Энэхүү бага зэрэг алдартай Vanguard сан үүнийг буталж байна - тийм ээ, энэ зах зээлд ч гэсэн

Боглын жирийн хөрөнгө оруулагчдад өгсөн ердийн зөвлөгөө бол Vanguard Total Stock Market Index Fund Admiral Shares гэх мэт урт хугацааны өсөлтийг хангахын тулд хямд өртөгтэй АНУ-ын хөрөнгийн зах зээлийн индексийн санд тууштай ажиллах явдал байв.
VTSAX,
-0.81%
сан.

Гэхдээ энд бараг мэдэгддэггүй, ховорхон ярьдаг Vanguard нь хедж сан шиг сэжигтэй зүйлийг ажиллуулж байна. Тэгээд түүнийг буталж байна.

Vanguard зах зээлийн төвийг сахисан сан
VMNFX,
+ 0.83%
пүрэв гарагт бага зэрэг ашиг олсон ч, Dow 1,000 оноо унаж, бараг бүх зүйл нуран унах үед.

Тус сан нэг өдрийн дотор гуравны нэг хувиар өссөн байна. (Nasdaq Composite
COMP,
-1.40%
: 5% буурсан.)

Хувьцаа болон бонд хоёулаа уналтад орсон ч Vanguard зах зээлийн төвийг сахисан сан энэ жил 9.5 хувиар өссөн байна. (Vanguard Balanced Index Fund
VBAIX,
-0.63%,
Энэ нь АНУ-ын хувьцааны 60%, АНУ-ын бонд 40%, 12% унасан.)

Мөн Vanguard Market Neutral сүүлийн 26 сарын хугацаанд гайхалтай 12%-иар өссөн бол тэнцвэржүүлсэн сан 5%-иар буурсан байна.

Инээдэмтэй нь, энэ нь өндөр өртөгтэй, онцгой эрсдэлийн сангийн өрсөлдөгчдөөсөө амархан давж байна. Хедж-сангийн индексийн компанийн HFRI-ийн мэдээлснээр, дундаж "хөрөнгийн зах зээлийн төвийг сахисан" эрсдэлийн сан нь Vanguard сангаас нэг ба гурван жилийн хугацаанд, мөн энэ жилээс хамаагүй муу ажилласан.

Авангард бус Vanguard сан миний сонирхлыг их татсан тул би компани руу утасдаж, Vanguard's Quantitative Equity Group-ийн бүтээгдэхүүний удирдлагын дарга Маттью Жианнинотой ярилцлаа.

Хамгийн түрүүнд анхаарах зүйл бол өндөр эрсдэл гэх мэт үг хэллэгийг агуулсан учраас Vanguard үүнийг "хедж сан" гэж нэрлэхдээ улайрч байна. Энэ бол зохицуулалттай жижиглэнгийн худалдааны хамтын сан бөгөөд үйл ажиллагааны зардал нь маш бага, Боглегийн хувьд жилд 0.25% байдаг. Энэ нь хөшүүрэг ашигладаггүй бөгөөд "эрсдэлд хяналт тавих" зорилготой гэж Жианнино хэлэв.

Нөгөөтэйгүүр, нугас шиг харагддаг, нугас шиг алхаж, нугас шиг догдолдог бол энэ нь нугас байх магадлалтай бөгөөд энэ сан нь сонгодог, анхны "хеджтэй" сангууд шиг харагдаж байсан. Энэ нь "урт-богино" бөгөөд зарим хувьцаанууд өсөх (хөрөнгийн зах зээлийн хэллэгээр "урт"), зарим нь буурах ("богино") дээр бооцоо тавьдаг гэсэн үг юм. Жианнино хэлэхдээ энэ ном тэнцвэртэй, дээш доош бооцоо нь ижил хэмжээтэй тул гүйцэтгэл нь хөрөнгийн зах зээлийн индекстэй ямар ч хамааралгүй байна.

Сангийн сүүлийн үеийн хүчирхэг үйл ажиллагаа нь муу ажиллаж байсан хэдэн жилийн дараа гарч байна. Олон хөрөнгө оруулагчдын нэгэн адил 2010-аад оны сүүлчээр технологийн томоохон хувьцаанууд огцом өссөний улмаас түүнийг ардаа орхисон.

Жианнино хэлэхдээ энэ сан ихэвчлэн өндөр чанартай нэр дээр эерэг бооцоо тавьдаг. Энэ нь өнөөдрийн суурь үзүүлэлтүүдтэй уялдуулан хувьцаа худалдаж авдаг "үнэ цэнтэй" хөрөнгө оруулагч биш, харин өсөх хандлагатай компаниудыг боломжийн үнээр арилжаалж байгааг харж байна. Жианнино надад "Бид өсөлтийн хазайлттай байдаг, гэхдээ энэ нь чанараараа баталгаажсан өсөлтийн хазайлт юм" гэж надад хэлэв. Хувьцааг нь Конн. Гринвич хотод цугларсан Ферраригийн олон хүмүүсээс илүү сайн хийдэг жижиг, дотоод тоон баг сонгож авдаг.

Энэ нь ердийн хөрөнгө оруулагчийн багцад хамаарах уу? Магадгүй: байхгүй. Ерөнхийдөө, багцаа илүү тогтвортой байлгахыг хүсч буй хэн нэгэнд аливаа зүйлийг энгийн байлгаж, богино хугацааны бонд гэх мэт зүйлд мөнгө оруулахыг зөвлөж байна. Vanguard зах зээлийн төвийг сахисан сан нь багцын "5-10%" -ийг тус санд хуваарилж болох "боловсронгуй хөрөнгө оруулагчдад" чиглэгддэг гэдгийг онцолж байна. Энэ нь ялангуяа өнгөрсөн жил шиг үед ашигтай байж болно.

Нөгөөтэйгүүр, зах зээлийн төвийг сахисан сан нь Vanguard Богино хугацааны бондын сангаас 10 жилийн хугацаанд илүү сайн гүйцэтгэлтэй байгааг би анзаарч байна.
VBIRX,
-0.30%,
ялангуяа энэ жил хүртэл. Төлбөр нь гайхалтай бага, зардлын харьцаа 1%-иас дээш байгаа боловч энэ нь богино буюу "доош" бооцооны өртгийг тусгасан төөрөгдүүлсэн тоо юм. Үйл ажиллагааны зардал нь 0.25% байна.

Гар, хөлөө цэнэглэж, бупки нийлүүлдэг тэдгээр топ малгайтай хедж сангуудаас би энийг эзэмшихийг илүүд үздэг. Та "Vanguard" санг хараад бусад менежерүүд хураамжаа яаж авчихдаг бол гэж гайхдаг.