(Bloomberg) - Холбооны нөөцийн сангийн сүүлийн XNUMX жилд хийсэн хамгийн түрэмгий бодлого нь хөгжиж буй зах зээлийг "бүх зүйлийг зарах" уналт руу сорж, зээлийн хүү өсөх үед сайн байх ёстой хөрөнгөө ч харамлахгүй байна.
Bloomberg -ээс хамгийн их уншсан ном
Үнэт цаасыг аваарай. Өндөр ногдол ашиг, хямд үнэлгээтэй боловсорч гүйцсэн компаниудын хувьцааг АНУ, Европт санал болгож байгаа бөгөөд хөрөнгө оруулагчид технологи зэрэг хурдацтай хөгжиж буй салбаруудад илүү үнэтэй хувьцаанаас тэдэнд шилжиж байна. Гэвч хоёр төрлийн хувьцаа зэрэгцэн унаж байгаа хөгжиж буй орнуудад өсөлтөөс үнэ цэнийн эргэлт гэж нэрлэгддэг энэхүү эргэлт бүтэлгүйтэж байна.
Үүний эсрэгээр хөгжиж буй зах зээлүүд АНУ-ын үнэт цаасны эсрэг доогуур гүйцэтгэлээ тав дахь жилдээ сунгаж магадгүй байна. Өнгөрсөн явган аяллын мөчлөгүүд хөгжиж буй орнуудын жагсаал цуглаантай давхцаж байсан ч ХНС 2016 оных шиг хатуу үг хэллэгээр хатуурхаагүй тул энэ удаад илүү хэцүү байж магадгүй юм. Үнэндээ дэлхий даяар хөрвөх чадвар ширгэж байна. Хөрөнгө оруулагчдыг хямд үнээр худалдаж авах сонирхолгүй болгож байна.
DataTrek Research-ийн үүсгэн байгуулагч Ник Колас "Энэ нь шинээр гарч ирж буй зах зээлийн хөрөнгө оруулалтын үндсэн философи руу буцдаг: ХНС үндсэндээ дуусах хүртэл та ерөнхийдөө удаан EM байхыг хүсэхгүй байна" гэж хэлэв.
Үнийн дүнгийн хувьцааг ихэвчлэн чангаруулах мөчлөгийн эхэн үед илүүд үздэг, учир нь тэдний өндөр ашиг, ногдол ашгийн өгөөж нь хөрөнгө оруулагчдад зээлийн өндөр зардлын нөлөөлөл, улмаар өөрийн хөрөнгийн үнэлгээг дахин үнэлэхэд тусалдаг. Харин одоо энэ холбоо тасарчээ. MSCI EM Value Index сүүлийн гурван сарын хугацаанд 13%-иар унасан нь хувьцааны өсөлтийн үзүүлэлтийн 16%-иар буурсан үзүүлэлтээс арай дээр юм.
Түүх өөр түүхийг өгүүлдэг. 2004-2007 оны ХНС-ийн чангаруулах мөчлөгийн үеэр үнэт цаасны үнэлгээ 216%-иар өссөн байна. 2018 оны 61-р сар хүртэлх хоёр жилийн хугацаанд түүний XNUMX%-ийн өсөлт ХНС-ийн өсөлттэй давхцсан.
Одоо ялгаваргүй уналтын гол хүчин зүйл бол долларын ханшийн өсөлт юм. Ногоон валют нь харьцангуй үнэлгээнээс үл хамааран бүх үнэт цаасанд ижил валютын эрсдэлийг ногдуулдаг. Энэ нь худалдаачдад, ялангуяа ам.долларын ханш 2016 оноос хойших хамгийн дээд түвшинд хүрсэн үед тэднийг ялгах зай бага үлдээдэг.
Барааны эргэлт
Үнэт цаасны ертөнцийн гол бүрэлдэхүүн хэсэг болох түүхий эд, санхүү ганхаж эхэллээ. Bloomberg Commodity Index 18-р сарын 13-ны оргил үеэс хойш буурах хандлагатай байгаа бол газрын тосны үнэ 6-р сарын эхэн үеэс хойш XNUMX%-иар буурчээ. Худалдаачид түүхий эдээс хамааралтай валют, бонд, хувьцаанд бооцоо тавьж байгаа нь сүүлийн таван долоо хоногт хөгжиж буй орнууд руу чиглэсэн хөрөнгийн урсгал XNUMX%-иар буурахад хүргэж байна.
Үндэсний үнэт цаасны зах зээлийн ахлах стратегич Арт Хоган цахим шуудангаар "Хөгжиж буй зах зээлийн урсгалууд долларын ханшийг дагадаг" гэж бичжээ. "Энэ нь улам дээшилж, сангийн урсгалд ихээхэн хохирол учруулж байна."
Хятадад шинэхэн Ковидийн дэгдэлт болон түүнийг хязгаарлах үндэсний хатуу бодлого нь дэлхийн хоёр дахь том эдийн засгийн инфляци хурдасч, өсөлт удааширна гэсэн таамаглалыг төрүүлэв. Энэ нь түүхий эдээс эхлээд банкны зээл хүртэлх бүх зүйлийн эрэлтийг бууруулж, компанийн гүйцэтгэлийг бууруулж болзошгүй юм.
Julius Baer компанийн хувьцааны стратегич Леонардо Пелландини хэлэхдээ, "АНУ-ын Сангийн өгөөжийн огцом өсөлт, Хятад дахь ашгийн бууралт нь хөгжиж буй эдийн засгуудын мөнгө, эрсдэлийн дур сонирхлыг үгүй хийж байгаа тул толгойны салхи давамгайлж байна." "Маржийн дарамт үргэлжилж, өндөр инфляци нь хэрэглэгчдэд зардал гаргахад хүндрэл учруулах болно, харин дэлхийн өсөлтийн удирдамж мэдэгдэхүйц бага байна."
Үүний зэрэгцээ зээлийн хүү хаа сайгүй өсөхгүй байна. Хөгжиж буй орнуудын индексийн жингийн гуравны нэгийг бүрдүүлдэг Хятад улс эдийн засгийн хямралын хариуд хүүгээ бууруулж байна. Бразил зэрэг бусад улсууд явган аялалаа дуусгах дөхөж байна. Энэ нь эдгээр зах зээлд үнэ цэнийн эргэлт хийх хэрэгцээг бууруулдаг.
"Хөгжиж буй зах зээл дэх үнэ цэнийн эргэлт энэ удаад тэс өөр давтамжтайгаар ажиллаж байна" гэж Glovista Investments-ийн хөрөнгө оруулалтын дэд захирал бөгөөд үүсгэн байгуулагчдын нэг Даршан Бхатт хэлэв. "Зээлийн хүүгийн мөчлөгийг харахад хөгжиж буй зах зээлийн орнууд хөгжингүй зах зээлээс тэс өөр мөчлөгт байна."
Ирэх долоо хоногт шинээр хөгжиж буй зах зээлд анхаарах ёстой гол зүйлүүд энд байна.
Шанхай болон тус улсын бусад хэсгүүдэд түгжрэл үүссэний улмаас XNUMX-р сард Хятадын экспорт ихээхэн уналтад орсон байх; Дотоодын эрэлт удаашрал, түгжрэл тасалдсаны улмаас импорт сул хэвээр байх магадлалтай
Орос улс эдийн засгийн хориг арга хэмжээний дараа инфляци XNUMX-р сард улам хурдассан тухай мэдээлэх гэж байна. Энэ нь өрхүүдэд дарамт болж байна.
Мексикт инфляци дөрөвдүгээр сард өсөх хандлагаа сунгаж, зорилтот түвшнээс дээш өсөх төлөвтэй байна. Төв банк жишиг хүүгээ 7.25%-иас 6.5% болгон өсгөснөөр чангаруулах мөчлөгөө түргэсгэх бололтой.
Перугийн төв банк муруйгаас хоцрох эрсдэлтэй байсан ч хүүгээ аажмаар нэмэгдүүлэх хандлагатай байна.
Bloomberg Businessweek сэтгүүлээс хамгийн их уншсан ном
© 2022 Bloomberg LP
Эх сурвалж: https://finance.yahoo.com/news/vanishing-value-trade-puts-emering-160000845.html