(Bloomberg) - Хөрөнгийн зах зээл бараг л баавгайн зах зээлд унасны дараа өнгөрсөн долоо хоногт ширүүн сэргэлтийг үзүүлэв. G Squared Private Wealth-ийн үүсгэн байгуулагч, хөрөнгө оруулалтын ахлах ажилтан Виктория Грин хэлэхдээ "Үүнд бүү догдол.
Bloomberg -ээс хамгийн их уншсан ном
Грин энэ долоо хоногийн "Юу гарах вэ" подкаст нэвтрүүлэгт оролцож, яагаад борлуулалт дуусаагүй гэж бодож байгаа тухайгаа ярьж, газрын тос, эрчим хүчний нөөцийн хэтийн төлөвийг харуулах зорилгоор оролцов. Доорх нь харилцан ярианы онцлох хэсгүүдийг бага зэрэг засварлаж, хураангуйлан оруулав. Подкастыг бүхэлд нь сонсохын тулд энд дарж, Apple Podcasts эсвэл хаана ч сонссон газраа бүртгүүлээрэй.
Асуулт: Та биднийг доод цэгтээ хүрсэн гэж бодож байна уу?
Х: Бид ёроолыг хараахан олоогүй гэж бодож байна. Бид хараахан дуусаагүй гэж бодож байна. "Бидний хурдасгуур юу вэ, бид хэрхэн өсөлтийг бий болгох вэ?" гэж байнга асуудаг учраас энэ нь арай илүү эхний алхам гэж бодож байна. Та үнэхээр олон орлогын засварыг хараагүй байна. Тэгээд л бид үнэлгээ унасан гэж ярьдаг. Тиймээ, P/E-ийн P хэсэг доошилсон. E нь эргээд доошоо бууж эхлэхэд юу болох вэ? Үүнд хоёр хэсэг бий.
Үүнийг хэлэхэд, энэ нь болсон - бид хараахан дуусаагүй гэж би бодохгүй байна. Энэ бол илүү тусламжийн жагсаал гэж би бодож байна. Хэрэв та бууж өгөх шинж тэмдгүүдийг хайж байгаа бол - 90% -ийн уналт, VIX огцом өсөлт - бид хараахан болоогүй байна. Тийм ээ, бэлэн мөнгөний үлдэгдэл мэдээж нэмэгдсэн бөгөөд тийм ээ, бид хувьцаа зарж байгааг харсан, гэхдээ тийм ч сайн, жинхэнэ сандрал биш. Новш гэж хэлэхгүй ч надад хатуу сандрах хэрэгтэй байна. Бид зүгээр л ийм хатуу, туйлын бууж өгөх, бүх зүйл зарагдаж байгааг хараагүй. Бид хараахан байхгүй байна. Тэгээд миний санаа зовоосон асуудал бол чиний өсөлт хаана байна. Маржин тодорхой хэмжээгээр шахагдаж байгаа бөгөөд бид ХНС эдийн засгаа уналтад оруулж, заримыг нь зогсоох хүртэл хүлээх хэрэгтэй болно.
А: Танай пүүс Техас мужид байрладаг. Эрчим хүчний салбар танай үйлчлүүлэгчдэд нөлөөлдөг үү?
Хариулт: Энэ нь тэднийг эрчим хүчний салбарт бага зэрэг өөдрөг болгодог байх. Гэхдээ бидний зарим үйлчлүүлэгчид, үнэндээ бид экс-энерги ажиллуулдаг, учир нь энэ нь тэдний өртөлтөөс хамаардаг. Тиймээс хэрэв та хувийн компанитай эсвэл олон нийтийн компанийн ТУЗ-д багтдаг бол та аль хэдийн ийм эрсдэлтэй болсон байна. Техасын хүн бүр нефтийн зах зээл нь мөчлөгтэй гэдгийг сайн мэддэг учраас бид төвлөрлийг төрөлжүүлэх, багасгахыг хичээж байна. Тиймээс та сайхан цаг үеийг даван туулдаг, гэхдээ хэзээ нэгэн цагт үүний эсрэг тал байгааг та мэднэ. Мөн энэ сүүлийн арван жил эрчим хүчний салбарт маш хүнд байсан. Бид 10 жилийн дотор таван удаа осолдсон. За, тийм ээ, бид эрчим хүч, эрчим хүчний шилжилтийн үе шат, ESG ирж, цахилгаан ирж байхад үүнийг хүлээн авахад бага зэрэг хугацаа шаардагдах болно. Энэ нь 2022 онд гарахыг бид харж байна.
Тиймээс би ерөнхийдөө биш гэж хэлэх байх, гэхдээ манай олон үйлчлүүлэгчид энергийн үхлийг хэт хэтрүүлсэн гэсэн хандлагатай байдаг. Тиймээс ESG, уур амьсгалын өөрчлөлт эсвэл үүнтэй төстэй зүйлсийн талаар санаа зовох зүйл байхгүй гэж хэлэхгүй, гэхдээ энэ нь тэднийг тухайн сегментэд байр сууриа эзлэхэд бага зэрэг хүсэл эрмэлзэлтэй болгодог. Тэгэхээр энэ нь таны мэддэг зүйл таны хөрөнгө оруулалт хийхэд таатай мэдрэмж төрүүлэхэд нөлөөлдөг гэж би бодож байна. Хэрэв та Калифорнид ч мөн адил зүйл тохиолддог - хэрэв та Сан Франциско мужид байгаа бол та техникээ ашиглахдаа маш, маш тухтай байх магадлалтай. өртөх ба эхний үе шат, жижиг хэмжээтэй технологи, шинийг санаачлагчдад бага зэрэг тухтай.
А: Та ямар эрчим хүчний компаниудад дуртай вэ?
Хариулт: Энэ нь яг одоо дэлхий дээр болж буй үйл явдал болон даяарчлалыг сааруулах гол сэдэвт орж байна. Таны харж байгаачлан Орос зах зээлээс хасагдсан тул эрэлт нийлүүлэлтийн тэнцвэрт байдал, түүхий эдэд илүү хүчтэй цохилт өгч байгааг та харж байна. Энэ нь зөвхөн эрчим хүч биш юм. Энэ бол бордоо, энэ нь бүх экспорт, зарим үнэт металл, палладий юм. Тэд палладийн асар том нийлүүлэгч юм. Тиймээс та энэхүү тэнцвэрт байдал, өөрчлөлтийг харж байгаа бөгөөд эдгээр бүх зүйлд дахин хуваарилах, нийлүүлэлтийн сүлжээг бий болгоход маш их цаг хугацаа шаардагддаг. Тиймээс бидний үндсэн нөхцөл бол газрын тос ойрын 18 сарын турш өндөр хэвээр байна. Буцаж ирэхийг би харахгүй байна. Эрэлтийн хямрал болж байгааг би харахгүй байна. Тийм ээ, Хятад, та Хятадад амьдардаг, үхдэг ч гэсэн АНУ, Европ дахь аялал, хэрэглээ, чиг хандлагыг харвал ихэнх хөгжингүй орнууд Covid-ийг тэглэх бодлогогүй болсон.
Бид энэ тухай ярихаас маш залхаж байгаа учраас Ковид бол өнөө үед бохир үг мэт гэдгийг би мэднэ. Гэхдээ тэр хэвээрээ л байна. Энэ нь Хятад болон Хятадын эрэлтэд нөлөөлж байна. Хятад, Энэтхэг Оросын түүхий нефтийг хямд үнээр худалдаж авах хүсэлтэй байгаагаа харуулсан тул Хятадын эрэлт бага зэрэг замбараагүй болж магадгүй юм. Тэдний зарим нь газарзүйн хувьд хялбар бөгөөд 30 доллараар худалдаж авах боломжтой бөгөөд эдийн засгийн өсөлтийнхөө талаар санаа зовж байна. Тиймээс бид Хятадад зарим эрэлт буурч байгааг харж магадгүй юм. Гэхдээ ерөнхийдөө ойрын 90 сарын хугацаанд нэг баррель нь 100-18 ам.доллар байх нь ойлгомжтой гэж би бодож байна. Энэ зэрлэг муурны сэтгэлгээ дахин орж ирэхийг та хараагүй.
Тэгээд бид ОПЕК-ийн өөрчлөлтийг хийсэн нь ойлгомжтой. Тиймээс та газрын тос, байгалийн хийн салбарт энэ их хөрөнгө оруулалтыг харсан. Одоо ч гэсэн бид сайн байна, оргил цэгээс нэлээд доогуур байна. Бид тахлын үеийн газрын тос, байгалийн хийн цооногуудаас хамаагүй доогуур хэвээр байна. Тиймээс та газрын тосны компаниудыг харсан бөгөөд та энэ сэдвийг миний дуртай газрын тос, байгалийн хийн нөөц болох Девон, EOG, FANG (Diamondback Energy) болон Pioneer-ээс харах болно - тэд АНУ-д байрладаг томоохон компаниуд юм. Пермийн үед. Тэд алдагдал багатай бөгөөд тэд хувьцаа эзэмшигчдэд бэлэн мөнгө шахаж байна. Тэд үүнийг газарт буцааж тавихгүй байна. Тэд “Бидэнд итгэл хүлээлгэсэн хувьцаа эзэмшигчиддээ баярлалаа. Энд таны мөнгийг буцааж өгөх болно.' "Бид танд арван жилийн турш мөнгө олоогүйд үнэхээр уучлаарай, гэхдээ ингээд яваарай. Одоо жаахан мөнгө хийцгээе”.
Гэхдээ та газрын тосны үнийн бусад огцом өсөлтөд тохиолдсон тэр зэрлэг сэтгэхүйг харахгүй байна, учир нь ийм зүйл тохиолдож, танд "Илүү олон өрмийн машин авъя" гэсэн асар их урсгал орж ирэх бөгөөд зөвхөн эрэлт, нийлүүлэлт эцэстээ үүнийг эргүүлэх болно. . Өрөмдлөгийн өрмийн тоо хэрхэн өссөнийг налууг харвал энэ нь хамаагүй бага замтай байна. Хэн ч үнэхээр их хэмжээний мөнгийг капитал руу түлхэхгүй. Тиймээс бид яг одоо хувьцаа эзэмшигчдэдээ илүү сайн өгөөж өгч байгаа хувьцаанууддаа дуртай, жишээ нь нэг баррель нь 100 долларын үнэтэй Девон Энержи нь 16%-ийн чөлөөт мөнгөн урсгалын өгөөжтэй адил юм. Тэд чөлөөт мөнгөн урсгалынхаа 50%-ийг улирал бүр хувьсах ногдол ашиг хэлбэрээр гаргаж байна. Та хүлээхийн тулд маш их мөнгө ярьж байна, мөн тэд илүү их мөнгө олсоор байгаа тул та үнийн өсөлтийг хүлээж магадгүй юм. Хэрэв та орлогын өөрчлөлтүүд хаана явагдаж байгааг харвал бидний орлого өснө гэж бодож байгаа цорын ганц газар бол эрчим хүч юм. Тиймээс эдгээр хувьцааны ихэнх хувьцааны асар их үнэ өссөн ч P/E нь үнэндээ маш нэрлэсэн бөгөөд үнэ цэнийн чиг баримжаатай хэвээр байна.
(Энэ бол зөвхөн онцлох үйл явдлууд байсан. Подкастыг бүхэлд нь сонсох бол энд дарна уу.)
Bloomberg Businessweek сэтгүүлээс хамгийн их уншсан ном
© 2022 Bloomberg LP
Эх сурвалж: https://finance.yahoo.com/news/why-one-cio-waiting-solid-200000294.html