(Bloomberg) - Vanguard группийг дэлхийн хоёр дахь том ETF менежер болгон хувиргахад тусалсан цорын ганц сангийн бүтэц нь өвөрмөц бус болж магадгүй юм.
Bloomberg -ээс хамгийн их уншсан ном
Олон нэрийн хөрөнгийн менежер энэ долоо хоногт Vanguard-ийн хорь гаруй жилийн турш зөвхөн ашиглаж байсан төслийг хуулбарлах зорилготой АНУ-ын хамтын сангийн хувьцааны ангилалд ETF үүсгэх зөвшөөрөл хүссэн байна.
Энгийнээр хэлбэл, энэ бүтэц нь ETF-ийн алдартай татварын үр ашгийг хамтын санд шилжүүлж, татвар ногдуулах ашгийг ихээхэн цэвэрлэдэг. Салбараас гадуур энэ нь тийм ч их анхаарал хандуулдаггүй байсан ч Vanguard нь 20 гаруй жилийн хугацаанд санхүүжүүлсэн хөрөнгийн ашгийг бууруулахын тулд бүхэлдээ хууль ёсны дагуу уг загварыг ашигласан.
Жак Боглын үүсгэн байгуулсан фирм нь 2001 оноос хойш патент эзэмшиж байгаа бөгөөд энэ нь өрсөлдөгчид үүнийг хуулбарлахад хэцүү болгодог бөгөөд энэ нь тавдугаар сард дуусах хамгаалалт юм.
Дэлгэрэнгүй унших: Vanguard нь хамтын сангаас татвараа цэвэрлэдэг патент авсан
Патентийн хугацаа дуусах дөхөж байгаа тул сангийн салбар аль пүүс Vanguard тоглоомын номыг дагаж мөрдөхийг оролдож магадгүй гэсэн таамаглалаар дүүрэн байна. PGIA, Австралийн хөрөнгийн менежер Perpetual Ltd.-ийн АНУ-ын салбар нь анхных шиг харагдаж байна.
Мягмар гарагт гаргасан мэдэгдэлдээ тэрээр Үнэт цаас, биржийн хорооноос идэвхтэй удирддаг хамтын сангуудын хувьцааны ангилалд ETF-ийг нэмэхийн тулд одоогийн дүрмээс чөлөөлөгдөхийг хүссэн. Энэ нь уг бүтцийг индекс дагадаг санд ашиглаж байсан Vanguard-аас арай өөр юм.
Хэрэв батлагдвал PGIA-ийн АНУ-ын таван охин компани болох Barrow Hanley Global Investors, JO Hambro Capital Management, Regnan, Trillium Asset Management, Thompson, Siegel & Walmsley зэрэг 20 тэрбум долларын хөрөнгөтэй 10 бүтээгдэхүүнд хөнгөлөлт үзүүлэх боломжтой.
"Vanguard нь ETF-дээ 70 стратеги, 2 их наяд долларын хөрөнгөтэй" гэж PGIA-ийн гүйцэтгэх захирал Роберт Кенён Флорида мужийн Майами хотод болсон ETF биржийн бага хуралд өгсөн ярилцлагадаа хэлэв. "Одоогоор тэд л үүнийг хийж чадна. Тиймээс энэ нь PGIA амжилттай болбол дэлхийн бусад хүмүүсийн сонирхлыг татах боломжийг нээж өгч байна" гэж тэр хэлэв.
Vanguard тайлбар өгөх хүсэлтэд хариу өгсөнгүй.
Техникийн хувьд харилцан сангийн хүрээнд ETF-ийн бүтэц нь бусад үнэт цаас гаргагчдад үргэлж боломжтой байдаг бөгөөд хэрэв тэд Vanguard-тай тусгай зөвшөөрлийн тохиролцоонд хүрч, SEC-ээс хөнгөлөлт үзүүлэх боломжтой. Гэсэн хэдий ч ямар ч менежер үүнийг хэрэгжүүлээгүй байгаа нь нэг эсвэл хоёр алхам дээр амжилтгүй болсон гэж үзэж байна.
"Нэг шалтгаан нь Vanguard-ийн патентыг ашиглахад хэцүү байж болох юм" гэж Natixis Investment Managers-ийн Байгууллагын бүтээгдэхүүн ба ETF-ийн дарга Ник Элвард хэлэв. "Өөр нэг шалтгаан нь SEC хэзээ нэгэн цагт үүнийг идэвхтэй болгохыг зөвшөөрөх эсэх асуудал байж болох юм."
Vanguard-ийн одоогийн хөнгөлөлт нь зөвхөн ангиллын ETF-ийг идэвхгүй хэлбэрээр хуваалцахад хамаарна. Хөрөнгийн менежментийн аварга компани өөрөө 2015 онд уг бүтцийг идэвхтэй стратегид ашиглахын тулд хөнгөлөлт үзүүлэх хүсэлт гаргасан боловч SEC-ээс зөвшөөрөл авч чадаагүй юм.
Ирээдүйн Vanguard-ыг дуурайж буй хүмүүсийн хувьд гашуун эргэлт нь SEC-д хамаатай нь зөвхөн идэвхтэй сангууд биш юм. Олон жилийн өмнө Пенсильвани муж улсын Малверн компанид хөнгөлөлт үзүүлснээс хойш зохицуулагч нь хувьцааны ангиудын ашиг сонирхлын зөрчилтэй холбоотой санаа зовниж эхэлсэн.
2012, 2015 онуудад ВанЭк ETF-ийн индексийн хувьцааны ангиллыг санал болгохын тулд чөлөөлөгдөх хүсэлт гаргасан боловч хэзээ ч зөвшөөрөөгүй. Мөн 2019 онд ETF-ийг гаргахыг хөнгөвчлөхийн тулд оруулсан дүрмийн өөрчлөлтөд SEC нь үнэт цаас гаргагчид ETF-ийг олон хувьцааны ангиллын бүтцээр авахыг хүсч байвал чөлөөлөх хүсэлт гаргах хэрэгцээг зориудаар хадгалсан.
Vedder Price хуулийн фирмийн хувьцаа эзэмшигч Жереми Сендерович "SEC нь хүссэн хөнгөлөлтийг үзүүлэх үүрэггүй" гэж хэлэв. "Энэ өргөдлийг гаргасан нь SEC үүнийг өгөх болно гэсэн үг биш юм."
Өргөдлийн нэг хэсэгт PGIA нь "Комисс болон түүний ажилтнуудын илэрхийлсэн санаа зовнилыг" шийдвэрлэхийг оролддог. Үүнд сангийн нэг ангилалд учирсан аливаа зардлыг бүх ангиудад шилжүүлэх, тараахаас илүүтэйгээр зөвхөн тухайн ангилалд хуваарилахыг баталгаажуулах зэрэг орно.
АНУ-ын Банкны Глобаль Сангийн Үйлчилгээний зохицуулалтын албаны дарга Майкл Баролски "Бид энэ талаар ялангуяа ойрын хэдэн сарын хугацаанд SEC-ийн ажилтнууд үүнийг хянаж байх үед таталцлыг олж харвал би маш их гайхах болно." "Гэхдээ аль ч тохиолдолд энэ нь хувьцааны ангиллын ETF-ийн ирээдүйн үүргийн талаар тус салбарт тодорхой итгэлийг авчрах болно."
(График нэмэх шинэчлэлтүүд. Өмнөх хувилбар нь тусламжийн үр шимийг хүртэх боломжтой PGIA бүтээгдэхүүний менежментийн нийт хөрөнгийг зассан)
Bloomberg Businessweek сэтгүүлээс хамгийн их уншсан ном
© 2023 Bloomberg LP
Эх сурвалж: https://finance.yahoo.com/news/vanguard-one-kind-fund-design-220509350.html