(Bloomberg) - Элон Маскийн анхны санал болгосон үнээр Twitter Inc-ийг худалдаж авахыг цочирдуулсан санал нь илүү сайн цаг үед амласан олон тэрбум долларын худалдан авалтын өрийг дарах гэж тэмцэж байгаа Уолл Стритийн банкуудын хувьд хамгийн муу үед толгойны өвчин болж байна. .
Bloomberg -ээс хамгийн их уншсан ном
Хэлэлцээрээсээ буцах гэж хэдэн сар хууль эрх зүйн төөрөгдөл үзүүлсний эцэст тэрбумтан Маск одоо нийгмийн сүлжээний аварга компанийг хувьцааг нь 54.20 доллараар худалдаж авахад бэлэн байна. Өмгөөлөгчид нь Твиттерт илгээсэн захидалд, Маскийн худалдан авалт одоо "өрийн санхүүжилтийн орлогыг хүлээн авах" хүлээгдэж байна.
Энэ нь Морган Стэнли тэргүүтэй Уолл Стритийн банкуудын үйл ажиллагааг идэвхжүүлэх цаг нь болсон гэсэн үг. Тэд XNUMX-р сард энэ гэрээний ихэнхийг институциональ хөрөнгө оруулагчдад зарах зорилгоор өрийн санхүүжилт хийсэн.
Анхны 12.5 тэрбум долларын санхүүжилтийн багцын нөхцөл хэвээр байвал зээлийн зах зээл хагарч эхлэхтэй зэрэгцэн банкныхан эрсдэлтэй Твиттерийн худалдан авах өрийг зарж чадахгүй байж магадгүй юм. Олон жилийн өндөр өгөөжтэй учраас тэд хөрөнгө оруулагчдад буулгах гэж оролдвол зөвхөн баталгаагүй хэсэг дээр хэдэн зуун сая долларын алдагдал хүлээх магадлалтай. Учир нь тэд өрийг маш хямд үнээр санал болгох нь гарцаагүй.
Deutsche Bank AG-ийн тооцоолсноор Твиттерийн өрийн багц нь банкуудын активын менежерүүдэд зарах шаардлагатай 51 тэрбум долларын эрсдэлтэй санхүүжилтийн хамгийн том өр юм.
Энэ бүхэн нь аж ахуйн нэгжийн өрийн зах зээлд илүү их уналт үүсгэх аюул заналхийлж байна. Холбооны нөөцийн сан бодлогын хүүгээ өсгөж байгаатай холбоотойгоор хөрөнгө оруулагчдын хүсэл сонирхол буурч, томоохон банкуудын балансын хязгаарлалтын улмаас шинэ асуудлууд бараг зогсонги байдалд орлоо.
Дэлгэрэнгүй: Маскийн Twitter LBO-д андуурч байна уу? Энд юу хачирхалтай вэ: QuickTake
Brandywine Global Investment Management-ийн өндөр өгөөжтэй багцын менежер Жон МакКлэйн "Энэ нь цагаан хоолтон стейк ресторанд орохтой адил юм: Хоолны дуршил маш хязгаарлагдмал" гэж хөрөнгө оруулагчдын худалдан авах өрийн эрэлтийн талаар дурджээ. "Гэрээ тохиролцсоны дараа компанийн тодорхой мэдээний урсгал нэмэгдэж, эдийн засаг мэдэгдэхүйц доройтсоныг харгалзан зээлдүүлэгчид санхүүжилт олгоход маш их эргэлзэх болно."
Дөрөвдүгээр сард зарласан Твиттерийн өрийн багцын хамгийн сүүлийн хувилбарт 6.5 тэрбум долларын хөшүүрэгтэй зээл, 3 тэрбум долларын баталгаатай бонд, өөр гурван тэрбум долларын баталгаагүй бонд багтсан бөгөөд сүүлийн саруудад хөрөнгийн бүтэц илүү эрсдэлтэй тул зарахад хэцүү болсон.
Банкууд уг бүх өрийг байгууллагын хөрөнгийн менежерүүдэд зарахаар төлөвлөж байсан. Нэмж дурдахад банкууд 500 сая ам.долларын эргэлтийн зээл олгохоор төлөвлөж байна.
Морган Стэнлигийн хэвлэлийн төлөөлөгч тайлбар өгөхөөс татгалзсан байна. Твиттер болон Маскийн төлөөлөгчид тайлбар өгөх хүсэлтэд тэр даруй хариу өгсөнгүй.
Бүлэг банкууд өрийг өнөөгийн зах зээлийн түвшинд худалдах шаардлагатай бол хамгийн эрсдэлтэй баталгаагүй бондоос хэдэн зуун сая долларын алдагдал хүлээж байсан. Тэд бондын баталгаагүй хэсэгт 11.75 орчим хувийн хүү амласан гэж Bloomberg мэдээлсэн боловч CCC-ийн өр одоо дунджаар 15 орчим хувьтай байна гэж Bloomberg мэдээлэв.
Дэлгэрэнгүй: Маскийн өрийн банкныхан хэрвээ хэлэлцээр бүтэлгүйтвэл их хэмжээний алдагдалд орохоос зайлсхийх болно (1)
Твиттерийн хувьцаа эзэмшигчид 13-р сарын XNUMX-нд Маск анх ирүүлсэн худалдан авах саналыг хүлээн авахаар санал өгсөн. Хэлэлцээрийн хугацаа дуусахаас хамаарч банкууд хөрөнгө оруулагчдын өрийг төлөх хугацаа хязгаарлагдмал байх болно. Энэ нь Nielsen Holdings Plc-ийн дараагийн томоохон худалдан авалтын хэлцлээр хүлээгдэж буй шиг санхүүжилтийг өөрсдөө санхүүжүүлэхэд хүргэнэ.
Уолл Стрит сүүлийн саруудад хөшүүрэгтэй худалдан авалтын өрийг дарах гэж тэмцэж байна. Жишээлбэл, Citrix Systems Inc-ийн багцын нэг хэсэг нь есдүгээр сард огцом хямдралтай зарагдсан бөгөөд банкууд 6.5 тэрбум долларын өртэй болж, ойролцоогоор 600 сая долларын алдагдал хүлээсэн. Удалгүй хэсэг банкууд Аполло Глобал Менежмент Inc-ийн дэмжлэгтэй худалдан авалттай холбоотой ойролцоогоор 4 тэрбум ам.долларын бонд, зээлтэй холбоотой гацсан бөгөөд энэ нь эрэлт ихтэй байж чадаагүй бөгөөд өнгөрсөн долоо хоногт зах зээлээс татагдсан юм.
Эдийн засгийн уналт үргэлжилсээр байгаа тул хөрөнгө оруулагчид эрсдэлтэй гүйлгээнээс зайлсхийж, оронд нь өндөр үнэлгээтэй зээл рүү мөнгө байршуулж байна. Зарим өндөр ашиг орлоготой менежерүүд эдгээр компаниуд эдийн засгийн хямралыг даван туулах хамгийн сайн байр суурьтай бөгөөд сүүлийн XNUMX гаруй жилийн хугацаанд байгаагүй өндөр үр өгөөжийг санал болгож байгаа тул хөрөнгө оруулалтын хэмжээнд хүрэх үүрэг хариуцлагад бэлэн мөнгө хуваарилж байна.
(Мускын худалдан авалтын үеэр түүний хийж буй албан ёсны захидлыг бүхэлд нь шинэчилсэн.)
Bloomberg Businessweek сэтгүүлээс хамгийн их уншсан ном
© 2022 Bloomberg LP
Эх сурвалж: https://finance.yahoo.com/news/twitter-lbo-revives-12-5-183110656.html