Citigroup-ийн мэдээлснээр "өсөлтөөс айх" магадлал нь хөрөнгийн зах зээлд юу гэсэн үг вэ?

"Хямралын эрсдэл 2022 онд илүү хязгаарлагдмал байх боловч 2023 оны дунд үе ба сүүл гэхэд мэдэгдэхүйц өснө" гэж Citi-ийн шинжээчид хэлэв. "Хөрөнгийн зах зээлүүд үүнийг аль хэдийн үнийг тогтоож эхэлсэн, гэхдээ бид ирэх оны эхний хагаст уналт ихэвчлэн мэдрэгдэнэ гэж найдаж байна" гэж тэд бичжээ. 

Холбогдох: Голдман Сакс АНУ-ын эдийн засаг ирэх 24 сард бүдэрч, уналтад орох эрсдэлтэй гэж үзэж байна.

S&P 500
SPX,
-0.02%
Даваа гарагийн үдээс хойш 4,385 орчим болж буурч, компаниудын эхний улирлын орлогын улирал энэ долоо хоногт ид өрнөж байна. Энэ он гарсаар АНУ-ын үнэт цаасны жишиг 8 орчим хувиар буурсан гэж FactSet мэдээллээс харж болно.

Судалгааны тайланд дурдсанаар Citi-ийн "суурь уналтын хувилбар"-ын дагуу S&P 500-ийн орлого 10 онд 2023%-иар "цохих" бөгөөд индекс ойролцоогоор 20%-иар буурч 3,650-д хүрнэ. Илүү хүнд хямралын улмаас нэгж хувьцаанд ногдох ашиг дунджаар 15 хувиар буурсан гэж тайланд дурджээ.

Уншсан: Хямралын айдас ба хөрөнгийн зах зээл - хамгаалалт тоглоход хэтэрхий оройтсон уу?

"Хямралын эхний үе шатанд хөрөнгө оруулагчдын увайгүй байдал нь ихэвчлэн 2-3 эргэлтийн хүрээнд олон удаа үнэлгээ буурахад хүргэдэг" гэж шинжээчид S&P 500-ийн үнэ, ашгийн харьцаа буурсан талаар бичжээ. Citi-ийн шинжээчид "Холбооны нөөцийн бодлогын чиглэл макро өсөлтийн төлөвөөс зөрөхөд жинхэнэ түгшүүр төрнө" гэж Citi-ийн шинжээчид "өсөлт сөргөөр нөлөөлж байхад" Төв банк мөнгөний бодлогоо чангатгасаар байна гэсэн үг юм. "Энэ нь S&P 1-ийн P/E харьцааны дахин 2-500 эргэлт авч магадгүй" гэж тэд бичжээ.

АНУ-ын өндөр инфляцийг бууруулахын тулд эдийн засгийг хөргөх зорилготой ХНС бодлогын хүүгээ өсгөхийн зэрэгцээ балансаа хумихаар төлөвлөж байна. 

Уламжлалт хамгаалалтын салбарууд, тухайлбал нийтийн аж ахуй,
SP500EW.55,
-0.30%
хэрэглээний гол бүтээгдэхүүн, үл хөдлөх хөрөнгө, харилцаа холбооны үйлчилгээ, эрүүл мэндийн үйлчилгээ
SP500EW.35,
-1.30%,
Тэдний орлого "эдийн засгийн үйл ажиллагаанд бага мэдрэмтгий" тул уналтад санаа зовж буй хөрөнгө оруулагчдын сонирхлыг татах болно гэж тайланд дурджээ. 

Гэхдээ эдгээр салбарууд S&P 35 индексийн дөнгөж 40-500 хувийг бүрдүүлдэг гэж шинжээчид үзэж байна. "Хямралд тэсвэртэй багцыг бий болгохын тулд батлан ​​​​хамгаалах салбарт зах зээлийн үнэлгээ хангалтгүй байна."

"Хямралын бага зэргийн хувилбарын дагуу өсөлт нь хамгаалалтын шинж чанартай байж магадгүй бөгөөд энэ нь технологийг харьцангуй сонирхол татахуйц болгоно" гэж тэд хэлэв. "Гэсэн хэдий ч ханшийн өсөлтийг улам гүнзгийрүүлэх нь илүү олон бүлэгт дарамт учруулж болзошгүй бөгөөд энэ нь материал, санхүүгийн байдал гэх мэт мөчлөгийн хүрээнд чанарын давхцал гэсэн үг юм."
SP500EW.40,
+ 0.27%,
"мөн үйлдвэрүүд хүртэл
SP500EW.20,
-0.39%,
утга учиртай байх ёстой" гэж шинжээчид үзэж байна.

Зээлийн хүүгийн өсөлтөөс болгоомжилж байгаа энэ үед хувьцааны өсөлт
RLG,
-0.14%
үнэт цаасны хоцрогдолтой байна
RLV,
-0.12%
FactSet мэдээллээс харахад энэ жил маш их зөрүүтэй байна.

Сүүлийн хэдэн долоо хоногт хөрөнгө оруулагчид Citi-н шинжээчдээс цаас, савлагааны хувьцаа уналт эсвэл "зах зээлийн огцом засвар"-ын үед хэрхэн ажиллах талаар байнга асуудаг гэж тайланд дурджээ. "Бидний хийсэн дүн шинжилгээгээр сав баглаа боодол нь хөрөнгө оруулагчдын хувьд харьцангуй аюулгүй газар гэдгийг харуулж байна" гэж тэд "цаасанаас хамаагүй дээр" гэж хэлэв.

Citi-ийн шинжээчид өөрсдийн тайландаа "АНУ-ын ханшийн муруй урвуу гарч, ХНС-ийн мөнгөний бодлогыг бууруулах хүлээлт нь 500-р сарын сүүлчээр жилийн өмнөх уналтад өртөх магадлал өндөр болж эхэлсэн" гэж таамаглаж байна. фьючерс зах зээл." Тэр үед "S&P 4600 XNUMX орчим арилжаалагдсан" гэж тэд хэлэв.

Уншсан: 1999 оныхтой төстэй хөрөнгийн зах зээл дээр "гай гамшиг" ирж магадгүй: Жеффри Гундлах

Төрийн сангийн зах зээлийн өгөөжийн муруйны анхааралтай ажигласан хэсэг нь өнгөрсөн сарын сүүлчээр арилжааны үеэр богино хугацаанд урвуу болж, урвуу байдлаар хаагдсан байна. дөрөвдүгээр сарын эхээрЭнэ нь 2 жилийн өгөөж нь 10 жилийн хугацаатай Төрийн сангийн үнэт цаасныхаас давсан гэсэн үг.

Dow Jones зах зээлийн мэдээллийн дагуу 2 болон 10 жилийн хугацаатай Төрийн сангийн үнэт цаасны өгөөж хамгийн сүүлд 2019 онд урвуу байсан. Төрийн сангийн зах зээлийн өгөөжийн муруйн тэр хэсгийн урвуу байдал нь эдийн засгийн уналтаас нэг жил ба түүнээс дээш хугацаанд эдийн засгийн уналтаас өмнө байсан түүхтэй.

Уншсан: Төрийн сангийн өгөөжийн муруй нь ХНС-ийн хүүгийн өсөлтийн мөчлөг эхэлснээс хойш харьцангуй эрт эргэх эрсдэлтэй гэж Deutsche Bank анхааруулав.

Түүнчлэн: Яагаад урвуу өгөөжийн муруй нь хөрөнгийн зах зээлийн цагийг тодорхойлоход муу хэрэгсэл болдог вэ?

өгөөжийн муруйн тэр хэсэг нь урвуу байхаа больсон ч 10 жилийн хугацаатай Төрийн сангийн өгөөжтэй.
TMUBMUSD10Y,
2.856%
Даваа гарагийн үдээс хойш 2.86%-иар арилжаалагдаж, 2 жилийн хугацаатай Төрийн сангийн өгөөжөөс дээгүүр байна.
TMUBMUSD02Y,
2.444%
нь ойролцоогоор 2.47%, FactSet өгөгдөл харуулж байна, хамгийн сүүлд шалгах.

Citi тайланд дурдсанаар ирэх онд эдийн засгийн уналтад орох магадлал 20-р сарын сүүлчээр 9% байсан бол XNUMX% байна. 

"Хөрөнгө оруулагчид ирэх 12-18 сарын хугацаанд макро өсөлтийн айдас нэмэгдэх магадлал нэмэгдэж байна" гэж Citi-ийн шинжээчид хэлэв. "Өмнөх уналттай харьцуулахад" тэд хөрөнгийн зах зээлийн хариу "орох, гарах замд эрт байна" гэж найдаж байна. 

Энэ онд АНУ-ын үнэт цаасны үндсэн гурван үзүүлэлт бүгд унав, үүнд S&P 500, Dow Jones Industrial Average.
DJIA,
-0.11%
болон Nasdaq Composite. Технологийн хүнд жинтэй Nasdaq
COMP,
-0.14%
Даваа гарагийн үдээс хойшхи арилжаагаар 2022%-иар унасан нь 15 онд өнөөг хүртэл хамгийн огцом уналтыг үзүүлсэн бөгөөд энэ нь ханшийн өсөлт нь ялангуяа өндөр өсөлттэй, өндөр өсөлттэй хувьцааны үнэлгээнд сөргөөр нөлөөлнө гэж болгоомжилж байна.