(Bloomberg) - Аймшигт байдалд асгарсан бүх бэхийн хувьд 2022 оны хөрөнгийн зах зээл муу жилүүдийн түүхэнд үл мэдэгдэх нэг зах зээл болж номонд орох болно. Гэсэн хэдий ч үүнийг туулсан худалдаачдын хувьд зарим зүйл нь зөвхөн дээд түвшний тооноос ч дор санагдаж байсан нь хурдан сэргэхэд саад болж болзошгүй юм.
Bloomberg -ээс хамгийн их уншсан ном
S&P 25 индекс 500%-иар унасан нь баавгайн зах зээлийг арилгадаг хамгийн доод хэсэгт жагсаж байгаа ч үүнд хүрэхийн тулд маш нарийн замыг туулсан. 2.3 хоногийн дундаж уналтын үргэлжлэх хугацаа нь 1977 оноос хойших хамгийн муу үзүүлэлт юм. 10% ба түүнээс дээш гурван удаа унасан нь өмнөх хэдэн жилийнх шиг итгэл найдвар багассан зах зээл байсан.
Энэ нь санхүүгийн хямрал, дот-комын сүйрлийн үед ажиглагдсан өрсөлдөгчид бага хэмжээгээр буурсан ч гутранги үзэлтэй байдгийг тайлбарлаж магадгүй юм. Засгийн газрын бондын аюулгүй байдал уналтад орсон бөгөөд энэ нь үнэд орсон үнэт цаасны буфер болж чадаагүй юм. Алдагдлыг эрсдэлээс хамгаалах арга болгон пут опцион худалдаж авах нь бас үр дүнд хүрсэнгүй, энэ нь арилжаачдын бухимдлыг нэмэгдүүлсэн.
TD Ameritrade-ийн худалдааны стратеги хариуцсан ахлах Шон Круз хэлэхдээ "Тийшээ очиж, хүзүүгээ нааж, худалдаж авах хүсэлтэй хүмүүс улам бүр цөөрсөөр байна." "Тэд буцалт болон бууралт нь удаан, илүү тод, жагсаал цуглаанууд илүү нам гүм болж байгааг харж эхлэх үед энэ нь зах зээл дээр эрсдэлд өртөхгүй зан үйлийг улам нэмэгдүүлэх болно."
Хөрөнгийн биржүүд долоо хоног бүр бага зэрэг буурч, Зул сарын баярын амралт руу чиглэж байгаа ч 500-р сарын доод ханшийн өсөлт 0.2-р сард үргэлжилнэ гэж найдаж байсан бүх хүмүүс шатаж байна. S&P 6 индекс таван өдрийн дотор XNUMX%-иар буурч, энэ сарын алдагдлаа бараг XNUMX%-д хүргэв.
Энэ нь заримдаа хөрөнгө оруулагчдын өөдрөг үзлийг няцаах гэж бараг ухамсартай мэт санагдсан зах зээлийн жилийн дөрөв дэх хамгийн муу сар байх болно. Уналтын хандлага ажиглагдаж, найдваргүй худалдан авалтын үзүүлэлтүүд өсч байна. S&P 500 нэг сессийн уналтыг 1%-иар зарласнаас хойш нэг өдрийн дараа хувьцаа худалдаж авдаг стратегийг авч үзье. Энэ арилжаа 0.3 онд 2022%-ийн алдагдалтай ажилласан нь сүүлийн гуч гаруй жилийн хугацаанд хамгийн муу үзүүлэлт юм.
Томоохон жагсаал цуглаанууд ч бас урхи болсон. 1%-иар өссөн өдрийн дараа хувьцааг худалдан авах нь алдагдалд хүргэж, S&P 500 дунджаар 0.2%-иар унасан байна.
"Уолл Стритэд "дипийг худалдаж аваад, хагархайгаа зарна" гэсэн эртний үг байдаг, гэхдээ 2022 онд "дипийг зарж, хагархайгаа зар" гэсэн үг байх ёстой" гэж Bespoke Investment Group-ийн үүсгэн байгуулагч Жастин Уолтерс , Даваа гаригт тэмдэглэлд бичжээ.
Энэ нь сүүлийн хоёр жилийн хугацаанд хямд үнээр худалдан авалт хийснээр сүүлийн хэдэн арван жилд хамгийн сайн ашиг авчирсантай харьцуулахад эрс өөрчлөгдсөн байна. Стратегийн амжилтанд хүрэх нөхцөлтэй хэвээр байгаа хүмүүсийн хувьд - саяхныг хүртэл олон хүн байсан - 2022 он бол сэрэх дохио байсан.
Жилийн эхээр хувьцаанууд унасан үед дахин дахин шумбаж байсан жижиглэнгийн хөрөнгө оруулагчид шатаж, хувьцааны арилжаагаар олсон бүх ашиг нь устсан. Одоо тэд бөөнөөрөө гарч байна.
Өдрийн арилжаачид арванхоёрдугаар сард 20 тэрбум долларын нэг хувьцааг цэвэр борлуулж, сүүлийн саруудад нийт 100 тэрбум долларт хүрч, өмнөх гурван жилийн хугацаанд хуримтлуулсан хөрөнгийнхөө 15 хувийг арилгасан байна гэж Morgan Stanley-ийн борлуулалтын тооцоогоор олон нийтийн биржийн мэдээлэлд суурилсан арилжааны баг.
Кристофер Метли тэргүүтэй Морган Стэнлигийн багийнхны үзэж байгаагаар 2018-р сар түүхэндээ олны хувьд хүчирхэг сарыг тэмдэглэж байсан ч жижиглэнгийн арми зарж дуусгаагүй байх магадлалтай. Тэд 75 оны үйл явдлыг гарын авлага болгон ашигласнаар жижиг хөрөнгө оруулагчид ирэх жил өсөхөд 100-XNUMX тэрбум долларын хувьцаа хаях боломжтой гэж тэд үзэж байна.
Метли болон түүний хамтран ажиллагсад өнгөрсөн баасан гаригт бичсэн тэмдэглэлдээ "2023 онд жижиглэнгийн худалдааны эрэлт улирлын шинж чанарыг дагаж мөрдөөгүй, хадгаламжийн түвшин бага, амьжиргааны өртөг өндөр байгаа нөхцөлд XNUMX оных шиг хүчтэй дагаж мөрдөхгүй байж магадгүй юм."
Мэргэжилтнүүдийн сэтгэл санаа бүүдгэр биш юмаа гэхэд бүрхэг байна. Банк оф Америка Корпорацийн мөнгөний менежерүүдийн дунд явуулсан судалгаагаар намрын хугацаанд бэлэн мөнгөний хадгаламж 6.1% болж өссөн нь 2001 оны террорист халдлагын дараа гарсан хамгийн өндөр төвшинд хүрсэн бол хувьцаанд хуваарилах хэмжээ урьд өмнө байгаагүй доод түвшиндээ хүрчээ.
Өөрөөр хэлбэл, энэ цомхотгол нь S&P 2008-ийн үнийн дүнгийн талаас илүү хувийг устгасан 500 оны уналт шиг муу зүйл биш ч гэсэн, ялангуяа энэ жилийн дампуурлын үеэр бэлэн мөнгөнөөс өөр зүйл аюулгүй байсан үед энэ нь үүнтэй төстэй гаж донжийг өдөөсөн юм.
Нэг хэсэг зах зээлийн хурд удаан байгаатай холбоотойгоор нэгэн цагт алдартай байсан сүйрлийн хеджүүд буруу ажиллаж байна. Cboe S&P 500 5% Put Protection Index (PPUT) нь хөрөнгийн хэмжигдэхүүн дээр урт байр суурь эзэлдэг стратегийг хянадаг бөгөөд сар бүр 5%-ийн мөнгөнөөс дутсан үнэт цаасыг хедж болгон худалдаж авдаг нь бараг л алдагдлаа нөхөж байна. зах зээлийнхтэй ижил буюу ойролцоогоор 20%-иар буурсан байна.
1970-аад оноос хойшхи баавгайн зах зээл болгонд эерэг өгөөж өгч байсан засгийн газрын бондууд буфер болж чадаагүй. 12 онд Төрийн сан 2022%-иар буурсан Bloomberg индексээр бонд болон хувьцаанууд дор хаяж 10%-иар синхрончлогдсон алдагдал хүлээсэн наад зах нь тавин жилийн анхны жил болж байна.
Allianz SE-ийн эдийн засгийн ахлах зөвлөх, Bloomberg Opinion тоймч Мохамед Эль-Эриан "Бүтэн жилийн турш нуугдах газар байсангүй - энэ бол маш том асуудал" гэж Bloomberg телевизээр хэлэв. “Энэ бол зүгээр нэг өгөөж биш, өгөөжийн хамаарал, тогтворгүй байдал танд ихээхэн нөлөөлсөн. Энэ нь хийгдсэн үү? Үгүй тийм биш."
-Вильдана Хажрик, Жонатан Ферро нарын тусламжтайгаар.
Bloomberg Businessweek сэтгүүлээс хамгийн их уншсан ном
© 2022 Bloomberg LP
Эх сурвалж: https://finance.yahoo.com/news/rolling-losses-fakeouts-squeezing-hope-210156285.html