(Bloomberg) - Бондын зах зээл эцэст нь Холбооны нөөцийн сангийн хүүгийн мессежийг авсан бол хувьцааны хөрөнгө оруулагчид үүнийг үл тоомсорлодог.
Bloomberg -ээс хамгийн их уншсан ном
Долоо хоногийн сүүлийн хагаст сэтгэл санааны хөгжим догдолж байсан ч хөрөнгийн биржүүд өнгөрсөн раллид криптонитыг удаа дараа нотолсон нэг зүйлийг голчлон эсэргүүцсээр байна: Хүүгийн өсөлт.
ХНС-ын хэд хэдэн албан тушаалтнууд эдийн засгийн халуун хэвээр байгаа мэдээллүүдийн дараа хүүгийн өсөлтөө нэмэгдүүлнэ гэж сүрдүүлснээр Төрийн сангийн өгөөж дахин гарч, арилжаачид жишиг хүү хэр өсөх бол гэсэн хүлээлтийг нэмэгдүүлсэн. Гэсэн хэдий ч S&P 500 долоо хоногийг ердөө 0.3%-иар буурч, Nasdaq 100 0.4%-ийн өсөлттэй байсан тул санхүүгийн байдал сул хэвээр байгаа тул сүүлийн үеийн хамгийн түрэмгий бодлогыг чангатгах кампанит ажил болж байна.
JPMorgan Chase & Co.-ийн Marko-ийн хэлснээр, хоёр жилийн хугацаатай Төрийн сангийн үнэт цаасны харгис хэрцгий дахин үнэлэмж нь Nasdaq 5-ийн ханш тогтворгүй технологийн үнэт цаасны ханш 10-100% ба түүнээс дээш хувиар унана гэсэн үг юм гэж JPMorgan Chase & Co. Коланович.
Гэсэн хэдий ч тогтвортой хэвээр байгаа хувьцаанууд шинэ бондын алдагдлаас салсан нь тогтворгүй хөгжил юм.
Энэ нь сүүлийн хоёр долоо хоногийн хугацаанд технологийн хувьцааг худалдаж авсан эрсдэлийн сангийн менежерүүдийн хувьд муу мэдээ болж магадгүй бөгөөд өнгөрсөн жилийн бондын хувьцааны уналтаас болж гацсан тэнцвэртэй багцын стратегид муугаар нөлөөлж магадгүй юм.
Goldman Sachs Group Inc-ийн багцын стратегийн хөрөнгийн хуваарилалтын дарга Кристиан Мюллер-Глиссманн "Хэрэв та инфляцийн өндөр эрсдэлтэй, макро өндөр эрсдэлтэй бол бид өнгөрсөн жилээс бага зэрэг давтагдаж байгаа нь гол эрсдэл юм." хэлбэлзэл, дараа нь хувьцаа болон бонд хоёулаа хамт буурч болно. Өсөх хандлага өөрчлөгдсөний дараа бидний санаа зовоож буй гол асуудал бол дахин 60/40-ээр буурах боломжтой юм."
Одоогийн байдлаар энэ нь асуудал биш байсан.
Гайхалтай хүчтэй ажилд авах мэдээлэл, орон сууцны тоо болон жижиглэнгийн борлуулалтын өмнөх жилийг эхлүүлэхийн тулд хоёр активын үнэ өссөн ба ХНС-ын илүү харгис тайлбарууд энэ сард Төрийн сангуудыг хямралд оруулав. Энэ хооронд хувьцааны ханш хоёрдугаар сард үндсэндээ тогтвортой байгаа бөгөөд сүүлийн хорин жилийн хоёр дахь хамгийн сайн үзүүлэлт болсон нэгдүгээр сарын өсөлтийг хадгалсаар байна.
Баялаг нэмэгдүүлэх группын ахлах дэд ерөнхийлөгч, санхүүгийн зөвлөх Николь Уэбб ойрын хугацаанд бодлогын хүүгээ өсгөхөөс ХНС-ийн өөрчлөлтийг харахгүй байгаа тул бид энэ наалдамхай байдалд итгэлгүй байна” гэж Bloomberg-ийн “What Goes Up” подкаст.
Энэ нь хувьцааны өсөлтөд хагарал харагдахгүй байна гэсэн үг биш юм. Технологийн хүнд хэмжигдэхүүн долоо хоногийг хоёр өдрийн турш 2.6%-ийн уналтаар дуусгалаа. Зээлийн зах зээлийн хамгийн эрсдэлтэй хэсэгт бага зэргийн хямралын шинж тэмдэг илэрчээ. iShares iBoxx өндөр өгөөжтэй корпорацийн бондын ETF (тикер HYG) болон SPDR Bloomberg өндөр өгөөжтэй бондын ETF (JNK) хоёулаа энэ долоо хоногт буурч, тус бүр 50 хоногийн хөдөлгөөнт дундаж шугамаас доогуур арилжаалагдаж байна.
Төв банкныхан шүтэн бишрэгчдийн хэрэглээ болон үнийн өсөлтөөс шалтгаалан өөрийн хөрөнгийн хязгаарлагдмал ашиг олох талаар эргэлздэг гэж үздэг. Яг одоо хувьцаа болон эдийн засаг хоёулаа шуугиан дэгдээж байна, энэ нь ихэвчлэн таатай хослол юм. Хэт их сайн зүйл нь цикл өөрөө бий болсон тохиолдолд асуудал үүсгэж болзошгүй юм. Ялангуяа санхүүгийн зах зээлийн уян хатан байдал нь хэрэглэгчдийг өөрийгөө хазаарлахаас сэргийлж буй хүчин зүйлүүдийн нэг гэж үзэх юм бол.
Хувьцааны хөрөнгө оруулагчид Goldilocks-тэй төстэй хувилбараар бооцоо тавьж, өсөлт тогтвортой хэвээр байх бөгөөд инфляци оны хоёрдугаар хагас гэхэд хурдан хүйтрэх болно. Голдманы Мюллер-Глисманн үүнийг буруу гэж үзэж байна. Тус банкны эдийн засагчид ХНС зөөлөн буулт хийх боломжтой гэж хэлж байгаа ч инфляцийг зохицуулахын тулд өсөлтийг удаашруулах ёстой гэж тэд үзэж байна.
"Хэрвээ Холбооны Нөөц үүнд хүрэхийн тулд цааш явах шаардлагатай бол энэ нь биелэх болно. Зах зээл нь буухгүй байхыг үнэлж байна - энэ нь хэтэрхий өөдрөг үзэлтэй тул бид эсрэг талын байр суурийг баримтлах нь гарцаагүй” гэж тэр хэлэв.
Голдман эрсдэлтэй хөрөнгийн хувьд пут опцион худалдаж авах, илүүдэл жинтэй бэлэн мөнгө авах зэрэг хамгаалалтын байрлалыг санал болгож байгаагийн зэрэгцээ өндөр хүүтэй байх хүлээлтээс болж бондын жин багатай байр суурийг баримтлахыг зөвлөж байна.
“Зах зээл инфляц, ханшийн аль алиныг нь буруу үнэлж байна. Эндээс тулгарч буй бэрхшээл нь бид өсөлт, инфляцийн аль алинд нь урам хугарах эрсдэлтэй байдаг" гэж тэр хэлэв.
-Кэти Грейфельдийн тусламжтайгаар.
Bloomberg Businessweek сэтгүүлээс хамгийн их уншсан ном
© 2023 Bloomberg LP
Эх сурвалж: https://finance.yahoo.com/news/wall-street-baffled-stock-market-212354021.html