Удахгүй болох ХНС-ийн хурлаас зах зээл юу хүлээж байна

АНУ-ын Холбооны нөөцийн сан (ХНС) байна 1-р сарын XNUMX-нд удахгүй болох ханшийн шийдвэрүүд, 22-р сарын 3, XNUMX-р сарын XNUMX. ХНС-аас инфляцийн асуудал гол асуудал хэвээр байна гэж үзэж байгаа хэдий ч зах зээлүүд сүүлийн үеийн инфляцийн тайланд тулгуурлан дахин олон өсөлт гарах болно гэдэгт итгэлгүй байна. инфляцийг бууруулах. ХНС удахгүй, магадгүй тавдугаар сарын 3-ны ханшийн шийдвэр гармагц хүүгээ өсгөнө гэж зах зээлүүд сэжиглэж байна.

Арванхоёрдугаар 2022 онд ХНС 5 онд бодлогын хүү 2023%-иас давах төлөвтэй байна гэж мэдэгдэв, гэхдээ зах зээлүүд үүнийг харахгүй байна. Хоёр, гуравдугаар сарын уулзалтын үеэр бид 0.25 хувиар өснө гэж зах зээлүүд үзэж байгаа ч энэ нь зээлийн хүүгийн өсөлтийн төгсгөл байж магадгүй юм. Үнэн хэрэгтээ, ХНС хүүгийн фьючерс дээр үндэслэн 2023 оны XNUMX эсвэл XNUMX-р сард хүүгээ бууруулж магадгүй юм. Хамгийн хачирхалтай нь, үүнийг ХНС хийхгүй гэж сүүлчийн хурал дээрээ тодорхой хэлсэн.

Маргаантай асуудлууд

Саяхан ХНС-ийн таамаглаж байсан зүйл болон зах зээлд юу тохиолдох бол гэж бодож байгаа хоёр үндсэн санал зөрөлдөөнтэй байна. Эхнийх нь ХНС-ын сангийн хүү 5 онд 2023%-иас давах явдал юм.5-р сард ХНС-ын бодлого боловсруулагчдын дийлэнх нь хүү энэ онд 5%-иас давна гэж таамаглаж байсан. Гэсэн хэдий ч зах зээлүүд ийм зүйл тохиолдох магадлал багатай гэж харж байна. Зах зээлүүд 2023 онд хүү 1%-иас давах магадлалыг 3-ын XNUMX-ээр тогтоосон. Энэ нь мэдээж боломжтой, гэхдээ бондын зах зээлийн хувьд гол хувилбар биш.

2023 онд цомхотгол хийх үү?

Хоёрдахь асуудал бол бид 2023 онд бодлогын хүүгээ бууруулна гэж харж байгаа эсэх. ХНС арванхоёрдугаар сард хуралдах үеэрээ тодорхой хэлсэн. 2023 онд хүүгийн бууралтыг ямар ч бодлого тодорхойлогч хараагүй. Гэсэн хэдий ч ХНС арванхоёрдугаар сар гэхэд хүүгээ бууруулах шийдвэр гаргах боломж байгаа гэж үзэж зах зээл үүнийг худалдаж авдаггүй. Одоо хүүгийн бууралт нь зах зээлийн тодорхой гэж үзэж байгаа зүйл биш бөгөөд ХНС болон зах зээлүүд 2023 оны ихэнх хугацаанд хүү өндөр түвшинд байх төлөвтэй байна.

Гэсэн хэдий ч XNUMX эсвэл XNUMX-р сар гэхэд ХНС хүүгээ бууруулахад уруу татагдана гэж зах зээлүүд сэжиглэж байна. Өөдрөгөөр инфляцийг сайн хянаж, ХНС-ын инфляцтай тэмцэх ажил хийгдсэн учраас ийм зүйл тохиолдож магадгүй юм. Илүү гутранги байдлаар хэлбэл, уналт нь ХНС-ийг өндөр хүү нь эдийн засагт хохирол учруулж, хүүг бууруулахаас өөр аргагүйд хүргэж байна.

Үүнтэй төстэй байдал

ХНС болон зах зээлүүд 2023 оны хувьд ерөнхийдөө нэлээн нийцэж байгааг тэмдэглэх нь зүйтэй. ХНС болон зах зээлүүд 2023 оны эхэн үеийн уулзалтуудын үеэр илүү их өсөлтийг хүлээж, жилийн ихэнх хугацаанд ханш тогтвортой байх болно гэж найдаж байна. Маргаантай талбарууд нь 0.25, XNUMX, XNUMX-р сарын уулзалтууд бөгөөд зах зээл нь ХНС хүүгээ өсгөж, тогтвортой байлгана гэж найдаж байгаа бол ХНС-ийн өөрийн таамаглал нь эдгээр уулзалтуудын зарим нь, эсвэл бүр магадгүй бүх хурал болно гэсэн үг юм. Цаашид ханшийн өсөлтийг XNUMX нэгж хувиар нэмэгдүүлнэ.

Оны төгсгөлд буюу 2 эсвэл 1-р сард инфляци 3%-ийн зорилтот түвшинд хүрэх үед ХНС хүүгээ тогтвортой байлгана гэж найдаж байна. Үүний эсрэгээр, АНУ-ын эдийн засгийн хямралтай холбоотой санаа зовоосон асуудал дээр үндэслэн ХНС хүүгээ бууруулах уруу татагдаж магадгүй гэж зах зээл үзэж байна. Гэсэн хэдий ч энд маргаан тийм ч том биш, зах зээлүүд зөвхөн ХНС хүүгээ бууруулах шийдвэр гаргах магадлал XNUMX-ын XNUMX, тэр ч байтугай арваннэгдүгээр эсвэл арванхоёрдугаар сард бага хэмжээгээр буурна гэж харж байна.

Ирж буй өгөгдөл

Мэдээжийн хэрэг, ХНС болон зах зээлүүд ирж буй мэдээлэлд хариу үйлдэл үзүүлэх болно. Инфляцийн тоо болон холбогдох тоо баримтууд нь инфляци ХНС-ын 2%-ийн зорилт руу буцаж байна гэсэн итгэлийг үзүүлсээр байх болно гэж зах зээлүүд хүлээж байна.

ХНС эртхэн ялалтаа зарлах сонирхолгүй байгаа бөгөөд цалингийн инфляци, үнийн өсөлт, үйлчилгээний инфляцийн чиг хандлага болон инфляцийн дүр зурагт үзүүлэх бусад эрсдэлд санаа зовсоор байна.

Үзэх уулзалтууд

Үүн дээр үндэслэн 2023 оны ХНС-ийн уулзалтуудыг хамгийн анхааралтай ажиглах нь тав, арванхоёрдугаар сард болох уулзалтууд байж магадгүй юм. Тавдугаар сард ХНС хүүгээ дахин өсгөж магадгүй гэж мэдэгдсэн ч энэ нь ХНС хүүгээ тогтвортой барьж байгаа хэд хэдэн уулзалтын анхны уулзалт байж магадгүй гэж зах зээлүүд үзэж байна.

Дараа нь ХНС-ын арванхоёрдугаар сард болох хурлыг харахад ХНС хүүгээ бууруулах уруу татагдаж магадгүй гэж зах зээлүүд үзэж байна. Энэ бол гол тохиолдол биш, гэхдээ бондын зах зээлийн далд төсөөллийн дагуу ийм зүйл тохиолдох магадлал бий. ХНС 2023 онд хүүгээ бууруулах талаар бодох хүсэлгүй байна. Гэсэн хэдий ч зах зээл болон ХНС хоёулаа хэд хэдэн жижиг өсөлтийн дараа ханш 2023 оны ихэнх хугацаанд тогтвортой байх ёстой гэдэгт санал нэг байна.

Үүний нэгэн адил өнгөрсөн хугацаанд ХНС болон зах зээлийн аль аль нь буруу байсан бөгөөд ирж буй эдийн засгийн мэдээлэл нь ХНС эсвэл зах зээлийн далд таамаглалаас илүү мөнгөний бодлогыг удирдахад илүү жинтэй байх болно гэдгийг тэмдэглэх нь зүйтэй.