Дэлхийн төв банкууд инфляцийн өсөлттэй тэмцсээр байгаа тул 2022 оны турш ам.долларын ханш гайхалтай өсөлттэй байсан бөгөөд ихэнх гол валюттай харьцахдаа чангарлаа.
Зөвхөн энэ онд л гэхэд ам.долларын ханш Японы иентэй харьцах ханш 15%-иар, Британийн фунт стерлингтэй харьцах ханш 10%-иар, Хятадын юанийн эсрэг 5%-иар өссөн байна. The Wall Street Journal сэтгүүл долларын индексдолларыг бусад 16 гол валюттай харьцах ханшийг хэмждэг бөгөөд энэ жил 2010 оноос хойших эхний хагас жилийн хамгийн сайн үзүүлэлтийг үзүүлж, он гарсаар 10 гаруй хувиар өссөн байна.
Мөн олж чадсан азтай америкчуудад зориулав Европ руу нисэх хямд тийз (мөн бүх зүйлээрээ үүнийг даван туулсан ачаа тээш), доллар хүртэл хүрчээ тэгш байр суурьтай энэ сарын эхээр сүүлийн XNUMX жилийн хугацаанд анх удаа евротой харьцсан.
Ам.долларын ханш өсөх нь америкчуудын олон улсын аялалыг хямдруулж байна гэсэн үг. Тэгээд байхад хэрэглээний үнэ Цаашид ч өссөөр байвал ам.долларын ханш чангарах нь АНУ-д инфляцийн өсөлтийн нөлөөллийг бууруулахад тустай
Гэвч долларын ханшийн өсөлт дэлхийн улс орнуудын хувьд зарим нэг сүйрлийн үр дүнд хүргэсэн бөгөөд энэ нь жилийн үлдсэн хугацаанд хилийн чанадад үйл ажиллагаа явуулдаг АНУ-ын компаниудын хувьд томоохон цохилт болж магадгүй юм.
Олон хөрөнгө оруулагчид болон хэрэглэгчдийн хувьд энэ жил ам.долларын ханш яагаад ийм хүчтэй байсан бэ, дараа нь хаашаа чиглэх вэ гэсэн хоёр асуулт байсаар байна.
Уолл Стритийн олон шилдэг хөрөнгө оруулалтын захирал, стратегичид ингэж хэлжээ Fortune Шинэ чиг хандлага бий болж, долларын ханшийг өсгөж байгаа ч ихэнх нь оны эцэс гэхэд ногоон валют унаж эхэлнэ гэж маргадаг. Тэдний хэлэх ёстой зүйл энд байна.
Доллар яагаад ийм хүчтэй байна вэ?
Түүхийн хувьд валютын хөдөлгөөн нь харьцангуй зээлийн хүү болон эдийн засгийн хүчирхэг байдалтай ихээхэн холбоотой байдаг. долларыг ойлгохын тулд мэргэжилтнүүд хэлэв Fortune одоо байгаа Холбооны нөөцийн сангаас цааш хайх хэрэггүй зээлийн хүүг өсгөх 1990-ээд оноос хойш байгаагүй хурдацтай.
"ХНС дэлхийн томоохон төв банкуудын дунд хамгийн түрэмгий мөнгөний хатуу бодлого явуулж байгаа учраас ам.долларын ханш чангарч байна" гэж Баялард хөрөнгө оруулалтын удирдлагын фирмийн хөрөнгө оруулалтын захирал Эрик Леве хэлэв. Fortune.
ХНС-ын хүүгийн өсөлт нь засгийн газрын бондын бодит өгөөжийг (эсвэл инфляцийг тооцсоны дараа бондын хөрөнгө оруулагчдын хүүгийн төлбөрөөс олох өгөөж) сүүлийн жилүүдэд анх удаа эерэг тал руу түлхэж байгааг Леве тэмдэглэв. Энэ нь АНУ-ын бондыг дэлхий даяарх хөрөнгө оруулагчдын сонирхлыг татахуйц болгож, улмаар ам.долларын харьцангуй үнэ цэнийг нэмэгдүүлдэг.
Леве мөн ХНС-ын хүүгийн өсөлт нь инфляци болон уналтын эрсдэлийн хувьд АНУ-ын эдийн засгийг үе тэнгийнхнээсээ илүү сайн газар үлдээсэн гэж үзсэн.
АНУ нь ХНС-ийн ачаар олон талаараа хамгийн цэвэр бохир цамц юм.
-Bailard-ийн CIO Эрик Лев
ХНС-ын үйл ажиллагаа нь инфляцийн хүлээлтийг (хэрэглэгч, хөрөнгө оруулагчдын инфляцийн төлөв) бууруулахад тусалдаг бөгөөд энэ нь хэрэглээний үнийн өсөлтөөс эмээж буй дэлхийн хөрөнгө оруулагчдад АНУ-ыг илүү татахад хүргэдэг.
Хөрөнгө оруулалтын судалгааны CFRA Research компанийн хөрөнгө оруулалтын ахлах стратегич Сэм Стовалл энэ тухай мэдэгдэв Fortune долларын ханш чангарахад энэхүү харьцангуй сэтгэл татам байдал нөлөөлсөн. Энэ бол дэлхийн хэмжээнд гадаадын хөрөнгө оруулагчдын хувьд "аюулгүй байдал руу нисэх" юм хямралын айдас, тэр хэлсэн.
Гэвч COVID-19 тахал болон Орос Украинд түрэмгийлсний дараа дэлхий даяарх мөнгөн тэмдэгтийн харьцангуй хүчирхэг байдалд нөлөөлж, өөрийгөө хангах шинэ динамик бий болсон.
19 онд COVID-2020 тархах үед энэ нь дэлхийн нийлүүлэлтийн сүлжээний хар дарсан зүүд, хагас дамжуулагчаас эхлээд ариун цэврийн цаас хүртэлх бүх зүйлд хомсдол үүсгэж, түүхий эдийн үнийг шинэ өндөрлөгт хүргэв. The S&P GSCI индекс, дэлхийн хэмжээнд түүхий эдийн үнийн өргөн хүрээтэй хэмжүүр бөгөөд түүнээс хойшхи жилүүдэд 180 гаруй хувиар өссөн байна.
Үүний үр дүнд дэлхийн олон улс орнууд түүхий эдийн нийлүүлэлтээ илүү хамгаалж, зах зээлийн шинэ давалгаа бий болсон. даяарчлалыг сааруулах барьж авлаа. Эрчим хүч болон бусад түүхий эдийн нийлүүлэлтийн тухайд АНУ харьцангуй бие даах чадвартай учраас түүхий эдийн энэхүү ивээх үзэл нь ам.долларын ханш өсөхөд хүргэсэн.
Украйны дайн Европын байгалийн хийн нийлүүлэлт нэн даруй байсан тул энэ чиг хандлагыг улам хурцатгав эрс нөлөөлсөн, өнгөрсөн онд үнэ 400 гаруй хувиар өсөхөд хүргэсэн. Энэ нь тус блокыг эрчим хүчний хэрэгцээгээ хангахын тулд тэмцэлд хүргэсэн бөгөөд одоогоор бүтэлгүйтсэн. Олон улсын эрчим хүчний агентлаг (ОУЭА) энэ долоо хоногт ЕХ шаардлагатай болно гэж анхааруулсан байгалийн хийн хэрэглээгээ бууруулах нэн даруй эсвэл "урт, хатуу өвөл" тулгарах болно.
Европын эрчим хүчний хямрал, өөрийгөө хангах чадваргүй байдлын эцсийн үр дүн нь экспорт болон импорт нэмэгдэж байна түүхий эдийн үнэ өндөр хэвээр байгаа энэ үед.
Макро өгөгдлийн аналитикийн Quant Insight фирмийн аналитикийн тэргүүн Хуу Робертс энэ тухай мэдэгдэв. Fortune энэ нь "худалдааны нөхцөл байдлын шок,” импортын үнэ экспортын үнэтэй харьцуулахад өссөн байна.
"Хэрэв та эрчим хүч импортлогч бол энэ нь маш их хор хөнөөлтэй" гэж тэр хэлэв. "Гэхдээ хэрэв та эрчим хүч экспортлогч бол үнэхээр ашиг тусаа өгөх болно."
АНУ шиг илүү их эрчим хүч экспортолж, түүхий эдийн нийлүүлэлтээрээ өөрийгөө хангадаг улс орнуудын мөнгөн тэмдэгтийн ханш чангарч, харин ЕХ шиг түүхий эдийн нөөцөөр хангагдаагүй улс орон, бүс нутгуудын мөнгөн тэмдэгтийн ханш буурч байгааг харж байна.
Долларын ханш чангарахад ямар нөлөө үзүүлэх вэ?
АНУ-ын хэрэглэгчдийн хувьд ам.долларын ханш чангарч байгаа нь олон улсын аялал жуулчлалыг хамаагүй хямд болгоод зогсохгүй; энэ нь мөн инфляцийг бууруулахад тусалдаг.
Бэйлардс Лев хэлэхдээ, "Амаржийн хувьд чангарсан ам.доллар нь [АНУ-ын) инфляцийг бага зэрэг хязгаарлаж байна. “Хүчтэй ам.доллартай болсноор АНУ-ын хэрэглэгчдийн хийдэг шиг гадаадаас бараа худалдаж авах нь хамаагүй хямд болно. Тиймээс бид үндсэндээ дефляцийг импортоор оруулж ирж байна."
АНУ-ын зарим бизнес эрхлэгчид ам.долларын ханшийн өсөлтөөс ашиг хүртдэг бөгөөд энэ нь түүхий эдийн үнийг бууруулахад нөлөөлдөг.
"Тиймээс, хэрэв энэ нь магадгүй илүү үйлдвэрлэлийн компани юм бол тэд доллараар үнэлэгдсэн түүхий эдийг худалдан авч, түүхий эд нь буурч байгаа бол хүчтэй доллар тэдэнд үнэхээр тусалдаг" гэж Quant Insights-ийн Робертс хэлэв.
Гэсэн хэдий ч эдгээр бизнесүүд үл хамаарах зүйл юм. АНУ-д төвтэй ихэнх корпорацуудын хувьд ам.долларын ханш хүчтэй байх нь хүсээгүй салхи юм.
"Хэрэв та гадаадад бараагаа зарах гэж байгаа бол тэрхүү чанга доллар нь таны барааг илүү үнэтэй болгож, АНУ-ын компаниудын орлогод дарамт учруулна" гэж Леве тэмдэглэв.
Үүний дээр хөрөнгө оруулалтын ахлах стратегич Брент Шутте Баруун хойд муж улс Баялгийн менежментийн компани гэж хэлсэн Fortune АНУ-ын компаниуд гадаад орлогоо эх оронд нь буцаах гэж оролдох үед ам.долларын ханш чангарч байгаа нь өмнөх жилүүдийнхээс бага буцаж байна гэсэн үг.
"Мэдээж хэрвээ та далай дээгүүр болон бусад мөнгөн тэмдэгтээр маш их орлоготой бол түүнийгээ эргүүлэн хөрвүүлэх нь орлогоо алдахад хүргэдэг" гэж Шутте хэлэв. IBM, Жонсон ба ЖонсонБолон Netflix Улирлын санхүүгийн үр дүн нь энэ улиралд ашиг орлогоо аль хэдийн авсан компаниудын нэг юм.
eToro компанийн дэлхийн зах зээлийн стратегич Бен Лайдлер, гэж хэлэв Өнгөрсөн долоо хоногт Нью Йорк Таймс сонинд ам.долларын ханшийн өсөлт нь олон улсын томоохон үйл ажиллагаа явуулдаг S&P 500 компаниудын орлогыг энэ онд 100 тэрбум доллараар бууруулж болзошгүй гэж бичжээ. Гэсэн хэдий ч Шутте эдгээр "алдагдлууд" нь "нягтлан бодох бүртгэлийн конвенц" гэдгийг тэмдэглэв.
"Би ерөнхийдөө хөрөнгө оруулагчид, ялангуяа урт хугацааны хөрөнгө оруулагчид үүнийг анхаарч үзэх болно гэж би боддог" гэж тэр хэлэв.
Хүчтэй долларын хамгийн хор хөнөөлтэй үр дагавар нь АНУ-аас гадуур тохиолддог бөгөөд энэ нь доллараар илэрхийлэгдсэн үндэсний өртэй бага орлоготой орнуудад зээлдүүлэгчдээ төлөх эсвэл хангалттай хэмжээний үндсэн бараа худалдаж авах боломжгүй болгодог. Энэхүү гашуун бодит байдлыг Шри Ланкад харуулсан дефолт хийхээс өөр аргагүй мөнгөн тэмдэгт нь суларсан тул тавдугаар сард өр төлбөрөө .
Зүүн өмнөд Азийн улс чухал импортын бараагаа төлөх ам.долларын хомсдолд орсон нь иргэдийн хувьд олныг хамарсан эсэргүүцлийн жагсаалд хүргэж байна. өлсгөлөнгөөр нүүр тулна мөн хүлээнэ үү түлшний урт дараалал.
Дэлхийн банкны макро эдийн засаг, худалдаа, хөрөнгө оруулалт хариуцсан захирал Марселло Эстевао “Долларын их хэмжээний өр төлбөртэй улс бүр санаа зовоох шалтгаан болдог” гэж мэдэгджээ. Wall Street Journal энэ долоо хоногт.
Эндээс доллар хаашаа чиглээд байна вэ?
Ам.долларын ханш 2022 онд түүхэн дэх хамгийн сайн жилүүдийн нэг байсан ч ихэнх шинжээчид ханш дээд цэгтээ хүрч байна гэж үзэж байна.
"Доллар үнэтэй, үе тэнгийнхнээсээ хэт өндөр үнэлэгдсэн" гэж Northwestern Mutual's Schutte хэлэв. "Хэрэв та 2001 оныг эргэн харвал долларын ханш унасантай холбоотой 10 жилийн хугацаанд олон улсын хэмжээнд илүү өндөр гүйцэтгэлтэй байсан бусад валюттай харьцуулахад та ам.долларын ханш хэт өндөр үнэлэгдсэн ижил түвшинд байна."
Шутте худалдан авах чадварын паритет буюу өгөгдсөн барааны сагс урт хугацаанд дэлхий даяар тодорхой хэмжээгээр ижил үнээр эргэж очих ёстой гэсэн санааг ам.долларын ханш “хэт үнэлэгдсэн” байх гол үзүүлэлт хэмээн онцолжээ.
“Үүний хамгийн сайн арга хэмжээ бол Эдийн засагчдын Big Mac индекс, Та тэр боов, тэр тусгай соус, жигнэмэг болон бусад бүх зүйлийн үнийг харж, дэлхий даяар үнэлээрэй" гэж Bailard-ийн Эрик Леве хэлэв. "Энэ бол Big Mac-ийн бүх бүрэлдэхүүн хэсэг нь үндсэндээ дэлхий нийтийн шинж чанартай байдаг тул валют доллартай харьцуулахад хэтэрхий хямд байна гэж хэлэх аргуудын нэг юм."
Хамгийн сүүлийн үеийн Big Mac индексийг пүрэв гарагт гаргасан бөгөөд энэ нь "бараг бүх валют доллартай харьцах ханшийг доогуур үнэлдэг" болохыг харуулсан.
Ихэнх шинжээчид үүнийг Fortune Энэ нь жилийн эцэс гэхэд долларын ханш буурах магадлалтайг харуулж байна гэж ярилцлага өгсөн.
Northwestern Mutual's Schutte бусад төв банкууд бодлогын хүүгээ өсгөх замаар ХНС-ийг "хөхөж" байгаа бөгөөд АНУ-ын инфляцид нөлөөлж болзошгүй зарим шинж тэмдэг байгааг тэмдэглэв. чимээгүйхэн бууж байна, Уолл Стрит дэх сүүлийн үеийн түүхий эдийн үнийн бууралт, инфляцийн хүлээлт буурсан зэрэг. Энэ нь ХНС-ыг хүүгийн өсөлтийг түрэмгийлэлгүй урагшлуулахад хүргэж, долларын ханшийн өсөлтийг удаашруулж магадгүй юм.
Хөрөнгө оруулагчдын хувьд энэ нь АНУ-аас бусад хөрөнгийн биржүүд оны эцэс гэхэд сонирхол татахуйц харагдаж эхэлнэ гэсэн үг.
"Хүчтэй ам.доллар сүүлийн үед АНУ-аас бусад хөрөнгийн биржид хөрөнгө оруулалт хийх нь маш хэцүү болсон" гэж Леве хэлэв. "Гэхдээ бид урагш тэсэн ядан хүлээж байгаа бол долларын ханш АНУ-ын бус хөрөнгийн хөрөнгө оруулалт руу шилжихийг харна гэж бодож байна."
Гэхдээ шинжээч бүр ам.долларын ханш дээд цэгтээ хүрч байгааг хардаггүй. CFRA Research-ийн Сэм Стовалл хэлэхдээ, түүний эдийн засагчид жилийн турш болон 2023 он хүртэл ам.долларын ханш өсөх төлөвтэй байна.
"Холбооны Нөөц хүүгээ өсгөж, бусад төв банкныхантай тэнцүү буюу түүнээс дээш хурдтайгаар үргэлжлүүлэн өсгөж байгаа тул энэ нь гадаадын хөрөнгө оруулагчдыг АНУ-д үргэлжлүүлэн татах болно гэж би хэлэх болно" гэж тэр хэлэв. "Мөн түүнчлэн, уналтын аюул хамгийн чухал хэвээр байна. Энэ нь хөрөнгө оруулагчдыг ам.долларыг аюулгүй газар болгон хайх хүсэлд хүргэнэ гэж би бодож байна."
Энэ түүхийг анх онцолсон Fortune.com
Эх сурвалж: https://finance.yahoo.com/news/why-dollar-dominating-because-u-103000812.html