн эргэлт хэтэрсэн тул ирэх саруудад хүү буурах хандлагатай байна.
Хэрэв ийм зүйл тохиолдвол бондод хэт их хэмжээний багц хуваарилсан тэтгэвэр авагчид болон тэтгэвэрт гарсан хүмүүсийн хувьд энэ нь мэдээж сайн мэдээ байх болно. Тэд аль хэдийн маш сайн мэдэж байгаа тул урт хугацаат бондууд энэ жил хөрөнгийн зах зээлтэй адил их хэмжээний алдагдал хүлээсэн тул консерватив хөрөнгө оруулагчдыг Уолл Стрит дэх баавгайн зах зээлээс хамгаалах ямар ч хамгаалалт хийж чадаагүй юм.
Уншсан: Тэтгэвэр авагчид инфляцийн эсрэг юу хийж чадах вэ?
Бондын зах зээл хэтэрсэн гэж үзэх хэд хэдэн шалтгаан байгаа бөгөөд би эдгээрийн хоёрыг энэ буланд авч үзэх болно. Эхнийх нь бодит хүүгийн түвшин буюу нэрлэсэн хүүгээс хүлээгдэж буй инфляцийн түвшинг хассан нь сүүлийн үед мэдэгдэхүйц эерэг болж байна. Бодит хүү эерэг (эсрэгээр) үед нэрлэсэн хүү буурч байсан нь олонтаа.
Бодит хүүгийн түвшин одоогоор хаана байгааг ойлгохын тулд 10 жилийн ЗӨВЛӨГӨӨ-ийн өгөөжийг харуулсан дагалдах графикийг харна уу. TIPS-ийн үндсэн төлбөрийг инфляцид индексжүүлсэн тул энэ нь бодит өгөөж юм. Тиймээс TIPS-ийн өгөөж одоогийнх шиг эерэг байх үед энэ нь хөрөнгө оруулагчдын инфляцаас давж, шаардаж буй хэмжээг илэрхийлдэг.
Өсөн нэмэгдэж буй бодит өгөөжийг инфляци сүүлийн XNUMX гаруй жилийн хугацаанд хамгийн өндөр хурдтай байгааг харуулж буй CPI-ийн сүүлийн үеийн тоонуудтай холбож болохгүй гэдгийг анхаарна уу. TIPS нь ХҮИ-д индексжүүлсэн тул тэдгээр өсөлтөөс автоматаар хамгаалагдсан байдаг. Иш татсан TIPS-ийн өгөөж нь инфляциас гадна хөрөнгө оруулагчид ямар нэмэлт дүнг авч байгааг илэрхийлдэг.
Үүнийг харуулахын тулд эерэг Бодит ханш ихэвчлэн буурдаг нэрлэсэн Би сүүлийн 10 жилийн 20 жилийн TIPS-ийн өгөөжийн сарын түвшинг хоёр бүлэгт хуваасан: Эхнийх нь бүх өгөөж нь сөрөг байсан бол хоёр дахь нь эерэг үр өгөөжтэй байсан. Хоёр бүлгийн хувьд би дараагийн 10, 3, 6 сарын хугацаанд нэрлэсэн 12 жилийн өгөөжийн дундаж өөрчлөлтийг хэмжсэн.
Үр дүнг дагалдах диаграммд харуулав. Бодит өгөөж эерэг байх үед 10 жилийн нэрлэсэн өгөөж буурах хандлагатай байсан нь ойлгомжтой. Эдгээр ялгаа нь хэв маягийг жинхэнэ эсэхийг тодорхойлохдоо статистикчид ихэвчлэн ашигладаг 95% итгэлийн түвшинд чухал ач холбогдолтой юм.
Хямралын үеийн зээлийн хүү
Ирэх саруудад бондын ханш өснө гэж бодож байгаа хоёр дахь шалтгаан нь эдийн засгийн уналт улам бүр нэмэгдэж байгаатай холбоотой юм. Дойче банкны дэлхийн валютын судалгааны тэргүүн Жорж Саравелос хэлэхдээ, янз бүрийн фьючерс хэлцлүүд хэрхэн арилжаалагдаж байгааг тайлбарлахдаа зах зээлүүд энэ оны эцсээс өмнө эдийн засгийн уналтад орох магадлалыг 100% болгож байна..
Хямралын үед зээлийн хүү ихэвчлэн буурдаг. АНУ-ын эдийн засгийн хямрал хэзээ эхэлж, хэзээ дуусахыг хагас албан ёсны арбитр болсон Эдийн засгийн судалгааны үндэсний товчооноос гаргасан хуанлид өнгөрсөн зуунд тохиолдсон 17 хямралыг авч үзье. 10 жилийн хугацаатай Төрийн сангийн нэрлэсэн өгөөж нэгээс бусад нь бүгд буурсан байна.
Энэ нэг үл хамаарах зүйл нь 1973 оны 1975-р сараас 1973 оны 1982-р сар хүртэл үргэлжилсэн эдийн засгийн уналтын үед байсан бөгөөд энэ нь стагфляцийн эрин үеийг эхлүүлсэн юм. Өнөөдөр зарим хүмүүс биднийг ижил төстэй үе рүү орж магадгүй гэж санаа зовж байгаа тул энэ үл хамаарах зүйл нь аймшигтай юм шиг санагдаж байна. Гэхдээ XNUMX-XNUMX он хүртэл үргэлжилсэн XNUMX жилийн хугацаанд болсон бусад хоёр хямралын үед зээлийн хүү буурч байсан тул би үүнд хэт их ач холбогдол өгөхгүй байхыг хүсч байна.
Энэ нэг үл хамаарах зүйлийн ач холбогдлыг хэтрүүлэхгүй байх бас нэг шалтгаан: NBER хуанли дахь бүх уналтад дүн шинжилгээ хийхдээ би инфляцийн хэмжээ болон эдийн засгийн хямралын үед 10 жилийн өгөөж хэрхэн өссөн хооронд статистикийн ач холбогдолтой хамаарал олдсонгүй. Жишээлбэл, 1980 оны 10-р сараас XNUMX-р сар хүртэл үргэлжилсэн стагфляцийн арван жилд тохиолдсон өөр нэг хямралын үед инфляци хоёр оронтой тоонд хүрч байсан ч XNUMX жилийн өгөөж буурсан хэвээр байв.
Эдгээр цайны навчнуудын аль нь ч зээлийн хүү ирэх саруудад буурах баталгаа өгөхгүй. Ирэх саруудад ханш буурч байсан ч эдгээр цайны навчнууд бондын зах зээлийн урт хугацааны хэтийн төлөвийг гэрэлтүүлэхгүй. Гэсэн хэдий ч одоогийн байдлаар бондын баавгайн зах зээлийн хамгийн муу үе ард хоцорч байна гэсэн итгэл найдварыг бүрдүүлсэн чухал шалтгаанууд гарч ирсэн нь урам зоригтой байна.
Марк Хулберт нь MarketWatch-ийн байнгын хувь нэмэр оруулдаг. Түүний Хулберт Рейтингс нь аудит хийлгэхийн тулд тогтмол төлбөр төлдөг хөрөнгө оруулалтын мэдээллийн товхимолуудыг хянадаг. Түүнд холбогдох боломжтой [имэйлээр хамгаалагдсан].
Эх сурвалж: https://www.marketwatch.com/story/why-the-bond-market-should-be-given-the-benefit-of-the-doubt-11657898914?siteid=yhoof2&yptr=yahoo