Яагаад энэ жил бараг бүх бондын сан уналтад орсон бэ?

Хэрэв та бондын сан эзэмшдэг бол сүүлийн саруудад буурсан байх магадлалтай. Яагаад гэдгийг ярилцаж, хамгийн муугаас эхлээд хамгийн алдартай тогтмол орлоготой гурван санааг авч үзье.

Бид эхлэх болно iShares 20+ жилийн үнэт цаасны бонд ETF (TLT)
TLT
. TLT бол олон "эхний түвшний" хөрөнгө оруулагчид бондын эрсдэлийг хайж байхдаа худалдаж авдаг өвдөг шороодсон хөрөнгө оруулалт юм. Харамсалтай нь TLT-тэй холбоотой хоёр том асуудал байна:

1. Энэ нь зөвхөн 2.1% -ийг өгдөг.
2. Хамгийн муу нь, тэр 19 жилийн хугацаатай нийт өгөөжөө бууруулж байна.

Инфляци 19%-д хүрч байхад 7.5 жил бол бонд барихад хэтэрхий урт хугацаа гэдгийг хүүхэд бүр мэддэг. (Эдгээр TLT хөрөнгө оруулагчдыг хэн нэгэн олж өгөөч Зөрчлийн орлогын тайлан захиалга!)

Богино хугацааны туршид ихэнх тогтмол хүүтэй бондын сангууд урт хугацааны Төрийн сангийн хүүгийн эсрэг арилжаа хийдэг. Үнэ ханш өсөхөд бондын үнэ буурдаг. Бага өгөөжтэй, удаан үргэлжлэх хугацаатай TLT нь ялангуяа 10 жилийн хугацаанд 2% хүртэл гүйсэн тул ихээхэн хохирол амссан.

Дэлхийн хамгийн алдартай өндөр өгөөжтэй бондын сан, iShares iBoxx $ Өндөр өгөөж бүхий байгууллагын бондын ETF (HYG)
HYG
, мөн удаан хугацааны ханшаар тасарсан тул саяхан эвдэрсэн. 10 жилийн ханш нь HYG-ийн өрсөлдөөн болж байна.

HYG хэзээ ч ийм бага мөнгө төлдөг байсанд бид саяхан харамсаж байсан. Хамгийн сүүлд арванхоёрдугаар сард сангийн талаар хэлэлцэх үед өгөөж нь дөрвөн хувь болтлоо дарагдсан.

10 жилийн дараа 2% байгаа тул үндсэн орлоготой хөрөнгө оруулагчид буюу HYG гэх мэт ванилийн санг худалдаж авдаг хөрөнгө оруулагчид өөрсдөдөө эргэлзэж эхэлсэн.

"Ямар учиртай юм бэ?" Тэд хоёр сар гэж асуудаг дараа Бид тэдэнд ижил асуулт тавьсан.

Зээлийн хүүгийн өсөлт нь "купоны өрсөлдөөн"-ийн улмаас бондын үнэд нөлөөлөх хандлагатай байдаг. Орлогын хөрөнгө оруулагчид харьцангуй сайн харагдахгүй байгаа одоогийн эзэмшилдээ тэвчээргүй ханддаг. Тэдний борлуулалтын дарамт үнэ буурч байна.

10 жилийн хугацаа 2% байхад 19 жилийн турш (зөвхөн 10 жилийн хугацааг өөрөө худалдаж авснаас есөн жил илүү!) ойролцоогоор ижил өгөөжтэй байхаар TLT-д түгжигдэх ямар ч шалтгаан байхгүй. Ямар нэг зүйл өгөх ёстой бөгөөд хөрөнгө оруулагчид илүү их өгөөж шаарддаг тул TLT уналт үргэлжилсээр байх болно гэдэгт би итгэлтэй байна.

Энэ нь HYG-тэй төстэй түүх юм. Үнэнийг хэлэхэд, HYG өнгөрсөн нэг жилийн хугацаанд төлбөрөө оруулаад TLT-ийн 5.5%-ийн алдагдалтай харьцуулахад усыг барагдуулж, илүү сайн ажилласан.

HYG-ийн "нууц" нь түүний өндөр өгөөж байсан бөгөөд одоо 4.5% -д хүрчээ. Энэ нь бидний харшлахыг хүсч байгаа шиг (2 жилийн "эрсдэлгүй" 10% -иас дээш) өгөөжийн дэр биш, гэхдээ энэ нь TLT-ээс хамаагүй дээр юм.

Дээрээс нь HYG-ийн дундаж "хугацаа" нь илүү амттай байдаг. Дөрөвхөн жилийн хугацаанд өндөр өгөөжтэй сангийн бонд нь TLT-тэй адилхан нугас болж чадахгүй. iShares-ийнхэн 19 жилтэй харьцуулахад дөрвөн жилийн хугацаанд илүү өндөр төлбөртэй бонд руу илүү хурдан орж байна! Энэ нь сангийн өгөөж болон хувьцааны нийт үнийг хамгаалдаг.

Одоо бид HYG-ийн талаар хэтэрхий их ярихаасаа өмнө танилцуулъя Давхар шугаман орлогын шийдлийн сан (DSL). Хэдийгээр DSL сүүлийн үеийн ханшийн өсөлттэй тэмцэж байгаа ч энэ нь TLT, HYG, мөн ихэнх бондын сангаас илүү урт хугацааны бондын сангаас илүү сайн бооцоо юм. Үүнд гурван шалтгаан бий.

Нэгдүгээрт, DSL-ийн бонд төлөх. Би 7%, 8%, тэр байтугай 10% хүртэл бэлэн мөнгө урсдаг купоны тухай ярьж байна.

Хоёрдугаарт, эдгээр бондыг "бонд бурхан" Жеффри Гундлач өөрөө сонгодог. (Бонд болох үед хаан Билл Гросс PIMCO-оос тэтгэвэрт гарсан бөгөөд тэрээр хурдны замаар Гундлачийн 13,000 квадрат метр талбайтай харш руу явж, ажил хүссэн!)

Gundlach эдгээр сайхан тогтмол орлоготой хэлэлцээрүүдийн эхний дуудлагыг авдаг. Бид DSL худалдаж авахад тэр ажиллаж байна бидэнд.

Гуравдугаарт, Gundlach болон түүний бүх оддын багийн ачаар DSL-ийн багцын дундаж хугацаа дөрвөн жил хүрэхгүй. Шуурхай сан өнөөдөр маш сайн 8.4% өгөөж байна. Та ямар бондын санг худалдаж авах вэ? Энэ бол хялбар сонголт:

Мэдээжийн хэрэг, DSL-ийн үнэ сүүлийн 10 жилийн турш дарамтанд орсон. Гэхдээ том зургаар нь харцгаая. 40 жилийн турш урт хугацааны ханш буурч, буурах хандлагатай байна. Бид DSL-ээс татгалзаж, энэ мегатрендийн эсрэг бооцоо тавихыг хүсч байна уу?

Би тэгж бодохгүй байна. Үүнээс гадна Холбооны нөөцийн сангийн хүүгийн өсөлтийн нөгөө талд юу тохиолдох вэ?

2023 онд эдийн засгийн уналт болох байх. Энэ нь эдийн засаг удаашрах үед урт хүү дахин буурна гэсэн үг. Ямар хүү өсөх вэ, буурах ёстой бөгөөд энэ 8.4% "бонд бурхан"-аар батлагдсан өгөөж үнэхээр сайхан харагдах болно!

Бретт Оуэнс бол хөрөнгө оруулалтын гол стратегич юм Эсрэг OutlookБайна. Орлогын талаар илүү их санаа авахын тулд түүний хамгийн сүүлийн үеийн тусгай тайланг үнэгүй татаж аваарай. Таны эрт тэтгэвэрт гарах багц: асар их ногдол ашиг - сар бүр - үүрд.

Мэдээлэл: байхгүй