Юуг шударгаар бичих вэ? Хэрхэн гэдгийг эндээс үзнэ үү

АНУ-ын хөрөнгийн менежментийн салбарын удирдаж буй 1.4 их наяд ам.долларын зөвхөн 82 хувийг эмэгтэйчүүд болон олон төрлийн өмчит пүүсүүд хянадаг шалтгааныг олж мэдэхийн тулд менежерийн үнэлгээний үйл явцыг судалж, ур чадвар, амжилтыг үнэлэхэд ашигладаг стандартууд байгаа эсэхийг шалгах шаардлагатай. нэг талыг барьсан. Иллинойс муж улсын Хөрөнгө оруулалтын ахлах ажилтан, тэргүүлэх нөлөө бүхий хөрөнгө оруулагч Родриго Гарсиагийн хэлснээр, ерөнхий эмчийн хамгийн бага амлалт, сангийн хамгийн бага хэмжээ, хамгийн бага амжилт, шалгалтын хэмжээ, багийн хамгийн бага туршлага, хөрөнгө оруулалтын хэв маяг зэрэг нь багцын бүтээн байгуулалтад бүрэн тохирохгүй байж болох юм. дизайн нь янз бүрийн менежерүүдэд тэгш бус нөлөө үзүүлдэг нийтлэг саад бэрхшээл юм. Эдгээр саад бэрхшээлийг даван туулах стратегийг авч үзье.

Төрөл бүрийн, хүртээмжтэй институцийн хөрөнгө оруулалтын багцыг бий болгох тухай цувралын тав дахь нийтлэл болох энэхүү нийтлэл нь гарын авлага Милкений хүрээлэнгийн Блэйр Смит, Трой Даффи бид хоёрын Милкен институтын томоохон оролцоотой хамтран бичсэн хөрөнгийн эздэд зориулсан Хөрөнгийн удирдлагын Гүйцэтгэх зөвлөл дэх DEI, Төрөл бүрийн тэгш байдал ба хамруулах зорилгоор институцийн хуваарилагчид болон түүний үеэл байгууллагууд, тухайлбал Intentional Endowments Network, Diverse Asset Managers' Initiative, Хөрөнгө оруулалтын компаниудын үндэсний холбоо (NAIC), AAAIM, Milken Institute, IDiF. Бүр тодруулбал, хүртээмжтэй капитализмд хүрэх зам дахь дөрвөн тулгуур баганы гурав дахь нь: тэгш эрхтэйгээр андеррайт хийх.

Стратеги 12: Хамгийн бага ерөнхий түнш болон хязгаарлагдмал түншийн амлалтаас татгалзах

Мэдээжийн хэрэг, зөвлөхүүд болон LP-үүд ерөнхий эмчийн амлалтыг багцын менежерүүдийн ноцтой байдал, LP-тэй нийцүүлэхийн тулд ашигладаг. Үүний зэрэгцээ, өөр өөр зөвлөхүүд болон LP-ийн "тоглоом дахь арьс" гэж үздэг GP амлалтын янз бүрийн босго нь төөрөгдөл үүсгэдэг.

Нэмж дурдахад, өндөр босго нь бодит байдал дээр баялгийн шалгуур буюу шинээр элсэгчдэд саад тотгор учруулдаг. Бие даан чинээлэг байх нь байгууллагын хуваарилагчдын үзэж буйгаар шинэ санд GP амлалтын хэмжээг чухал болгох урьдчилсан нөхцөл болсон. АНУ дахь хар, цагаан хүмүүсийн баялгийн зөрүүтэй хослуулан эдгээр өндөр босго нь хөрөнгө оруулалтын багц дахь олон янз байдлыг хязгаарладаг.

Шинэ болон жижиг сангууд дээр үр ашигтай ажиллахын тулд олон тэрбум доллар зарцуулах ёстой LP-д хэцүү байдаг. Хэрхэн андеррайтер хийх, жижиг, шинэ менежерүүдэд хуваарилах талаар шинийг санаачлахын оронд олон LP нь үе тэнгийнхнийхээ андеррайтинг дээр тулгуурладаг: Зарим нь сангийн хөрөнгийн 10-20%-ийн төвлөрлийн хязгаартай байдаг бол зарим нь ижил төстэй хөрөнгө оруулагчдыг аль хэдийн хөрөнгө оруулалт хийсэн байхыг шаарддаг. санд. Ийм шаардлагууд нь цөөн тооны хөрөнгийн менежерүүдэд хэт төвлөрөл үүсгэхэд хүргэдэг - эхний таван хөрөнгийн менежерийг эзэмшдэг. Гаднаас удирддаг хөрөнгийн 23%, топ 10 эзэмшилд 34%. Шинээр гарч ирж буй менежерүүдийг дэмжихийн тулд хэрэв тэд сангийн баг болон хөрөнгө оруулалтын үйл явцтай эвтэйхэн байвал LP нь анхны институциональ хөрөнгө оруулагчаар ажиллах эсвэл сангийн хөрөнгийн илүү их хувь, бүр ихэнх хувийг төлөөлөх боломжтой гэж үзэж болно.

Стратеги 13: Хамгийн бага бичлэгийн тэгш эрхтэй хувилбаруудыг хөгжүүлэх

LP нь шинэ гарч ирж буй менежерүүдийг илүүд үздэг гэдгийг ерөнхийд нь хүлээн зөвшөөрдөг. Ихэнх LP-ийн хувьд бүртгэл хөтлөх хууль ёсны эрхтэй эмч нар эхний шүүлтүүр болдог. Гэсэн хэдий ч тогтсон хөрөнгийн менежерүүд төсвийн ерөнхийлөн захирагчдад өөрсдийн үйл ажиллагааны бүртгэлд хууль ёсны эрх олгох нь ховор байдаг. Хувийн хөрөнгийн менежерүүдэд зарим институцийн хуваарилагчид багцын компаниудыг дуудаж, тайлангаа өөрсдөө экстраполяци хийх оролдлого хийдэг.

Хэрэв LP-үүд урьд өмнө байгаагүй шинж чанартай стандартуудыг боловсруулахгүй бол шинээр гарч ирж буй өндөр чанартай менежерүүдийг үл тоомсорлож магадгүй юм. Хамгийн бага амжилтыг хянах илүү шударга хувилбарын жишээ болгон Cambridge Associates нь хувь менежерүүдийг карьерынхаа туршид дагаж мөрддөг бөгөөд энэ нь өөр тохиолдолд орхигдож болзошгүй шинэ авъяас чадварыг илрүүлэх боломжтой юм.

Стратеги 14: Төлбөрийг шударгаар тохиролцох

Жижиг хөрөнгийн менежерүүд удирдлага дор байгаа хөрөнгийнхөө хувьд илүү өндөр зардалтай байдаг тул тэдгээрийг арилгахын тулд илүү өндөр төлбөр шаарддаг. Шинээр гарч ирж буй менежерүүдээс бага хураамж, бага үнэлгээ авахыг шаардах нь авъяас чадварыг татах, хадгалах, амжилттай бизнесийг бий болгоход шаардлагатай орлогоо өлсгөж болно. LP нь янз бүрийн шинээр гарч ирж буй менежерүүдээс хураамжийн завсарлага авахаас татгалзаж болно. LP нь зөвлөх болон сангийн урамшууллыг DEI-тэй уялдуулах ёстой. Төрөл бүрийн болон шинээр гарч ирж буй менежерүүдтэй харилцахдаа зөвлөхүүд болон санхүүжүүлэгчид төлбөрийн завсарлага, хураамжгүй эсвэл хамтран хөрөнгө оруулалт хийхийг шаарддаг хажуугийн захидлууд нь шинээр гарч ирж буй хүчирхэг менежерүүдийг пүүсээ үргэлжлүүлэх, өргөжүүлэхээс сэргийлж чадна.

Стратеги 15: Хамралтыг цогцоор нь үнэл

Хөрөнгийн менежерийн жишээ болгон, Калифорнид төвтэй Иллюмен Капитал хэмээх венчур капиталын фирм нь ядуу амьдралтай хүмүүсийн хөрөнгө оруулалтад хөрөнгө оруулалт хийдэг эмч нараас хөрөнгө оруулалтын үйл явцдаа гажуудлын эсрэг сургалтыг оруулахыг шаарддаг. Үүний нэгэн адил өндөр боломжит жижиг бизнест хөрөнгө оруулахад хувийн технологи, системтэй хандлагыг ашигладаг институцийн хөрөнгийн менежер Трайдент өөрийн арилжааны анхны стратегидаа Хар Америкийн пүүсүүд, ханган нийлүүлэгчид, мэргэжилтнүүдийн оролцоог нэмэгдүүлэхийг тусгаж, 13% -ийг тусгана гэж амласан. Америкийн мөрөөдлийн сангаас бий болгосон үнэ цэнийг хар Америкчуудын боломж, нөхцөл, хүртээмж, эд баялаг, төлөөллийг нэмэгдүүлэх замаар хэрэгжүүлэх болно.

Багцын олон талт байдлын талаар Тринити Сүмийн Уолл Стрит дэх хөрөнгө оруулалтын баг менежерүүдийн үндсэн эзэмшлийн олон янз байдлын гурван талыг хэмждэг: (1) менежерүүд хөрөнгө оруулагчдын олон талт байдлыг дэмжих арга замуудын хүрээ; (2) менежерийн хүртээмжтэй хөрөнгө оруулалтыг хайж олох, шалгах чадварыг харуулсан багцын компаниудын олон талт байдал; ба (3) хөрөнгө оруулагчдын олон талт байдал, оролцоог дэмжих менежерийн хүчин чармайлтын эрч хүч, түүнчлэн хөрөнгө оруулагчдын өөрсдийнх нь олон талт байдал, оролцооны эрч хүч.

Тэргүүлэх практикийг урьж байна

Таны хуваалцаж буй тэгш шударга андеррайтерийн талаар олж авсан аливаа шилдэг туршлага, сургамж нь олон янз байдлын тэгш байдал ба хамруулах зорилгоор институцийн хуваарилагчдын хүчин чармайлтыг институцийн хөрөнгө оруулалтын баг, багцын хүрээнд болон хөрөнгө оруулалтын менежментийн салбарт хөтлөх хүчин чармайлтыг мэдээлж, хурдасгах боломжтой.

Энэ цувралын сүүлийн өгүүллээр шударга хяналт, оролцоог хангах практик, нотолгоонд суурилсан хоёр стратегийн талаар ярилцаж, тэдгээрийг хэрэгжүүлэх тэргүүлэгч туршлагуудыг онцлон харуулах болно.