L хэлбэрийн хямралын үед ямар салбарууд сайн ажилладаг вэ?

Түлхүүрийг авах

• Credit Suisse-ийн шинжээч Золтан Позсар АНУ-ын эдийн засаг инфляци буурахаас өмнө L хэлбэрийн уналтад орж байна гэж харж байна.
• L хэлбэрийн уналт нь эдийн засаг унаж, сэргэх удаан, удаан үргэлжилсэн үед үүсдэг.
• L хэлбэрийн сэргэлт нь эдийн засгийн түүхэн дэх хамгийн муу үетэй холбоотой бөгөөд төсөв, мөнгөний бодлогын томоохон өөрчлөлтүүдийг багтааж болно.
• Хямралын үед хөрөнгө оруулалт хийх хамгийн шилдэг салбаруудад эрүүл мэнд, нийтийн аж ахуй, эрчим хүч, хэрэглээний гол нэрийн бүтээгдэхүүнүүд багтдаг.

Инфляци өсөж, ХНС-ын хүү дахин өсөх магадлал улам бүр нэмэгдэж байгаа тул эдийн засгийн уналт үүсэх магадлал нэмэгдсээр байна. Гэсэн хэдий ч, энэ боломжит хямралын нарийн төвөгтэй байдал нь таны асуусан хүнээс хамаарч өөр өөр байдаг.

Зарим нь, эдийн засагч Сэм Снайт шиг бид зөөлөн "гоймонгийн савны уналт"-ыг урьдчилан таамаглаж байна.

Гэхдээ Credit Suisse-ийн богино хугацааны хүүгийн стратегийн дэлхийн тэргүүн Золтан Позсар зэрэг бусад хүмүүс үүнд итгэлгүй байна. Түүний сүүлийн үеийн эдийн засгийн шинжилгээгээр АНУ инфляцийг намжаахын тулд илүү гүнзгий, урт хугацааны уналт шаарддаг.

Тэр тусмаа бид "L хэлбэрийн уналт" гэж нэрлэгддэг гэж тэр үзэж байна.

Гэхдээ яагаад?

Золтан Позсарын L хэлбэрийн анализ

Позсар сүүлийн үеийн судалгааны материалдаа дурдсанаар, инфляци өндөр байгаа өнөөгийн хандлага нь эдийн засгийг илүү нухацтай засах шаардлагатай гэж үзэж байна.

Макро эдийн засгийн өөрчлөлтийн улмаас (жишээлбэл, Орос-Украины дайн болон Хятадын түгжрэл) ХНС-ын "зөөлөн буулт" нь хоосон мөрөөдлөөс өөр зүйл биш гэж тэр үзэж байна. Тэрээр мөн цагаачлалын хязгаарлалт, тахал өвчнөөс үүдэлтэй хөдөлгөөнгүй байдлыг хөдөлмөрийн зах зээлийг чангаруулахад гол хувь нэмэр оруулсан гэж дурджээ.

"Дайн бол инфляци" гэж тэр хэлэв. "Эдийн засгийн дайныг эрэлт хэрэгцээг дээд зэргээр нэмэгдүүлсэн хэрэглэгчдэд тулгуурласан Баруун болон барууны хэрэгцээг хангахын тулд нийлүүлэлтийн түвшинг дээд зэргээр нэмэгдүүлсэн үйлдвэрлэлд тулгуурласан Дорнодын хоорондох тэмцэл гэж бод." Эдгээр харилцаа хурцадсаны дараа тэрээр "нийлүүлэлт буцсан" гэж үргэлжлүүлэв.

Үүний үр дүнд инфляци одоо мөчлөгийн бус бүтцийн асуудал болоод байна гэж тэр үзэж байна. Дайн, үргэлжилж буй түгжрэл, хөдөлмөрийн зах зээлийг чангатгах нь нийлүүлэлтийн сүлжээ тасалдаж, инфляцийг богино хугацаанд өсгөх замаар шийдвэрлэх боломжгүй байдалд хүргэсэн.

Үүний оронд Позсар ХНС хүүгээ 6% хүртэл өсгөж, хүүгээ бууруулснаар эдийн засаг сэргэхгүй байхын тулд хэсэг хугацаанд өндөр байлгана гэж үзэж байна. Эрсдэл нь Пауэлл "сэтгэл гутралын" зардал, дахин томилогдохгүй байхын тулд инфляцийг дарахын тулд чадах бүхнээ хийх болно." Үүний үр дүнд түүний таамаглаж буйгаар, L хэлбэрийн уналт нь өөр хувилбаруудаас илүү гүнзгий, удаан, удаан сэргэх болно.

Позсарын үзэл бодол олон эдийн засагчид болон ХНС-тай зөрчилдөж байна. Одоогийн тооцоогоор хүүгийн өсөлтийн дээд цэг нь 3.5% орчим байхаар тогтоогдсон бөгөөд ихэнх хүмүүс өнөөдрийн инфляцийн орчноос бага зэргийн урт хугацааны хохирол амсахыг таамаглаж байна. Өнгөрсөн сард болсон Төрийн сангийн зах зээлийн өсөлт ямар нэгэн үзүүлэлт бол хөрөнгө оруулагчид мөн дүн шинжилгээтэй санал нийлэхгүй байна.

Уналт гэж юу вэ?

Бид L хэлбэрийн хямралын нарийн ширийн зүйлийг хэсэгхэн хугацаанд судлах болно. Эхлээд эдийн засгийн уналт гэж юу болохыг тодорхойлохын тулд буцаан авч үзье.

Эдийн засгийн уналт нь дор хаяж дөрөвний хоёр үргэлжилдэг эдийн засгийн томоохон уналт (ихэвчлэн ДНБ буюу дотоодын нийт бүтээгдэхүүний бууралтаар хэмжигддэг) юм. Хэдийгээр тааламжгүй боловч тэдгээрийг бизнесийн мөчлөгийн байнгын үйл ажиллагаа гэж үздэг.

Бүх уналт нь эдийн засгийн гэнэтийн эсвэл аажмаар уналтын үеээр эхэлдэг. Гэвч тэд хэрхэн төгсөх нь нэн даруй сэргэх, хоёрдогч эдийн засгийн уналтад хоёр дахин орох эсвэл сэргэх хүртэл олон жил шаардагдахаас эхлээд харилцан адилгүй байдаг.

Хямралыг нэрлэх

Эдийн засагчид хямралын дараах сар, жилүүдийг “сэргээх үе” гэж нэрлэсэн. ДНБ эсвэл ажил эрхлэлтийн түвшин зэрэг хэмжигдэхүүнүүдийг график дээр буулгах үед тэд цагаан толгойн үсгүүдтэй ижил төстэй байдалд үндэслэн нөхөн сэргээлтийг нэрлэнэ, тухайлбал:

• V хэлбэрийн хямрал. V хэлбэрийн уналт нь гэнэтийн уналтаас эхэлдэг бөгөөд энэ нь бараг хурдан сэргэдэг. Эдийн засагчид ерөнхийдөө V хэлбэрийн хямралыг хамгийн сайн хувилбар гэж үздэг. (2001 оны дот-комын дараах бөмбөлгийн уналтыг бод.)
• U хэлбэрийн уналт. Эдгээр уналтууд буурч, сэргэлт бага зэрэг удааширч, харин доод хэсэгтээ удаан үргэлжилдэг. Үүний тод жишээ бол 1971-1978 оны эдийн засгийн хямрал юм.
• W хэлбэрийн уналт. W хэлбэрийн уналт нь ар араасаа V эсвэл U хэлбэрийн хоёр уналт зайлшгүй юм. Түүнчлэн "давхар уналтын уналт" гэж нэрлэдэг бөгөөд эдийн засаг буурч, сэргэж (ихэвчлэн хурдан) дахин уналтад ордог. 1980-аад оны эхэн үеийн хямралыг W хэлбэрийн уналт гэж үзэж болно.
• K хэлбэрийн уналт. К хэлбэрийн уналт нь тахлын дараах сэргэлтийг тодорхойлох шинэ нэр томъёо юм. Үндсэндээ эдийн засгийн нэг хэсэг сэргэж, нөгөө хэсэг нь доошилсон эсвэл илүү удаан сэргэж, график дээр "K"-г зурах үед К хэлбэрийн уналт үүсдэг.

Эцэст нь Золтан Позсарын таамаглаж байсан уналтыг харцгаая: L хэлбэрийн уналт.

L хэлбэрийн уналт гэж юу вэ?

L хэлбэрийн уналт буюу L хэлбэрийн сэргэлт нь гэнэтийн уналт, дараа нь удаашралтай сэргэлтээр тодорхойлогддог нэг төрлийн уналт юм. График дээрх "L" шиг хэлбэртэй эдгээр уналт нь ихэвчлэн өндөр ажилгүйдэл, зогсонги өсөлттэй байдаг.

Хүчтэй байдал, уртаас шалтгаалан L хэлбэрийн хямралыг эдийн засгийн хямрал гэж тодорхойлж болно. ДНБ эцэстээ доошилсны дараа өсдөг ч нөхөн сэргээх үйл явц хэдэн жил, бүр арван жил шаардагдана.

L хэлбэрийн сэргэлтийн нэг жишээ бол 1930-аад он хүртэл үргэлжилсэн Их хямрал юм. Зарим эдийн засагчид мөн Их хямралыг энэ бүлэгт нэгтгэдэг. ДНБ-ий үзүүлэлтээр хоёрхон жил үргэлжилсэн ч эдийн засаг уналтын өмнөх төсөөллөөс арав гаруй жил хоцорч байв.

L хэлбэрийн сэргэлт нь гэнэтийн эхлэл, удаан үргэлжилсэн нөлөөллөөс болж уналтын хамгийн хор хөнөөлтэй төрөлд тооцогддог.

L хэлбэрийн хямралын нөлөө

Эдгээр хугацаанд эдийн засаг уналтын өмнөх өсөлт, ажил эрхлэлтийн тоог сэргээхээр тэмцэж магадгүй юм.

Ихэнхдээ бизнес эрхлэгчид ажилчдыг хаах эсвэл цомхотгох шаардлагатай болдог бөгөөд ингэснээр хэрэглэгчдийг ажилгүй (мөн мөнгө) үлдээх замаар нөхөн сэргээх хугацааг уртасгадаг.

Хариуд нь бизнес эрхлэгчид дахин ажилд ороход шаардлагатай өсөлтөд хүрч чадахгүй байгаа нь эдийн засгийг дахин тохируулахад саад болж байна.

Тэдний сүйрлийн нөлөөллөөс болж засгийн газрууд цохилтыг бууруулж, өсөлтийг эхлүүлэхийн тулд L хэлбэрийн хямралд хөндлөнгөөс оролцохыг хичээдэг. Харамсалтай нь түүхийн хувьд энэ нь ихэвчлэн санхүүгийн салбарт (өөрөөр хэлбэл банкуудад) эх үүсвэрийн дийлэнх хэсгийг хуваарилахтай холбоотой байдаг бөгөөд энэ нь сэргэлтийг цаашид удаашруулдаг гэж зарим эдийн засагчид үздэг.

Хямралтай үед сайн ажилладаг салбарууд

L хэлбэртэй ч бай, үгүй ​​ч бай, уналт нь хөрөнгө оруулагчдын хувьд ихэвчлэн харгис хэрцгий байдаг. Эдийн засагт мөнгө бага урсах үед бизнес эрхлэгчид ашиг багасч, бүсээ чангалж, хувьцааны үнэ, ногдол ашиг буурахад хүргэдэг. Мөчлөгийн болон сонголттой хувьцаанууд (зочлох үйлчилгээний салбарынх гэх мэт) ялангуяа хүнд цохилтод өртөж болзошгүй.

Гэвч зарим салбарууд эдийн засгийн хямралын үед сайн ажиллаж, эсвэл бүр хөгждөг. Ихэнхдээ эдгээр нь "уян хатан бус" буюу эдийн засгийн нөхцөл байдлаас үл хамааран хэрэглэгчдийн эрэлт тогтвортой байдаг салбарууд юм. Түүхээс харахад хэрэглээний бүтээгдэхүүн, эрүүл мэнд, нийтийн үйлчилгээ гэх мэт олон хамгаалалтын хувьцаанууд энэ ангилалд багтдаг.

Хэрэв та үймээн самуунтай үед мөнгөө байршуулах газар хайж байгаа бол эдийн засгийн хямралын үед сайн ажилладаг салбаруудыг доор харуулав.

Хүнс, хүнсний зүйл

Эдийн засгийн нөхцөл байдлаас үл хамааран хүмүүст хоол хүнс, хувийн бүтээгдэхүүн, гэр ахуйн зарим бараа хэрэгтэй. (Шүдний оо, саван гээд бод доо.) Иймээс эдгээр бүтээгдэхүүнийг үйлдвэрлэдэг эсвэл борлуулдаг компаниуд эдийн засгийн хямралын үед нэлээд тэсвэртэй байдаг.

Хямралын үед сайн байж болох хэрэглээний гол нэрийн хувьцаанд Kroger, PepsiCo, General Mills, Tyson Foods, Proctor & Gamble зэрэг нэрс багтаж байна. Хүмүүс гадуур хооллохыг хямд түргэн хоолоор сольж болох тул McDonald's гэх мэт сүлжээнүүд ч гэсэн сайн (эсвэл ядаж үнэтэй хувилбаруудаас илүү сайн) байдаг.

DIY ба засвар

Мөнгө хүндэрсэн үед хэрэглэгчид өөрсдөө гэр, машин, цэцэрлэгээ засч, засварлаж, засвар үйлчилгээ хийснээр хэмнэлт гаргах боломжтой. Тийм ч учраас AutoZone болон Sherwin-Williams Co. зэрэг компаниуд 2008 онд сайн ажилласан, Lowe's, Home Depot зэрэг DIY гэрийн засварын дэлгүүрүүд тахлын үед илүү сайн ажилласан байж магадгүй юм.

Хөнгөлөлттэй, зардал багатай жижиглэн худалдаачид

Мэдээжийн хэрэг, хямралын үед хүмүүст хоол хүнс, будаг хэрэгтэй - гэхдээ энэ нь тэд бүрэн үнийг төлөх ёстой гэсэн үг биш юм. Энэ төсвөө чангатгах цаг болоход хэрэглэгчид хэрэгцээт зүйлсээ дэлгүүрийн брэнд бүтээгдэхүүн эсвэл хямдралтай сүлжээ гэх мэт хямд үнээр солихыг зорьж болно.

Хямралын үед сайн байж болох хямдралд Walmart, Dollar General, Dollar Tree зэрэг томоохон нэрс багтана. Costco, Sam's Club зэрэг бөөнөөр нь худалдан авахад хөнгөлөлт үзүүлдэг том дэлгүүрүүд бас гялалзаж магадгүй юм.

Ачаа, логистик

Хямралтай ч бай, тансаг ч бай, хөнгөлөлттэй ч бай, барааг А цэгээс В цэг рүү шилжүүлэх шаардлагатай. Хямралын үед хувийн болон амралтын аялал ихэвчлэн уналтад ордог ч ачаа тээврийн шугамууд (мөн сав баглаа боодол, хий гэх мэт ачаатай холбоотой бараа бүтээгдэхүүн үйлдвэрлэдэг компаниуд) сайн ажиллаж магадгүй. .

Жишээлбэл, 2008 онд Old Dominion Freight болон Westinghouse Air Brake Technologies компаниуд дунджаас дээгүүр гүйцэтгэлтэй байсан. Орчин үеийн, Амазон-хүнд уур амьсгалтай нөхцөлд FedEx болон UPS зэрэг компаниуд сайн бооцоо тавьж магадгүй юм.

Эрүүл мэндийн

Эрүүл мэндийн тусламж үйлчилгээ бол ихэнх хүмүүсийн тусламжгүйгээр явах боломжгүй өөр нэг чухал үйлчилгээ юм. Зарим эрүүл мэндийн компаниуд (стартапууд болон био эмийн компаниуд гэх мэт) эдийн засгийн хямралын үед тэсвэрлэх чадвар багатай ч салбар бүхэлдээ харьцангуй уян хатан бус байдаг.

Энэ нь зөвхөн эмнэлэг, даатгалын компаниуд, эмийн бүтээгдэхүүнүүд биш - боолт, хэт исэл зэрэг холбогдох бүтээгдэхүүнүүд ч эрэлттэй хэвээр байна.

Хямралын үед гялалзах хандлагатай байдаг эрүүл мэндийн тусламж үйлчилгээний зарим жишээнд CVS Health, UnitedHealth Group, Pfizer, Johnson & Johnson зэрэг багтана.

Хэрэглээ ба эрчим хүч

Үүний зэрэгцээ бид ус, цахилгаан, хог хаягдал цуглуулах, газрын тос, байгалийн хий, (магадгүй) интернет зэрэг нийтийн аж ахуй, эрчим хүчтэй. Эдийн засгийн нөхцөл байдлаас үл хамааран эдгээр болон холбогдох компаниуд харьцангуй тогтвортой орлого олох хандлагатай байдаг. Иймээс тэд таны өгөөжийг нэмэгдүүлэх эсвэл хямралын үед алдагдлыг бууруулахад хамгийн тохиромжтой хөрөнгө оруулалт хийдэг.

Сансарт хийх боломжит хөрөнгө оруулалтад Brookfield Infrastructure, ExxonMobil, American Water Works, AT&T зэрэг пүүсүүд багтана.

L хэлбэрийн хямралын төлөө лийр хэлбэртэй байж болохгүй

Хямралын үед эдийн засгийн сэргэлт ямар хэлбэрт орох, аль компани хамгийн сайн ажиллахыг мэдэх боломжгүй. Нэг салбар хямралын үед сайн ажиллаж болох ч сэргэлтийн эсвэл эдийн засгийн уналтын дараах үе шатанд ашиг нь буурч магадгүй гэдгийг анхаарах нь чухал юм.

Гэхдээ Q.ai хөрөнгө оруулалтаас таамаг дэвшүүлдэг.

Манай хиймэл оюун ухаан нь бүх төрлийн эрсдэл, эдийн засгийн нөхцөл байдлын хувьд хамгийн сайн хөрөнгө оруулалтыг хайж олохын тулд зах зээлийг судалдаг. Дараа нь энэ нь тэдгээрийг хэрэгтэй зүйлээр багцалдаг Хөрөнгө оруулалтын багц Энэ нь хөрөнгө оруулалтыг энгийн бөгөөд хөгжилтэй болгодог.

Хамгийн сайн нь та идэвхжүүлж болно Портфолио хамгаалах Та ямар ч салбарт хөрөнгө оруулалт хийхээс үл хамааран ашиг орлогоо хамгаалж, алдагдлаа багасгах.

Өнөөдөр Q.ai татаж аваарай хиймэл оюун ухаанаар ажилладаг хөрөнгө оруулалтын стратегид нэвтрэх. Таныг 100 доллар байршуулахад бид таны дансанд 50 доллар нэмж оруулах болно.