Энэ долоо хоногт болох ХНС-ын эсрэг зах зээлийн өрсөлдөөн нь 2023 оны эхэн үеийн хувьцааны раллигийн хувь заяаг шийдэж магадгүй юм

Энд зөрчилдөөн байна. ХНС-ын бодлого боловсруулагчид одоо 4.25% - 4.5% байгаа ХНС-ийн хүү 5% -иас дээш өсөх ёстой, хамгийн чухал нь Төв банк инфляцийг 2% зорилтот түвшинд хүргэхийг оролдох үед хэвээр үлдэх ёстой гэж тууштай шаардаж байна. Харин ХНС-ийн фьючерсүүд мөнгөний зах зээлийн арилжаачид хүү 5%-иас дээш болно гэдэгт бүрэн итгэлтэй биш байгааг харуулж байна. ХНС-ын албан тушаалтнуудад илүү дургүйцсэн байж магадгүй, арилжаачид Төв банк оны эцэс гэхэд таналт хийнэ гэж найдаж байна.

Хөрөнгийн зах зээлийн хөрөнгө оруулагчид бодлогын сүүлийн хувилбарыг худалдан авч, ялангуяа хүүгийн түвшинд мэдрэмтгий байдаг технологи, өсөлтийн хувьцааны нэгдүгээр сард огцом өсөлтийг бий болгосон. Төрийн сангийн бондууд өсч, өгөөжийг муруйг давсан. Мөн ам.долларын ханш суларсан.

Хөхрөхөөр аялах уу?

Зарим зах зээлийг ажиглагчдын хувьд хөрөнгө оруулагчид өмднийхөө хувьд хэтэрхий том харагдаж байна. Тэд Пауэлл тэднийг нэг юмуу хоёр удаа буулгахыг оролдоно гэж найдаж байна.

Яаж тэгэх вэ? Лхагва гарагт ХНС-ын хоёр өдрийн бодлогын хуралдаан дууссаны дараа хэвлэлийн бага хурал хийхдээ Пауэлл "хоёрдмол утгагүй" байх ёстой гэж Interactive Brokers-ийн ахлах эдийн засагч Хосе Торрес утсаар ярилцлага өгөхдөө хэлэв.

“Хавкиш” гэдэг нь инфляцийн эсрэг хатуу чанга сонсогдож, эдийн засгийн өсөлтөд санаа зовдоггүй төв банкны даргыг тодорхойлоход хэрэглэгддэг зах зээлийн хэл юм.

Пауэллийн хувьд энэ нь хөдөлмөрийн зах зээл ихээхэн тэнцвэргүй хэвээр байгааг онцолж, нээлттэй ажлын байрыг мэдэгдэхүйц бууруулахыг уриалж, мөнгөний бодлогыг удаан хугацаанд хязгаарлах шаардлагатай гэж Торрес хэлэв.

Хэрэв Пауэлл хангалттай харгис сонсогдож байвал "санхүүгийн нөхцөл байдал хурдан чангарах болно" гэж Торрес утсаар өгсөн ярилцлагадаа хэлэв. Ийм мессежийн дараа төрийн сангийн өгөөж нэмэгдэж, технологи буурч, ам.долларын ханш өсөх болно. Хэрэв тийм биш бол технологийн болон Төрийн сангийн өсөлт үргэлжилж, ам.долларын ханш зөөлөн болно гэж найдаж байна.

Сул унжсан

Үнэн хэрэгтээ энэ нь Пауэллийн тэвчээрийг оролдож байгаа нь санхүүгийн нөхцөл байдал суларч байна. Зээлийн зөрүү чангарч, зээлийн өртөг багасч, хувьцааны үнэ өсөж, дамын наймаа, эрсдэл даах нь инфляцийг хөөрөгдөхөд нөлөөлж байна. Энэ нь ам.долларын ханшийг сулруулж, импортын өндөр өртөгөөр инфляцид нөлөөлж байна гэж Торрес хэлээд санхүүгийн нөхцөл байдлыг хэмждэг индексүүд 14 долоо хоног дараалан унасныг тэмдэглэв.

Пауэлл болон ХНС инфляцитай тэмцэх хүчин чармайлтаа сулруулах санхүүгийн нөхцөл байдал үүсэж болзошгүй талаар санаа зовж буйгаа илэрхийлсэн нь гарцаагүй.

ХНС-ын XNUMX-р сарын хурлын тэмдэглэл. XNUMX-р сарын эхээр гаргасан энэ баримт нь анхаарал татахуйц мөрийг агуулсан: “Мөнгөний бодлого нь санхүүгийн зах зээлээр дамждаг тул санхүүгийн нөхцөл байдлыг үндэслэлгүй зөөлрүүлэх нь ялангуяа Хорооны хариу үйл ажиллагааны талаарх олон нийтийн буруу ойлголтоос үүдэлтэй бол санхүүгийн нөхцөл байдлыг үндэслэлгүй зөөлрүүлэх нь санхүүгийн байдлыг улам хүндрүүлнэ гэж оролцогчид тэмдэглэв. Үнийн тогтвортой байдлыг сэргээх Хорооны хүчин чармайлт.”

Үүнийг зарим хөрөнгө оруулагчид ХНС үнэт цаасны зах зээлийн тогтвортой өсөлтийг харах хүсэлгүй байгаа бөгөөд нөхцөл байдал хэт суларсан тохиолдолд санхүүгийн зах зээлийг шийтгэх хандлагатай байгаагийн шинж гэж үзжээ.

Уншсан: ХНС хөрөнгийн зах зээлд мессеж илгээв: Том жагсаалууд өвдөлтийг уртасгах болно

Хэрэв энэ тайлбар зөв бол энэ нь гэсэн ойлголтыг онцолж өгдөг ХНС "тавих" - Төв банк зах зээлийн уналтад бодлогоо сулруулж хариу үйлдэл үзүүлэхэд удаан хугацааны турш бэлэн байгаа бололтой.

Технологийн өндөр ачаалалтай Nasdaq Composite өнгөрсөн долоо хоногт дөрөв дэх долоо хоногтоо дараалан өсөж, 4.3%-иар өсч баасан гаригт 14-р сарын 500-нөөс хойших хамгийн дээд цэгтээ хүрсэн байна. S&P XNUMX
SPX,
+ 0.25%
2.5-р сарын 2-ноос хойшхи хамгийн өндөр төлбөр тооцоогоо XNUMX%-иар ахиулж, Dow Jones Industrial Average
DJIA,
+ 0.08%
1.8% өсчээ.

Үүний зэрэгцээ, ХНС лхагва гарагт хүүгээ 25 суурь нэгжээр өсгөх төлөвтэй байна. Энэ нь 75 онд гаргасан 50 ба 2022 нэгжийн өсөлтийн цувралаас буурсан үзүүлэлт юм.

харна уу: ХНС хүүгийн дөрөвний нэг онооны өсөлтийг "сүүлд нь нэг удаа хатгах"-ыг хийхээр төлөвлөж байна.

АНУ-ын инфляцийг харуулсан өгөгдөл удааширсаар байна Өнгөрсөн зун сүүлийн 2023 жилийн дээд цэгтээ хүрсэний дараа XNUMX онд эдийн засаг нь илүү сул, уналтад орж болзошгүй гэсэн хүлээлттэй зэрэгцээд ХНС сурталчилж байгаа шиг түрэмгий байх болно гэсэн бооцоо тавьсан. Гэхдээ бензин пикап болон хүнсний үнэ XNUMX-р сард инфляцийн уншилтууд өсөх боломжтой гэж тэр хэллээ, энэ нь Пауэллд дараагийн уулзалтуудад илүү хялбар бодлого явуулах зах зээлийн хүлээлтийг даван туулахад туслах болно.

Jackson Hole redux

Торрес энэ долоо хоногт болох ХНС-ын хуралдааны зохион байгуулалтыг өнгөрсөн наймдугаар сард Вайоминг мужийн Жексон Хоулд болсон жил бүрийн төв банкны симпозиумд Пауэллийн хэлсэн үгтэй төстэй гэж үзэж байна. бүдүүлэг мессеж инфляцийн эсрэг тэмцэл нь эдийн засгийн хүндрэлийг хүлээж байна гэсэн үг. Энэ нь 2023 онд болсон баавгайн зах зээлийн өөр олон жагсаалын сүйрлийг авчирч, XNUMX-р сард хувьцааны ханш хамгийн доод түвшиндээ хүрсэн слайдыг эхлүүлсэн.

Гэвч зарим нь бодлого боловсруулагчид өнөөгийн нөхцөл байдалд хэр их бухимдаж байна вэ гэж эргэлзэж байна.

Мэдээжийн хэрэг, сүүлийн долоо хоногт санхүүгийн нөхцөл байдал суларсан ч ХНС түрэмгий чангаруулах кампанит ажил эхлэхээс өмнөх жилийн өмнөхөөс хавьгүй хатуу хэвээр байна гэж JP Morgan Asset Management-ийн багцын менежер Келси Берро утсаар өгсөн ярилцлагадаа хэлэв.

"Тиймээс бүхэл бүтэн өнцгөөс харвал ХНС бодлогоо илүү хязгаарлаж байна гэж үзэж байна" гэж тэр хэлэв, жишээлбэл, өнгөрсөн онд ипотекийн зээлийн хүү мэдэгдэхүйц өссөн нь нотлогдож байна.

Гэсэн хэдий ч энэ долоо хоногт ХНС-аас гаргасан мессеж нь инфляцийн сүүлийн удаашрал нь ялалтыг зарлахад хангалтгүй, цаашдын өсөлтийг үргэлжлүүлэх төлөвлөгөөтэй байгааг онцолсон байх магадлалтай гэж Берро хэлэв.

Сэлгээ хийхэд дэндүү эрт байна

Хөрөнгө оруулагчид болон худалдаачдын хувьд Пауэлл хамгийн том эрсдэл бол ХНС инфляцийн тал дээр хэтэрхий бага ажиллаж байна гэж онцолж байгаа эсэх, эсвэл ХНС үүнийг хэтрүүлж, эдийн засгийг сүйрүүлж болзошгүйг хүлээн зөвшөөрсөн мессеж рүү шилжих эсэхэд анхаарлаа хандуулах болно гэж Берро хэлэв. .

Тэрээр Пауэлл энэ мессежийг хүргэнэ гэж найдаж байгаа ч энэ долоо хоногийн хэвлэлийн бага хурал хэтэрхий эрт байж магадгүй юм. Холбооны Нөөц нь XNUMX-р сарын уулзалт хүртэл цэгийн төлөвлөгөө, хувь хүний ​​бодлого боловсруулагчдын гаргасан таамаглал, ажилтнуудын эдийн засгийн таамаглалыг шинэчлэхгүй.

Энэ нь энэ долоо хоногт шийдэмгий өрсөлдөөн болно гэж найдаж буй хөрөнгө оруулагчдын урмыг хугалж магадгүй юм.

"Харамсалтай нь, энэ бол цаг уурын эсрэг байж болох уулзалт юм" гэж Берро хэлэв.