Яагаад хувьцаа, бонд хоёулаа уналтад орсон бэ? II хэсэг

II хэсэг: Хувьцаа

Минийхд Сүүлийн нийтлэл, Би хүүгийн өөрчлөлт нь бондын үнэд хэрхэн нөлөөлж байгааг харлаа.

Хувьцаа нь бондтой их төстэй юм шиг санагдаж магадгүй. Эцсийн эцэст хувьцаанууд ногдол ашиг өгдөг бөгөөд зарим хөрөнгө оруулагчид тогтмол ногдол ашиг өгдөг хувьцааг "бонд шиг" гэж үздэг.

Гэсэн хэдий ч хувьцаа нь бондоос илүү төвөгтэй байдаг. Ногдол ашиг нь компанийн хуваарилж буй ашгийн хэсгийг илэрхийлдэг. Үлдсэн хэсэг нь хуримтлагдсан ашиг бөгөөд компанийн үнэ цэнийг нэмэгдүүлнэ. Аль ч жилийн хувьцаа эзэмшигчийн орлого нь ногдол ашиг ба хуримтлагдсан ашгийн нийлбэр юм. Нийт орлого. Хувьцааны орлого нь бондын купоноос хэд хэдэн зүйлээр ялгаатай:

• Компани нь ямар орлого олох талаар ямар ч (хэрэгжүүлэх боломжтой) амлалт өгдөггүй.
• Орлого нь улирал, улирал, жилээс жилд харилцан адилгүй байдаг.
• Орлого нь урьдчилж мэдэгддэггүй.
• Орлого нь тодорхойгүй хугацаагаар үргэлжилдэг - хувьцаа нь "боловсроогүй".

Бондоос өөр нэг ялгаа нь хувьцаа эзэмшигчид компани үйл ажиллагаагаа зогсоох эсвэл худалдан авах үед л албан тушаалынхаа үнэ цэнийн "үндсэн төлбөрийн" төлбөрийг авдаг.

Хэд хэдэн таамагласан компаниудын хувьцааны мөнгөн гүйлгээг харцгаая, "ашиглалт" болон "технологийн" хувьцаанууд. "Ашигтай үйлчилгээ" нь тогтвортой орлоготой байдаг бол "технологийн" хувьцааны орлого огцом өсч, буурч, улмаар буурдаг. Би энэ жишээг хоёр компанийг 1,000% хүүтэй 10 долларын үнэтэй байхаар бүтээсэн. "Технологийн" компани 17-р оноос эхлэн илүү их орлоготой байсан ч одоогийн үнэ цэнийн хүчин зүйлээс хамаагүй бага байгаа (хоёр дахь графикт босоо хар шугамын дагуу 6-30 жилийн хүчин зүйлсийг хассан) эдгээр их орлогыг өнөөдрийг хүртэл авчирдаг.

Зээлийн хүү 10% -иас 12% хүртэл өссөн гэж бодъё. Бондын нэгэн адил мөнгөн гүйлгээ өөрчлөгдөхгүй бол өнөөгийн үнэ цэнийн хүчин зүйлүүд багасч, хувьцааны үнэ буурах болно. Хүснэгтийн дараах диаграмм нь өнөөгийн үнэ цэнийн хүчин зүйлс ирээдүйд илүү багасаж байгааг харуулж байна. Технологийн хувьцааны үнэ илүү их хэмжээгээр унана гэж та төсөөлж магадгүй, учир нь ирээдүйд илүү их мөнгөн гүйлгээ гарах болно, таны зөв байх болно. "Ашиглалтын" хувьцааны үнэ 17% буурч байхад "технологийн" хувьцаа бараг 37% унасан!

Зээлийн хүүгийн өсөлт нь бондын үнэд нөлөөлдөгтэй адил хувьцааны үнэд нөлөөлнө.

Цаашилбал, энэ зураглал нь технологийн хүнд NASDAQ-ийн жилийн эхний хагас дахь хөрөнгө оруулалтын өгөөжтэй ерөнхийдөө нийцэж байна.NDAQ
индекс зах зээлийн Рассел 3000-аас илүү буурсан байна.

Хувьцааны үнэд ямар хүчин зүйлс нөлөөлдөг вэ?

Хувьцааны үнэд зээлийн хүүгээс гадна олон хүчин зүйл нөлөөлдөг. Эдгээр хүчин зүйлсийн хоёр хураангуй хэмжүүр нь орлогын таамаглал ба орлогын өсөлтийн хурдны таамаглал юм. Эдгээр урьдчилсан мэдээ нь компанийн ашигт ажиллагааны хэтийн төлөвийн талаархи хөрөнгө оруулагчдын хүлээлтийг нэгтгэн харуулав. Компаниуд ойрын болон алс холын бизнесийн болон хэрэглэгчийн хэрэглэгчдэд олон төрлийн бүтээгдэхүүн, үйлчилгээг үзүүлдэг. Тэд орон нутгийн, бүс нутгийн, үндэсний болон дэлхийн зах зээлд түүхий эд, завсрын бүтээгдэхүүн, ажилчдын үйлчилгээг худалдан авдаг. Тэдний үйл ажиллагааны аль ч тал дахь өөрчлөлт нь тэдний хэтийн төлөвийг өөрчилж болно.

Оны эхний хагаст олон компаниуд орлогын таамаглал болон өсөлтийн хурдны таамаглалд өөрчлөлт орсон. Энд зөвхөн хоёр жишээ байна:

• META (Facebook) XNUMX-р сард Apple-ийнAAPL
Хэрэглэгчдийн нууцлалыг сайжруулах нь Facebook-ийн жилийн орлогыг 10 тэрбум доллараар бууруулж, Facebook анх удаа дэлхий даяар хэрэглэгчдээ алдсан юм. (META одоо цомхотгол зарлаж байна).

• Spotify туршлагатай орлогын таамаглал буурна (захиалагчдын өсөлт 2022 онд удаашрах төлөвтэй байна).

Таны төсөөлж байгаачлан орлогын таамаглал бага байгаа нь хувьцааны үнэ буурч, орлого буурахад хүргэдэг. өсөлтийн хурд Мөн хувьцааны үнэ буурна гэсэн үг бөгөөд энэ нь өндөр таамагласан өсөлттэй хувьцаанд ("технологийн" хувьцаа гэх мэт) пропорциональ бус нөлөө үзүүлдэг.

Товчхондоо зээлийн хүү өсөх үед хувьцааны үнэ ямар байх нь хүү өсөх үед өөр юу болохоос хамаарна. "Стандарт" бизнесийн мөчлөгт хүүгийн түвшин өсдөг, учир нь хөрөнгө оруулалтын боломжууд сайжирдаг - орлого, орлогын өсөлтийн таамаглал нэмэгддэг. Бондын үнэ бууралт зээлийн хүү өсөх тусам хувьцааны үнэ өсөх магадлалтай өсөх хэрэв хөрөнгө оруулагчид өндөр хүүгийн нөлөөг нөхөхийн тулд орлого хурдан өснө гэж төсөөлвөл.

Бидний эхний нийтлэлд үзсэн тоо баримтаас харахад "стандарт" бизнесийн мөчлөг нь дэлхийн цорын ганц арга замаас хол байгааг харуулж байна - өөрөөр хэлбэл хувьцаа болон бондын өгөөж. тэр нь сөрөг хамааралтай байх.

Дараагийн өгүүллээр бид бонд нь хувьцаатай сөрөг хамааралгүй байсан ч яагаад хадгалах нь утга учиртай болохыг авч үзэх болно.

Бүх бичмэл контентыг зөвхөн мэдээллийн зорилгоор өгсөн болно. Энд илэрхийлсэн санал бодол нь өөрөөр заагаагүй бол зөвхөн Sensible Financial and Management, LLC-ийнх юм. Танилцуулсан материалыг найдвартай эх сурвалжаас авсан гэж үзэж байгаа боловч манай пүүс бусад талуудын мэдээллийн үнэн зөв, бүрэн байдлын талаар ямар ч тайлбар хийгээгүй болно.

Өгөгдсөн мэдээлэл нь хөрөнгө оруулалтын зөвлөгөө, үнэт цаас худалдаж авах, худалдах, стратеги, стратегийн багцыг хэрэгжүүлэхтэй холбоотой зөвлөмж биш юм. Энд дурдсан аливаа мэдэгдэл, санал бодол, таамаглал үнэн зөв байх баталгаа байхгүй. Өнгөрсөн гүйцэтгэл нь ирээдүйн үр дүнг харуулахгүй байж магадгүй юм. Шууд хөрөнгө оруулалтад индекс байхгүй. Индексийн гүйцэтгэлийг дуурайхыг оролдсон аливаа хөрөнгө оруулагчид өгөөжийг бууруулах шимтгэл, зардал гарах болно. Үнэт цаасны хөрөнгө оруулалт нь үндсэн төлбөрөө алдах эрсдэлтэй байдаг. Аливаа хөрөнгө оруулалтын төлөвлөгөө, стратеги амжилттай болно гэсэн баталгаа байхгүй.