Бонд болон хувьцаанууд ердийн харилцаандаа эргэн орж магадгүй байгаа нь АНУ-д энэ жил эдийн засгийн хямрал нүүрлэх вий гэсэн болгоомжлолын улмаас багцдаа уламжлалт хөрөнгөтэй хөрөнгө оруулагчдын хувьд нэмэлт зүйл болж магадгүй юм.
Чарльз Швабын тогтмол орлогын стратеги хариуцсан ахлах мэргэжилтэн Кэти Жонс утсаар ярилцлага өгөхдөө "Үндсэн үр дүн нь хувьцаа, бонд хоёр заавал хамт хөдөлдөггүй уламжлалт харилцаа руу шилжсэн." "60-40 багцын хувьд ашигтай, учир нь үүний гол зорилго нь төрөлжүүлэх явдал юм."
60%-ийн хувьцаа, 40%-ийн бондоос бүрдэх энэхүү сонгодог багцыг 2022 онд босгосон. Хувьцааны болон бондын хувьд энэ нь ер бусын зүйл юм. танк маш огцом, гэхдээ тэд өнгөрсөн жил АНУ-д өсөн нэмэгдэж буй инфляцийг номхотгохын тулд Холбооны нөөцийн сан бодлогын хүүгээ хурдацтай өсгөсөн.
Инфляци өндөр хэвээр байгаа хэдий ч энэ нь буурах шинж тэмдэг илэрч, ХНС мөнгөний хатуу чанга арга хэмжээгээ удаашруулж магадгүй гэсэн хөрөнгө оруулагчдын итгэл найдварыг нэмэгдүүлж байна. Зээлийн хүүгийн өсөлтийн дийлэнх нь дуусч болзошгүй байгаа тул бондууд харанхуйгаас эмээж буй хөрөнгө оруулагчдын аюулгүй газар болох үүрэгтээ эргэн ирж байгаа бололтой.
"Өсөлт удааширч, инфляци бага байх нь бондын хувьд сайн" гэж Жонс хэлээд эдгээр чиг хандлагыг харуулсан өнгөрсөн долоо хоногт гаргасан эдийн засгийн мэдээллийг онцлон тэмдэглэв.
Энэ тухай 18-р сарын XNUMX-нд Худалдааны яам мэдэгдэв Жижиглэн худалдаа АНУ-д 1.1-р сард огцом XNUMX%-иар буурсан бол Холбооны нөөцийн сан мөн өдөр гаргасан тоо баримтыг харуулсан. АНУ-ын аж үйлдвэрийн үйлдвэрлэл 18-р сард хүлээгдэж байснаас илүү буурсан байна. Мөн XNUMX-р сарын XNUMX-нд АНУ-ын Хөдөлмөрийн статистикийн товчоо үйлдвэрлэгчийн үнийн индексийг бөөний инфляци, өнгөрсөн сард буурсан.
Эдийн засаг удааширч байна гэсэн болгоомжлолын улмаас тухайн өдөр хувьцааны үнэ огцом унасан ч хөрөнгө оруулагчид аюулгүй газар авахыг хүссэнээр Төрийн сангийн бондууд өссөн байна.
Capital Economics-ийн зах зээлийн ахлах эдийн засагч Оливер Аллен "Төрийн сан болон АНУ-ын үнэт цаасны өгөөж хоёрын хоорондох сөрөг хамаарал нь 2022 оны ихэнх хугацаанд давамгайлж байсан хүчтэй эерэг хамаарлаас эрс ялгаатай" гэж хэлсэн байна. 19-р сарын XNUMX-ний тэмдэглэл. "АНУ-ын үнэт цаасны бондын хамаарлын өөрчлөлт энд хэвээр байж магадгүй юм."
Түүний тэмдэглэл дэх графикаас харахад АНУ-ын хувьцаа болон 10 жилийн хугацаатай Төрийн сангийн бондын сарын өгөөж сүүлийн хорин жилийн хугацаанд ихэвчлэн сөрөг хамааралтай байсан бөгөөд 2022 оны хүчтэй эерэг хамаарал нь энэ хугацаанд харьцангуй ер бусын байсныг харуулж байна.
ХӨРӨНГИЙН ЭДИЙН ЗАСГИЙН ТЭМДЭГЛЭЛ 19-Р САРЫН ӨДӨР. 2023 оны XNUMX
АНУ-ын эдийн засаг улам дордож магадгүй гэж Аллен "Инфляцийн бууралт цаашид үргэлжлэх болно." "Энэ нь АНУ-ын хөрөнгийн биржүүд ойрын саруудад илүү их ашиг хүртэх болно гэсэн байр суурийг илэрхийлж байна."
iShares 20+ жилийн Төрийн сангийн бонд ETF
TLT,
S&P 6.7 индекс 3.5%-иар өссөнтэй харьцуулахад энэ жил баасан гараг хүртэл 500%-иар өссөн байна.
SPX,
FactSet мэдээллийн дагуу. iShares 10-20 жилийн хугацаатай Төрийн сангийн бонд ETF
TLH,
мөн хугацаанд 5.7%-иар өссөн байна.
Чарльз Шваб бондын зах зээлийн сүүлийн үеийн өсөлтийн дараа ч "тогтмол орлоготой зах зээлийн талаар нэлээд эерэг байр суурьтай байгаа" гэж Жонс хэлэв. "Та маш бага эрсдэлтэй хэдэн жилийн турш сонирхол татахуйц өгөөжийг барьж чадна" гэж тэр хэлэв. "Энэ бол арван жилийн турш алга болсон зүйл."
Жонс АНУ-ын Сангийн сан, хөрөнгө оруулалтын зэрэгтэй корпорацийн бонд, татварын өндөр түвшний хүмүүст зориулсан хөрөнгө оруулалтын зэрэгтэй хотын бондуудад дуртай гэдгээ хэлэв.
Truist Advisory Services-ийн хөрөнгө оруулалтын ахлах ажилтан Кит Лернер эдийн засгийн уналтын эрсдэл нэмэгдэж байгаа тул хувьцааных нь орлоготой харьцуулахад илүүдэл жинтэй байдаг.
АНУ-ын засгийн газрын үнэт цаас гэх мэт "Энгийн байлга, өндөр чанартай" хөрөнгийг баримтал" гэж тэр утсаар ярилцлага өгөхдөө хэлэв. Хөрөнгө оруулагчид эдийн засгийн эрүүл мэндэд санаа зовсон үедээ урт хугацааны Төрийн сан руу "таталцаж" эхэлдэг гэж тэр хэлэв.
Бондын зах зээл хэдэн сарын турш эдийн засаг хумигдаж болзошгүй талаар санаа зовниж байна хөрөнгө оруулалт АНУ-ын Сангийн зах зээлийн өгөөжийн муруй. Энэ бол богино хугацааны хүүгийн хэмжээ урт хугацааны өгөөжөөс дээгүүр байх үед энэ нь АНУ эдийн засгийн уналтад орж болзошгүйг анхааруулж буй дохио гэж түүхэнд үздэг.
Харин сүүлийн үед хоёр жилийн Төрийн сангийн өгөөж
TMUBMUSD02Y,
Чарльз Швабын Жонс Холбооны нөөцийн банкны жишиг хүүгээс доогуур түвшинд шилжсэн нь анхаарлыг татав. Ер нь, "Та эдийн засгийн хямралд орох үед хоёр жилийн өгөөж нь Нэгдсэн сангийн хүүнээс доогуур байхыг л харж байна" гэж тэр хэлэв.
Dow Jones Market Data-ын мэдээлснээр, хоёр жилийн хугацаатай Төрийн сангийн үнэт цаасны өгөөж өнгөрсөн долоо хоногт 5.7 суурь пунктээр буурч, баасан гарагт 4.181%-д хүрсэн нь долоо хоног бүр гурав дахь дараалан буурлаа. Энэ нь а-тай харьцуулахад үр дүнтэй холбооны сангийн хүү 4.33%, ХНС-ийн зорилтот хүрээнд 4.25% - 4.5%.
DataTrek Research-ийн үүсгэн байгуулагч Николас Колас 4.7-р сарын 19-нд цахим шуудангаар илгээсэн тэмдэглэлдээ хоёр жилийн төрийн сангийн өгөөж хоёр сар гаруйн өмнө буюу арваннэгдүгээр сард XNUMX%-д хүрч, "түүнээс хойш буурах хандлагатай байна" гэжээ. ХНС тун удахгүй хүүгээ өсгөнө гэдэгт зах зээлүүд итгэлтэй байгааг баталж байна."
Урт хугацааны хүүгийн хувьд 10 жилийн хугацаатай Төрийн сангийн өгөөж
TMUBMUSD10Y,
Доу Жонс зах зээлийн мэдээгээр баасан гаригт 3.483%-иар өндөрлөж, гурван долоо хоног дараалан буурчээ. Бондын өгөөж, үнэ хоёр эсрэг чиглэлд хөдөлдөг.
"Хувьцааны хувьд муу тэмдэг"
Үүний зэрэгцээ, 20 гаруй жилийн хугацаанд хугацаа нь дууссан Төрийн сан "сүүлийн 2 хоногт 50-оос дээш стандарт хазайлтаар өссөн" гэж Колас DataTrek тэмдэглэлд дурджээ. "Хамгийн сүүлд энэ нь 2020 оны эхээр тахлын хямралд орж байсан."
Урт хугацааны Төрийн сан "яг одоо эгзэгтэй цэг дээр байна, зах зээл үүнийг мэдэж байгаа" гэж тэр бичжээ. "Тэдний саяхны жагсаал нь ерөнхий хямралын айдас болон уналтын урьдчилсан таамаглалын хоорондох статистикийн хязгаартай тулж байна."
DataTrek-ийн үзэж байгаагаар iShares 20+ жилийн Төрийн сангийн бондын ETF-ийн дараагийн өсөлт нь "хувьцааны хувьд муу шинж тэмдэг" болно.
"Хөрөнгө оруулагч нь бондын зах зээлийн уналтад эргэлзэж магадгүй, гэхдээ энэ нь гарч байгааг мэдэх нь энэ чухал дохиог мэдээгүй байснаас дээр юм" гэж Колас хэлэв.
АНУ-ын хөрөнгийн зах зээл баасан гаригт огцом өндөр түвшинд дуусав, гэхдээ Dow Jones Industrial Average
DJIA,
болон S&P 500 тус бүр долоо хоног бүр алдагдал хүлээж, хоёр долоо хоног үргэлжилсэн ялалтын дарааллыг таслан зогсоов. Технологийн өндөр үзүүлэлттэй Nasdaq Composite баасан гаригт долоо хоног тутмын алдагдлаа устгаж, гурав дахь долоо хоног дараалан өсөлтөө дуусгалаа.
Ирэх долоо хоногт хөрөнгө оруулагчид үйлдвэрлэл, үйлчилгээний салбарын үйл ажиллагаа, ажилгүйдлийн тэтгэмж болон хэрэглээний зардал. Тэд мөн ХНС-ийн илүүд үздэг инфляцийн хэмжүүр болох хувийн хэрэглээ-зардал-үнийн индексээс уншина.
"Шуурганы ард"
Vanguard группын хөрөнгийн ангиллын эхний улирлын тайланд дурдсанаар тогтмол орлогын зах зээл "шуурганы арын талд" байна.
"Хар салхины баруун дээд квадратыг цаг уурчид "бохир тал" гэж нэрлэдэг, учир нь энэ нь хамгийн аюултай. Энэ нь хүчтэй салхи, шуурганы давалгаа, хүчтэй хар салхи зэргийг авчирч, далайн шуурга газар унаснаар их хэмжээний сүйрэлд хүргэж болзошгүй" гэж Вангард тайландаа дурджээ.
"Үүний нэгэн адил өнгөрсөн жилийн тогтмол орлогын зах зээл шуурганд нэрвэгдсэн" гэж пүүс хэлэв. "Анхны хүү бага, гайхалтай өндөр инфляци, Холбооны нөөцийн сангийн хүүг нэмэгдүүлэх кампанит ажил нь бондын зах зээлийн түүхэн алдагдалд хүргэсэн."
Одоо ханш "ийт өсөхгүй" байж магадгүй ч эдийн засгийн талаархи санаа зовнил байсаар байна гэж Vanguard мэдэгдэв. Хөрөнгийн менежер “Хямрал нүүрлэж, зээлийн тархалт таагүй бага хэвээр, инфляци өндөр хэвээр байгаа бөгөөд хэд хэдэн чухал улс санхүүгийн бэрхшээлтэй тулгарч байна” гэж хөрөнгийн менежер хэлэв.
Уншсан: ХНС-ын Уильямс хэлэхдээ "хэт өндөр" инфляци нь түүний санаа зовоосон №1 асуудал хэвээр байна
"Хамгаалах"
Энэ онд АНУ-ын эдийн засаг сулрах төлөвтэй байгаа тул корпорацийн бонд засгийн газрын тогтмол орлогоос доогуур гүйцэтгэлтэй байх магадлалтай гэж Vanguard-ын дэлхийн зээлийн хэлтсийн дарга Крис Алвин утсаар ярилцлага өгөхдөө хэлэв. Мөн корпорацийн өрийн тухайд "бид байр сууриа хамгаалж байна".
Энэ нь Vanguard компанийн бондод ердийнхөөс бага өртдөг гэсэн үг бөгөөд харин "манай багцын зээлийн чанарыг сайжруулах" нь өндөр өгөөжтэй буюу хог гэж нэрлэгддэг өрөөс илүү хөрөнгө оруулалтын зэрэгтэй байхыг эрмэлзэж байна гэж тэр хэлэв. Нэмж дурдахад Vanguard нь эм, эрүүл мэндийн үйлчилгээ гэх мэт мөчлөгийн бус салбарыг илүүд үздэг гэж Алвин хэлэв.
Vanguard-ын ханшийн төлөвт эрсдэл бий.
"Хэдийгээр энэ нь бидний үндсэн тохиолдол биш ч гэсэн бид цалингийн инфляци үргэлжилсээр байгаа ХНС-ийг харж болно, ХНС-ийн сангийн хүүг 6% ойртуулахаас өөр аргагүй" гэж Vanguard тайландаа анхааруулжээ. Зах зээл дээр аль хэдийн ажиглагдсан бондын өгөөжийн өсөлт нь "өвдөлтийг намдаахад тусална" гэж пүүс хэлэв, гэхдээ "зах зээл ийм боломжийг хараахан үнэлж эхлээгүй байна."
Алвин хэлэхдээ, ХНС жишиг хүүгээ 5%-5.25% хүртэл өсгөж, улмаар мөнгөний бодлогоо зөөлрүүлж эхлэхээс өмнө магадгүй дөрөвний хоёр жилийн хугацаанд энэ түвшинд байлгана гэж найдаж байна.
"Өнгөрсөн жил бонд нь хувьцааны төрөлжүүлэгч байсангүй, учир нь ХНС инфляцийн асуудлыг шийдвэрлэхийн тулд хүүгээ огцом өсгөж байсан" гэж Алвин хэлэв. "Илүү ердийн хамаарал эргэн ирж байна гэж бид итгэж байна."
Эх сурвалж: https://www.marketwatch.com/story/us-treasurys-at-critical-point-stocks-bonds-correlation-shifts-as-fixed-income-market-flashes-recession-warning-11674307083?siteid= yhoof2&yptr=yahoo