Цаг хугацаа бол бүх зүйл биш

Хувьцааны энэ баавгайн зах зээл хэдий хэцүү ч гэсэн 2020 оны Ковид баавгайн зах зээл шиг муу биш байна. Энэ бууралт 37%-ийн хохирол учруулсан (Өнөөдрийн 22% -тай харьцуулахад) ердөө хоёр сар үргэлжилсэн нь түүний урт хугацааны үр нөлөөг арилгасан.

Энэ нь илүү удаан үргэлжилсэн тул алдагдал багатай байсан ч илүү чухал мэт санагдаж байна. Мөн бондын тандем баавгай зах зээл гэдгээрээ ялгарсан. 1926 оноос хойшхи хамгийн муу, NYT-ийн мэдээлснээр. Хувьцааны болон бондын аль алиных нь баавгайн хослол сүүлийн үед тохиолдож байсан (өөрөөр хэлбэл, далаад оны стагфляци, Дэлхийн 500-р дайны дараах инфляцийн дарамтууд) гэхдээ энэ нь зах зээлийн уналтын нэг хэлбэр нь консерватив багцуудыг гулсуулж байна: S&P 22 XNUMX унав. % боловч тогтвортой урт хугацааны Төрийн сан ч гэсэн ( хэмжсэнээр TLTTLT
) цочирдом 29%-иар буурсан байна. Энэ нь бараг зуун жилийн турш тэнцвэртэй багцын хувьд хамгийн муу жил болсон юм. Жишиг үзүүлэлт Консерватив индекс (хэмжсэнээр ЗАЗА
) он гарсаар 17%-иар цочирдмоор алдсан байна.

Энэ баавгайн зах зээл есөн сар үргэлжилсэн. Бидний байгаа газраас холгүйхэн баавгай дунджаар 289 хоног амьдардаг гэдгийг тэмдэглэх нь зүйтэй. Баавгайн зах зээл нэг жилээс илүү (эсвэл бүр хоёр) үргэлжилж болох ч энэ нь ховор тохиолддог. Түүхэн нөхцөл байдлаас харахад бид цаг хугацааны хувьд ядаж тал замыг туулж, үнийн хувьд түүнээс ч илүү байгаа байх. Ямар ч баталгаа хэзээ ч байдаггүй, гэхдээ өнгөрсөн зах зээлийн мөчлөг үүнийг санал болгодог.

Энэ нь хэн ч зах зээлийг цаг хугацаанд нь дааж чадахгүй эсвэл үргэлжлэх хугацааг нь урьдчилан таамаглаж чадахгүй. Хэрэв энэ боломжтой байсан бол зах зээлийн цаг хугацаа ажиллах болно гэхдээ бүх өгөгдөл өөр газар хүчтэй зааж өгдөг. Хөрөнгө оруулагчдад зах зээлийн цаг хугацааны дохиололыг эсэргүүцэх нь хэцүү хэвээр байгаа ч тэд үүнийг хийх ёстой. Энэ нь ажиллахгүй байгааг нотлох баримт нотолж байна. Энэ нь нэг удаа ажиллаж байгаа мэт санагдаж болох ч дараагийн удаа бүтэлгүйтэх нь гарцаагүй. Энэ бол таамаглалын мөн чанар юм. Мөн хөрөнгө оруулалт нь эм шиг өгөгдөлд тулгуурласан байх ёстой. Статистикийн хувьд үр дүнтэй болохыг нотлоогүй техникийг туршиж үзэх ёсгүй, энэ нь ваксгүй байхаас өөр юм. Үүний оронд дагах ёстой зүйл бол үнэ цэнийн хөрөнгө оруулалт юм: өндөр чанартай хөрөнгийн урт хугацааны өмчлөлийн үндсэн үнэ цэнийг нь хямдруулж арилжаалах. Энэ стратеги нь статистикийн хувьд батлагдсан цаг хугацааны явцад ажиллах (зах зээлийн цаг хугацаанаас ялгаатай нь) олон хүнд дагахад хэцүү байдаг, учир нь энэ нь маш их тэвчээр, суурь санхүүгийн үндсэн шинжилгээг шаарддаг.

Бондын зах зээл бол өнөөг хүртэл хамгийн хэцүү асуудал юм. Чанартай хувьцаанд (крипто болон бусад хог хаягдлаас ялгаатай) алдагдсан мөнгөнөөс ялгаатай нь хөрөнгө оруулагчид бондын мөнгийг бүрэн нөхөж чадахгүй байж магадгүй гэж санаа зовдог. Зарим нь болохгүй. Гэхдээ нэлээд хэсэг нь байж болох юм. Бондын зах зээл хэт их хариу үйлдэл үзүүлж, одоо хэтэрхий гутранги харагдаж байна - ХНС-ын ханш 4% -иас дээш байна. Хамгийн сүүлд бондын зах зээл ийм хэмжээнд сандарч, 8 онд 1994%-иар буурсан Төрийн сангийн бондын алдагдал 23 онд 1995%-ийн өсөлттэй байсан. Сургамж: Бондын зах зээлийг хөрөнгийн зах зээлтэй адил цаг хугацаа болгох нь муу санаа байж болох юм. Олонх нь хувьцаа, бондын аль алинд нь бууж өгч, сандарч, хоёр аргаар харамсах болно.

Гол санаа руугаа буцах: эдгээр үед баавгайн зах зээл үргэлж дуусч, дараа нь үргэлж өндөр оргилд хүрч байсныг санахад хэцүү байдаг. Энэ бол 100 гаруй жилийн өмнөх зах зээлийн түүх юм. Энэ нь үргэлж хоёр алхам урагшлах, нэг алхам ухрах боловч дараа нь хамгийн чухал нь гурван алхам урагшлах болно. Нотлох баримт нь ердөө л маргашгүй юм: Доу 41 онд Их хямралын доод цэгт 1932 байсан. Энэ нь одоо 28,943 байна. Үүнд ногдол ашиг ороогүй болно. Тэрээр Их хямрал, Дэлхийн 1940-р дайн, Нагасаки, Хирошима, 1970-өөд оны сүүлчээр дайны дараах инфляци, Солонгосын дайн, Вьетнамын дайн, Никсон, 87-аад оны зогсонги инфляци, эрчим хүчний хямрал, тоо томшгүй олон хар салхи, шуурга зэрэг олон бэрхшээлийг даван туулахдаа энэхүү амжилтыг бүтээжээ. байгалийн гамшиг, 1994 оны сүйрэл, ХДХВ-ийн хямрал, 2000 оны бондын зах зээл, 9 оны доткомын уналт, 11/2008, Ойрхи Дорнод дахь эцэс төгсгөлгүй мөргөлдөөн, 2020 оны санхүүгийн уналт, Крымын довтолгоо (мөн цөмийн зэвсгийн цохилт) тэр үед), 6 онд Ковидын урьд өмнө байгаагүй халдлага, түгжрэл, XNUMX-р сарын XNUMX-ны бослого. Харамсалтай нь эсвэл азаар энэ нь илүү ихийг тэсвэрлэх болно.

Жоом шиг хувьцаанууд биднийг явснаас хойш удаан хугацааны дараа урагшлах болно. Энэхүү заль мэх нь өндөр чанартай хөрөнгөд хөрөнгө оруулалтаа үргэлжлүүлж, уналтаас үүдэн бий болсон боломжуудад бэлэн мөнгөө дахин хөрөнгө оруулалт хийж, эргэлт буцахыг хүлээх явдал юм. Мөн бусад аюултай таамаглалын үйл ажиллагаанаас илүү олон хөрөнгө оруулагчдыг тэтгэврийн төлөвлөгөөнөөсөө төөрөлдүүлж буй зах зээлийн цаг хугацаанаас хол байгаарай.