Криптовалютын ертөнцөд олны анхаарлыг татсан, хувийн зан чанарыг тахин шүтэх үйлдлүүд огт танихгүй бөгөөд энэ жил л гэхэд хэд хэдэн тохиолдол гарсан. Гэхдээ крипто стандартын хувьд ч гэсэн FTX-ийн түүх нь илчлэгдсэн цочирдмоор илчлэлтүүдээрээ алдартай. The хурдан уналт Сэм Банкман-Фридийн бүтээл нь бүх салбарын хувьд чухал мөч байх магадлалтай.
Стивен Лубка, CoinDesk-ийн тоймч, нь Swan Bitcoin-ийн өндөр цэвэр хөрөнгө оруулагчдад зориулсан консьерж үйлчилгээ болох Swan Private Client Services компанийн гүйцэтгэх захирал юм.
FTX дээр үндсэн чиглэлийн үүднээс маш их зүйлийг бичих бөгөөд криптовалютын хөрөнгө оруулагчдын үүднээс маш их зүйлийг бичих болно. Та энэ салбарыг бүрдүүлдэг янз бүрийн венчур капиталистууд (VCs) болон бусад нөлөөлөгчдөөс FTX-ийн талаар маш их сонсох болно. төвлөрсөн бус санхүү (DeFi), Web3 болон NFTs (өөрөөр хэлбэл үл ойлгогдох токенууд).
Крипто инсайдеруудын хуваалцах түүх нь "FTX аймшигтай байсан ч төвлөрсөн компаниудтай холбоотой асуудлуудыг харуулж, төвлөрсөн бус протоколуудын ашиг тусыг онцолсон" байх нь гарцаагүй.
Мөн үзэх: FTX төвлөрсөн санхүүгийн асуудлуудыг харуулсан (болон DeFi-ийн амлалтууд) | Үзэл бодол
Хэрэв энэ нь зорилгоо алдсан бол яах вэ? Crypto-ийн соёл, хэм хэмжээ, үнэт зүйлс нь FTX-ийн өсөлтөд (болон буурахад) гол үүрэг гүйцэтгэсэн бөгөөд эдгээр дуу хоолойгоор хүлээн зөвшөөрөгдсөнөөс илүү юм. Үүнийг зүгээр л Bitcoin хэтийн төлөвөөс ав.
Биткойнчид ямар байна вэ?
Та бодож байгаа байх биткойнчид (эсвэл Bitcoin Maxis) хачирхалтай баглаа.
Бид биткойноос өөр дижитал хөрөнгөнд агуулагдах инноваци, боломжуудын талаар оюун ухаанаа ороож чаддаггүй хачирхалтай фундаменталистууд шиг харагдаж байна. Бид буулт хийхгүй бөгөөд Bitcoin протоколыг хэрхэн хөгжүүлж, үргэлжлүүлэн хөгжүүлэх талаар маш нарийн алсын харааг баримтлах болно.
Биткойнчид Crypto-ийн Амиш шиг санагдаж магадгүй юм. Хачирхалтай, тийм үү? Биткойнчдын талаарх энэхүү ойлголт нь мөчлөгтэй байдаг: Бид крипто бухын ээлжит гүйлтийн оргил үеийг даван туулж байгаа бөгөөд олон хүн крипто дахин сэргэнэ гэдэгт итгэдэг. Хамгийн дээд мөчид боломжууд хязгааргүй мэт санагдаж, мөнгө тэнгэрээс унаж, блокчэйн дэлхийг өөрчлөх болно. Хүмүүс санхүүгийн зуучлагчаас илүү гарах үндсэн зарчмуудыг орхисон. (Та 10% олох боломжтой атлаа яагаад зоосоо өөрөө өөртөө хадгалдаг юм бэ? Цельсийн дагуу зээл олгох уу?)
дараа нь дэлбэрэлтүүд ирлээ: Terra, Celsius, Three Arrows Capital, Voyager (болон бусад олон нь зөвхөн тусламж, хөрөнгийн нийлүүлэлтээр аврагдсан).
Хонгорт зоос, шинэ санаанууд үнэ цэнийнхээ 90%-ийг алдсан. Эсрэг талын эрсдэл гэнэт муухай толгойгоо өргөв. Магадгүй биткойнчдын авч буй байр суурь одоо танд илүү утга учиртай байж магадгүй юм. Магадгүй: байхгүй.
Бухын гүйлтийн үеэр биткойнчид боломжуудыг ойлгодоггүй зөрүүд тэнэгүүд шиг харагддаг. Гэсэн хэдий ч баавгайн зах зээлийн үед тэдний үзэл баримтлал, үнэ цэнэ, арга барил нь бага зэрэг судалгаа хийдэг хүмүүст илүү утга учиртай болж эхэлдэг. Биткойны соёл нь түүний зүрх сэтгэл нь маш хэцүү ойлголтуудын нэг юм. Хичээл сурсан. Мөнгө алдсан.
Мөн үзэх: Биткойнчдын зөв байсан: Зэвсэглэсэн санхүү дөнгөж сая долларын шуудан гарагийг бий болгосон | Үзэл бодол
Олон талаараа FTX нь биткойнуудын энэ салбарт хандах хандлагыг баталгаажуулдаг. Хэрхэн гэдгийг судалж үзье!
Санхүүжилт
Биткойны туйлын цөм нь нэг зарчим байдаг: бид санхүүгийн байдлыг арилгах ёстой. Энэ нь криптогийн бүхэл бүтэн ёс суртахууны эсрэг тэсрэг зүйл бөгөөд хэнд ч хөрөнгөө шууд санхүүжүүлэх боломжийг олгодог. Миний хувьд энэ бол Bitcoin болон Crypto хоёрын хоорондох хамгийн гүнзгий хуваагдал юм.
Биткойн нь хэт хөшүүрэгтэй, санхүүжсэн ертөнцийг санхүүжүүлэхгүй байхыг оролдож байна. Crypto бүх зүйлийг цаашид санхүүжүүлэхийг хичээж байна.
Crypto нь урлаг, дуу хөгжим, тоглоом, нэвтрэх үнэмлэх болон бусад бүх зүйлийг санхүүгийн чадвартай болгохыг хүсдэг. Биткойнчид хөшүүрэг, эрсдлийн татаас, бүх зүйлийг дамын хөрөнгө болгон хувиргах нь соёл иргэншилд асар их сөрөг нөлөөтэй гэж боддог.
Би танд жишээ зурах болно: байшингууд. Үл хөдлөх хөрөнгийн зах зээл бол санхүүгийн байдал ямар байдгийн төгс жишээ юм. Байшин үргэлж үнэ цэнэтэй байсаар ирсэн ч өнөөдрийнх шигээ санхүүгийн хөрөнгө байгаагүй. Зээлдүүлэгчдийн орон сууцны зээл олгох эрсдлийг төрөөс татаас өгч, төв банкууд ипотекийн зээлдүүлэгчдийн мөнгийг хямд болгосны дараа; Байшингийн үнэ тэсэрч, олон хүний хувьд боломжгүй болсон.
Орон сууцтай байх нь нийгмийн эв нэгдлийн чухал тал юм. Энэ нь үнэндээ улс үндэстний хувьд "нотолгоо" юм. Орон сууцны эзэд тухайн улсын сонирхогч талууд болдог. Тэд гэр бүлээ бүрдүүлж, улс орныхоо урт хугацааны хэтийн төлвийн талаар санаа тавьж эхэлдэг. Орон сууцыг санхүүжүүлэх нь тэднийг аажмаар боломжгүй болгож, нийгмийн нэгдмэл байдлыг алдагдуулж, орчин үеийн эдийн засагт санхүүжилт хаа сайгүй байдаг.
Санхүүжилтийг өөрийнхөө төлөө үнэлдэг соёлгүйгээр FTX оршин тогтнох боломжгүй байсан. Энэ нь арилжаачдад галзуу хөшүүрэг, аль ч алткойн эзэмшдэг (олон дериватив бирж, бүх спот зах зээлээс ялгаатай) барьцаалах боломжийг санал болгосноор алдартай бирж болсон. FTX нь бусад биржүүдээс илүү чамин дериватив бүтээгдэхүүнийг жагсаасан бөгөөд татан буулгах хөдөлгүүрийг оновчтой болгоход маш их цаг зарцуулсан (тиймээ, энэ нь татан буулгах ажлыг илүү эелдэг болгосон боловч энэ нь илүү хөшүүрэг болгон түлхэж өгсөн).
Хөшүүрэг бол хачирхалтай зүйл юм. Хөшүүргийн оновчтой хэмжээ нь үргэлж тэг хөшүүрэг байдаг, эдийн засагч Оле Петерс, Александр Адамоу нарын үзэж байгаагаар. Хүмүүс хэлбэлзэл багатай зах зээлийг тодорхойлж, шүүсний өгөөжийн хөшүүргийг ашиглахаар шийдсэн бол хөшүүрэг өөрөө дамжуулан тухайн зах зээлд тогтворгүй байдлыг өдөөдөг.
Мөн үзэх: Биткойн яагаад Fiat-тай өндөр хамааралтай байсан бэ? | Үзэл бодол
Энэ нь хөшүүрэг хэзээ ч урт хугацаанд ажиллахгүй гэсэн үг юм. Тийм ээ, би чамайг хэдэн долоо хоногийн турш эрсдэлтэй бооцоо тавьж хөрөнгөжсөн хэн нэгнийг мэдэхийг мэднэ, гэвч бүтцийн хувьд урт хугацаанд хөшүүрэг нь зах зээлийн бүтцийн хувьд хэзээ ч илүү сайн үр дүнд хүрч чадахгүй, учир нь хөшүүрэг нь өөрөө татан буугдах цохилтод хүргэдэг. хөшүүрэг болсон.
Энэхүү тогтворгүй байдал нь хөшүүрэгтэй тоглогчдыг татан буулгахад хүргэдэг бөгөөд оновчтой хөшүүрэг нь үргэлж тэг байдгийг харуулж байна. FTX нь хөшүүрэг, санхүүгийн дэмжлэг байсан. Банкмен-Фрид саяхан өөрийн эрсдэлийн сан нь илүү том бооцоо тавих юм бол илүү их нөлөө үзүүлнэ гэж бодож, үүнийг хяналтаас гаргахыг зөвшөөрөв.
Хөшүүрэг нь хэрэглэгчдэд муу, хеджийн санд муу, FTX өөрөө муу байсан. Биткойнчид ихэвчлэн бүрэн нөөцтэй спот зах зээл рүү түлхэж, шинэ хэрэглэгчдэд хөшүүрэгээс хол байж, эсрэг талын эрсдэлээ бууруулахыг зөвлөдөг.
FTX нь эсрэг зарчмаар бүтээгдсэн.
Баялгийг алдаршуулах
Крипто нийгэмлэг аваргуудаа мөнгө олдог эсэх гэсэн нэг шалгуураар сонгодог. FTX бол бид эд баялаг, амжилтыг ёс суртахуун, ёс зүйгээс салгах үед тохиолддог зүйл юм. SBF хэзээ нэгэн цагт үйлчлүүлэгчийн хадгаламжийг "үр дүнтэй ивээл сэтгэлгээ"-ийг хэрэгжүүлэхийн тулд завшсан байх магадлалтай.
Энэ утгаараа Банкман-Фрид тухайн салбарын үлгэр жишээ болж үйлчилдэг: хэрэв энэ нь сайн сайхны тухай тодорхойлолтоо улам бүр нэмэгдүүлбэл бусдад хор хөнөөл учруулахгүй. Түүний өмнө ирсэн криптод нөлөө бүхий хүмүүсийн урт цуваа байдаг бөгөөд тэд шууд хулгай хийгээгүй, гэмт хэрэг үйлдээгүй ч үндсэндээ ижил зарчмаар ажилладаг байсан. Банкман-Фрид бол орчин үеийн крипто соёлын оргил үе бөгөөд үүнийг VC, хэвлэл мэдээллийн хэрэгслээр идэвхжүүлсэн үзэгдэл юм. , мөн хэрэглэгчдийн адилаар Bankman-Fried нь таны оруулсан зүйл бол крипто нийгэмлэгийн орчин үеийн үнэт зүйлс байх үед таны авах гаралт юм.
Одоо энэ нь биткойнчид эд баялаг эсвэл амжилтанд харшилтай гэсэн үг биш юм. Баялаг нь *ёс суртахууны хувьд*, *ёс суртахууны хувьд* бий болсон үед л сайн байдагт оршино.Баялаг гэдэг нь дэлхийд үнэ цэнийг өгөх эсвэл ямар нэгэн чухал зүйлийг барьж байгуулахад л сайн байдаг.
Ёс зүй? Ёс суртахуун уу? Биткойнчид дахин ёс суртахуунтай байна!
Би ойлголоо. Bitcoin болон Crypto хоёрын хооронд ёс суртахууны ялгаа хэрхэн байгааг сонсох нь фундаментализм шиг сонсогддог. Гэхдээ энэ нь өнгөрсөн 50 жилийн эдийн засгийн өөрчлөлт, сийрэгжилтийн ард байгаа хөшүүрэг, үнэ цэнийг ойлгоход л ирдэг. Салбараас илүү санхүүгийн үйлчилгээ үзүүлэгчид өсөж байгааг харсан парадигм. Үнэ цэнийг бий болгохоос илүү санхүүжүүлэх. Мөн капитал бий болгохоос илүү хөрөнгийн хомсдол. Өөрөөр хэлбэл, постмодерн санхүү.
Надад урамшуулал үзүүлээрэй (би үр дүнг харуулах болно)
Санхүүжилтийг алдаршуулах, ёс суртахуунгүй баялгийг бий болгох, санхүүгийн хэрэгслийг хязгааргүй гаргах нь залилан, залилан мэхлэх, залилан мэхлэх үйлдлүүд дахин давтагдах боломжийг олгосон урамшууллын тогтолцоог бий болгосон.
Магадгүй та сайн санааны үүднээс ажиллаж байгаа, тэдний төсөлд үнэхээр итгэдэг, токен гаргах механизмын давуу талыг ашиглаагүй крипто үүсгэн байгуулагчийн талаар мэдэх байх - гайхалтай! Эдгээр хүмүүс гарцаагүй байдаг.
Гэсэн хэдий ч хэнийг ч (нэрээ нууцалсан үүсгэн байгуулагчдыг оруулаад) санхүүгийн хэрэглүүрийг бүрэн хязгааргүй гаргах боломжийг олгохын зэрэгцээ тэдгээрийг хязгааргүй хямд VC бэлэн мөнгөний урсгалаар санхүүжүүлэх нь тогтворгүй тогтолцоог бий болгосон. Хамгийн муу нь, “инноваци” гэсэн тунгалаг мэдэгдэл, шатлалгүй ирээдүйн тухай утопик төсөөлөл нь жижиглэнгийн хөрөнгө оруулагчдыг уруу татаж, инээдэмтэй муу хөшүүрэгтэй нөхцөл байдлыг бий болгосон. Сэм Банкман-Фрид ICO-ийн өсөлтийн үеэр гараагаа эхэлсэнд үнэхээр гайхсан хүн байна уу?
Цаашилбал, төвлөрсөн баг токен гаргахад хяналт тавих чадвар нь маш маргаантай байдаг. Токенууд нь төсөл дэх эзэмшил, нөлөөллийн төвлөрлийг сааруулах арга зам гэж хэлж болно, гэхдээ онолын оронд практик дээр юу болж байгааг харвал дотоод хүмүүсийн дунд асар их төвлөрсөн өмчийг олж харах болно.
Токенууд нь өмч хөрөнгө мэт олгогддог бөгөөд үүсгэн байгуулагчдын хувьд яг ижил үүрэг гүйцэтгэдэг. Учир нь үүсгэн байгуулагчид хамтарсан үйлдвэрээ санхүүжүүлэхийн тулд жетон зарж байгаатай холбоотой юм. Уламжлалт санхүүгийн зах зээл дээр үнэт цаасыг яагаад зохицуулдаг вэ?
Учир нь агаараас гаргаж авсан санхүүгийн хэрэглүүрийг иргэдэд ямар ч хязгаарлалтгүйгээр худалдаалах боломжийг олгосон нь эрх мэдлээ урвуулан ашиглах явдал байсаар байдгийг бид олон зуун жилийн турш дахин дахин ажигласан.
Мөн үзэх: Биткойны соёлын өсөлт ба уналт | Үзэл бодол
Үнэт цаасны хууль төгс байна гэсэн үг үү? Энэ нь SEC алдаагүй гэсэн үг үү? Мэдээж үгүй. Гэхдээ энэ нь агаараас жетон гаргах чадвартай байх нь маш олон гамшигт крипто үр дүнгийн гол цөм гэдгийг харуулж байна.
Тэдгээр нь ямар байхаас үл хамааран хүмүүс жетоныг нэг төрлийн өмч гэж үзэн худалдаж авдаг. Тэд протоколд өмчлөлийг төлөөлдөг гэж боддог.
FTT нь FTX дахь өмчлөлийг төлөөлж байсан уу? БҮТГҮЙ! Гэвч хүмүүс FTX нэг талын удирддаг хүснэгтэд ямар ч хэрэггүй бүхэл тоо байсан ч гэсэн үүнтэй адил хандсан. Дараах тохиолдолд FTX тохиолдохгүй байх байсан.
FTX нь агаараас FTT-г хэвлэх боломжгүй байсан
FTX бирж болон тулгуур пүүсийг хянадаггүй байв (Аламеда)
FTX арилжааны FTT-ийг цаасны үнэлгээгээ өсгөхийн тулд угаагаагүй
Зээлдэгчид агаараас хэвлэсэн жетоныг барьцаанд аваагүй
Бүхэл бүтэн схем нь FTX-аас FTT-ээс зээл авах боломжтой байсан. Яагаад? Учир нь хэрэв тэд FTT зарах шаардлагатай бол байгалийн худалдан авагч цөөхөн байсан тул зах зээл хөрвөх чадваргүй болох байсан.
FTX энэ тоглоомын номыг ашиглан хөрөнгөө өсгөхийн тулд ашигласан Ийлдэс, MAPS болон OXY. Энэ нь "төвлөрсөн бус протоколууд"-ын хяналтыг булаан авч, нийлүүлэлтийн асар их хувийг олж авч, үнэ цэнийг хөрвөх чадваргүй зах зээлд зохиомлоор шахаж болохыг олж мэдсэн.
Мөн үзэх: Яагаад зарим биткойныг алдагдалтай зарах нь таны эзэмших боломжийг нэмэгдүүлэх боломжтой вэ? | Үзэл бодол
“DeFi” төвлөрсөн бус санхүү нь үүнээс огт хамгаалалтгүй. Цагдан хорих, шалгах боломжгүй протоколуудыг бий болгосон хэдий ч DeFi нь хөгжүүлэгчдийн төвлөрсөн багууд түлхүүр, бараг үргэлж зоосыг хянадаг соёлын үлгэр жишээг бий болгосон. Банкмен-Фрид үүнийг тоглож чадна гэж харсан байх ..., мөн адил тоглосон хачирхалтай суши түүх.
Хачирхалтай нь крипто ертөнц төвлөрлийг сааруулахыг дэмжих дуртай. Тэд бидэнд төвлөрсөн бус протокол, төвлөрсөн бус солилцоо, төвлөрсөн бус бүх зүйл хэрэгтэй гэж хэлдэг. Гэхдээ крипто нь жетоныг төвлөрсөн байдлаар гаргах дуртай. Яагаад хэн ч эдгээр жетоныг төвлөрсөн бус гаргахын төлөө тэмцдэггүй юм бэ?
Ажлыг нотлох олборлолт нь давуу эрх бүхий дотоод хүмүүс байдаггүй бөгөөд хүн бүр үнэтэй ажил хийж жетоны төлөө өрсөлддөг шударга ёсны систем болгон зохион бүтээсэн. Хэрэв инсайдерууд бусдаас өмнө олборлолт хийж эхлэх юм бол энэ нь хангалтгүй, гэхдээ шударга эхлэлтэй бол олборлолт нь токеныг зах зээлд гаргах хамгийн төвлөрсөн бус арга юм.
Хэрэв та компаниуд болон багуудад жетон гаргах боломжийг хасвал эдгээр олон хүчирхийллийн агаарыг сорж авна.
3 үндсэн зарчим. Тоо томшгүй олон асуудал
Түүхээс илүү олон зүйл бий, гэхдээ эдгээр гурван үндсэн зарчим нь FTX-ийн гол санаа юм: санхүүжүүлэх, баялгийг ёс зүйгээс салгах, төвлөрсөн тэмдэгт гаргах. Криптовалютын орчлон ертөнцийн цөмд ялзрал байдаг бөгөөд энэ нь эдгээр чиг хандлагыг дэлгэрүүлэх боломжийг олгож, махчин амьтдын соёлыг төлөвшүүлэх замаар өдөөгдөж байна.
Үзэл суртлын хувьд крипто нь уламжлалт санхүүгийн системээс салсан байх ёстой байсан ч орчин үеийн санхүүгийн хамгийн муу талуудыг зөвхөн хамгаалалт багатай байхад л дахин бүтээж чадсан юм. Крипто бол Уолл Стритийн оргил үе, санхүүжилт, ёс суртахуунгүй бизнес, хувь хүнийг тахин шүтэх хурдатгал юм.
Биткойнчид төвлөрсөн токен гаргалгүйгээр санхүүжүүлэхгүй байх, ёс суртахууны хуримтлал үүсгэхийн төлөө тэмцдэг. Энэ бол Bitcoin чухал ач холбогдолтой нэг шалтгаан бөгөөд бидэнд шинэ систем рүү (эсвэл хуучин систем рүү буцах) замыг санал болгодог. үүн шиг!).
Мөн үзэх: "Байнга байдаггүй" биткойнчид
FTX түүхийг DeFi-ээр засах боломжтой зүйл болгон эргүүлэх болно. Та үүнийг сонсох болно. Би үүнийг үнэн гэж бодохгүй байна. DeFi протоколууд нь өөрсдөө (жетоноос тусгаарлагдсан гэх мэт) зарим зүйлийг сайн хийж чадна, тухайлбал, урьдчилан тогтоосон дүрэм журмыг дагаж мөрддөг, бие даан шалгах боломжтой хөтөлбөрүүдээр дамжуулан асрамжийн бус санхүүгийн үйлчилгээг идэвхжүүлэх гэх мэт.
Гэхдээ онол, практик хоёрын хооронд ялгаа бий. DeFi нь FTX нь төвлөрсөн бус солилцооны ийлдэс болон бусад протоколуудыг авахыг зогсоосонгүй. Магадгүй DeFiers "Энэ бол жинхэнэ DeFi биш" гэж хэлэх байх. Тийм ээ, Зөвлөлт Холбоот Улс бол "жинхэнэ коммунизм" биш байсан, бид үүнийг оролдох болгонд ийм зүйл тохиолддог байсан.
Эх сурвалж: https://finance.yahoo.com/news/understanding-ftx-fallout-eyes-bitcoiner-161427850.html