VF Корпорацийн мөнгөн гүйлгээ нь ногдол ашгийн өгөөжийн аюулгүй байдлыг нэмэгдүүлдэг

XNUMX-р сарын сонгон шалгаруулалтын талаархи тойм

Үнийн өгөөжийн үндсэн дээр хамгийн найдвартай ногдол ашгийн өгөөжийн загвар багц (+5.8%) нь 500 оны 7.0-р сарын 1.2-ээс 21 оны 2022-р сарын 17-ны хооронд S&P 2022 (+6.1%)-аас 500%-иар доогуур гүйцэтгэлтэй байсан. Нийт өгөөжийн үндсэн дээр Загвар багц (+7.0%) +0.9% нь мөн хугацаанд S&P 10 (+22%) 20%-иар доогуур гүйцэтгэлтэй байсан. Шилдэг гүйцэтгэлтэй их хэмжээний хувьцаа 500%, хамгийн сайн гүйцэтгэлтэй жижиг хэмжээтэй хувьцаа 2000% өссөн байна. Ерөнхийдөө хамгийн найдвартай ногдол ашгийн өгөөжтэй 21 хувьцааны ес нь 2022 оны 17-р сарын 2022-ээс XNUMX оны XNUMX-р сарын XNUMX-ны хооронд тус тусын жишиг үзүүлэлтээс (S&P XNUMX ба Рассел XNUMX) давсан байна.

Энэхүү загварын багцын аргачлал нь ногдол ашгийн өсөлтөд чиглэсэн "All Cap Blend" хэв маягийг дуурайдаг. Сонгогдсон хувьцаанууд нь сонирхол татахуйц эсвэл маш их сонирхол татахуйц үнэлгээ авч, эерэг чөлөөт мөнгөн урсгал (FCF) болон эдийн засгийн ашиг бий болгож, одоогийн ногдол ашгийн өгөөжийг >1% санал болгож, 5+ жилийн дараалсан ногдол ашгийн өсөлттэй байдаг. Энэхүү загвар багц нь одоогийн орлогоос илүү урт хугацааны хөрөнгийн өсөлтөд анхаарлаа төвлөрүүлдэг ч ногдол ашгийн хүчийг үнэлдэг, ялангуяа өсөн нэмэгдэж буй ногдол ашгийг үнэлдэг хөрөнгө оруулагчдад зориулагдсан болно.

Наймдугаар сарын онцлох хувьцаа: VF Corporation Inc

VF Corporation Inc (VFC) нь XNUMX-р сарын хамгийн найдвартай ногдол ашгийн өгөөжийн загварын багцын онцолсон хувьцаа юм.

VF Корпораци сүүлийн таван жилийн хугацаанд татварын дараах үйл ажиллагааны цэвэр ашгийг (NOPAT) жил бүр нэмсэн 4%-иар нэмэгдүүлсэн. VF корпорацын NOPAT маржин 12 оны санхүүгийн жилд (санхүүгийн жилийн төгсгөл 2017/12/30 байсан) 17% байсан бол сүүлийн арван хоёр сарын хугацаанд (TTM) 13% хүртэл өссөн байна. NOPAT-ын өсөлт нь компанийн эдийн засгийн орлогыг 583 оны санхүүгийн жилд 2017 сая доллараас 692 сая долларт хүргэж байна.

Зураг 1: 2017 оны санхүүгийн жилээс хойшхи VF корпорацийн NOPAT

Эх сурвалж: Нью Конструктс ХХК болон компанийн мэдүүлэг

*VF корпорацийн санхүүгийн жил 2018 онд шилжсэн. 2018 оны NOPAT нь 3/30/18-ны өдөр дууссан хугацааны TTM утга юм.

Чөлөөт мөнгөн гүйлгээ нь тогтмол ногдол ашгийн төлбөрийг дэмждэг

VF Корпораци 1.94 оны санхүүгийн жилд (санхүүгийн жилийн төгсгөл 2019/3/30 байсан) нэгж хувьцаанд 19 ам. доллар байсан тогтмол ногдол ашгаа 1.98 оны санхүүгийн жилд нэгж хувьцаанд 2022 доллар хүртэл нэмэгдүүлсэн. Улирлын нэг удаагийн ногдол ашгийг жил болгон тооцвол 4.6%-ийн ногдол ашгийн өгөөжийг өгдөг.

VF корпорацийн чөлөөт мөнгөн гүйлгээ (FCF) нь тогтмол ногдол ашгийнхаа төлбөрөөс давсан байна. 2019 оноос 2022 он хүртэл VF корпораци нь FCF-д 3.3 тэрбум доллар (одоогийн зах зээлийн үнэлгээний 20%) бүрдүүлж, 3.0 тэрбум долларын ногдол ашиг төлжээ. TTM хугацаанд VF корпораци FCF-д 781 сая долларын орлого олж, 775 сая долларын ногдол ашиг төлсөн. Зураг 2-г үзнэ үү.

Зураг 2: VF корпораци FCF ба 2018 оны санхүүгийн жилийн ээлжит ногдол ашгийн эсрэг

Эх сурвалж: Нью Конструктс ХХК болон компанийн мэдүүлэг

Хүчтэй FCF-тэй компаниуд ногдол ашгаа дэмжих бэлэн мөнгөтэй тул өндөр чанарын ногдол ашгийн өгөөж өгдөг. FCF бага эсвэл сөрөг байгаа компаниудын ногдол ашигт тийм ч их итгэж болохгүй, учир нь компани ногдол ашигаа тогтвортой төлж чадахгүй байж магадгүй юм.

VFC нь дутуу үнэлэгдсэн

Одоогийн үнээр нэгж хувьцааны 44 ам.доллараар VF корпорацын үнэ-эдийн засгийн дансны үнэ (PEBV) харьцаа 0.9 байна. Энэ харьцаа нь VF корпорацийн NOPAT 10%-иар бүрмөсөн буурна гэж зах зээл хүлээж байна гэсэн үг. VF корпорац сүүлийн хорин жилийн хугацаанд NOPAT-ыг жил бүр 7%-иар нэмэгдүүлснээр энэ хүлээлт хэт гутранги санагдаж байна.

VF корпорацын NOPAT маржин 12% (13 жилийн дундажтай харьцуулахад TTM-ээс 3%) болж буурч, компанийн NOPAT дараагийн 60 жилд жил бүр ердөө 36%-иар өссөн байсан ч өнөөдөр хувьцааны үнэ XNUMX долларын үнэтэй байх болно. XNUMX%-ийн өсөлт. Энэ урвуу DCF хувилбарын цаадах математикийг харна уу. Хэрэв компанийн NOPAT нь түүхэн өсөлтийн хурдтай нийцүүлэн өсөх юм бол хувьцааны үнэ улам өсөх болно.

Миний фирмийн робо-аналитик технологийн санхүүгийн тайлан дахь чухал мэдээлэл

VF корпорацын 10-Ks болон 10-Qs-д Робо-Аналистын дүгнэлтэд үндэслэн миний хийсэн тохируулгын талаар доор дурдсан болно.

Хөрөнгө орлогын мэдүүлэг: Би 952 сая долларын залруулга хийсэн бөгөөд үүний үр дүнд 318 сая долларын үйл ажиллагааны бус зардлыг хассан (орлогын 3%).

Баланс: Би 6.8 тэрбум долларын цэвэр өсөлттэй хөрөнгө оруулалт хийсэн хөрөнгийг тооцоолохын тулд 4.2 тэрбум долларын залруулга хийсэн. Хамгийн анхаарал татахуйц тохируулга нь хөрөнгийн бууралтад 3.3 тэрбум ам.доллар (тайлагнасан цэвэр хөрөнгийн 33%) байсан.

Үнэлгээ: Би 6.6 тэрбум долларын засвар хийсэн бөгөөд энэ нь хувьцаа эзэмшигчийн үнэ цэнийг 6.5 тэрбум доллараар бууруулсан. Нийт өрийг эс тооцвол хувь нийлүүлэгчдийн үнэлгээнд хийсэн хамгийн анхаарал татсан зохицуулалтуудын нэг нь 86 сая ам.долларын тэтгэврийг хэтрүүлсэн байна. Энэхүү тохируулга нь VF корпорацийн зах зээлийн үнийн 1%-ийг эзэлж байна.

Тодруулга: Дэвид Трэйнер, Кайл Гуске II, Мэтт Шулер, Брайан Пеллегрини нар ямар нэгэн тодорхой хувьцаа, хэв маяг, сэдвийн талаар бичих нөхөн төлбөр авдаггүй.