(Bloomberg) - Нэгэн цагт алдартай байсан FTX биржийн уналт нь хэд хэдэн пүүсийг унагаж, бусад олон компанийг тахир дутуу болгож, сүйрүүлсэнтэй холбоотойгоор криптовалютын салбар ганхаж байна. Хөрөнгө оруулагчид, тэр ч байтугай сүүлийн өдрүүдэд болсон үйл явдалтай холбоотой хүмүүс нуранги дундуур шигшиж, дараагийн даалуунууд унахыг хүлээж байна.
Bloomberg -ээс хамгийн их уншсан ном
Bitwise-ийн CIO, бусад крипто өвлийн гэрч болсон криптод төвлөрсөн хөрөнгийн менежер Мэтт Хоуган энэ долоо хоногийн "Юу болж байна" подкастад нэгдэж, нөхөн сэргээх үйл явц хэр удаан үргэлжлэх талаар өөрийн ажиглалт, бодлоо санал болгож байна.
Ярилцлагын зарим онцлох үйл явдлуудыг товчлон, ойлгомжтой болгох үүднээс бага зэрэг засварласан болно. Подкастыг бүрэн эхээр нь сонсох, эсвэл Apple Podcasts эсвэл хаана ч сонсдог бол бүртгүүлэх бол доор дарна уу.
FTX-ийн дараа крипто дахь амьдрал (Подкаст)
Асуулт: Bitwise-ийн талаар болон бүх үйл явдал танд хэрхэн нөлөөлсөн тухай бидэнд хэлээрэй.
Х: Bitwise бол тусгай крипто хөрөнгийн менежер юм. Крипто бол бидний хийдэг бүх зүйл. Бид голчлон мэргэжлийн хөрөнгө оруулагчид болох санхүүгийн зөвлөхүүд, гэр бүлийн оффисууд, байгууллагуудад үйлчилдэг. Бид 2017 оноос хойш зах зээлд гарч байгаа тул энэ нь крипто дахь бидний анхны баавгайн зах зээл биш юм. Мөн бид дэлхийн хамгийн анхны крипто индексийн сан болох Bitwise 10 (BITW) санг үүсгэн байгуулдгаараа алдартай бөгөөд энэ нь зах зээлийн үнэлгээгээр жигнэсэн хамгийн том 10 крипто хөрөнгийг эзэмшдэг. Крипто хөрөнгийн менежерүүдийн хэмжээнд бид маш консерватив тал буюу төрөлжүүлсэн индексийн санд урт хугацааны хөрөнгө оруулагчид байдаг.
Сүүлийн хоёр долоо хоног ядаргаатай байлаа. Хөрөнгийн менежерийн хувьд бид FTX дээр арилжаа хийгээгүй. Бид бирж дээр бараг хэзээ ч арилжаа хийдэггүй. Бид FTX-тай хөрөнгөө хадгалаагүй тул үүнтэй холбоотой алдагдал байхгүй. Гэхдээ мэдээж бид энэ өргөн цар хүрээтэй крипто үйлдвэрлэлийн нэг хэсэг бөгөөд энэ нь зах зээлд асар их нөлөө үзүүлсэн.
Асуулт: Асран хамгаалах тухай мэдээлэл гарч байсан. Миний ойлгосноор та нар Coinbase-д асран хамгаалдаг, тийм үү?
Х: Бид янз бүрийн кастодиануудтай өөр өөр санг хадгалдаг. Тиймээс манай тэргүүлэх санг Coinbase Institutional-д хадгалдаг. Манай Bitcoin санг Fidelity-д хадгалдаг. Холбооны эрх бүхий дижитал банк болох Anchorage-д хадгалагдаж буй өөр нэг сан бидэнд бий. Тэдний гурвыг холбодог зүйл, мөн энэ асран хамгаалах газрын тухай миний бодож байгаа зүйл бол тэд бүгд АНУ-д оршин суудаг, зохицуулалттай, асрамжийн газартаа даатгалтай байгууллага юм. Хэрэв та криптовалютын хөрөнгө оруулагчид хөрөнгөө хадгалж болох янз бүрийн арга замуудын талаар бодож үзвэл, энэ нь штанг шиг юм - штангийн нэг төгсгөлд та крипто түлхүүрээ шууд, нэг бүрчлэн дэвтэр дээрх сейфийн хайрцагт хадгалдаг. Спектрийн нөгөө талд Bitwise-ийн хийдэг зүйл бол криптовалютын орон зай дахь хамгийн том байгууллагууд, Fidelity гэх мэт фирмүүд, 10 жилийн турш зах зээлд ажиллаж байгаа Coinbase зэрэг пүүсүүд, олон нийтэд арилжаалагддаг аж ахуйн нэгжтэй хамтран ажилладаг.
Тэгээд энэ бүдэг бадаг дунд байна. Мөн бүдэгхэн дунд нь бүх муу зүйл тохиолддог. Бүдэг дунд гэж юу вэ гэхээр зохицуулалтгүй, ихэвчлэн оффшор бүсэд төвлөрсөн байгууллагууд байдаг. Мөн энэ нь таны крипто хөрөнгийг хадгалах газар биш юм. АНУ-д оршин суудаг зохицуулалттай байгууллагууд руу яв, эсвэл тийм ээ, хэрэв та аюулгүй байдлын эрүүл ахуйг сайн сахидаг бол үүнийг өөрөө хий. Хөрөнгө оруулагчдын дийлэнх олонхи нь спектрийн зохицуулалттай тал нь илүү аюулгүй гэж би маргах болно. Гэхдээ та штангын аль ч төгсгөлд байж болно, та энэ бүдэг бадаг дунд байж болохгүй. Энд л сайн крипто санаанууд үхэх болно.
Асуулт: Өмчийн индексийн сангуудын тухайд зардлаа бууруулж, бага зэрэг нэмэлт орлого авчрах арга нь ихэвчлэн янз бүрийн брокероор дамжуулан богино худалдагчдад олгосон үнэт цаасыг зээлдүүлэх явдал юм. Энэ нь таны криптогийн хадгалалттай холбоотой юу? Зээл өгч байгаа хүн байна уу?
Х: Бид хөрөнгө оруулагчдын хамгаалалтад байгаа крипто хөрөнгөө хэзээ ч зээлдүүлдэггүй. Бид дэлхийн хамгийн консерватив крипто-хөрөнгийн менежерүүдийн нэг бөгөөд бухын зах зээлийн үед сэтгэл дундуур байдаг ч яг одоо үнэхээр сайхан санагдаж байна. Таны тодорхойлсон үнэт цаасны зээл гэдэг нь харилцагчийн хөрөнгийг зээлдүүлэх зэрэгт оролцдог бусад хөрөнгийн менежерүүд байдаг. Гэхдээ бид үүнийг хэтэрхий эрсдэлтэй, бас хөрөнгө оруулагчдын хүсдэг зүйл биш гэж үздэг. Хэрэв та криптод хуваарилж буй хөрөнгө оруулагчид юу хүсч байгааг бодвол тэд биткойныг хагас сая эсвэл сая долларын үнэтэй гэж бооцоо тавьж байна. Тэд тэгш хэмтэй бус давуу талыг хайж байна. Үүнтэй холбоотой эрсдэлийг харгалзан хэн нэгэн биткойноо зээлдүүлэх замаар яагаад нэмэлт 1% эсвэл 2% эсвэл 3% өгөөж авахыг оролддогийг бид ойлгохгүй байна. Тиймээс бид бирж дээр арилжаа хийдэггүй, хөрөнгөө зээлдүүлдэггүй. Бид хөрөнгө худалдаж аваад шууд цагдан хорьж, тэнд суулгадаг.
Асуулт: Та Bitwise Crypto 10 Index Fund-г харвал цэвэр хөрөнгийн үнэ цэнэ (NAV) нь нэгж хувьцаанд 15 доллар, хувьцааны үнэ ойролцоогоор 7 доллар байна. Тэгэхээр бид таны энэ санд байгаа бодит хөрөнгөнд 55 хувийн хөнгөлөлт үзүүлэх тухай ярьж байна. Яагаад ийм байна гэж та бодож байна уу?
Х: Бидэнд хөрөнгө оруулагчид Bitwise 10-д хандах гурван өөр арга бий. Нэг арга нь магадлан итгэмжлэгдсэн хөрөнгө оруулагчдад зориулж NAV-д долоо хоног бүр нэвтрэх боломжтой хувийн байршуулалт юм. Тиймээс ямар ч урамшуулал, хөнгөлөлт байхгүй. Өөр нэг арга бол NAV-д шууд эзэмшдэг хөрөнгийг эзэмшдэг санхүүгийн зөвлөхийн тохируулж болох тусад нь удирддаг данс юм. Гурав дахь арга бол таны дурдсан BITW буюу олон нийтэд арилжаалагддаг, OTCQX-ээр арилжаалагддаг үнэт цаас юм. Эдгээр үнэт цааснууд нь хаалттай сан гэх мэт крипто орон зай дахь зохицуулалтын хязгаарлалтыг харгалзан ажилладаг бөгөөд энэ нь урамшуулал болон хөнгөлөлттэй арилжаа хийх боломжтой гэсэн үг юм. Мөн крипто зах зээлийн тогтворгүй байдлыг харгалзан үзэхэд тэд муни-бонд хаалттай ETF-ээс илүү өндөр урамшуулал, хөнгөлөлттэй арилжаа хийдэг нь гайхмаар зүйл биш юм.
Тиймээс энэ хөнгөлөлт нь тодорхой хугацааны туршид худалдан авагчдаас илүү худалдагчдыг харуулж байна. Бид хөрөнгө оруулагчдад олон нийтэд мэдэгдсэн бөгөөд урт хугацааны үр дүн нь бидэнд зөвшөөрөгдсөний дараа бид энэ санг ETF болгон хөрвүүлэх болно, энэ нь бүхэлдээ биш юмаа гэхэд энэ хөнгөлөлтийг арилгах болно. SEC нь Crypto ETF байхыг зөвшөөрөөгүй. Энэ бол зохицуулалтын тодорхой байдлыг урагшлуулах замаар зохицуулагчид хөрөнгө оруулагчдад туслахгүй байгаагийн бас нэг сайн жишээ гэж би бодож байна. Хөрөнгө оруулагчид биткойныг олж авахыг хүсч байгаа бөгөөд тэд бусад крипто хөрөнгөд хандахыг хүсдэг. Хэрэв тэд үүнийг ETF-ээр хийж чадвал шимтгэл, хөнгөлөлтийн тухай асуудал гарахгүй байх байсан. Bitwise шиг хөрөнгийн менежерүүд хөрөнгө оруулагчдад бидэнд тулгарч буй зохицуулалтын хязгаарлалтын хүрээнд орон зайд өртөхөд нь туслахыг хичээж байна. Тиймээс бид OTCQX-ээр арилжаалагддаг эдгээр үнэт цаасыг урамшуулал, хөнгөлөлттэй үнээр арилжаалах боломжтой.
Асуулт: BITW дээр — энэ нь хамгийн том 10 дижитал хөрөнгийг эзэмшдэг боловч FTX хэрэгсэл болох жетоныг оруулахаар ангилсан байсан ч FTT-г шалгадаг. Тэгэхээр энэ үйл явцын талаар мэдээлэл өгөхгүй юу?
Х: Би крипто гэх мэт зах зээлд энгийн индексийн сантай байж болохгүй гэж би бодож байна. Та хөрөнгийг шалгадаг олон дүрэм журамтай байх хэрэгтэй. Хэрэв та CoinMarketCap.com руу орж, крипто хөрөнгийн жагсаалтыг зах зээлийн үнэлгээгээр нь харвал манай сангаас 21 дахь хөрөнгийг олохын өмнө ойролцоогоор 22 эсвэл 10 хөрөнгөтэй байх ёстой. Тиймээс бид олон тооны хөрөнгийг шалгаж байна. Бид FTT-г шалгасан, Луна-г шалгасан, бид хэзээ ч Dogecoin-ийг барьж байгаагүй, бид Tron-ийг барьж байгаагүй. Тэдгээр жишээнүүдээс биднийг хамгаалдаг олон төрлийн дэлгэцүүд байдаг. Бид хөрөнгийн үндсэн токеномикийг авч үздэг. Энэ л биднийг Лунагаас хамгаалсан юм. Бид "тогтвортой зоос" гэж мэдэгдсэн үхлийн спираль үүсэх боломжийг олж харсан. Холбооны үнэт цаасны тухай хуулийг зөрчиж олдох эрсдэлтэй хөрөнгийг бид авч үздэг. FTT нь зохицуулагчид үүнийг үнэт цаас гэж үзэх магадлалтай эсвэл боломжтой гэж үзсэн учраас энэ хүрээнд орсон. Энэ нь ихэвчлэн дотоод хяналтад байсан. Бидний үзэж байгаагаар энэ нь Howey-ийн шалгалтыг давах магадлалтай тул бид үүнийг сандаа хадгалахгүй. Бусад дэлгэцүүд бас байдаг бөгөөд тэдгээр нь үнэхээр чухал байдаг - хөрвөх чадварыг тойрсон дэлгэцүүд.
Энэ бол зөвхөн ярианы хэсэг. Үлдсэн хэсгийг энд дарж сонсоно уу.
-Стейси Вонгийн тусламжтайгаар.
Bloomberg Businessweek сэтгүүлээс хамгийн их уншсан ном
© 2022 Bloomberg LP
Эх сурвалж: https://finance.yahoo.com/news/why-one-asset-manager-avoided-210000465.html