Орон сууцны зах зээл сэрүүсч байгааг харахын тулд төлбөртэй ах нар болон бусад 2 байшин барих хувьцаанууд

Орон сууцны хувьцаа Сүүлийн үеийн мэдээ

2022 оноос өмнө орон сууц барих салбарын операторууд нэг хүнд ногдох орлого, Холбооны Нөөцөөс тогтоосон зээлийн хүүгийн түвшин нэмэгдэж, коронавирусын тахлын өмнөх макро эдийн засгийн нөхцөл байдал сайжирснаар ашиг тус хүртэж байсан. Сүүлийн хоёр жилийн хугацаанд орон сууцны үнэ хурдацтай өсч байгаа нь хөдөлмөрийн болон материалын нэмэгдсэн зардлыг нөхөж чадсан. Энэ он гарсаар ипотекийн зээлийн хүү нэмэгдэж, нэг айлын орон сууцны эрэлт буурч байгаа нь энэ жил тус салбарт хүндээр туссан.

Гэсэн хэдий ч эрэлт хэрэгцээ нь 2022 оны төгсгөл ба 2023 он хүртэл анхаарал татаж байна. 49-р сарын байдлаар, Орон сууц Барилгачдын Үндэсний Ассоциаци (NAHB) XNUMX сар дараалан буурсан байна. Наймдугаар сард уншилт XNUMX болж буурсан нь сөрөг гэж тооцогддог. Орон сууцны барилгын зардлын үнэ цэнэ, орон сууцны эхлэлийн тоо ойрын хэдэн жилд буурах төлөвтэй байна. Түүнчлэн, эдийн засаг сэргэсний дараа зээлийн хүү хэвийн хэмжээнд хүрч, салбарын орлогод саад болох төлөвтэй байна. Гэхдээ энэ бууралтыг макро эдийн засгийн нөхцөл байдал сайжирснаар бага зэрэг нөхөх болно, учир нь хэрэглээний зардал болон нэг хүнд ногдох орлого нэмэгдэх төлөвтэй байна.

Салбарын хүрээнд зарим нэг анхаарал татахуйц чиг хандлага ажиглагдаж байна. Эрчим хүчний үнэ өсөхийн хэрээр олон орон сууц баригчид нарны зай хураагуур суурилуулахыг зорьж байна. Энэ нь байшингийн эздийг эрчим хүчний өндөр зардлаас аврахаас гадна засвар үйлчилгээ хийх шаардлагагүй юм. Нэмж дурдахад, орон сууцны эзэд байгальд ээлтэй барилгын материал, дадлыг байшин баригчийг сонгоход шийдвэрлэх хүчин зүйл гэж үзэж эхэлж байна. Хэрэглэгчийн сонголт, сорилттой макро эдийн засгийн орчинд дасан зохицох нь ойрын жилүүдэд орон сууц баригчдын амжилтад зайлшгүй шаардлагатай.

AAII-ийн A+ хувьцааны үнэлгээгээр орон сууцны хувьцааг ангилах

Компанид дүн шинжилгээ хийхдээ компаниудыг ижил төстэй байдлаар харьцуулах боломжийг олгодог объектив тогтолцоотой байх нь тустай. Тийм ч учраас AAII нь A+ хувьцааны үнэлгээг бий болгосон бөгөөд судалгаа болон бодит хөрөнгө оруулалтын үр дүнгээс харахад зах зээлийг давж чадах үнэт цаасыг урт хугацаанд тодорхойлох боломжтой таван хүчин зүйлээр үнэлдэг: үнэ цэнэ, өсөлт, эрч хүч, ашгийн тооцооллын өөрчлөлт (мөн гэнэтийн зүйл) болон чанар.

AAII-ийн A+ хувьцааны үнэлгээг ашиглан дараах хүснэгтэд орон сууц барих гурван хувьцаа болох Meritage Homes, Taylor Morrison болон Toll Brothers-ийн сонирхол татахуйц байдлыг үндсэн үзүүлэлтүүд дээр үндэслэн нэгтгэн харуулав.

AAII-ийн гурван орон сууцны хувьцааны A+ хувьцааны үнэлгээний хураангуй

А+ хувьцааны үнэлгээ юуг харуулж байна

Меритаж гэрүүд (MTH) нь нэг айлын орон сууцны загвар зохион бүтээгч, барилгачин юм. Түүний сегментүүдэд орон сууц барих, санхүүгийн үйлчилгээ орно. Орон сууц барих сегмент нь газар олж авах, хөгжүүлэх, орон сууц барих, эдгээр байшинг борлуулах, борлуулах, баталгаат болон харилцагчийн үйлчилгээ үзүүлэх чиглэлээр ажилладаг. Нэмж дурдахад орон сууц барих үйл ажиллагаа нь Баруун, Төв, Зүүн гэсэн гурван бүсээс бүрддэг бөгөөд үүнд Аризона, Калифорниа, Колорадо, Техас, Флорида, Жоржиа, Хойд Каролина, Өмнөд Каролина, Теннесси гэсэн есөн муж багтдаг. Санхүүгийн үйлчилгээний тайлагналын сегмент нь өмчлөх эрх, барьцаа, моргейжийн болон даатгалын үйлчилгээг санал болгодог. Санхүүгийн үйлчилгээний үйл ажиллагаа нь нэгдмэл бус хамтарсан компаниар дамжуулан орон сууц худалдан авагчдад моргейжийн үйлчилгээ үзүүлдэг. Тус компани нь мөн Carefree Title Agency Inc-ийн үйл ажиллагаа эрхэлдэг. Carefree Title-ийн үндсэн үйл ажиллагаа нь өмчлөлийн даатгал болон орон сууц худалдан авагчдад хаалтын/төлбөр тооцооны үйлчилгээ орно.

Тус компани нь 98-ын үнэлгээнд тулгуурлан А үнэлгээтэй бөгөөд энэ нь гүн гүнзгий үнэ цэнэ гэж тооцогддог. Өндөр оноо нь үнэ цэнтэй хөрөнгө оруулагчдын хувьд илүү сонирхол татахуйц хувьцааг харуулж байгаа бөгөөд ингэснээр илүү сайн үнэлгээтэй байна.

Meritage Homes-ийн үнэ цэнийн онооны зэрэглэл нь хэд хэдэн уламжлалт үнэлгээний хэмжүүр дээр суурилдаг. Тус компани нь 22-ын зэрэглэлтэй хувьцаа эзэмшигчийн өгөөж, 18 үнэ-бүтээгдэхүүн-үнэ (P/B) харьцаа, 5 үнийн орлого (P/E) харьцаа, зэрэглэл бага байх тусам үнэ цэнийн хувьд сайн. Тус компанийн хувьцаа эзэмшигчдийн өгөөж 3.1%, үнэ-үнэний харьцаа 0.86, үнийн ашгийн харьцаа 3.3 байна. -ийн харьцаа аж ахуйн нэгжийн үнэ цэнэ хүү, татвар, элэгдэл, хорогдлын өмнөх ашиг (EBITDA) нь 2.9, энэ нь 10 оноо гэсэн үг.

Үнийн зэрэглэл нь дээр дурдсан үнэлгээний хэмжүүрүүдийн хувийн зэрэглэлийн дундажийн хувийн зэрэглэл, үнэ-чөлөөт мөнгөн гүйлгээний харьцаа (P/FCF) болон үнэ-борлуулалт (P/S) харьцаа. Хамгийн сонирхолтой үнэлгээтэй хувьцаанд илүү өндөр оноо, хамгийн бага үнэлгээтэй хувьцаанд бага оноо өгөх зорилгоор зэрэглэлийг хуваадаг.

Өндөр чанартай хувьцаа нь өсөх боломж, буурах эрсдэлтэй холбоотой шинж чанартай байдаг. Чанарын зэрэглэлийг дахин шалгахад 1998-2019 он хүртэлх хугацаанд өндөр үнэлгээтэй хувьцаанууд дунджаар бага зэрэглэлийн хувьцаанаас илүү гарсан болохыг харуулж байна.

Meritage Homes нь 82 оноотой А чанарын үнэлгээтэй. A+ Чанарын зэрэг нь хөрөнгийн өгөөж (ROA), оруулсан хөрөнгийн өгөөж (ROIC), хөрөнгийн нийт ашиг, Буцаан худалдан авах өгөөж, хөрөнгийн нийт өр төлбөрийн өөрчлөлт, хөрөнгийн хуримтлал, Z давхар дампуурлын эрсдэл (Z) оноо ба F-оноо. F-Score нь тэгээс есөн хүртэлх тоо бөгөөд компанийн санхүүгийн байдлын бат бөх байдлыг үнэлдэг. Энэ нь компанийн ашигт ажиллагаа, хөшүүрэг, хөрвөх чадвар, үйл ажиллагааны үр ашгийг харгалзан үздэг. Оноо нь хувьсах бөгөөд энэ нь найман хэмжүүрийг бүгдийг нь авч үзэх, хэрэв найман хэмжүүрийн аль нэг нь хүчингүй бол бусад хүчинтэй хэмжүүрүүдийг авч үзэх боломжтой гэсэн үг юм. Чанарын оноо өгөхийн тулд хувьцаанууд нь хүчинтэй (хэг биш) хэмжигдэхүүнтэй байх ёстой бөгөөд чанарын найман хэмжүүрийн дор хаяж дөрөвт нь харгалзах зэрэглэл байх ёстой.

Тус компани нь хөрөнгийн өгөөж болон буцаан худалдан авах өгөөжийн хувьд маш өндөр байр суурь эзэлдэг. Meritage Homes-ийн хөрөнгийн өгөөж 18.4%, эргүүлэн худалдаж авах өгөөж 3.1% байна. Салбарын хөрөнгийн өгөөжийн дундаж болон буцаан худалдан авах өгөөж тус тус 2.9%, сөрөг 0.3% байна. Тус компани мөн Z-Score-оор 8.55 оноогоор өндөр байр эзэлдэг бөгөөд энэ нь 84-р хувь юм. Гэсэн хэдий ч Meritage Homes нь хөрөнгийн хуримтлалын хувьд гурав дахь хувиар муу байр суурь эзэлдэг.

Meritage Homes 2022 оны хоёрдугаар улиралд 15.3%-ийн орлогын сюрприз мэдээлсэн бол өмнөх улиралд 23.4%-ийн эерэг орлогын гэнэтийн мэдээлсэн байна. Сүүлийн нэг сарын хугацаанд 2022 оны 6.675-р улирлын нэгдсэн ашгийн тооцоолол нэг удаа өсөж, есөн удаа буурсан ч нэгж хувьцаанд 69.1 ам. доллар хэвээр байна. Нэмж дурдахад Meritage Homes-ийн өсөлтийн зэрэглэл нь улирал бүр үйл ажиллагааны мөнгөн гүйлгээний сөрөг 40.3% -ийн өсөлтийг улирал тутам бууруулж, таван жилийн хугацаанд нэгж хувьцаанд ногдох ашгийн XNUMX% -иар нөхсөн байна.

Тейлор Моррисон Нүүр хуудас (TMHC) АНУ-д нийтийн орон сууц барьдаг компани нь амьдралын хэв маяг, мастераар төлөвлөсөн олон нийтийн багц бүхий газар бүтээн байгуулагч юм. Энэ нь олон тооны хэрэглэгчдийн бүлгийг татахын тулд үнийн янз бүрийн түвшний орон сууцыг санал болгодог. Тус компани нь дан болон олон айлын тусдаа болон хавсаргасан орон сууцыг уламжлалт зах зээлд анхан шатны, дээшээ шилжиж, 55-аас дээш насны идэвхтэй амьдралын хэв маягтай худалдан авагчдад зориулан төлөвлөж, барьж, зардаг. Тус компани нь Taylor Morrison, Darling Homes Collection by Taylor Morrison, Esplanade зэрэг янз бүрийн брэндийн нэрээр үйл ажиллагаагаа явуулдаг. Кристофер Тодд нийгэмлэгүүдээр дамжуулан байшин барихаас түрээслэх бизнес эрхэлдэг. Кристофер Тодд нийгэмлэгүүд олон нийтийн зураг төсөл, үл хөдлөх хөрөнгийн менежментийн зөвлөгөө өгдөг бол газар эзэмшиж, барилга угсрагч, орон сууц барьдаг. Нэмж дурдахад, Urban Form брэндийн дор худалдааны талбай, жижиглэнгийн худалдаа, олон гэр бүлийн үл хөдлөх хөрөнгөөс бүрдсэн олон зориулалттай үл хөдлөх хөрөнгийг хөгжүүлж, барьж байгуулдаг.

Тейлор Моррисон 62-ын Моментийн оноонд тулгуурлан В зэрэгтэй байна. Энэ нь сүүлийн дөрвөн улиралд харьцангуй жигнэсэн хүч чадлаараа тэргүүлж байна гэсэн үг. Энэ оноог хамгийн сүүлийн улиралд сөрөг 5.6%, дунджаас дээгүүр харьцангуй үнийн хүч сүүлийн хоёрдугаар улиралд сөрөг 5.6%, сүүлийн 8.4-р улиралд сөрөг 25.3% байсан зэргээс гаргажээ. ба сүүлийн дөрөв дэх улиралд 53%. Оноо нь хамгийн сүүлийн улирлаас 44, 42, 95, 0.0 гэсэн дараалсан оноотой байна. Дөрвөн улирлын харьцангуй үнийн жигнэсэн хүч нь 62% бөгөөд энэ нь 40 оноо гэсэн үг юм. Дөрвөн улирлын харьцангуй бат бөх зэрэглэл нь өнгөрсөн дөрвөн улирал бүрийн харьцангуй үнийн өөрчлөлт бөгөөд хамгийн сүүлийн улирлын үнийн өөрчлөлтийг жин 20%, өмнөх гурван улирал тус бүр XNUMX% жинтэй.

Орлогын тооцооллын өөрчлөлт нь шинжээчид пүүсийн богино хугацааны хэтийн төлөвийг хэрхэн харж байгааг харуулж байна. Жишээлбэл, Тейлор Моррисон нь Орлогын үнэлгээний үнэлгээний B зэрэгтэй бөгөөд энэ нь эерэг байна. Энэхүү үнэлгээг сүүлийн хоёр улирлын орлогын гэнэтийн статистикийн ач холбогдол болон сүүлийн нэг сар болон сүүлийн гурван сарын хугацаанд одоогийн санхүүгийн жилийн нэгдсэн тооцоололд хэдэн хувиар өөрчлөлт оруулсан зэрэгт үндэслэн гаргасан.

Тейлор Моррисон 2022 оны 32.8-р улиралд 14.4%-ийн эерэг ашгийн сюрприз гэж мэдээлсэн бол өмнөх улиралд 2022%-ийн эерэг ашгийн сюрприз гэж мэдээлсэн. Сүүлийн нэг сарын хугацаанд 2.510 оны 2.535-р улирлын зөвшилцсөн ашгийн тооцоо нь дөрвөн удаа дээшээ, таван удаа буурсантай холбоотойгоор нэгж хувьцааны үнэ 2022 доллараас 9.560 ам.доллар болж өссөн байна. Сүүлийн гурван сарын хугацаанд XNUMX оны бүтэн жилийн орлогын нэгдсэн тооцоолол есөн удаа өссөн ч нэгж хувьцаанд XNUMX ам.доллар хэвээр байна.

Тус компани нь 99-ийн үнэ цэнийн үнэлгээнд тулгуурлан А үнэлгээтэй. Энэ нь 3.4 буюу 8.2, 71-р хувийн жагсаалтад багтдаг хувьцаа эзэмшигчдийн өндөр өгөөж 195.5% -ийн үнэ ашгийн харьцаа маш бага байгаагаас үүдэлтэй. Тейлор Моррисон 156.7 онооны үндсэн дээр өсөлтийн B зэрэгтэй. Тус компанийн үйл ажиллагааны мөнгөн гүйлгээ нь улирал тутам XNUMX%-иар өндөр өсөлттэй, улирал тутам нэгж хувьцаанд ногдох ашиг нь XNUMX%-ийн өсөлттэй байна.

Төлбөртэй ах дүү нар (TOL) тансаг зэрэглэлийн орон сууц барьдаг. Тус компани нь тансаг зэрэглэлийн орон сууцны нэг айлын орон сууц, хавсаргасан байшин, мастераар төлөвлөж буй амралтын маягийн гольфын талбай, хот суурин газруудын зураг төсөл боловсруулах, барих, борлуулах, худалдах, санхүүжүүлэх ажлыг зохион байгуулдаг. Түүний сегментүүдэд уламжлалт орон сууц, хотын дүүргэлт (хотын амьдрал) багтдаг. Уламжлалт орон сууц барих сегмент нь хотын захын чинээлэг захуудад байрлах тансаг зэрэглэлийн орон сууцны хороололд тусдаа болон хавсаргасан байшинд зориулж байшин барьж, зардаг бөгөөд энэ нь нүүж очсон, хоосон үүрлэсэн, идэвхтэй насанд хүрсэн, боломжийн үнэтэй, насны шаардлага хангасан, хоёр дахь орон сууц худалдан авагчдад зориулагдсан юм. АНУ-ын уламжлалт орон сууцны сегмент нь Хойд бүс, Дундад Атлантын бүс, Өмнөд бүс, Уулын бүс, Номхон далайн бүс нутаг зэрэг газарзүйн таван бүсэд үйл ажиллагаагаа явуулдаг. Хотын дүүргэлтийн сегмент нь Toll Brothers City Living-ээр дамжуулан байшин барьж, зардаг. Энэ нь 24 гаруй муж болон Колумбийн дүүрэгт үйл ажиллагаагаа явуулдаг.

Toll Brothers нь 82 оноотой Чанарын А зэрэгтэй. Компани нь хөрөнгийн өгөөж, эргүүлэн худалдаж авах өгөөж, F-оноо зэрэг үзүүлэлтээрээ хүчтэй байр суурь эзэлдэг. Toll Brothers-ийн хөрөнгийн өгөөж 8.9%, эргүүлэн худалдаж авах өгөөж 6.9%, F-Score нь 7. Салбарын дундаж буцаан худалдан авах өгөөж нь Toll Brothers-ийн сөрөг 0.3% -аас хамаагүй муу байна. Тус компани хөрөнгийн хуримтлал болон оруулсан хөрөнгийн өгөөжийн хувьд салбарын дундаж үзүүлэлтээс доогуур байр эзэлдэг.

Toll Brothers нь Моментийн онооны 45-д тулгуурлан C гэсэн Momentum зэрэгтэй байна. Энэ нь сүүлийн 5.7 улиралд жигнэсэн харьцангуй хүч чадлын хувьд дундаж гэсэн үг юм. Энэ оноог хамгийн сүүлийн улиралд сөрөг 1.7%, 28.1-р улиралд 16.7%, сүүлийн 53-р улиралд сөрөг 58%, 23-р улиралд 92% зэрэг үнийн харьцангуй бат бөх байдлаас гаргажээ. сүүлийн улирал. Оноо нь хамгийн сүүлийн улирлаас 4.2, 45, XNUMX, XNUMX байна. Дөрвөн улирлын жигнэсэн харьцангуй үнийн өсөлт сөрөг XNUMX% байгаа нь XNUMX оноотой болж хувирна.

Toll Brothers 2022 оны 2.3-р улиралд 20.2%-ийн ашгийн сюрприз гэж мэдээлсэн бол өмнөх улиралд 2022%-ийн эерэг орлогын гэнэтийн мэдээлсэн байна. Өнгөрсөн сард 4.939 оны 3.981-р улирлын зөвшилцсөн ашгийн тооцоо 14 удаа бууруулснаар нэгж хувьцааны үнэ 2022 доллараас 8.8 доллар болж буурсан байна. Сүүлийн нэг сарын хугацаанд 10.225 оны бүтэн жилийн орлогын зөвшилцөлд нэг хувьцааны үнэ 9.33 ам.доллараас 15 ам.доллар болж XNUMX хувиар буурч, нэг өсөлт, XNUMX удаа буурсан байна.

Тус компани нь 93-ын үнэлгээнд тулгуурлан А зэрэглэлийн үнэлгээтэй бөгөөд энэ нь гүн гүнзгий утгын хүрээнд байна. Энэ нь 5.4 буюу 8.6, 12 дахь хувьтай тэнцэх хувьцаа эзэмшигчдийн өндөр ашиг 59% -ийн маш бага үнэ, ашгийн харьцаатай холбоотой юм. Toll Brothers нь 53.9 онооны үндсэн дээр C өсөлтийн зэрэгтэй. Тус компани таван жилийн үйл ажиллагааны мөнгөн урсгалын өсөлтийн хурд нь 109.9% байна. Гэсэн хэдий ч энэ нь улирал тутам үйл ажиллагааны мөнгөн гүйлгээний өсөлтийн хурд бага буюу сөрөг XNUMX% -иар нөхөж байна.

____

Аргачлалын шалгуурт нийцсэн хувьцаа нь "санал болгосон" эсвэл "худалдаж авах" жагсаалтыг санал болгодоггүй. Шаардлагатай шинжилгээг хийх нь чухал юм.

Хэрэв та энэ зах зээлийн хэлбэлзлийг өөрчлөх хүсэл эрмэлзэлтэй бол AAII гишүүн болох.