Та яагаад сегментийн тодруулгын харамсалтай байдалд санаа зовох ёстой гэж?

FASB-ийн санал болгож буй сегментийн мэдээллийг чангатгах шинэ дүрэм нь хангалттай хол явахгүй байгаа хэдий ч сегментийн тодруулга нь хөрөнгө оруулагчид болон иргэдэд маш чухал юм.

Сегментийн тодруулга бол АНУ-д санхүүгийн тайлангийн хөгжлийн эргэлт, эргэлтийг хатуу дагагчдаас гадна энэ түүхийг олон удаа товшиход хүргэхгүй тэнэг сэдэв юм. Гэхдээ энэ нь монополийн эсрэг үйл ажиллагаа, хөрөнгийн хуваарилалт, конгломератыг хэрхэн үнэлэх зэрэг өнөөгийн бодлогын олон асуудалтай давхцаж буй асар чухал салбар юм. Санхүүгийн тайланг уншигчийн хувьд миний хариулахыг хүсч буй гол асуулт бол бүтээгдэхүүн эсвэл сегментийн эдийн засгийн нэгж гэж юу вэ? Нэгжийн эдийн засаг гэдэг нь борлуулсан бүтээгдэхүүн, үйлчилгээний нэгжид ногдох орлого ба өртгийг хэлнэ. Бүтээгдэхүүн, үйлчилгээг багцлах үед энэ асуулт бүр ч төвөгтэй болдог. Хэд хэдэн жишээг авч үзье.

Apple-ийн үйлчилгээний сегмент

Мэдээллийн технологи нь багц бүтээгдэхүүнийг борлуулахад зориулагдсан. Apple-ийн үйлчилгээний бизнес нь өнөөдөр 56 тэрбум долларын бизнес болж байна, учир нь тэд хэдэн сая iPhone-ыг суулгасан бөгөөд үүгээрээ програм зарж, үйлчилгээний орлого олох боломжтой. iPhone-ыг борлуулахад зарцуулсан хэрэглэгчийн худалдан авалтын зардал, үйлдлийн системийн шинэчлэлтийг хангахад зарцуулсан зардал нь үйлчилгээнээс асар их орлого олох боломжтой болсон. Бид iPhone-ийн хэрэглэгчийн олж авах, хөгжүүлэх зардлын зарим хэсгийг капиталжуулаад, дараа нь олсон үйлчилгээний орлогоос хорогдуулах ёсгүй гэж үү? Жишээлбэл, Apple-ийн Epic Games-ийн эсрэг зарга мэдүүлэхэд програмын дэлгүүр хэр ашигтай вэ гэсэн асуулт гарч ирэв.

Гүйцэтгэх захирал Тим Күүк байгаа гэж мэдээлсэн гэрчилсэн Энэ тохиолдолд Apple-ийн хэн ч програмын дэлгүүр хэр ашигтай болохыг мэдэхгүй! Apple-ийн 10 оны 31-р сарын 2022-нд дууссан жилийн XNUMX-К борлуулалтыг газарзүйн байршлаар нь тайлагнадаг боловч захын хэмжээгээр биш (Америк, Европ, Их Хятад, Япон болон Номхон далайн бусад хэсэг). Тэд бүтээгдэхүүн, үйлчилгээгээр ангилсан нийт ашгийг доор харуулсны дагуу тодруулдаг боловч програмын дэлгүүрт хамаарахгүй:

Энэ нь Apple-ийн томоохон бүтээгдэхүүн, үйлчилгээний нэгжийн эдийн засгийн талаархи асуултуудын аль нэгэнд хариулж чадах уу? Би итгэлтэй биш байна. Хамгийн муу нь, бүтээгдэхүүнтэй холбоотой нийт ашгийн 114 тэрбум долларын хэд нь iPad, Mac, бугуйн цагнаас ялгаатай нь iPhone-той холбоотой болохыг би мэдэхгүй байна уу? Түүнээс гадна Apple ерөнхийдөө, ялангуяа үйлчилгээнийхээ бизнест "нийт ашиг" гэж юуг тодорхойлдог вэ? Ялангуяа бид капиталжуулсан бүтээн байгуулалт болон үйлчилгээний худалдан авагчдыг олж авах зардлыг хорогдуулдаггүй үед зарагдсан үйлчилгээний өртөг ямар байж болох вэ? Ийм үйлчилгээнд хичнээн програм татагдсан бэ?

Alphabet-тай холбоотой "үнэгүй" бүтээгдэхүүн, платформууд

Түүгээр ч зогсохгүй хэрэглэгчийн үнэ төлбөргүй гэж үздэг зүйл мэдээллийн бүтээгдэхүүний ертөнцөд үнэгүй байх нь ховор. Google хайлт болон YouTube нь онолын хувьд үнэ төлбөргүй боловч цуглуулсан мэдээлэл, зар сурталчилгаагаар татаас авдаг нь ойлгомжтой. Google хайлт болон YouTube-ийн эдийн засаг юу вэ? Google газрын зураг хэр их мөнгө олдог вэ? Google-ийн бүх утас Android дээр ажилладаг тул Android платформын эдийн засаг юу вэ?

Alphabet Хамгийн сүүлийн үеийн 10-К-д доор харуулсны дагуу үйлчилгээ, клоуд болон бусад бооцоо гэсэн гурван сегментийн орлого, ашгийг тодруулдаг.

Google-ийн ашигладаг үйл ажиллагааны орлогын тодорхойлолтыг харгалзан үйл ажиллагааны орлого нь Apple-ийн зарласнаас нийт ашгийн хэмжээнээс илүү хэвээр байна. Гэхдээ Google үйлчилгээ нь зар сурталчилгаа, Android, Chrome, техник хангамж, Google Maps, Google Play, Search, YouTube зэрэг маш том майхан гэдгийг анхаарна уу. Google үйлчилгээ нь голчлон зар сурталчилгаанаас орлого олдог; програмын борлуулалт, програмын худалдан авалт, техник хангамж; мөн YouTube Premium болон YouTube TV зэрэг захиалгад суурилсан бүтээгдэхүүний хураамж. Мэдээжийн хэрэг, эдгээр бүтээгдэхүүний шугамын аль нь ч тусад нь задлагдаагүй болно.

Дахин хэлэхэд, YouTube эсвэл "үнэгүй хайлт" гэх мэт бүтээгдэхүүний эдийн засагтай холбоотой миний асуултуудын аль нэг нь бүрэн шийдэгдсэн. Би итгэлтэй биш байна. SEC нь Alphabet-ийг YouTube-ийг тайлагнасан гэсэн мэдээлэл байна тусдаа сегмент 2018 онд буцаж ирсэн. Үнэн хэрэгтээ Alphabet нь YouTube (болон Google хайлт) олсон орлогыг (29.2 онд 2022 тэрбум доллар) "заавал олсон орлого"-ын тэмдэглэлд харуулсан боловч YouTube-ийн ашигт ажиллагааны талаар тодруулаагүй байна.

Эцсийн супер дэлгүүр, Амазон

Одоо Амазон руу хандъя. Амазоны бизнесийн загвар нь онлайн борлуулалтыг зориудаар хөндлөн татаас өгөхийн тулд сегментүүдийг үүрд алдагдалтай ажиллуулах (жишээ нь, Amazon Prime) дээр тулгуурладаг. Прайм хэр их алддаг ба ийм алдагдал нь онлайн борлуулалт хийхэд үр дүнтэй байдаг уу, хэрэв тийм бол хэр их хэмжээгээр? Амазоны "үнэгүй тээвэрлэлт" нь хэр их мөнгө алддаг вэ, ийм алдагдал нь үйлчлүүлэгчдийн урвуулыг хэр хэмжээгээр бууруулдаг вэ? Амазон өөрсдийн Kindle бүтээгдэхүүнээс мөнгө олсон уу? Prime хэдэн хэрэглэгчтэй вэ? Хичнээн Kindles зарагдсан бэ?

Юу хийж байна Амазоны үнэндээ тэдний сүүлийн 10K илчлэх? Amazon нь Хойд Америк, Олон улсын болон AWS гэсэн гурван өргөн сегментийн борлуулалт, үйл ажиллагааны орлогыг доор харуулав.

AWS гэх мэт мөрийн зүйл нь ашигтай бизнес болсон тохиолдолд л дуудагдах болно гэдгийг тэмдэглэх нь сонирхолтой юм. Иймээс инкубацид орж буй хөндлөнгийн татаастай бизнесүүд хөрөнгө оруулагчид хэрэглэгчид болон зах зээлд эзлэх хувь хэмжээгээрээ ямар нөлөө үзүүлж байгааг мэдэхээс өмнө ил тод мэдээлэх радарын дор удаан хугацаанд нисэх болно.

Бие даасан бүтээгдэхүүний шугамын талаар юу хэлэх вэ? За, бид зарим бүтээгдэхүүний борлуулалтын тоог дараах байдлаар харж байна. Зардал, орлогыг тодруулаагүй болно:

Энэ нь тустай боловч би тавьсан асуултуудынхаа аль нэгэнд хариулт авсан уу? Би тэгж бодохгүй байна. AWS нь маш ашигтай гэсэн яриаг би бас гайхаж байна. AWS сегментийн "үйл ажиллагааны зардал" нь яг юу вэ? Нийтлэг зардлыг сегментүүдэд хэрхэн хуваарилдаг вэ?

Сегментийн асуудал нь зөвхөн Tech-д хамаарахгүй. Home Depot-ийг авч үзье

Сегментийн асуудал бусад бүс нутагт ч гэсэн санаа зовоосон асуудал хэвээр байна. Санаж үз Home Depot10 оны 31-р сарын 2022-нд дууссан жилийн 14-K. Home Depot нь цахилгаан хэрэгсэл, барилгын материал, засал чимэглэл, гал тогоо, угаалгын өрөө гэх мэт XNUMX сегментийн орлогыг доор үзүүлсэн шиг тайлагнадаг. Зардал, ашгийн талаар юу ч дурдаагүй.

Өнөөдөр тайлагнах дүрэм юу вэ?

The одоогийн дүрмүүд юу тайлагнахаа шийдэх дөрвөн алхамыг багтаана:

· Алхам 1: олон нийтэд бүртгэлтэй пүүс нь үйл ажиллагааны сегментийн талаарх санхүүгийн мэдээллийг хүлээн авч, үйл ажиллагааны сегмент тус бүрийн гүйцэтгэлийг үнэлэх, нөөцийг үйл ажиллагааны сегмент бүрт хуваарилахад ашигладаг хүн гэж тодорхойлсон үйл ажиллагааны шийдвэр гаргагчийг (CODM) тодорхойлох шаардлагатай.

· Алхам 2: пүүс нь бизнесийн бүрэлдэхүүн хэсэг гэж тодорхойлсон үйл ажиллагааны сегментийг тодорхойлох шаардлагатай.

o бүрэлдэхүүн хэсэг нь орлого хүлээн зөвшөөрч, зардал гаргах боломжтой бизнесийн үйл ажиллагаа эрхэлдэг

o бүрэлдэхүүн хэсгийн хувьд салангид санхүүгийн мэдээлэл байгаа; болон

o Бүрэлдэхүүн хэсгийн үйл ажиллагааны үр дүнг CODM-аас тогтмол хянаж байх.

· Алхам 3: пүүс дараа нь тайлагнаж болох сегментийг тодорхойлохын тулд тоон шинжилгээ хийдэг. Бүрэлдэхүүн хэсгүүдийг давсан тохиолдолд сегмент гэж үзнэ

o Үйл ажиллагааны сегментийн орлого нь бүх үйл ажиллагааны сегментийн нийт орлогын ≥ 10%-тай тэнцэх орлогын сорил;

o Үйл ажиллагааны сегментийн ашиг, алдагдал нь бүх үйл ажиллагааны сегментүүдийн нийт тайлангийн ашгийн ≥ 10%-тай тэнцэх P&L тест (алдагдлуудыг энд дурдаагүй тусгай зохицуулалт байдаг) эсвэл;

o Үйл ажиллагааны сегментийн хөрөнгө нь бүх үйл ажиллагааны сегментийн нийт хөрөнгийн ≥ 10%-ийг бүрдүүлдэг хөрөнгийн тест.

· Алхам 4: Бид үйл ажиллагааны сегменттэй гэдгээ шийдсэний дараа пүүс тайлагнах шаардлагатай

o Тайлагнах боломжтой сегментүүдийг тодорхойлоход ашигласан хүчин зүйлүүд

o Тайлагнах сегмент тус бүрээр орлого бүрдүүлдэг бүтээгдэхүүн, үйлчилгээний төрлүүд

o Тайлагнах сегмент бүрийн ашиг, алдагдал болон хөрөнгийн хэмжүүр

o Ашиг, алдагдал, хөрөнгийн талаарх тоон болон чанарын нэмэлт мэдээлэл

o Харгалзах нэгтгэсэн дүнг тайлагнасан сегментийн нийт орлого, тайлагнаж болох нийт сегментийн ашиг, алдагдал, нийт тайлагнасан сегментийн хөрөнгө болон бусад чухал зүйлийн тайлагнасан сегментийн дүнгийн нэгтгэл.

Гурван зүйлийг онцлон тэмдэглэх нь зүйтэй. Эхлээд Google 2018 онд YouTube-ийг тусдаа сегмент болгон мэдээлэхээс татгалзаж, CODM Ларри Пэйж YouTube-ийн нэгжид нөөцийг тодорхой хуваарилдаггүй гэж маргажээ. YouTube-ийн хэрэг явдал нь CODM дүрмийн дагуу тоглоом тоглох асар их боломжийг онцолж байна. Хоёрдугаарт, Амазон болон Home Depot нь ашиг орлогоо сегмент бүрээр нь зарладаггүй тул эдгээр дүрмийг дагаж мөрддөггүй бололтой. Гуравдугаарт, ашиг гэж юу вэ? Нийт ашиг, үйл ажиллагааны орлого, хуваарилагдсан нэмэлт зардалтай эсвэл үгүй, эсвэл R&D, SG&A гэх мэт үйл ажиллагааны зардалтай, эсхүл өөр ямар нэг зүйл үү?

FASB юу өөрчлөхийг хүсч байна вэ?

FASB бол одоо санал болгож байна дараах шаардлагыг нэмж:

o Үйл ажиллагааны шийдвэр гаргагчид (CODM) тогтмол өгдөг сегментийн зардлыг тодруулах; болон

o Сегментийн орлогоос мэдэгдэхүйц зардал хассан зөрүүг тодруулна.

"Сегментийн зардал"-ыг нэмэх нь Амазон болон Home Depot компаниудын ашиг, алдагдлыг сегмент тус бүрээр тайлагнаж болох ч зардал гэж юу болох, ялангуяа сегмент хоорондын нийтлэг нэмэлт зардлыг хуваарилах нь үргэлж маргаантай байх болно. Үүнийг хэлэхэд, CODM шалгуурыг пүүсүүд хүссэн тайлагнах хариултыг авахын тулд удирддаг.

Үүний оронд би юу үзэхийг хүсч байна вэ?

Санхүүгийн тайлангийн хэрэглэгчийн хувьд би дараах зүйлийг хармаар байна.

o CODM хэмжүүрээс ялгаатай нь материаллаг байдлыг үнэлэхийн тулд долларын хэмжүүр ногдуулах. Өөрөөр хэлбэл, хэрэв бүрэлдэхүүн хэсгийн орлого X тэрбум доллараас давсан бол энэ нь сегмент юм. FASB энэ зууны эхэн үед Энроны хүчирхийлэлд өртсөний дараа дүрэмд суурилсан тод стандартыг бичихээс эргэлздэг гэж би сонссон. Гэхдээ долларт суурилсан стандарт нь нялцгай CODM шүүлтүүртэй харьцуулахад шалгахад арай хялбар бөгөөд тоглох боломжгүй юм.

o Материалын шүүлтүүрийг тухайн бүтээгдэхүүнд мөн хэрэглээрэй. Энэ санаа нь Kindle эсвэл iPhone-ийн эдийн засгийг задруулах шаардлагатай болно.

o Мөн хэрэглэгчдийн тоогоор материаллаг байдлыг авч үзэх шаардлагатай юу? iOS эсвэл Android байсан ч гэсэн дангаараа орлого, хөрөнгөгүй, хэрэв тэд X сая хэрэглэгчтэй бол тухайн бүтээгдэхүүний орлого, зардлыг тэг гэж ил болгосноор хөрөнгө оруулагч эдгээр платформуудын хөндлөн татаасыг ойлгох боломжтой бөгөөд энэ нь намайг Apple-ийн ханатай цэцэрлэгээс Google-ийн экосистем рүү шилжихэд хэцүү болгодог. .

o Нэгжийн эдийн засаг, ялангуяа технологийн талаар сегментийн түвшинд тодруулна. Ийм нэгжийн эдийн засгийн талаар би маш их бичсэн Өмнө нь.

o Эцэст нь хэлэхэд “зардал” гэж юу вэ? Нийтлэг нэмэлт зардлыг сегментүүдэд хэрхэн хуваарилдаг талаар тодорхой мэдээлэл өгнө үү.

Jack Ciesielski, The Analyst's Accounting Observer сэтгүүлийн нийтлэгч, хөрөнгө оруулагчид ихэвчлэн сегментүүдэд хөрөнгийн хуваарилалтын үр нөлөөг ойлгох сонирхолтой байдаг гэдгийг онцлон тэмдэглэв. Тэрээр сегмент дэх хөрөнгийн өгөөжийг тооцоолох эсвэл санхүүгийн, оюуны болон хүний ​​нөөцийн хуваарилалтын талаар мэдэхийн тулд дараах нэмэлт тодруулгыг санал болгож байна.

· Нийт биет бус хөрөнгө ба тэдгээрийн хуримтлагдсан элэгдлийн үлдэгдэл, сегмент тус бүрээр.

· Үндсэн хөрөнгө болон бусад биет хөрөнгө, холбогдох хуримтлагдсан элэгдлийн үлдэгдэл, сегмент тус бүрээр.

· Сегмент бүрийн төгсгөлийн болон дундаж ажилчдын тоо.

· Судалгаа, хөгжүүлэлтийн зардал, сегмент бүрт.

· Нэг сегмент дэх борлуулалт, ерөнхий болон захиргааны зардал.

Өмчийн зардлын талаар юу хэлэх вэ?

Эдгээр саналуудын стандарт түлхэц бол пүүсүүд сегментүүдийн, ялангуяа шинээр гарч ирж буй хүмүүсийн талаарх өмчийн мэдээллийг 10-К-ээр хүн бүрт дэлгэхийг хүсэхгүй байгаа явдал юм. Хангалттай шударга. Зохицуулагч болон дундаж хөрөнгө оруулагчид ийм мэдээллийг ихэвчлэн хамгийн сүүлд мэддэг гэдгийг эс тооцвол. Өрсөлдөгчид өөрийн үе тэнгийн фирмээсээ ахлах ажилтныг хялбархан хөлсөлж, 50%-иар илүү цалин өгч, тухайн компанийн стратегийн төлөвлөгөө, үгүй ​​бол тодорхой бүтээгдэхүүний санхүүгийн талаар асуух боломжтой. Калифорнид NDA-ууд (нууцлахгүй байх гэрээ) мөрддөггүй бөгөөд өөр газар хэрэгжүүлэхэд хэцүү байдаг. Сайн нөөцтэй хедж сангууд нь Linked In эсвэл холбогдох мэдээллийн санг олборлож, компаниудын тодорхой хэлтэст элсэж буй ажилтнуудын хэв маягийг үнэлэх, тэр ч байтугай патентын эхэн үеийн мэдүүлгийг харах боломжтой болно.

Миний байнга санал болгодог өөр нэг түлхэц бол мэдээллийн саад тотгор нь орчин үеийн ертөнцөд дууриах саад бэрхшээлээс хамаагүй бага байдаг. Хэдийгээр бид Амазоны стратегийг төгс тайлж чадсан ч бидний хэд нь тэдний стратегийг дуурайх хэмжээний цар хүрээ, нөөцтэй байдаг вэ?

Хэрэв хэн нэгэн энэ өмчийн зардлын аргументыг туйлын хэмжээнд хүргэх юм бол яагаад компанийн нийт борлуулалтыг асууж байна вэ? Энэ ил тод байдал нь пүүст өмчийн хохирол учруулж болохгүй гэж үү? Үндсэндээ “өмчлөлийн” хамгаалалтад бүрэн хамрагдах нь хөрөнгө оруулагчдад ач холбогдолтой олон нийтэд ил тод мэдээлэл өгөхгүй байх болно.

Дүгнэж хэлэхэд, хөрөнгө оруулагч болон холбогдох иргэн бүр Америкийн корпорацийн сегментийн ил тод байдлын талаар санаа зовохыг хүсч магадгүй юм.