(Bloomberg) - Карибын тэнгисийн Hyatt зочид буудлын өрөөнд ням гарагийн үдээс хойш Жон МакКлейн зөөврийн компьютерээ гаргаж, бонд арилжаалж эхлэв. Энэ нь МакКлэйн гэр бүлийн амралт байх ёстой байсан ч банкууд дампуурч, АНУ-ын эрх баригчид үймээн самуунаас ангижрахаар яарч байсан тул одоо больжээ. Тэрээр Brandywine Global Investment Management-ийн үйлчлүүлэгчдэд зориулж удирдаж байсан 2.4 тэрбум долларын багцаа шинэчилж, хурдан шинэчлэх шаардлагатай болсон.
Bloomberg -ээс хамгийн их уншсан ном
Манхэттэнд Крэйг Горман бас юу болохыг харсан. Тэрээр хедж сангийнхаа Парк Авеню дахь оффис руу гүйж очоод оройн 6 цагт компьютерээ асаав. Confluence Global Capital-ийн үүсгэн байгуулагч Горман гурван өдрийн турш тасралтгүй шахам арилжаа хийж, 11 дэлгэцээ ширтэн хоол идэж, сэмхэн гэтэж байв. Пинг түүнд гэнэтийн үнийн хэлбэлзэл эсвэл мэдээний талаар сэрэмжлүүлэх үед гэнэт дуусдаг нойрмоглолт.
Санхүүгийн түүхэнд зэрлэг долоо хоногууд олон байсан ч сүүлийн үеийн санах ойд үүнтэй төстэй долоо хоног цөөхөн. АНУ-аас Европ хүртэл банкны салбарын эрүүл мэндийн талаарх бухимдал хурдацтай тархаж, хэдхэн хоногийн өмнө ихэнх хөрөнгө оруулагчдын хувьд санаа зовоосон асуудал бол зах зээл доргив. Банкны хувьцаа, аж ахуйн нэгжийн өр болон түүхий эдийн үнэ гэнэтийн өөрчлөлтүүд гарсан ч АНУ-ын Төрийн сангийн 24 их наяд долларын зах зээлээс илүү эмх замбараагүй байдал хаана ч байгаагүй.
Хоёр жилийн хугацаатай үнэт цаасны өгөөж даваа гаригт хагас нэгжээс илүү хувиар буурч, мягмар гарагт дөрөвний нэг пунктээр өсч, лхагва гарагт дахин унасан нь хөрөнгө оруулагчид хэрвээ Холбооны нөөцийн сан бодлогын хүүгээ өсгөх талаар улайран дахин тохируулсан юм. Баасан гаригийн арилжаа хаагдах үед тэд 9/11-ний өдөр Lehman Brothers-ийн уналт, dot.com-ийн хөөс хагарсан, 1990-ээд оны шинээр гарч ирж буй зах зээлийн хямрал зэргээс үүдсэн савлуурыг тэргүүлжээ.
Гэнэтийн уналт хийсэн. ETF-ийн нэрийн үйлчилгээ үзүүлэгч Quadratic Capital Management-ийг багтаасан сонгогдсон бүлэг хурдан ашиг олж чадсан. Бусад хүмүүсийн хувьд шийтгэлийн алдагдал байсан. Schroder Investment Management Europe SA болон AlphaSimplex Group ХХК-ийн удирддаг квант сангуудыг цохив. Бреван Ховард Хөрөнгийн Менежментийн зарим мөнгөний менежерүүд маш их алдагдал хүлээсэн тул арилжаагаа зогсоохыг тушаажээ. Мөн ахмад худалдаачин Адам Левинсоны хувьд энэ мэдээ бүр ч дор байв. Тэрээр Graticule Asia макро хедж сангаа 25 гаруй хувиар алдсаны дараа хааж байна.
Энэ бүхэн нэг зүйлийг тодорхой харуулж байна: Уолл Стритийн банкуудын арилжааг хязгаарласан 2008 оноос хойшхи зохицуулалтын дагуу зах зээл илүү тогтворгүй болсон нөхцөлд ийм мөчид арилжааны өдрийн минут тутамд бооцоо өндөр байдаг.
1980-аад онд Уолл Стритэд ажлын гараагаа эхэлсэн Коннектикут мужийн Стэмфорд дахь Мишлер санхүүгийн группын гүйцэтгэх захирал Тони Фаррен "Энэ бол галзуу юм" гэж хэлэв. 10 секундын саатал ч гэсэн яг одоо арилжаа хийх эсвэл эвдэх боломжтой гэж тэр хэлэв. "Чи зөв байсан ч сая доллар алдаж магадгүй."
The Trigger
Гуравдугаар сарын 7-нд ХНС-ын дарга Жером Пауэлл инфляцийг намжаахын тулд бодлогоо чангатгах хатуу шийдвэрээ Конгресст илэрхийлсэн өдрөөс бүх зүйл эхэлсэн. Энэ нь хүү дахин өснө гэсэн хүлээлтийг бататгаж, 5 оноос хойш анх удаа хоёр жилийн өгөөжийг 2007%-иас давсан. Тиймээс хэдхэн хоногийн дараа бүс нутгийн банкны салбарт асуудал үүсч эхлэхэд эхлээд Silvergate Capital, дараа нь Silicon Valley банк, олон хөрөнгө оруулагчид хамгаалалтгүй баригдсан. Даваа гарагийн хоёр жилийн өгөөжийн уналт нь 1982 оноос хойших хамгийн том уналт байв.
Лхагва гараг гэхэд Credit Suisse Group AG дахь шинэ үймээн самуун нь дэлхийн аюулгүй байдлын өөр нэг нислэгийг эхлүүлж, ашиг орлого улам бүр буурч байна. Долоо хоногийн богино хугацаанд ханшийн зах зээл эрс өөрчлөгдсөн. Ирэх долоо хоногт болох бодлогын хурлыг оролцуулан ХНС-ийн өсөлтийг хэдэн сарын турш хийнэ гэсэн хүлээлт алга болов. Үүний оронд худалдаачид оны эцэс гэхэд ХНС-ын жишиг хүүг хагас нэгжээс илүү хувиар бууруулна гэж найдаж байна. Лхагва гаригт мөнгөний зах зээлийн фьючерс маш эмх замбараагүй болж, арилжааг түр зогсоов.
Уналт
Прия Мисрагийн хувьд Уолл Стритэд болсон чичиргээ нь Лехман дахь ханшийн стратегийн зөвлөхөөр ажиллаж байсан 2008 оны хар өдрүүдтэй ижил төстэй зүйл байв. Гуравдугаар сарын 15-ныг хүртэлх долоо хоногт банкууд санхүүгээ хамгаалахын тулд ХНС-ийн хоёр зогсоолоос 165 тэрбум доллар зээлж, хадгаламж эзэмшигчид бэлэн мөнгө татсан байна.
Нью-Йорк дахь TD Securities-ийн ханшийн стратеги хариуцсан дэлхийн дарга Мисра Баруун эрэгт хийх бизнес аялалаа цуцалж, Европ, Азийн зах зээлийн хөдөлгөөнийг шалгахаар өглөөний 3 цагт босч эхлэв. Тэнд ч гэсэн бонд эргэлдэж байв.
"Бүх төлөвлөгөө цонхоор гарсан" гэж Мисра хэлэв. "Зах зээл эсвэл гарчигтай холбоотой хөдөлгөөн бүр таны цусны даралт ихсэх эсвэл буурахтай адил юм."
Тогтворгүй байдал ихсэх тусам зах зээлийн хагарал, ам.долларын санхүүжилтээс авахуулаад тендерийн саналын тархалт өргөссөн үндсэн хөрөнгийн биржүүд хүртэл илэрсэн. Хачирхалтай нь, хувьцаанууд үймээн самуунаас ихээхэн чөлөөлөгдсөн. S&P 500 индекс долоо хоногт өсөв.
Ялагдагчид
Сүүлийн үеийн бүх зах зээлийн хямралын нэгэн адил зарим хүмүүсийн нүдээр энэ киноны хорон санаатнууд гарч ирсэн. Эдгээр шүүмжлэгчид Барааны худалдааны зөвлөхүүд зэрэг системтэй тоглогчид өндөр ханшийн талаар цагаа олсон том бооцоо тавьсны ачаар тогтворгүй байдлыг улам дордуулсан гэж үзэж байна. Төрийн сангийнхан сүр дуулиантай жагсаал зохион байгуулж байх үед хурдан мөнгөтэй хүмүүс гэнэт гарахын төлөө яарах хэрэгтэй болсон.
Алдагдал нь гайхалтай байсан. Societe Generale CTA индекс даваа гараг хүртэл гурван сессийн хугацаанд түүхэн 8%-иар буурчээ. Хожигдсон хүмүүсийн тоонд AlphaSimplex группын 2.7 тэрбум ам.долларын менежменттэй фьючерсийн стратегийн сан багтаж байна. Өнгөрсөн жил илүү өндөр хүүтэй бооцоо тавьж өсснийхээ дараа зөвхөн Даваа гарагт Bloomberg-ийн мэдээллээр 7.2%-иар унасан нь 2010 онд анх гарснаас хойшхи хамгийн өндөр үзүүлэлт юм.
"Бид буруу талдаа байсан" гэж AlphaSimplex-ийн судалгааны ахлах стратегич, портфолио менежер Кэтрин Камински хэлэв. “Энэхүү богино бондын арилжаа 15 сарын турш ажиллалаа. Хэзээ нэгэн цагт чиг хандлага эвдэрдэг бөгөөд энэ нь цэг байж болох юм."
HFRX Макро/CTA индексийн дагуу макро хеджийн сангууд нэгдмэл байдлаар Лхагва гараг хүртэлх долоо хоногт 4.3%-иар буурсан нь 2008 оноос хойших хамгийн муу уналт юм.
Ялагчид
Зах зээл хямарч байхад Quadratic-ийг үүсгэн байгуулагч Нэнси Дэвис сэтгэл догдолж байгаагаа нууж ядан байв. Түүний 802 сая долларын хүүгийн хэлбэлзэл ба инфляцийн эрсдэлээс хамгаалах ETF нь инфляцтай холбоотой бондуудад хөрөнгө оруулалт хийж, өндөр хэлбэлзлээс ашиг олохыг эрмэлздэг бөгөөд долоо хоногоос лхагва гараг хүртэл 15 хувиар өссөн байна.
"Бид том нүүдэлд дуртай" гэж Дэвис хэлэв. "Үүнийг авчир."
Карибын тэнгист буцаж ирээд МакКлэйн зочид буудлаас гарах боломжгүй байв.
Тэрээр гэр бүлийнхээ хамт Доминиканы Бүгд Найрамдах Улсын зүүн захад орших амралтын хот болох Пунта Кана хотод байжээ. Өдрийн цагаар өрөөнөөсөө наймаа хийдэг байсан бол шөнө охидоо орондоо ороход тэр тагтан дээр гулган гараад дахиад наймаа хийдэг байсан.
Удахгүй хямрал нүүрлэж магадгүй гэж санаа зовсон МакКлейн өөрийн багцаа хамгаалахаар яарч байсан бөгөөд Блүүмбэргийн эмхэтгэсэн мэдээллээр сүүлийн таван жилийн хугацаанд үе тэнгийнхнийхээ 97%-ийг тэргүүлсэн BrandywineGlobal Corporate Credit Fund багтжээ.
Филадельфи дахь Brandywine-ийн төв байранд МакКлэйн хамт ажилладаг Жэк Макинтайр тайвширсан амьсгал авч байв. 30 тэрбум долларын менежер саяхан урт хугацааны Төрийн санд бооцоо тавьсан нь түүний хөрөнгийг долоо хоногийн нүүдлээс хамгаалахад тусалсан юм.
"Хэрэв бид богинохон байсан бол би илүү их стресст орох байсан" гэж МакИнтайр хэлэв.
– Майкл Маккензи, Жессика Ментон, Нишант Кумар, Деница Цекова, Эмили Граффео, Рут Карсон, Гарфилд Рейнольдс нарын тусламжтайгаар.
Bloomberg Businessweek сэтгүүлээс хамгийн их уншсан ном
© 2023 Bloomberg LP
Эх сурвалж: https://finance.yahoo.com/news/wait-10-seconds-lose-1-181600631.html