(Bloomberg) - Европ дахь инфляцийн тэмцэл маш удаан үргэлжлэх бөгөөд энэ нь бүс нутгийн өрийн сонирхлыг бууруулна гэж хөрөнгө оруулагчдын судалгаа харуулж байна.
Bloomberg -ээс хамгийн их уншсан ном
Хамгийн сүүлийн үеийн MLIV Pulse судалгаагаар 3.5 хөрөнгө оруулагчдын гуравны нэгээс илүү нь Европын Төвбанкны хадгаламжийн хүү дахин 1.5 нэгж хувиар өссөний дараа 201%-иар өснө. Нэмэлт 15% нь үүнийг 4% ба түүнээс дээш түвшинд хүрнэ гэж үзэж байгаа нь дээд амжилт болно. Энэ нь Евро бүсийн бондууд энэ жил АНУ-ын Сангийн сангаас доогуур гүйцэтгэлтэй байна гэсэн судалгаанд оролцогчдын баттай итгэлийг тайлбарлахад тусална.
UBS Group AG-ийн ханшийн стратегич Рохан Ханна хэлэхдээ, Холбооны нөөцийн систем "ECB-тэй харьцуулахад мөчлөгөө дуусгахад илүү ойр байх шиг" байгаа бөгөөд евро бүсийн ханш хаана оргилд хүрэх нь "илүү тодорхойгүй" байна. Энэ оны сүүлээр ХНС таналт хийх боломжтой, Европын засгийн газруудаас нийлүүлэлтийн давалгаа гарч байгаа тул Төрийн сан болон бондын ханш илүү гарсан нь түүний хамгийн сайн арилжааны нэг юм.
Төв банкны хуралтай холбоотой своп хэлцлийн дагуу ECB-ийн оргил ханшийн зах зээлийн бооцоо сүүлийн өдрүүдэд буурч, долдугаар сарын байдлаар 3.5%-иас доош буурсан байна. Судалгаанд оролцогчдын талаас илүү хувь нь гуравдугаар улирал эсвэл түүнээс хойшхи хугацаанд энэ үзүүлэлт дээд цэгтээ хүрдэггүй гэж үзэж байна.
Бодлого боловсруулагчдаас хөрөнгө оруулагчдад анхааруулах зүйл алга: ECB-ийн Удирдах Зөвлөлийн гишүүд Олли Рен, Пабло Эрнандес де Кос нар ханшийн өсөлт "их хэмжээний" хэвээр байна гэж хамгийн сүүлд хэлсэн.
Тэдний санаа зовоосон асуудлын гол нь Евро бүсийн инфляцийн гол хэмжүүр нь хоол хүнс, эрчим хүчээ хасдаг. Энэ нь 5.2-р сард 9.2% болж буурсан ч дээд амжилт буюу XNUMX% болж өссөн байна.
Үүний зэрэгцээ АНУ-д инфляцийн өсөлт удааширч байгаа нь ХНС-ын өсөлтийн түрэмгий мөчлөгөө хазаарлах гэж байна гэсэн хүлээлтийг нэмэгдүүлж байна. Зах зээлүүд одоо хоёрдугаар сард 25 суурь пунктээр өсөх хандлагатай байгаа нь бараг нэг жилийн хугацаанд хамгийн бага байх болно. Бархасбадийн хөрөнгийн менежментийн үзэж байгаагаар 10 жилийн хугацаатай Төрийн сангийн өгөөж одоо 2%-тай харьцуулахад 3.40%-иар багасч байна, учир нь дэлхийн эдийн засгийн уналт хөрөнгө оруулагчдыг диваажингийн хөрөнгө рүү түлхэж байна.
Дэлбэрэх эрсдэл
ECB цаашид мэдэгдэхүйц чангарах хүлээлт нь MLIV судалгааны өөр хариуг тайлбарлахад тусалдаг: Хөрөнгө оруулагчдын 72 орчим хувь нь Төв банк санхүүгийн дарамтыг бууруулахын тулд бонд худалдан авах хэрэгсэл болох Дамжуулах хамгаалалтын хэрэгслийг ашиглах шаардлагатай гэж үзэж байна. .
Энэ нь TPI-г ашиглахгүй, зөвхөн оршин тогтнох нь бүс нутгийн эрсдэлтэй тусгаар тогтносон бондын үндэслэлгүй борлуулалтаас урьдчилан сэргийлэхэд хангалттай гэж найдаж буй ECB-ийн албаны хүмүүсийн тайлбараас ялгаатай.
PGIM Fixed Income-ийн хөрөнгө оруулалтын ахлах захирал Грег Петерс "Хэрэв та ханшийг өсгөж, их хэмжээний нийлүүлэлт ирэх талаар бодож байгаа бол TPI ашиглах магадлал багатай гэж би бодож байна." "Тэд Италийн тархалтыг үлээхийг төлж чадахгүй."
Societe Generale SA стратегичдын үзэж байгаагаар ECB-ийн үргэлжилсэн харгис байр суурь нь Германы өрийн энэ жилийн өсөлтийг бууруулж, 10 жилийн өгөөжийг энэ улиралд 3%-иас 2.2%-д ойртуулж магадгүй юм. Үүний үр дүнд судалгаанд хамрагдагсдын дөрөвний гурваас илүү хувь нь энэ онд Евро бүсийн бондоос илүү Төрийн сангуудыг дэмжсэн байна.
Хэдийгээр Европын гол инфляци наалдамхай байж болох ч ядаж буурах хандлагатай байна. Зөөлөн цаг агаар нь шатахууны хэрэглээ буурч, жилийн энэ үед хийн нөөц ердийнхөөс илүү дүүрсэн тул байгалийн хийн үнэ огцом буурчээ. Энэ нь MLIV судалгаанд оролцогчдын 60 гаруй хувь нь 2023 онд Европт эрчим хүчний хямралаас зайлсхийх боломжтой гэж үзэхэд хүргэж байна.
Эдийн засгийн хэтийн төлөв маш их сэргэсэн тул Goldman Sachs Group Inc-ийн эдийн засагчид 2023 онд евро бүсийн уналт болно гэж таамаглахаа больсон. Тэд энэ онд дотоодын нийт бүтээгдэхүүн 0.6%-иар буурна гэж таамаглаж байсан бол одоо 0.1%-иар өснө гэж таамаглаж байна.
Нэмж дурдахад Хятад улс Covid Zero бодлогоосоо ухарсан нь дэлхийн хоёр дахь том эдийн засгийн Европын барааны эрэлтийг нэмэгдүүлэх төлөвтэй байна. Санал асуулгад оролцогчид Европын тансаг хэрэглээ болон бусад үзэмжтэй хэрэглээний хувьцааг хамгийн их ашиг хүртэгч гэж үзэж байгаа нь гайхмаар зүйл биш бөгөөд үүний дараа аялал, аялал жуулчлал ордог.
Дөрөвдүгээр улиралд Европын хувьцаанууд долларын ханшаар АНУ-ын үе тэнгийнхтэй харьцуулахад хамгийн сайн үзүүлэлттэй байсан; Энэ гайхалтай гүйцэтгэл 2023 он хүртэл үргэлжилсэн. Харьцангуй хямд үнэлгээ тусалсан. Stoxx Europe 600 индекс нь 12 сарын форвард үнэ, ашгийн харьцаагаар 12 дахин их арилжаалагддаг бол S&P 500 17 орчим байдаг. АНУ-ын хувьцааны үнэ түүхэндээ өндөр үнэтэй байдаг.
Хятад улс дахин нээгдэж байгаа нь бас эерэг хүчин зүйл юм. Судалгаанд оролцогчдын гуравны нэг орчим нь тансаг зэрэглэлийн болон бусад үзэмжтэй салбарууд Хятад улс дахин нээгдэхээс хамгийн их ашиг хүртэнэ гэж үзсэн бол 23 хувь нь аялал жуулчлал, аялал жуулчлалын салбар гэж хариулжээ. Европт LVMH болон Gucci-ийн эзэн Kering SA зэрэг тансаг зэрэглэлийн алдартай хүмүүс амьдардаг. MSCI Europe Textiles Apparel & Luxury Goods Index энэ оны байдлаар Stoxx 600-аас хоёр дахин өссөн байна. Тансаг зэрэглэлийн хувьцааны үнийн түвшин шинжээчдийн зорилтот түвшингээс давж байна.
Нэгдүгээр сард АНУ-ын үнэт цаас болон төрийн сангийн хувьцааны ханш өсөх хандлагатай байгаа ч мэргэжлийн болон жижиглэнгийн хөрөнгө оруулагчдын дийлэнх нь эдгээр бондыг дараагийн сард илүү сайн өгөөжтэй болгоно гэж үзэж байна. Стейт Стрийтийн олон активын ахлах стратегич Марижа Вейтмане хэлэхдээ, хөрөнгийн урт хугацааны хэтийн төлөв ч хэцүү харагдаж байна.
"АНУ-ын эдийн засгийн өнөөгийн байдал хангалттай хүчтэй байгаа бөгөөд энэ нь инфляцийн дарамтыг бий болгож байна" гэж тэр баасан гарагт Bloomberg телевизэд өгсөн ярилцлагадаа хэлэв. “Холбооны нөөц таналтгүйгээр удаан хугацаанд нэлээд түрэмгий байх ёстой бөгөөд энэ нь хожим гүн хямралд орно гэсэн үг. Тэр ертөнцөд та хувьцаанаас илүү бондыг илүүд үздэг."
MLIV Pulse story-д бүртгүүлэх бол энд дарна уу. Дэлгэрэнгүй зах зээлийн шинжилгээг MLIV блогоос үзнэ үү.
-Саймон Уайт, Хизер Берк, Алисия Диаз нарын тусламжтайгаар.
Bloomberg Businessweek сэтгүүлээс хамгийн их уншсан ном
© 2023 Bloomberg LP
Эх сурвалж: https://finance.yahoo.com/news/treasuries-leave-europe-bonds-dust-010014757.html