Жижиглэнгийн худалдааны асуудал нь зах зээлийн инфляцийн эсрэг тэмцлийн дохио юм

Жижиглэнгийн худалдаачид үгүйлэгдэж, дутагдаж байна. Энэ нь өнгөрсөн долоо хоногт эхэлсэн Walmart болон Зорилт Бараа материалын нөөц их хэмжээгээр нэмэгдэж, бууруулах шаардлагатай байгааг харуулсан үр дүн, үүнийг дагаж мөрдсөн сул орлого, хэтийн төлөв нь Аберкромби ба Фитч Энэ нь том хайрцагны жижиглэнгийн худалдаачдад тохиолдсонтой адилаар хувьцаагаа унасан.

Нүүрсний уурхай дахь канарыг жижиглэнгээр худалдаалах нь зах зээлд зориулагдсан уу? Гэсэн хэдий ч одоохондоо эерэгээр хариулахад хэцүү хэвээр байгаа ч гэсэн асуулт тавих хангалттай шалтгаан бий. Хамгийн сайн хувилбараас эхэлцгээе: хэрэглэгчид бараа бүтээгдэхүүнээ үйлчилгээ рүү зарцуулах зуршилаа сольж, жижиглэнгийн худалдаачид тахлын хүчтэй давалгаад автсан ч сүүлийн үеийн үр дүн нь суларсан шинж тэмдэг биш юм. хэрэглэгч - энэ бол сонголтууд өөрчлөгдөж байна. Орлого багатай америкчууд инфляцитай хэчнээн тэмцэж байгаагаас үл хамааран хүнсний дэлгүүрийн лангууг дээд зэрэглэлийнхээс хувийн шошго руу, стейкийг хиам руу худалдаалж, Уолмартын хэлснээр ийм өөрчлөлт гарч байгааг санаарай - хэрэглээний зардлын гуравны хоёрыг нэг нь хийдэг гэдгийг санаарай. Америкчуудын гуравны нэг нь өндөр орлоготой бүлэгт багтдаг.

Уолмарт болон Зорилтот үр дүн нь инфляци өндөр хэвээр байгаа дундаас доогуур орлоготой өрхүүдийн санхүүгийн бодит байдлыг харуулж чадна гэж Кэти Бостянчич хэлэв., Oxford Economics-ийн АНУ-ын ахлах эдийн засагч. Мөн эсрэгээр, өндөр орлоготой өрхүүд инфляцийн салхинд бага өртдөг бөгөөд баялгийн сөрөг нөлөөг мэдэрсэн ч тайлан тэнцэл нь маш сайн хэвээр байна.

"Тэдний баялгийн түвшин болон тахал өвчнөөс үүдэлтэй хуримтлал нь тэдний хэрэглээний хүчтэй зарлагыг дэмжсээр байх болно, ялангуяа тэд илүү биечлэн үйлчилгээний зардал руу шилжиж байгаа үед" гэж тэр хэлэв. үйлчилгээ нь Walmart, Target зэрэг жижиглэнгийн худалдаачдад борлуулалтын хэмжээгээр хохирол учруулж байгаа ч энэ нь бүхэлдээ эдийн засгийн алдагдал биш юм.

Энэ үзэл бодлыг эдийн засгийн удаашрал нь бүрэн уналт болон хувирахгүй байх түлхүүрүүдийн нэг гэж үзсэн бөгөөд олон эдийн засагчид одоо ч үүнийг баримталж байна.

Moody's Analytics-ийн ахлах захирал Скотт Хойт "Миний өвдөг сөхрөх хариу үйлдэл бол уналтаас зайлсхийх боломжтой" гэж хэлэв. "Дээд зэрэглэлийн хэрэглэгч илүү утга учиртай байдаг."

Best Buy Мягмар гарагт түүний хэтийн төлөв суларсан гэж мэдэгдэв "бүрэн уналт"-ыг төлөвлөөгүй байна.

Home Depot-ийн үр дүн өнгөрсөн долоо хоногт гарсан хэрэглэгчийн тэгшитгэлийн эсрэг тал, орон сууцны засварын ажилд зарцуулж, мэргэжлийн гүйцэтгэгч нар үр дүнг нэмэгдүүлсэн.

Хөрөнгийн зах зээлийн уналт нь сэтгэлийн хөдөлгөөнд сөргөөр нөлөөлөх бөгөөд дээд зэрэглэлийн хэрэглэгчид түүхэндээ үүнд мэдрэмтгий байсаар ирсэн боловч энэ нь хэт их хуримтлалтай өвөрмөц орчин юм, ялангуяа тахал нь цоорхой үүсгэсэн тул сүүлийн жилүүдэд илүү их мөнгө хаяж байсан өндөр настай хэрэглэгчдийн дунд. Тэдний зарцуулалтад Хойт хэлэв. “Энэ нь доод түвшний хүмүүсийн талаарх миний санаа зовнилыг бууруулахгүй ч эдийн засгийн үүднээс авч үзвэл өндөр түвшний хүмүүс, ялангуяа ажлын байр байгаа бол илүү чухал юм. … Хэрвээ ажилгүй учраас доод түвшний хүмүүс хиам худалдаж авч чадахгүй бол бидэнд үнэхээр асуудал байна” гэж тэр нэмж хэлэв.

Жижиглэнгийн бараа/борлуулалтын харьцаа, тэр ч байтугай автомашиныг оруулаагүй ч ойрын ирээдүйд эдийн засгийн өсөлтөд сөргөөр нөлөөлж эхлэх бараа материал төлөвлөгдөөгүй их хэмжээгээр хуримтлагдаж байгааг анхааруулах дохио биш гэж Бостянчич хэлэв. 

Гэхдээ энэ нь жижиглэнгийн худалдааны сүүлийн үеийн үр дүнгээс харахад илүү их анхаарал татахуйц эдийн засгийн мэдээллийн цэг юм.

"Эдийн засгийн төлөв байдалд хамгийн том эрсдэлүүдийн нэг бол бараа материалын савлагаа гэдгийг бид хэдэн сарын турш ярьж байна" гэж Хойт хэлэв.

Компаниуд хэрэгцээтэй зүйлээ авахгүй байх вий гэдгээс маш их айдаг тул "маш их" захиалсан тал дээр андуурч байна гэж Хойт хэлэв. Тэд үүдэнд бараа материал авахын тулд хоёр дахин захиалга өгдөг бөгөөд эрэлт нь зөөлрөх тусам хэт их бараа материалтай болж, одоо байгаа бараа материалаа багасгаж, хасах шаардлагатай болдог.

"Энэ бол түүхийн хувьд уналтад хүргэдэг сонгодог бараа материалын мөчлөг юм" гэж Хойт хэлэв. "Энэ нь бидний оюун санаанд нэлээдгүй хугацаанд тодорхой болсон."

Гэхдээ энэ нь Walmart болон Target-ийн асуудал "байсан, бид үүнээс гарч чадахгүй гэж хэлэхэд хангалттай" гэсэн үг биш юм. "Бид энэ нь хэр өргөн тархсан болохыг мэдэх хэрэгтэй."

Нүүрсний уурхайд эдийн засгийн эргэлт хийхгүйгээр барааны эрэлт зөөлөрч, барааны үнийн хөөрөгдөл үйлчилгээний үнийн хөөрөгдлөөс давж, эдийн засаг хэвээр байгаа тул жижиглэнгийн худалдаачдын хувьд хүнд цаг үе байна. Царт тахлын нөлөөгөөр үйлчилгээний зардлын өөрчлөлтөөс бараа бүтээгдэхүүнд бүрэн шилжих хүртэл урт зам. "Хэдийгээр та маргаж байсан ч энэ нь хэзээ ч бүрэн буцаагдахгүй, энэ нь тэнцвэрийн ойролцоо түвшинд эргэж ирээгүй нь тодорхой. Энэ нь ялангуяа жижиглэн худалдаачдын хувьд маш төвөгтэй орчин юм "гэж Хойт хэлэв.

Хичээл, амралтын улирал эхлэхээс өмнө эдгээр асуудлууд улам дордож магадгүй бөгөөд Хятадад цар тахлын асуудал үргэлжилж байгаа нь компаниудыг бараа материалтай болгоход улам их санаа зовж байна. Гэвч хэрэв инфляци үргэлжлэн халуу оргиж, бараа материал нь эрэлт багассан хэвээр байвал хамгийн муу тохиолдол гарч магадгүй юм. 

Засгийн газар бараа материалын борлуулалтын харьцааны өгөгдөл Энэ нь одоохондоо асуудал үүсгэхгүй байгаа ч үнэндээ тахлын өмнөх жишгээр бага хэвээр байна. Жижиглэн худалдаа нь "тусгаарлагдсан салбарын" жишээ байж магадгүй гэж Хойт хэлэв. Гэхдээ тэр нэмж хэлэв: "Энэ бол мэдээжийн хэрэг анхааруулга юм. Энэ бол бидний хэсэг хугацаанд мэдэж байсан эрсдэл бөгөөд үүнийг маш анхааралтай дагаж мөрдөх шаардлагатай гэдгийг онцолсон боловч энэ нь бид эдийн засгийн уналтад орж байна гэж хэлж байгааг би мэдэхгүй." 

Тэрээр хэлэхдээ, бараа материалын борлуулалтын харьцаа өсөх хандлага биш - энэ нь хэтэрхий бага байсан - гэхдээ хэр хурдан өсч, тахлын өмнөх түвшинг даван туулж эхлэх хандлага юм. Яг одоо "бид хүссэн түвшнээс холгүй байна" гэж тэр хэлэв.

Эдгээрийн аль нь ч үүнийг үгүйсгэж чадахгүй Уолмарт маш их хоцорч байсан - Жилээс жилд 32%-иар илүү бараа материалаар баригдсан.

Уолмартын ерөнхийлөгч асан, гүйцэтгэх захирал Билл Саймон өнгөрсөн долоо хоногт CNBC-д "Энэ бол галзуу юм." "Би 8% нь өндөр байх байсан, 15% нь аймшигтай, 32% нь сүйрлийн шинжтэй гэсэн үг. Энэ бол олон тэрбум долларын бараа материал гэсэн үг. Үнэнийг хэлэхэд энэ нь тийм ч сайн зохицуулагдаагүй байна."

Зорилтот үзүүлэлт 43%-иар өндөр байсан.

"Тэд нийлүүлэлтийн сүлжээний асуудлаас түрүүлж оролдохыг захиалж байсан гэж би бодож байна, дараа нь бүтээгдэхүүн орж ирэн, оройтож ирсэн бөгөөд тэд захиалгаа хугацаанд нь таслаагүй, би маш олон зүйл байсан гэж бодож байна. , илэн далангүй бол ийм зүйл хийх ёстой байсан" гэж Саймон CNBC-д ярьжээ.

Гэхдээ Грант Торнтоны ахлах эдийн засагч Дайан Свонкийн хэлснээр жижиглэн худалдаачдын алдааг зах зээл илүү суурь, өргөн хүрээтэй зүйлийн сэрэмжлүүлэг гэж хүлээж авах ёстой.

Бараа бүтээгдэхүүнээс үйлчилгээнд зарцуулах зардлын гол чиглэл, шатахуун гэх мэт зүйлсийн үнийн дарамтыг харьцангуй бага мэдэрдэг бага, дунд орлоготой өрхүүдэд жижиглэн худалдаачдын мэдрэмжтэй байх нь бодит бөгөөд хурц асуудал юм. "Хүмүүс ачаа тээш худалдаж авч байна Өмнө нь худалдаж авсан зүйлсийнхээ оронд жижиглэн худалдаачдад ашиг тусаа өгч, хорио цээрийн зовлонг хөнгөвчлөх бүх зүйл одоо эргэж байна" гэж Свонк хэлэв. “Инфляцийн дийлэнх хэсэг нь үйлчилгээний салбарт, зардлын дийлэнх нь байгаа бөгөөд энэ нь барааны өсөлт буурах ёстой. Бараа тахал өвчин гарах хүртэл дефляцийг үзсэн" гэж тэр хэлэв.

Гэхдээ энэ нь ХНС-д бараа бүтээгдэхүүний үнийг бууруулахад тусалж болох ч эдийн засгийг хангалттай хөргөхгүй.

Томоохон хайрцагны жижиглэнгийн худалдаачдын тооллогын хурдацтай бүтээн байгуулалтад Свонк инфляцийн эдийн засгийг илүү их өсөлт, уналтыг үргэлжлүүлэхийг хардаг бөгөөд энэ нь макро орчны талаархи санаа зовнилыг арилгах ёсгүй. Свонк хэлэхдээ "Холбооны Нөөц эдийн засгийн өсөлтөд илүү өртөмтгий болсон ертөнцөд байна." "Холбооны Нөөц нь нүдний шилээр дамжиж, Алис шиг сэрж чадахгүй байх шиг байна. Энэ нь өөр орчлонд хэвээр байгаа бөгөөд буцаж ирэхгүй" гэж тэр хэлэв.

АНУ-ын эдийн засгийн уян хатан байдал нь эцсийн дүндээ ХНС-д хүүгээ өсгөхөд түлхэц болж магадгүй юм.

“Бид оны эхний дөрвөн сарын байдлаар 2.1 сая ажлын байр бий болгосон. Энэ бол 2010-аад оны дундажаар [ажлын нэмэгдэл] жил бөгөөд маш олон шинэ цалин авчирсан" гэж Свонк хэлэв. "Бид ямар ч байдлаар уналтад ороогүй байна" гэж тэр нэмж хэлэв, гэхдээ илүү олон корпорацийн ахлах эдийн засагчид нүдний шилээр дамжсан мэт ярихгүй байна - үнийн өсөлтийг даван туулж байсан ч өндөр зардалд тулгуурлан маржингийн цохилтыг авдаг. хэрэглэгчдэд.

"Ийм зүйл болдог" гэж тэр хэлэв.

Walmart болон Target хоёрын мэдэрсэн ташуур нь хаанаас ч гараагүй бөгөөд зөвхөн бараа бүтээгдэхүүнээр хязгаарлагдахгүй — Амазон хэт их ажиллагсадтай Дэлхий омикроноос гарч ирэхэд Уолмарт хөдөлмөрийн хүчин зүйл нь сүүлийн үеийн орлогынхоо сэтгэл дундуур байгааг онцолсон.

"Эдгээр бол чухал жижиглэн худалдаачид бөгөөд энэ нь чухал" гэж Свонк хэлэв.

Пүүсүүд Хятадад "Тэг Ковид" түгжрэл нь асуудал хэвээр байгаа тул "бид одоо бараа авч чадах эсэхээ мэдэхгүй байна" гэсэн сэтгэлгээтэй хэвээр байх бөгөөд энэ нь жижиг, дунд фирмүүдэд жижиглэнгийн худалдаанаас ч илүү хүнд цохилт өгөх болно. аваргууд, тэд өөрсдөө хямдрал хийх болно. Томоохон жижиглэнгийн худалдаачид цочролыг ахиу хэмжээгээр илүү сайн шингээж чаддаг ч өндөр бараа материал, зардалд өртөх нь тэдний хувьд нэг зүйлийг нэмж өгдөг: "Эрүүгээ авах" гэж Свонк хэлэв.

Нийлүүлэлтийн сүлжээний эмзэг байдал арилахгүй байгаа бөгөөд дэрэнд барих нь зардал ихтэй байна. "Бидэнд ийм зүйл тохиолдоогүй удаан хугацаа өнгөрлөө" гэж Свонк хэлэв.

Сүүлийн үеийн жижиглэнгийн худалдааны урам хугаралтаас зах зээлийн баттай мэдэж байгаа зүйл бол бараа бүтээгдэхүүнээс үйлчилгээ рүү шилжих шилжилт явагдаж, инфляци хамгийн түрүүнд бага орлоготой өрхүүдийг хохироож, бизнесийн ашгийг хумьж эхэлсэн явдал юм. Гэхдээ энэ шахалт хаана дуусах вэ?

Энэ бол зах зээл дээр аль хэдийн ирмэгц хариулах ёстой гэж Свонк хэлсэн асуулт юм.

Эдийн засаг нь ХНС-ын “мод” арга хэрэгслээр энэхүү зөөлөн буултад хүрч, нийлүүлэлт хязгаарлагдмал дэлхийн эрэлтийг удаашруулж, саад бэрхшээлгүй байж чадна гэсэн өөдрөг яриа байсан.

"Тэр түүх алга болсон" гэж Свонк хэлэв. "Эдийн засгийн зарим хэсэг нь үр өгөөжтэй байсан ч овойлт аль хэдийн бий."

Зуны улиралд амралт сувиллын газруудыг захиалж, агаарын тээврийн компаниуд ашиглалтад орсны дараа буцаж ирсэн бөгөөд үйлчилгээнд шилжих нь томоохон өөрчлөлт боловч эдийн засгийн бодит байдлыг шалгах явдал юм.

Хөрөнгийн зах зээлийн хөрөнгө оруулагчид бие даасан рестораны эздэд тулгардаг маржийн дарамтыг тоодоггүй ч тус улсын хамгийн том жижиглэнгийн худалдаачид гарч ирэх үед хөрөнгө оруулагчид ахиу захын дарамтыг өөр хаанаас харах бол гэж санаа зовж эхэлдэг. "Энэ бол мэнгэ" гэж Свонк хэлэв. "Та үүнийг өөр газар харах болно."

Өдгөө инфляци нь айл өрхүүдийн нэгэн адил компаниудын хувьд ч том асуудал болоод байгаа бөгөөд нөхцөл байдал бага ч гэсэн өөрчлөгдөх боломжтой. "Энэ нь хэсэг хугацаанд тэдний талд өөрчлөгдсөн ч бодит байдал нь инфляци хүн бүрийг шатааж байна" гэж тэр хэлэв.

Бага зардлаар алдартай, бараа материал, зардлын менежментээрээ алдартай томоохон пүүсүүд инфляцийн халууныг мэдэрч байгаа бол энэ нь ганцаарчилсан үйл явдал биш харин сэрэх дохио юм.