ХНС-ын их хэмжээний хүүгийн өсөлт нь Main Street эдийн засагт юу гэсэн үг вэ

The Холбооны нөөцийн сангийн хүүг нэмэгдүүлэх шийдвэр Холбооны нээлттэй зах зээлийн хорооны хурлаар гурав дахь удаагаа 0.75% буюу 75 суурь нэгжээр эдийн засгийг хөргөх, инфляцийг бууруулах алхам хийгдэж байгаа ч улс даяар жижиг бизнес эрхлэгчдийг эдийн засгийн хямралд оруулж байна. 1990-ээд оноос хойш тэдэнд байгаагүй зээлийн засвар.

Хэрэв Холбооны Нөөцийн FOMC-ийн дараагийн алхамууд оны эцэс гэхэд зээлийн хүү хоёр дахин нэмэгдэнэ гэсэн зах зээлийн хүлээлттэй таарч байвал жижиг бизнесийн зээл хамгийн багадаа 9%-д хүрч магадгүй бөгөөд энэ нь бизнес эрхлэгчдийг хүнд хэцүү шийдвэрт хүргэх болно. Зээлдүүлэгчдийн үзэж байгаагаар бизнесүүд, ялангуяа үйлчилгээний салбарын бизнесүүд эрүүл саруул байгаа бөгөөд зээл олгогчдын үзэж байгаагаар жижиг бизнесийн хүрээнийхэнд зээлийн гүйцэтгэл сайн хэвээр байгаа ч ХНС инфляцийн эсрэг илүү түрэмгий хандсан нь олон бизнес эрхлэгчдийг шинэ өр төлөх талаар хоёр удаа бодоход хүргэж байна. өргөтгөл.

Энэ нь зарим талаараа сэтгэл зүйн шинжтэй: олон бизнес эрхлэгчид зээлийн хүү багатай орчинд хэзээ ч үйл ажиллагаа явуулж байгаагүй тул тэдний бизнесийн мөнгөн урсгал нь сар бүрийн эргэн төлөлтийг нөхөхөд хангалттай эрүүл хэвээр байсан ч өрийн стикерийн цочрол нь илүү тод харагддаг. Гэхдээ бараа бүтээгдэхүүн, ажиллах хүч, тээвэр зэрэг бизнесийн бусад бүх зардлаа инфляци өндөр байгаа энэ үед сарын эргэн төлөлттэй тэнцэх мөнгөн гүйлгээг хийх нь илүү олон бизнес эрхлэгчид байх болно.

Жижиг бизнесийн зээлийн чиглэлээр мэргэшсэн Fountainhead-ийн үүсгэн байгуулагч, Гүйцэтгэх захирал Крис Хурн "Зээл олгох эрэлт хараахан өөрчлөгдөөгүй, гэхдээ бид хүмүүс хоёр дахь удаагаа таамаглаж эхлэхэд аюултай дөхөж байна" гэж хэлэв.

"Бид хараахан ирээгүй байна" гэж тэр хэлэв. "Гэхдээ бид илүү ойрхон байна."

Уламжлалт банкууд болон зээлийн холбоод зээлийн стандартыг чангатгаж, бизнес эрхлэгчид өрийн үйлчилгээний даатгалын харьцаа буюу өрийг нөхөхөд шаардагдах мөнгөн гүйлгээний хэмжээн дээр үндэслэн өрийн гэрээг зөрчиж эхэлснээр илүү олон бизнес эрхлэгчид Hurn's гэх мэт фирмүүдийн мэргэшсэн SBA зээлийн зах зээлд хандах болно.

"Бид эдгээр мөчлөгийн аль нэгэнд орж, эдийн засаг удааширч, хүү өсөх бүрт бизнесийн зээл авах цөөхөн газрын нэг бол SBA зээлдүүлэгчид юм" гэж тэр хэлэв.

Гэхдээ SBA зах зээл дээр ч гэсэн ХНС-ын хүүгийн арга хэмжээний үр дүнд бизнес эрхлэгчид түр зогсоож эхэлж байна гэж жижиг бизнесийн зээл олгоход анхаардаг Biz2Credit-ийн үүсгэн байгуулагч, гүйцэтгэх захирал Рохит Арора хэлэв. "Зээлийн үүднээс авч үзвэл хүмүүс хүүгийн зардлыг нэмэгдүүлэх талаар илүү их ойлголттой болж, ХНС хүүгээ 4-4.50% -д барих болно" гэж Арора хэлэв.

ХНС-ийн албаны хүмүүс ийм санаатай байгаагаа илэрхийлэв лхагва гаригт хөрөнгийн түвшин "эцсийн ханш" буюу 4.6 онд 2023%-ийн эцсийн цэгт хүрэх хүртэл өсөлтөө үргэлжлүүлнэ.

"Сарын өмнө ч гэсэн энэ нь" 2022 оны үзэгдэл " байсан бөгөөд одоо тэд өвдөлттэй удаан амьдрах хэрэгтэй болно" гэж Арора хэлэв. "Таны ард ХНС байхгүй тул шийдвэр гаргах нь илүү хэцүү байна" гэж тэр нэмж хэлэхдээ, зээлийн хүү өсөхгүй байхаар тохируулж болно.

Зунаас хойшхи томоохон өөрчлөлт хөрөнгийн зах зээлд ч тусгагдсан нь инфляци урьд өмнө таамаглаж байснаас илүү наалдацтай байгаа тул ХНС бодлогын хүүгийн өсөлтөө хурдан буцаах боломжгүй гэдгийг хүлээн зөвшөөрч байгаа бөгөөд хөдөлмөрийн зах зээл гэх мэт эдийн засгийн гол салбарууд зах зээл, хангалттай хурдан хөргөх хэрэггүй. Долдугаар сард болсон FOMC-ийн сүүлчийн хуралдааны үеэр олон эдийн засагч, худалдаачид, бизнес эрхлэгчид ХНС 2023 оны эхээр хүүгээ бууруулна гэж таамаглаж байсан.

Одоо CNBC-ийн судалгаагаар Эдийн засагчид болон хөрөнгө оруулалтын менежерүүдийн үзэж байгаагаар ХНС 4 он хүртэл хүүгээ 2023%-иас дээш түвшинд хүргэж, хүүгээ тогтвортой барих төлөвтэй байна. Энэ төлөв нь 75, 150-р сард доод тал нь хоёр удаа, нийтдээ XNUMX-аас доошгүй суурь нэгжээр хүүгээ өсгөнө гэсэн үг. Лхагва гарагийн өсөлтийг оруулаад есдүгээр сараас оны эцэс хүртэл нийт XNUMX суурь оноо. Мөн энэ нь бизнес эрхлэгчдийн хувьд том өөрчлөлт юм.

FOMC-ийн хурлын шийдвэр нь ХНС-ийн илүү хачирхалтай хүлээлтийг бататгасан Хоёр жилийн хугацаатай төрийн сангийн өгөөж 2007 оноос хойших хамгийн өндөр түвшинд хүрсэн Төв банк хэзээ хүүгээ дахин бууруулж эхэлнэ гэсэн хүлээлт цаг хугацааны явцад улам бүр нэмэгдэв. 2025 онд ХНС-ын хүүгийн дундаж зорилт нь 2.9% байгаа нь 2025 он хүртэл ХНС-ын бодлогыг хязгаарласан гэсэн үг юм.

SBA зээл нь хөвөгч хүүтэй зээл бөгөөд үндсэн хүүгийн өөрчлөлтөд үндэслэн дахин тохируулдаг гэсэн үг бөгөөд энэ нь бага хүүтэй орчинд бизнес эрхлэгчдийн хувьд асуудал биш байсан ч гэнэт энэ нь анхаарал татахуйц асуудал болж байна. Одоогийн байдлаар 5.50%-ийн үндсэн хүүнд суурилсан SBA зээлийн хүү аль хэдийн 7%-8%-ийн хооронд байна. ХНС-ын хамгийн сүүлд 6.25 суурь пунктээр өсгөсний дараа үндсэн хүү 75%-д хүрэх төлөвтэй байгаа тул SBA-ийн зээлүүд 9-9.5%-д хүрч байна.

"Өнөөдрийн ихэнх бизнес эрхлэгчид ийм бага хүүтэй орчинд амьдарч байсан учраас хөвөгч хүүтэй зээлтэй байхдаа одоо байгаа зээлүүд нь өсөх боломжтой гэдгийг ч ойлгоогүй" гэж Арора хэлэв. "Хүн бүр шатахууны үнэ "инфляци өндөр байхаас өмнөх түвшин" гэж нэрлэгдэх хэмжээнд хүрснээр байдал илүү дээр болно гэж хүлээж байсан. Одоо хүмүүс газрын тосны үнэ асуудлыг шийдэхгүй гэдгийг ойлгож байгаа бөгөөд энэ нь инфляци буурч, ХНС тийм ч харгис байх болно гэж бодож байсан олон бизнес эрхлэгчдийн хувьд шинэ зүйл юм."

Тэрээр Хурн шиг бизнесийн зээлийн эрэлт хэрэгцээ эрүүл хэвээр байгаа бөгөөд хэрэглээний зээл муудаж байгаагаас ялгаатай нь жижиг бизнесийн зээлийн гүйцэтгэл хүчтэй хэвээр байна, учир нь олон пүүсүүд Ковидоос өмнө дутуу хөшүүрэгтэй байсан бөгөөд дараа нь тахлын үед засгийн газрын олон хөтөлбөр, түүний дотор PPP болон SBA EIDL зээл. "Тэд сайн хөрөнгөжсөн бөгөөд эдийн засаг нь сайн хэвээр байгаа тул хүчтэй өсөлтийг харж байна" гэж Арора хэлээд жижиг бизнесүүдийн дийлэнх нь үйлчилгээний эдийн засагт байгаа бөгөөд энэ нь одоогийн эдийн засгийн хамгийн хүчирхэг хэсэг юм.

Гэвч олон бизнес эрхлэгчид зээлийн шинэ шийдвэр гаргахаасаа өмнө 2023 оны эхээр ХНС таналт хийхийг хүлээж байв. Одоо тэд тохируулж болох зээлийн хүү өсөж, хүүгийн орчин улам өсөх хандлагатай байгаа тул хавтгай хөлд баригдсан.

“Олон бизнес эрхлэгчид эхлээд шатахууны үнийг хардаг бөгөөд энэ нь жилийн ихэнх хугацаанд үнэн байсан, одоо энэ нь эвдэрсэн. Цалингийн инфляци болон түрээсийн инфляци гайгүй болж байгаа тул инфляци удахгүй буурахыг бид харахгүй байна” гэж Арора хэлэв.

Энэ нь тогтмол хүүтэй бүтээгдэхүүнийг илүү их сонирхоход хүргэж байна.

Тогтмол хүүтэй зээлийн эрэлт хэрэгцээ нэмэгдэж байна, учир нь бизнес эрхлэгчид нэг жилээс гурван жил хүртэл хүүгээ барих боломжтой. "Хэдийгээр тоглолт эхлэхэд нэлээд оройтсон ч тэд дараагийн 14-15 сарын хугацаанд ханш буурч эхлэхээс өмнө ядаж ханшаа барьж чадна гэж бодож байна" гэж Арора хэлэв. "Богино хугацаанд SBA зээлүүд сайжирч, SBA бус зээлийн хугацаа богино байх хүлээлт" гэж тэр хэлэв.

SBA зээл нь 10 жилээс XNUMX жил хүртэл байдаг.

Тогтмол хүүтэй зээл нь өнөөдрийн SBA зээлээс арай өндөр байсан ч хүүгийн төлөвийн өөрчлөлтийг харгалзан үзвэл илүү сайн сонголт байж болох юм. Гэхдээ ихээхэн сул тал бий. ХНС-ын бодлогыг цаг хугацаатай тогтоох гэж оролдох нь хэцүү болсон. Зунаас одоог хүртэл өөрчлөгдсөн нь үүний баталгаа. Тиймээс хэрэв мэдэгдэхүйц уналт үүсэж, ХНС одоогийн хүлээлтээс эрт хүүгээ бууруулж эхэлбэл тогтмол хүүтэй зээл илүү үнэтэй болж, үүнээс гарах нь сонголт байсан ч урьдчилгаа төлбөрийн торгууль төлөх болно.

"Энэ орчинд тогтмол хүүтэй зээл авах тохиолдолд таны хийх нэг том эрсдэл энэ юм" гэж Арора хэлэв.

Тогтмол хүүтэй зээлийг сонгох өөр нэг давуу тал: хугацаа богино байх нь сарын эргэн төлөлтийн хэмжээ өндөр байна гэсэн үг. Бизнесийн сар бүр эргэн төлөх боломжтой хэмжээ нь орж ирж буй орлогын хэмжээнээс хамаардаг бөгөөд сар бүр өндөр эргэн төлөлттэй тогтмол хүүтэй зээл нь тухайн бизнест илүү их орлоготой байх шаардлагатай.

"2008 оноос хойш бизнес эрхлэгчид хэзээ ч SBA зээлийн өсөлтийг мэдэрч байгаагүй бөгөөд одоо тэд сар бүрийн хүүгийн төлбөр нэмэгдэж байгааг харж, чимхлээ мэдэрч, үүнийг төлөвлөж эхэлж байна ... шинэ бодит байдалд дасан зохицоорой" гэж Арора хэлэв. "Эрэлт эрүүл хэвээр байгаа ч нефтийн үнэ буурсан нь тэдэнд тусалсан ч инфляцитай тэмцэж байх зуур хүүгийн зардал нэмэгдсэнээс санаа зовж байна."

SBA-ийн зээлийн шийдвэрт гэнэт нөлөөлж буй өөр нэг зардал бол энэ сард зээлдэгчдээс авдаг SBA зээлийн батлан ​​даалтын шимтгэлээс чөлөөлөгдөх хугацаа дуусгавар болж байгаа бөгөөд ингэснээр хугацаа хэтэрсэн тохиолдолд SBA нь баталгаатай зээлийн хэсгийг төлдөг.

Энэхүү чөлөөлөлт 3-р сард дуусч байгаа тул зээлийн баталгааны зардал их байх болно. Жишээлбэл, 500,000 долларын зээлийн SBA-ийн 15,000% -ийн баталгааны хураамж нь бизнест XNUMX доллар зээлэх болно.

"Энэ нь зардлыг нэмэгдүүлж байна" гэж Арора хэлэв.

Газрын тосны үнэ буурч байгаа ч хүнсний болон бусад бараа материалын зардал, түрээс, хөдөлмөрийн зардал өндөр хэвээр байгаа бөгөөд энэ нь эргэлтийн хөрөнгийн хэрэгцээ өөрчлөгдөхгүй гэсэн үг юм. Мөн эдийн засаг, мөнгөний урсгал муудаж эхлэхээс өмнө зээл авах цаг болсныг өмнө нь хямралтай байсан бизнес эрхлэгчид мэддэг. Хэзээ нэгэн цагт, хамгийн хүнд хямралын үед "та ямар ч үнээр мөнгө авахгүй" гэж Арора хэлэв.

"Хэрэв та боломжийн тооцоолсон өсөлтийн төлөвлөгөөтэй бол хэн ч толгойгоо элсэнд байлгаж, ирэх оны 2-р улирлыг хүлээж, ханш хаана байгааг хараарай гэж хэлэхгүй" гэж Хурн хэлэв. "Эдийн засаг удааширч, хүү өндөр байгаа үед банкууд зээл олгох дургүй байдаг нь төлбөрийн чадваргүй болох эрсдэл өндөр байдаг."

Хурн хэлэхдээ, зээлийн гэрээнүүд эдийн засгийн доройтож буй салбаруудад илүү олон удаа "унаж" байгаа боловч энэ нь Төв гудамж дахь зээлийн профайлыг ямар ч байдлаар илэрхийлдэггүй.

"Зээлийн хүү нэмэгдэж, хэрэв инфляци буурахгүй бол бид өрийн үйлчилгээний нөхцлийн харьцаа илүү зөрчигдөх болно" гэж Арора хэлэв. Үүнийг анхаарч үзэх хэрэгтэй, учир нь ХНС-ын бодлогын шийдвэрүүд болон эдийн засгийн нөлөөллийн хооронд хоцрогдол байгаа бөгөөд энэ нь орон сууц, барилга зэрэг салбарууд доройтож байгаа ч инфляцийн наалт хэлбэрүүд удаан үргэлжлэх болно гэсэн үг юм.

Өндөр инфляциас үүдэн үйлчлүүлэгчдийн эрүүл эрэлтийн үед ч гэсэн засгийн газрын дэмжлэгийн улмаас илүүдэл хөрвөх чадварын ихэнх бизнесүүд суларч байна. Хэдийгээр энэ эдийн засгийн уналт нь 2008 оны хөрвөх чадварын хүнд хямралтай адил зүйл биш ч гэсэн эдийн засгийн нөхцөл байдал сөргөөр нөлөөлөхөөс өмнө бизнес эрхлэгчид зээл авах боломжтой бол илүү сайн байр суурьтай байна.

Санхүүгийн салбарын тогтолцооны асуудал, хөрвөх чадварын хямрал нь 2008 онд илүү их байсан. Өнөөдөр ажилгүйдэл хамаагүй багасч, зээлдүүлэгчдийн баланс илүү хүчтэй болж, аж ахуйн нэгжүүдийн тайлан тэнцэл ч хүчтэй байна.

"Бид зүгээр л удааширч буй эдийн засаг руу орж байна" гэж Хурн хэлэв.

Түүнийг 1998 онд жижиг бизнесийн зээл олгож эхлэхэд бизнесийн зээл 12%-12.5%-д хүрч байжээ. Гэвч өнөөдөр ипотекийн зээл авсан хүнд хүү нь хамаагүй өндөр байсан гэж хэлэхтэй адил хүү зохиомлоор багассан эрин үед ямар ч нэмэргүй гэдгийг бизнес эрхлэгчид хэлэх нь тус болохгүй.

"Сэтгэл зүйн хувьд хүмүүс зээлийн зардлынхаа хүлээлтийг тогтоодог ..." тэд үүрд ийм хямд байх болно "гэж Хурн хэлэв. "Одоо эрс өөрчлөгдөж байна."

"Хэрэв хүү 10% дөхвөл сэтгэл зүйн хувьд бизнесүүд зээл авахаас эргэлзэж эхэлнэ" гэж Арора хэлэв.  

Мөн энэ оны сүүлээр ХНС-ын хүүгийн дээд түвшин 4% ба түүнээс дээш түвшинд хүрсэн тул SBA зээлийн хүү яг тийшээ чиглэж байна.

ХНС-аас нийтдээ 150-175 суурь оноо авах нь инфляцийг бууруулах зорилготой байвал олон бизнесийг тогтвортой байдалд үлдээх болно, учир нь өрийн гадна тулгарч буй бусад бүх зардлыг зохицуулах боломжтой болно. Гэхдээ хүүгийн түвшин өндөр байх нь бизнес эрхлэгчдийн мөнгөн урсгал болон тэдний сарын зээлийн төлбөрт нөлөөлөх учраас инфляцийг хэр хурдан бууруулах вэ гэдэг нь гол асуудал юм.

Ажиллах хүч гэх мэт эдийн засгийн наалдамхай хэсгүүдийн инфляцийг бууруулж, эрчим хүчний зардал бага байх нь жижиг бизнесүүдэд мөнгөн урсгалыг үр дүнтэй удирдах боломжийг олгоно. Гэвч хэрэв эдгээр зүйл хүмүүсийн хүлээж байгаа шиг хурдан болохгүй бол "Тэгвэл өвдөлт гарч, хэрэглээний зардал буурч, энэ нь илүү их нөлөө үзүүлэх болно" гэж Арора хэлэв. "Сорилт бол 40 жилийн турш хараагүй хямрал, зээлийн хүүгийн өндөр түвшин юм" гэж тэр хэлэв.

Бизнесийн зээл авах шийдвэр гаргахад хувь хэмжээг тодорхойлох хүчин зүйл нь ихэвчлэн тооцогддоггүй. Энэ нь бизнесийн боломж байх ёстой. Гэхдээ хувь хэмжээ нь сарын эргэн төлөлтийн дүнгээс хамаарч тодорхойлогч хүчин зүйл болж болох бөгөөд хэрэв бизнес нь цалингийн тооцоо хийхэд хэцүү гэх мэт сарын зардлын эсрэг мөнгөн гүйлгээг харж байгаа бол өргөжүүлэхийг хүлээх хэрэгтэй болно. Хэрэв ханш хангалттай өсч, инфляци хангалттай хурдан буурахгүй бол бүх зээлийг эргэлтийн хөрөнгөд зарцуулах шаардлагатай болно.

Гэхдээ өөрчлөгдөхгүй нэг зүйл бол АНУ-ын эдийн засаг зээл дээр суурилдаг. "Хүмүүс зээлсээр байх болно, гэхдээ тэд хямд хүүтэй зээл авах уу, эсвэл уламжлалт эх үүсвэрээс зээл авахыг оролдож байгаа хөрөнгөө авах уу гэдгийг харах хэвээр байна" гэж Хурн хэлэв.